尹星

主賽道只會分化不會完結(jié)

主持人：本周指數(shù)波動加大，泛舟怎么理解？

泛舟：指數(shù)從7月28日至今漲不少了，中證500指數(shù)最大漲幅超過15%，滬指都達到10%左右。本來就需要有技術(shù)性整固，此時再遇到一些信息刺激，展開波動就順理成章了。

主持人：什么信息？會有實質(zhì)性影響嗎？

泛舟：外圍市場就是美國三件事，9月下旬聯(lián)儲議息會召開、大型科技公司的反壟斷調(diào)查、增稅。還有美債務(wù)上限已到，如果不解決，10月就會陷入無錢運作的局面等消息。個人感覺，這些都在預(yù)期內(nèi)，也就是當(dāng)前指數(shù)處于敏感期拿出來說事，特別是后者，之前川普任期也發(fā)生過，最后都能妥善解決。

主持人：如果指數(shù)在低位筑底，這些事構(gòu)不成任何影響，但當(dāng)指數(shù)加速上漲了一波后再出來，就會引發(fā)波動。

泛舟：是的！你指的是周四新能源車的事兒吧。不過由于板塊經(jīng)過了近三個月的持續(xù)上漲后需要正常的休整，此時有消息刺激，就觸發(fā)了整體波動。我覺得這事要區(qū)分看，電池的上游目前我國自給率也就15%左右。主要是澳洲、南美洲進口，而且澳洲礦的品位比較高，我國能與之媲美的礦基本都在四川，但是四川開采難度較大，主要是交通和環(huán)保。之前鋰的價格始終比較低，讓管理層對整合國內(nèi)鋰資源始終處于觀望狀態(tài)，此次由于鋰拍賣價已歷史新高，整合國內(nèi)礦產(chǎn)資源可謂正當(dāng)時。這不，周四收盤，川能直接表態(tài)，明年所屬部分川礦爭取投產(chǎn)。除此之外，我們的鹽湖資源也非常豐富，這塊相信未來政策也會開綠燈大力支持。

所以周四的消息也只是觸發(fā)整個板塊估值向下修復(fù)的契機，核心問題是，短期漲幅過大。但新能源車值得投資的細分行業(yè)未必只有上游，比如電驅(qū)動系統(tǒng)、應(yīng)用軟件、芯片等。整個產(chǎn)業(yè)鏈只要估值合適都是機會。光風(fēng)電也是如此制造端估值高了休整下，電力運營就整體啟動，硅料板塊估值高了，相關(guān)公司開始震蕩，特高壓又起來了。反正碳中和及高端制造就是當(dāng)下及未來的主線，區(qū)別只是細分領(lǐng)漲行業(yè)不同。

主持人：那其它板塊有沒有階段性的機會呢？

泛舟：消費醫(yī)藥軍工??！這三樣核心企業(yè)萬一買套了你不想走，放長線問題都不大，主題基金更是如此。但目前這些都只能算輔線，想提高資金效率的，就是懟主線，想省事純投資的，主線輔線都配置點就行了。指數(shù)正常波動，沒有什么好多說的，關(guān)鍵還是板塊和個股，當(dāng)前只要量在，什么都好說。

開始“碎片時間”

主持人：本周市場出現(xiàn)高位分歧，3700點關(guān)口得而復(fù)失，市場情緒再度陷入低迷。

海風(fēng)若雨蕭蕭：“快則短，慢則長”，如果從站穩(wěn)60線算起，9月的前10個交易日就拉升了近200點，超過了8月全月漲幅，怎么說也該進入調(diào)整期了，由于雙節(jié)假期影響，9月剩下的6個交易日也成了“碎片時間”，打提前量兌現(xiàn)浮盈是很正常的事情。

主持人：那節(jié)前可以休息了？

海風(fēng)若雨蕭蕭：近兩年來國慶長假前行情都偏淡，節(jié)后市場才轉(zhuǎn)強，估計2021年也不會例外。

主持人：周期股本周出現(xiàn)較大的分歧。

海風(fēng)若雨蕭蕭：這就看如何理解當(dāng)前的市場了，究竟是炒漲價還是炒三季報業(yè)績，前者就是當(dāng)主題來炒作，后者則需要業(yè)績的兌現(xiàn)。比如說煤炭股炒作，其實是預(yù)期三季度績效較佳，并非單純的炒漲價預(yù)期。與之相對的，9月第一周我們就分析過，高位的鋰資源股面臨著較大的業(yè)績兌現(xiàn)壓力。本周鹽湖鋰直接帶崩了整個新能源板塊，鋰鹽價格已經(jīng)很明顯要再創(chuàng)新高的趨勢，只是相關(guān)公司產(chǎn)能極為有限。比如號稱“王者歸來”的青海鹽湖，實控產(chǎn)能不過1.5萬噸，鋰鹽價格漲得再高，利潤增量也是極為有限的，“王者”不過如此，更不用提那些還停留在“PPT”階段的鹽湖們了。

繼續(xù)做個電力人

主持人：本周指數(shù)明顯調(diào)整，驕陽有一套說了很久了，現(xiàn)在又到了你給大伙（我們）洗腦的時間。

驕陽：這個問題我說了很多次了，說了幾年了，走類似美國那種，看起來突然下跌，又起來，看起來要突破，卻跌回去。長期慢牛已經(jīng)開始了，未來很難結(jié)束，沒準真給你來個5-10年。專心做個股吧，下半年結(jié)構(gòu)性行情不會比上半年差。至于調(diào)整熬時間，我覺得10天之內(nèi)吧，到國慶節(jié)前兩個交易日左右，也就差不多了。有這個時間，或許鋰等漲價概念短線也調(diào)整差不多了，不少漲價概念或許還會倒車接人。

主持人：周四鋰礦的下跌，帶動了整個漲價資源板塊的集體調(diào)整。

驕陽：其實漲價概念大多都是受益于光伏新能源這兩大賽道的長期向好，后面重點要注意長期供需的結(jié)構(gòu)性是否存在。我們算是最早一批說磷的吧，當(dāng)時是在6月初，就反復(fù)強調(diào)這個板塊的估值很低，對標(biāo)新能源賽道，后期至少也得是20倍水平。現(xiàn)在基本板塊內(nèi)的個股都翻倍了，后期磷礦的需求只會越來越大，不會減少，所以整個產(chǎn)業(yè)鏈的重要程度大概率是要被加強的。從這點來說，板塊內(nèi)就算有調(diào)整，未來隨著產(chǎn)能釋放和價格提升，業(yè)績大概率越來越好，估值也會降低，這樣股價還有提升動力。電石也是一樣，有人跟我說主升結(jié)束了，我說不信，道理也簡單，需求不斷釋放，庫存持續(xù)高級，啥時候緩解連時間表都沒有，行業(yè)都是如此，股價怎么可能結(jié)束？所以對于鋰下跌引發(fā)的資源類下跌，我覺得要區(qū)別對待，尋找實質(zhì)性邏輯，利用好調(diào)整的低點去找機會，而不是漲起來看漲，跌起來怕得不行，這么干，未來的大牛板塊全都抓不住。

主持人：你上周把電力（新能源運營商）提升到前所未有的高度，本周五火爆啟動，這個板塊是否在向著你預(yù)期的方向走？是最后的主升，還是瘋狂的開始？

驕陽：從整體行業(yè)背景來說，這個板塊是適應(yīng)時代的產(chǎn)物，這個行業(yè)都要轉(zhuǎn)變?yōu)樾履茉催\營商。整體行業(yè)完全轉(zhuǎn)變的板塊大家想想，在A股市場還能找到嗎？這說明啥，未來肯定要提新能源的估值，原來10倍的，至少要20-30倍之間。而且新能源運營商也是主要的賣碳方，國內(nèi)碳價和國外差了10倍，國外碳價不斷創(chuàng)新高，我們呢？這是多大的預(yù)期差？對利潤影響有多大？所以看未來，電力板塊的行情或許僅僅是瘋狂的開始。

（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）