周菲

隨著我國上市公司并購重組的熱潮，并購雙方可能會存在信息的不對等，從而引發(fā)并購重組的失敗。據(jù)統(tǒng)計，大約有七成上市公司并購重組的業(yè)績是未達(dá)標(biāo)的。為了更好地保障上市公司及其股東的利益，業(yè)績承諾應(yīng)運而生，并要求標(biāo)的公司對承諾的業(yè)績差異做出補償。隨著國內(nèi)經(jīng)濟形勢的發(fā)展，業(yè)績承諾也轉(zhuǎn)變?yōu)榱藰I(yè)績補償和業(yè)績獎勵這種雙向機制。本文通過對上市公司并購重組時做出的業(yè)績承諾中業(yè)績補償和業(yè)績獎勵的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行闡述說明，并進(jìn)一步探討業(yè)績承諾的會計處理對策，尤其是以筆者所在富臨精工公司（股票代碼：300432）的業(yè)績補償實例進(jìn)行分析，目的是為相關(guān)公司提供參考。

一、業(yè)績承諾的概念和現(xiàn)狀分析

（一）關(guān)于業(yè)績承諾的相關(guān)概念

業(yè)績承諾是上市企業(yè)在進(jìn)行企業(yè)并購活動中，利用所設(shè)計制定的條款，通過對標(biāo)的公司未來業(yè)績目標(biāo)實現(xiàn)的承諾來切實保障上市公司及其股東的利益，是對企業(yè)未來盈利目標(biāo)的一種約定。由于業(yè)績承諾的實現(xiàn)受不確定因素的影響，上市公司在實際運營過程中業(yè)績承諾條款履約的結(jié)果，也不一定與條款內(nèi)容完全一致。業(yè)績承諾協(xié)議是并購重組業(yè)務(wù)中被收購企業(yè)對收購方的業(yè)績承諾，從而保障收購方并購業(yè)務(wù)的收益，降低收購風(fēng)險。承諾業(yè)績額的計算方式為年度扣除非經(jīng)常損益的歸屬母公司所有者的凈利潤金額。

目前，業(yè)績承諾的履約方式有發(fā)行股份、支付現(xiàn)金或兩者兼有。下面主要通過三個方面來分析：

第一，評估機構(gòu)采用收益法和市場法對標(biāo)的公司的全部權(quán)益進(jìn)行評估，并采用收益法評估結(jié)果作為股東全部權(quán)益價值的定價依據(jù)，對其未來經(jīng)營和盈利狀況進(jìn)行科學(xué)預(yù)估和預(yù)測。在此基礎(chǔ)上，雙方要簽署明晰的條款，對凈利潤、銷售業(yè)績、資金流等各項指標(biāo)的履約情況做明確的規(guī)定，目前，國內(nèi)的業(yè)績承諾條款主要是以扣除非經(jīng)常損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為主。在并購重組過程中，上市公司主要基于收益現(xiàn)值法以及假設(shè)開發(fā)法對被并購企業(yè)的資產(chǎn)的價值以及收益進(jìn)行綜合評估。

第二，標(biāo)的公司在業(yè)績承諾的履約過程中有達(dá)成和未達(dá)成兩種情況。如果標(biāo)的公司履行業(yè)績承諾的結(jié)果超出了承諾的目標(biāo)金額，那么上市公司并購方需要依據(jù)條款給予達(dá)成業(yè)績承諾的標(biāo)的公司業(yè)績獎勵，可以激發(fā)標(biāo)的公司管理層的積極性，進(jìn)一步推動公司發(fā)展，進(jìn)而有利于保障上市公司及其股東的利益。相反，如果做出業(yè)績承諾的標(biāo)的公司未能達(dá)成條款中規(guī)定的目標(biāo)金額，就必須依據(jù)條款給予上市公司并購方業(yè)績補償。這種業(yè)績對賭的契約形式在并購重組中被廣泛應(yīng)用，也是市場選擇的結(jié)果。

第三，根據(jù)國家有關(guān)法律和條例的規(guī)定，上市公司要對財務(wù)年報中涉及業(yè)績承諾相關(guān)的內(nèi)容以及條款的實際履行情況進(jìn)行披露。上市公司邀請具有相關(guān)資質(zhì)的評估機構(gòu)、審計機構(gòu)、律師事務(wù)所和獨立財務(wù)公司等第三方機構(gòu)參與相關(guān)內(nèi)容的專項鑒定，并對業(yè)績承諾的完成情況出具相關(guān)的專業(yè)報告。對于未完成當(dāng)年業(yè)績承諾的，上市公司還要公告業(yè)績未完成的原因和后續(xù)補償安排，為投資者提供客觀的決策依據(jù)。同時也激勵標(biāo)的公司提升經(jīng)營業(yè)績，更好地實現(xiàn)收益。

（二）國內(nèi)業(yè)績承諾的實行現(xiàn)狀

在美國等西方國家較成熟的資本市場環(huán)境下，作為并購方的上市公司能夠通過完善的財務(wù)和業(yè)務(wù)盡職調(diào)查或接受咨詢公司、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等機構(gòu)的專業(yè)意見，來合理、科學(xué)地評估被收購方的市場價值以及發(fā)展前景，以保障上市公司的并購利益、降低并購交易的風(fēng)險。因此歐美西方國家的并購方并不會強制要求被并購方進(jìn)行業(yè)務(wù)承諾。然而目前我國資本市場與西方國家相比還處于起步階段，并購重組業(yè)務(wù)的運作以及監(jiān)管還不成熟，以至于業(yè)績承諾只作為一種保障機制廣泛存在于上市公司并購業(yè)務(wù)中。

隨著我國市場經(jīng)濟改革的深化以及金融市場的逐步成熟，多數(shù)上市公司通過并購重組等方式來擴大業(yè)務(wù)模式，提高核心競爭力。部分上市公司并購重組的方式、形式和規(guī)模多樣化，甚至出現(xiàn)重大資產(chǎn)重組。從近幾年并購重組的項目中看，為了保證并購交易雙方的利益，絕大多數(shù)上市公司基于市場化原則在并購交易中簽訂業(yè)績承諾的對賭協(xié)議以降低并購風(fēng)險，保障并購重組收益。業(yè)績承諾的主要受益方作為收購方的上市公司，對于標(biāo)的公司而言并不一定是一項有益的條款。上市公司制定業(yè)績承諾這一具有對賭性質(zhì)協(xié)議的目的是為了規(guī)避交易信息不對稱、財務(wù)和業(yè)務(wù)盡職調(diào)查不全面、市場波動不可控等因素導(dǎo)致的并購交易損失。

上市公司在收購標(biāo)的公司資產(chǎn)時，可以通過運作讓標(biāo)的公司資產(chǎn)存在顯著的溢價，上市公司在洽談收購業(yè)務(wù)時的優(yōu)勢非常明顯。標(biāo)的公司的股東和控制人為了能達(dá)成被上市公司收購而極大提升資產(chǎn)價值，不得不提出業(yè)績承諾，以減少上市公司對于實際收購價值所存在的疑惑。在市場經(jīng)濟大環(huán)境下，各公司往往會依據(jù)自身的情況采取不同的會計處理方案，因而會得出不同的財務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)，進(jìn)而影響業(yè)績承諾的完成情況，同時也存在一定的風(fēng)險。在業(yè)績補償和業(yè)績獎勵相結(jié)合的雙向業(yè)績承諾模式下，如何按國家相關(guān)會計政策法規(guī)進(jìn)行會計相關(guān)處理，真實客觀反映上市公司財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，是上市公司把握監(jiān)管的重心。

二、上市公司的業(yè)績補償和業(yè)績獎勵

（一）業(yè)績補償?shù)南嚓P(guān)會計處理

在業(yè)績承諾期間，上市公司與標(biāo)的公司簽訂了業(yè)績承諾及補償協(xié)議，由于市場風(fēng)險以及被并購公司的經(jīng)營風(fēng)險的存在，被并購企業(yè)可能無法達(dá)成業(yè)績承諾協(xié)議中規(guī)定的盈利閾值，因此被并購企業(yè)就需要向上市公司支付補償金。補償?shù)姆绞酵ǔ７譃槿N：一種是現(xiàn)金補償;一種是股份回購補償;還有一種是現(xiàn)金補償和股份回購補償相結(jié)合。無論是哪種補償形式，在業(yè)績承諾期滿之前，即便是現(xiàn)金或者股份的數(shù)量不明確，也都是屬于“或有對價”的范疇，屬于金融工具。

例如，富臨精工公司《關(guān)于回購重大資產(chǎn)重組業(yè)績補償義務(wù)人應(yīng)補償股份及其進(jìn)行現(xiàn)金補償?shù)奶崾拘怨妗分?，業(yè)績對賭方升華科技公司作為標(biāo)的公司，對富臨精工公司的業(yè)績補償采用的是現(xiàn)金補償和股份回購補償相結(jié)合的方式，回購目的是履行發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金業(yè)績承諾約定?；刭徆煞輰窘?jīng)營、財務(wù)和未來發(fā)展不會產(chǎn)生重大影響。