劉洋 劉華

摘要：武漢作為國家中心城市，同時也作為中部崛起和支撐起長江經(jīng)濟(jì)帶脊梁的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)城市，承擔(dān)著極為重要的戰(zhàn)略使命。然而在發(fā)展過程中武漢面臨著缺乏金融核心板塊塌陷以及缺乏金融競爭力等嚴(yán)重問題。本文利用數(shù)量分析法、個案分析法等方法，研究得出如下結(jié)論：武漢應(yīng)該借助證券業(yè)加強(qiáng)合作、精心布局、擁抱科技，以此加快其建設(shè)區(qū)域金融中心的步伐。

關(guān)鍵詞：證券業(yè);區(qū)域金融中心;金融集聚;路徑

一、建設(shè)背景

根據(jù)湖北省“十四五”發(fā)展規(guī)劃指出：武漢要加快打造全國經(jīng)濟(jì)中心、國家科技創(chuàng)新中心、國家商貿(mào)物流中心、國際交往中心和區(qū)域金融中心。并且在長江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展規(guī)劃綱要指出：要以武漢為長江經(jīng)濟(jì)帶中游核心城市且被明確指出要發(fā)展金融保險，促進(jìn)文化與金融等產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展。同時武漢作為中部崛起的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，國家要求其“提高對外開放水平，努力拓展開放平臺，大力發(fā)展金融等服務(wù)貿(mào)易，積極承接國際服務(wù)外包，建立一批承接國際服務(wù)外包基地?！币幌盗械囊?guī)劃政策表明：國家重視并且支持武漢打造區(qū)域金融中心。

武漢作為長江中游的核心城市，與長沙、南昌兩大長江中游核心城市相比較，其2020年重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中：GDP總量為15616.1億元，穩(wěn)居中部第一;本外幣儲存量為28658.9億元，資金容量大;三產(chǎn)結(jié)構(gòu)比例為2.3/36.9/60.8，第三產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)較為良好;上市公司數(shù)量為85家，融資基礎(chǔ)較好。國家中心城市地位的確定和內(nèi)循環(huán)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的戰(zhàn)略地位，更有利于武漢產(chǎn)生集聚效應(yīng)，利用優(yōu)勢政策資源和較為領(lǐng)先基礎(chǔ)設(shè)施以整合長江中游地區(qū)乃至華中地區(qū)的金融資源，打造區(qū)域金融中心。

二、建設(shè)依據(jù)

耿小燼提到，“金融集聚有助于發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，提高金融效率，過度的金融集聚將造成金融排斥與金融脫實(shí)向虛問題，縮小經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間、滋生經(jīng)濟(jì)泡沫，不利于金融穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展”，如今我國的金融資源主要集聚在北京、上海、深圳、香港等核心城市，其中以上海、香港的金融業(yè)集聚效應(yīng)最為明顯。國家在支持上海、香港建設(shè)世界金融中心的同時，過度金融集聚的問題和我國東西部金融發(fā)展不均衡的問題也隨之而來。此時金融基礎(chǔ)較好的武漢充分利用上海、香港兩大國際金融中心的適度分散和溢出效應(yīng)，承接其轉(zhuǎn)型空白，建設(shè)區(qū)域金融中心完全符合自身定位，順應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的選擇。

黃奇帆提到的一個地方作為金融中心是不是中心主要有以下幾個指標(biāo)：存貸款余額與GDP比值、上市公司證券化率、該省不良資產(chǎn)率、GDP增加值。根據(jù)各省市統(tǒng)計年鑒將進(jìn)入QFCI指數(shù)的12個中國大陸金融中心通過K-聚類均值分析，得出如下數(shù)據(jù)，如表1所示：

通過K-聚類均值分析，得出以下結(jié)論：武漢屬于第2類，并且武漢距該群的類中心距離為253.57297，同類型城市中的青島、杭州、西安、南京，其中心距離分別為94.87754、143.31591、19.91842、213.99289，相較于武漢的類中心距離過大;武漢金融中心的重要指標(biāo)，特別是體現(xiàn)在貸款余額與本地GDP比值、存款余額與本地GDP比值和上市公司證券化率等三項(xiàng)指標(biāo)，在該類城市中處于較低水平，中部地區(qū)其他城市并未進(jìn)入QFCI榜單。武漢順理成章成為改善中部金融塌陷狀況，實(shí)現(xiàn)各區(qū)域金融業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展的首選城市。

三、證券業(yè)建設(shè)現(xiàn)狀及對比分析

證券業(yè)是金融業(yè)的重要組成部分，而法人券商的實(shí)力是衡量一個區(qū)域證券業(yè)發(fā)達(dá)程度的重要指標(biāo)。結(jié)合中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布的相關(guān)數(shù)據(jù)，將長江經(jīng)濟(jì)帶上的三大區(qū)域金融中心成都、武漢、南京的法人券商匯總后得到以下數(shù)據(jù)，如表2。

根據(jù)上表可以看出，武漢雖然只有兩家法人券商，但是相比于成都的四家券商而言，無論是在總資產(chǎn)，還是凈資產(chǎn)方面，武漢的兩家券商基本和成都的四家券商相當(dāng)，而且其營業(yè)收入高于成都，并且在交易傭金層面相較南京和成都的法人券商，具備絕對優(yōu)勢。這說明武漢的兩家券商在質(zhì)量層面具備相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢，但是在利潤方面卻遠(yuǎn)低于成都和南京法人券商，并且相較于同樣擁有兩家法人券商的南京而言，與南京的龍頭券商華泰證券相比實(shí)力差距巨大，這同樣體現(xiàn)了武漢的兩家法人券商的問題在于缺乏明確的龍頭券商，無法在全國范圍具備較強(qiáng)的影響力;同時也存在著大而不強(qiáng)、盈利能力不足等問題。

然而，武漢具備成都、南京沒有的一項(xiàng)新優(yōu)勢在于，最新設(shè)立的全國碳排放權(quán)交易市場的碳配額登記系統(tǒng)將設(shè)在武漢，作為首家全國性交易所和世界最大的碳排放權(quán)交易所，中碳登的落戶有利于武漢構(gòu)建區(qū)域金融中心;作為金融基礎(chǔ)設(shè)施所帶來的外延效應(yīng)也有助于武漢市場拓展碳中和相關(guān)的股債為核心的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，將會形成金融集聚效應(yīng)，吸引相關(guān)衍生產(chǎn)品如碳期貨期權(quán)、碳數(shù)據(jù)資產(chǎn)、碳概念股等都可能在具備交易所先發(fā)優(yōu)勢的武漢布局，這些都有可能成為下一個萬億市場級別的交易資產(chǎn)類別，足以支撐武漢區(qū)域金融中心的短期發(fā)展需求，同時在綠色金融的賽道上取得先發(fā)優(yōu)勢。

四、證券業(yè)助力加速武漢區(qū)域金融中心建設(shè)的路徑選擇

（一） 利用天元優(yōu)勢，打造貨物定價中心

武漢居于國家中心，處于國家高鐵網(wǎng)、航空網(wǎng)的中心，并且是國家雙循環(huán)戰(zhàn)略中京廣發(fā)展主軸和滬蓉發(fā)展主軸的交匯點(diǎn)，強(qiáng)大的科技工業(yè)基礎(chǔ)以及天元的地理位置使武漢具備成為國家定價中心的充分條件，是發(fā)展區(qū)域金融中心的基礎(chǔ)。利用好自身資源稟賦，同時利用好國家定位和政策傾斜，開拓全球化市場，在上海轉(zhuǎn)型國際金融中心和全球接軌的背景下，利用上海轉(zhuǎn)型所留下的空白發(fā)展成為國內(nèi)定價中心。

（二）大力發(fā)展科技，與金融產(chǎn)業(yè)共同發(fā)展

科技是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要表現(xiàn)，也是金融產(chǎn)業(yè)的重要支撐。只有金融業(yè)和科技產(chǎn)業(yè)為首的實(shí)體經(jīng)濟(jì)相結(jié)合，才能加速推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融產(chǎn)業(yè)共同繁榮。武漢目前已經(jīng)初步完成了“光芯屏端網(wǎng)”五大戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)布局，維持著在汽車制造、電子信息制造等產(chǎn)業(yè)在全國的優(yōu)勢領(lǐng)先地位，并且在積極探索聚焦量子信息、光子與微納電子為首的重大創(chuàng)新領(lǐng)域?，F(xiàn)代產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開金融層面的支持，借助金融產(chǎn)業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相結(jié)合，在實(shí)體產(chǎn)業(yè)繁榮的同時，推動諸如汽車金融等一系列新型金融衍生品的出現(xiàn)，以豐富金融產(chǎn)業(yè)，形成金融產(chǎn)業(yè)矩陣，從而實(shí)現(xiàn)科技與金融的共同發(fā)展。

（三）試點(diǎn)合作LME與互轉(zhuǎn)CDR，推動人民幣自由換匯

香港在建設(shè)國際金融中心繼續(xù)大力推動全球化的同時，由于其自身業(yè)務(wù)范圍的受限，需要拓寬其內(nèi)地業(yè)務(wù)，而武漢目前缺乏相關(guān)的金融產(chǎn)業(yè)，尚未形成具備規(guī)模的金融市場，但武漢具有交通和科技方面的優(yōu)勢，而且具備廣袤的經(jīng)濟(jì)腹地，與香港形成互補(bǔ)關(guān)系。港交所旗下重要資產(chǎn)LME尚未在中國大陸開設(shè)交割倉庫，武漢的先行試點(diǎn)有助于推動中國市場國際化，助力鞏固香港作為亞洲領(lǐng)先的國際金融中心地位，有利于中國與世界經(jīng)濟(jì)體系相融合。目前武漢有大量本地企業(yè)和在漢設(shè)立第二總部的非本地企業(yè)在港上市，若結(jié)合滬倫通優(yōu)質(zhì)經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步開放滬深港通并擴(kuò)大其權(quán)益范圍，如試點(diǎn)與境外股份互轉(zhuǎn)，將有利于優(yōu)化企業(yè)投資者結(jié)構(gòu)，讓在外上市企業(yè)離主要業(yè)務(wù)服務(wù)主體更近，促進(jìn)我國資本市場更好地與國際市場接軌。

（四）培養(yǎng)金融人才，改善市場環(huán)境

人才是市場發(fā)展的重要活力，人才所在地也是市場的集聚地，而人才恰恰是武漢最為豐富的資源。針對作為人才導(dǎo)向性的金融業(yè)，可以利用好武漢一批經(jīng)濟(jì)金融強(qiáng)校，打造特色經(jīng)濟(jì)金融專業(yè)，加快培育復(fù)合型金融人才。最為重要的是，人才沒有市場和與之匹配的就業(yè)崗位也留不住人才，只有提供相應(yīng)的人才崗位，才能在發(fā)展金融市場的同時留住人才，從而招攬金融機(jī)構(gòu)入駐，但不能只局限于銀行券商之類的金融機(jī)構(gòu)，要同時引進(jìn)諸如會計、資產(chǎn)評估等服務(wù)機(jī)構(gòu)，形成相互服務(wù)關(guān)系，從而共同構(gòu)建武漢金融市場，優(yōu)化武漢金融市場環(huán)境，為武漢建設(shè)區(qū)域性金融中心增加驅(qū)動力，這樣才能加速推動武漢區(qū)域金融中心的建成。

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本文是湖北省教育廳人文社會科學(xué)研究項(xiàng)目（來源）電子商務(wù)專業(yè)數(shù)據(jù)思維與分析能力培養(yǎng)實(shí)踐教學(xué)體系構(gòu)建（名稱）（項(xiàng)目編號：18GO53）的建設(shè)成果。