鐘黛

在8月31日的業(yè)績(jī)會(huì)上，融創(chuàng)中國(guó)（01918.HK）董事局主席孫宏斌的段子少了。

8月30日，融創(chuàng)中國(guó)公布2021年中期業(yè)績(jī)報(bào)告。上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入958.2億元，同比上升23.9%;歸母凈利潤(rùn)119.9億元，同比上升9.4%;合同銷售額3208億元，同比增長(zhǎng)64%。2021年初，融創(chuàng)將全年銷售目標(biāo)定為6400億元，上半年完成了全年銷售目標(biāo)的50%。

各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)穩(wěn)定增長(zhǎng)，并未讓融創(chuàng)放松。在業(yè)績(jī)會(huì)上，孫宏斌對(duì)下半年的房地產(chǎn)市場(chǎng)做出預(yù)測(cè)，“融資和信貸市場(chǎng)、銷售市場(chǎng)壓力都很大，企業(yè)要給自己留有安全邊界”。

當(dāng)房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入史上最嚴(yán)監(jiān)管時(shí)代，“穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)地價(jià)”成為主流。融創(chuàng)也在順勢(shì)而變，探索未來(lái)的增長(zhǎng)形態(tài)，提出新的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)——更安全、更從容、更長(zhǎng)期、更有價(jià)值。

融創(chuàng)中國(guó)2021年中期營(yíng)收數(shù)據(jù)

在融創(chuàng)內(nèi)部的半年度會(huì)議上，執(zhí)行董事兼行政總裁汪孟德提出：“調(diào)控對(duì)行業(yè)和企業(yè)都是好事，經(jīng)過(guò)這一輪（調(diào)控），都將變得更穩(wěn)、更健康。與此同時(shí)，也要求企業(yè)在新的政策環(huán)境下快速調(diào)整適應(yīng)?！?h3>優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)

2020年，融創(chuàng)的“三道指標(biāo)”連降兩檔至黃檔。今年上半年，融創(chuàng)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化：凈負(fù)債率86.6%，較去年底下降9.4個(gè)百分點(diǎn);非受限制現(xiàn)金短債比升至1.11，剔除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率降至76%。

截至6月底，融創(chuàng)一年內(nèi)到期有息債務(wù)為910億元，短債占總有息負(fù)債比重下降至30%，處于行業(yè)低位。在手現(xiàn)金達(dá)1232億元，其中非受限現(xiàn)金1011億元，較去年底提升2.4%。

值得一提的是，融創(chuàng)上半年利息支出同比減少約17.5億元。上半年，融創(chuàng)財(cái)務(wù)成本為7億元，而去年同期為24.5億元。

今年上半年，融創(chuàng)的兩次發(fā)債利率創(chuàng)下上市以來(lái)最低水平。1月26日，融創(chuàng)發(fā)行了一筆2024年到期的6億美元優(yōu)先票據(jù)，和一筆2026年到期的5億美元優(yōu)先票據(jù)，利率分別為5.95%、6.5 %。

3月2日，融創(chuàng)又發(fā)行了一筆2024年到期的3.42億美元優(yōu)先票據(jù)，及于2025年到期的2.1億美元優(yōu)先票據(jù)，利率分別為5.95%、6.5%。

同時(shí)，融創(chuàng)贖回高成本債務(wù)，進(jìn)一步優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。1月20日，融創(chuàng)宣布提前贖回一筆8億美元優(yōu)先票據(jù)的未償還余額，該筆美元債的利率為7.875%。

綜合向好的表現(xiàn)，三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提升了融創(chuàng)的評(píng)級(jí)。

上半年，標(biāo)普將融創(chuàng)主體評(píng)級(jí)上調(diào)至BB，展望穩(wěn)定。穆迪及惠譽(yù)都將其評(píng)級(jí)展望升至正面。此外，摩根大通也看好融創(chuàng)強(qiáng)勁的基本面、較高的凈利水平以及預(yù)期將持續(xù)下降的財(cái)務(wù)成本與杠桿水平，維持 “買入”評(píng)級(jí)。

8月31日，孫宏斌在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，降低融資成本、提升信用評(píng)級(jí)是未來(lái)3年的第一目標(biāo)，今年融資成本為8%，3年內(nèi)將融資成本降到5%，把信用評(píng)級(jí)做到投資級(jí)，“為此我們不僅僅要降低負(fù)債率，還要降低負(fù)債規(guī)模”。

嚴(yán)控拿地總量

財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，融創(chuàng)新增權(quán)益土地儲(chǔ)備約1708萬(wàn)平方米，新增權(quán)益貨值約2135億元。截至6月末，權(quán)益土地儲(chǔ)備約1.64億平方米，權(quán)益土地儲(chǔ)備貨值預(yù)計(jì)約為2萬(wàn)億元。

下半年，融創(chuàng)對(duì)拿地和收并購(gòu)的態(tài)度趨于謹(jǐn)慎。孫宏斌在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，下半年收并購(gòu)市場(chǎng)機(jī)會(huì)很小，因?yàn)槊考移髽I(yè)都有負(fù)債上限，并購(gòu)勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債總額的上升。

融創(chuàng)方面表示，上半年的權(quán)益拿地銷售比為37.9%，下半年將主動(dòng)控制拿地總量及節(jié)奏，審慎獲取高質(zhì)量土地，將權(quán)益拿地銷售比控制在20%以內(nèi)，全年權(quán)益拿地銷售比預(yù)計(jì)控制在30%以內(nèi)。

融創(chuàng)方面稱，未來(lái)將提高全資項(xiàng)目占比，優(yōu)化現(xiàn)有合作模式，優(yōu)選資金實(shí)力強(qiáng)勁的合作方，以成立長(zhǎng)期平臺(tái)的模式進(jìn)行合作。

融創(chuàng)深耕核心城市群多年，在多個(gè)一二線核心城市擁有深厚土地儲(chǔ)備，充足的可售貨值也支持下半年高業(yè)績(jī)的達(dá)成。

數(shù)據(jù)顯示，融創(chuàng)在今年下半年內(nèi)的總可售貨值超6600億元。國(guó)盛證券的報(bào)告表示，疊加下半年銷售高峰影響及融創(chuàng)的市場(chǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)融創(chuàng)2021年將實(shí)現(xiàn)銷售穩(wěn)步增長(zhǎng)。

事實(shí)上，地產(chǎn)主業(yè)之外，融創(chuàng)鋪開(kāi)物業(yè)、文旅、雪場(chǎng)等多元化業(yè)務(wù)。上半年，融創(chuàng)服務(wù)營(yíng)收33.2億元，同比增長(zhǎng)85%;歸母凈利潤(rùn)6.1億元，同比增長(zhǎng)154%。凈利率為19%，較去年同期上升5個(gè)百分點(diǎn)。

此外，融創(chuàng)文旅上半年?duì)I收26.1億元，同比增長(zhǎng)166%，管理利潤(rùn)大幅提升至4.4億元，客流量7201萬(wàn)人次，同比上升103%。

汪孟德在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，“地產(chǎn)+”是集團(tuán)未來(lái)的業(yè)務(wù)重點(diǎn)，計(jì)劃3年內(nèi)，“地產(chǎn)+”在集團(tuán)營(yíng)收占比超過(guò)10%。