劉繼鵬

在建黨100周年、“后疫情”時(shí)代、中美博弈、中國(guó)特色社會(huì)主義進(jìn)入新時(shí)代等時(shí)間節(jié)點(diǎn)聚合下，“十四五”規(guī)劃的方向和推進(jìn)非常重要。在“十四五”期間實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，需要堅(jiān)持中國(guó)發(fā)展模式，而不是照搬照抄西方模式。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)模式有其重要特征：第一，堅(jiān)持黨的領(lǐng)導(dǎo)；第二，堅(jiān)持社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)；第三，有為政府引導(dǎo)、指導(dǎo)、服務(wù)市場(chǎng)；第四，建立以國(guó)有資本為主，包容其他多種形式資本的現(xiàn)代公司制。

“十四五”期間，能否在這四個(gè)方面繼續(xù)堅(jiān)持貫徹，甚至被其他國(guó)家所借鑒，決定著“中國(guó)道路”的成敗。

一、資本市場(chǎng)和國(guó)企改革進(jìn)入關(guān)鍵期

宏觀運(yùn)行環(huán)境和微觀運(yùn)行載體，二者合一，才能形成完善的市場(chǎng)體系。有兩個(gè)方面的改革非常關(guān)鍵。

首先，宏觀方面，“十四五”期間，能否建成健康、規(guī)范、強(qiáng)大的資本市場(chǎng)，值得關(guān)注。中國(guó)的改革從生活消費(fèi)資料開始，到生產(chǎn)資料市場(chǎng)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)，逐漸演變到資本市場(chǎng)。作為資源優(yōu)化配置最重要的市場(chǎng)，中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展目前還有很多缺陷，人們并不滿意。

“十四五”規(guī)劃對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展提出了明確的方向，即“全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制，建立常態(tài)化退市機(jī)制，提高直接融資比重”。完善金融體制改革，逐步從目前以銀行為代表的間接融資模式，向以資本市場(chǎng)為代表的直接融資方向轉(zhuǎn)型，這一方向非常重要。

其次，從微觀方面看， “十四五”規(guī)劃與落實(shí)《國(guó)企改革三年行動(dòng)方案（2020-2022年）》重合，國(guó)資國(guó)企改革有望迎來新一輪提速升級(jí)。

在“十四五”期間從國(guó)企改革邁向國(guó)資改革，加大公司制股份制改革力度，建立以國(guó)有資本為主，包容其他資本的現(xiàn)代公司制度，這一點(diǎn)非常關(guān)鍵。

關(guān)于國(guó)企改革，首先要根據(jù)功能做好分類。對(duì)于公益類國(guó)有企業(yè)由財(cái)政部管，鼓勵(lì)非國(guó)有企業(yè)參與經(jīng)營(yíng)；對(duì)于主業(yè)處于充分競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域的商業(yè)類國(guó)有企業(yè)，由國(guó)資委履行監(jiān)督職能，實(shí)行公司制股份制改革，做優(yōu)做大做強(qiáng)。而從國(guó)資角度看，對(duì)于主業(yè)關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的商業(yè)類國(guó)有企業(yè)，可以保持國(guó)有資本控股地位，支持非國(guó)有資本參股等。

中國(guó)模式的關(guān)鍵特征，并不在于公益領(lǐng)域做強(qiáng)國(guó)企，而是在于競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域做強(qiáng)國(guó)企。 一個(gè)是資本市場(chǎng)建設(shè)，一個(gè)是國(guó)企國(guó)資改革，“十四五”期間這兩個(gè)方面做好了，中國(guó)模式也就走出來了。

二、“雙循環(huán)”戰(zhàn)略恰逢其時(shí)

從現(xiàn)實(shí)看，改革開放以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)一直都是“雙循環(huán)”，未來開放的大門也不會(huì)關(guān)上。

從概念上看，“雙循環(huán)”戰(zhàn)略是在世界經(jīng)濟(jì)衰退、疫情蔓延、中美博弈的背景下提出，為保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，充分發(fā)揮中國(guó)超大規(guī)模市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)需潛力，構(gòu)建國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。

隨著物質(zhì)生活和文化水平的提高，中國(guó)市場(chǎng)確實(shí)到了一個(gè)消費(fèi)升級(jí)的階段。比如，保健需求催生了體育健身產(chǎn)業(yè)，醫(yī)藥衛(wèi)生和教育等曾經(jīng)的非盈利性事業(yè)也在向高層次、充分競(jìng)爭(zhēng)方向發(fā)展。中國(guó)強(qiáng)大的內(nèi)需市場(chǎng)，不但拉動(dòng)本國(guó)經(jīng)濟(jì)，也推動(dòng)了世界經(jīng)濟(jì)繁榮。

當(dāng)需求端逐步向高端物質(zhì)文化產(chǎn)品升級(jí)時(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈也需要從中低端向高級(jí)化、高端化、高附加值領(lǐng)域轉(zhuǎn)變?！半p循環(huán)”戰(zhàn)略的提出，正是考慮到了中國(guó)內(nèi)外的現(xiàn)實(shí)環(huán)境，恰逢其時(shí)。

三、產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈雙鏈并舉

想解決科技領(lǐng)域的“卡脖子”問題，必須在“十四五”期間加大高科技發(fā)展的力度和投入。

世界各國(guó)的科技發(fā)展水平不同，模式也各有不同。在中國(guó)，產(chǎn)業(yè)鏈要向高端發(fā)展，政府主導(dǎo)的高科技，高校主導(dǎo)的高科技，以及公司高科技，三者要相互協(xié)調(diào)，才能適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。

雖然，政府主導(dǎo)、集中力量辦大事被認(rèn)為是中國(guó)模式的優(yōu)越性，但是在某些產(chǎn)業(yè)高科技領(lǐng)域，有其自身規(guī)律。其中，科教基礎(chǔ)和市場(chǎng)環(huán)境是推動(dòng)科技發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的重要力量。

基于此，一些重大攻關(guān)項(xiàng)目可以由政府主導(dǎo)集中管理，一些基礎(chǔ)科學(xué)要依靠高校，一些有產(chǎn)業(yè)前景的技術(shù)則需要公司力量，推動(dòng)“產(chǎn)學(xué)研”三位一體發(fā)展。

制度決定技術(shù)。高科技的發(fā)展要想取得持續(xù)性突破，一定要有好的制度相伴。公司在科技投入方面具有激勵(lì)和約束的體制，風(fēng)險(xiǎn)把控能力高，資金使用更有效率。

同時(shí)，一個(gè)國(guó)家的高科技水平不僅體現(xiàn)在5G等關(guān)鍵技術(shù)上取得突破，更重要的是供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈的整體水平提升。

譬如，發(fā)展制造業(yè)，提升產(chǎn)業(yè)鏈只是打造“陸軍體系”，而正如石油、煤炭、黃金等定價(jià)權(quán)都是在資本市場(chǎng)，定價(jià)權(quán)就是“制空權(quán)”，所以資本市場(chǎng)的價(jià)值鏈作用不容忽視。

中國(guó)要解決高科技領(lǐng)域的“卡脖子”問題，需要建立一個(gè)強(qiáng)大的資本市場(chǎng)。這個(gè)市場(chǎng)能匯集無數(shù)敢于投資新產(chǎn)業(yè)、新金融公司等具有創(chuàng)新性的企業(yè)，在資源集中優(yōu)化配置下，利潤(rùn)共享，風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。

同時(shí)，資本不僅是一種經(jīng)營(yíng)手段，還是一種管理模式。在現(xiàn)代公司制度下，資本的收益不完全是利潤(rùn)。所以，國(guó)有企業(yè)也有望通過資本和制度的改革，完善約束和激勵(lì)機(jī)制，推進(jìn)技術(shù)突破。

所以，中國(guó)發(fā)展高科技，需要產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈雙鏈并舉，既發(fā)展高科技也做強(qiáng)做大資本市場(chǎng)。

四、金融監(jiān)管與創(chuàng)新需要?jiǎng)討B(tài)平衡

金融科技創(chuàng)新和監(jiān)管制度需要在動(dòng)態(tài)中尋求平衡。

對(duì)于一些金融創(chuàng)新現(xiàn)象，要堅(jiān)持建設(shè)法治市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的精神，進(jìn)行充分論證，進(jìn)而完善監(jiān)管體系。

正如螞蟻集團(tuán)IPO暫停事件，如果是因?yàn)槲浵伡瘓F(tuán)過于龐大，處于壟斷地位，甚至波及國(guó)家安全等問題，應(yīng)該由有關(guān)部門，比如市場(chǎng)監(jiān)管總局、國(guó)家發(fā)改委等對(duì)其進(jìn)行調(diào)查論證。一旦得出這種結(jié)論，按照現(xiàn)行法律規(guī)定，可以要求對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管、改進(jìn)甚至拆分。

但是如果一個(gè)平臺(tái)的“壟斷”，打破了傳統(tǒng)金融行業(yè)舊體制束縛，催生新的金融生態(tài)，則需要另當(dāng)別論。在“十四五”期間要解決間接融資占比過大的問題，在提高直接融資比重，要用長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光推動(dòng)金融科技創(chuàng)新。