尹桂香

摘要：隨著社會(huì)的進(jìn)步，投融資對(duì)促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有著至關(guān)重要的作用，是我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)得以發(fā)展的重要支撐，然而，想要保證項(xiàng)目投融資決策的科學(xué)性和項(xiàng)目的可行性，需要由項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析結(jié)論予以判定。從這個(gè)角度來講，項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析對(duì)投融資決策具有決定性的影響。

關(guān)鍵詞：項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析;投融資決策;影響

在所有企業(yè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)工作過程中，財(cái)務(wù)分析都擁有極其關(guān)鍵的作用，其也屬于投融資決策最關(guān)鍵的參考憑證。在如今會(huì)計(jì)制度與相應(yīng)稅收法規(guī)雙重要求下，財(cái)務(wù)分析已經(jīng)屬于抓取效益以及對(duì)項(xiàng)目費(fèi)用展開預(yù)測(cè)的關(guān)鍵工作之一，其內(nèi)容較為多樣化，有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)對(duì)其予以深入研究和分析。

1.項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析的概念及內(nèi)容概述

財(cái)務(wù)分析簡(jiǎn)單來講就是基于現(xiàn)有會(huì)計(jì)制度和稅收法規(guī)下，對(duì)項(xiàng)目費(fèi)用和獲得收益進(jìn)行預(yù)測(cè)的一項(xiàng)工作。財(cái)務(wù)分析對(duì)任何項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)都發(fā)揮著不可忽視的作用，是投融資決策過程中的重要參考和依據(jù)。財(cái)務(wù)分析從本質(zhì)來講并不是單一性的工作類型，而是囊括了多個(gè)內(nèi)容在內(nèi)，例如財(cái)務(wù)盈利能力分析、償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析等都是構(gòu)成財(cái)務(wù)分析的重要內(nèi)容，且工作類型不同其重點(diǎn)也會(huì)存在差異，需要進(jìn)行區(qū)別分析。對(duì)于財(cái)務(wù)盈利內(nèi)容分析來講，其側(cè)重點(diǎn)在現(xiàn)金流量分析上，以融資角度對(duì)其劃分又可以細(xì)分為融資前分析和融資后分析?；诖吮尘跋逻M(jìn)行進(jìn)一步的細(xì)分又可以分為投資現(xiàn)金流量分析、投資各方流量分析和資本金流量分析等三部分內(nèi)容。其中投資現(xiàn)金流量分析主要是對(duì)項(xiàng)目設(shè)計(jì)合理性予以的分析，為后續(xù)投資決策提供了重要的參考;投資各方流量分析是基于投資各方角度對(duì)各方收益率進(jìn)行的計(jì)算，以此保證各方財(cái)務(wù)收益的合理性;資本金流量是以融資為前提進(jìn)行的分析，是對(duì)融資后項(xiàng)目合理性判斷的重要措施。

2.財(cái)務(wù)分析對(duì)國(guó)有企業(yè)投融資決策的重要影響

（1）在一級(jí)評(píng)價(jià)項(xiàng)目決策分析時(shí)，財(cái)務(wù)分析可以進(jìn)行有效緩解，它需要有關(guān)人員從多方面、多角度對(duì)項(xiàng)目展開評(píng)價(jià)，而財(cái)務(wù)分析工作應(yīng)當(dāng)始終貫穿于項(xiàng)目整體評(píng)價(jià)過程中，并且還應(yīng)當(dāng)存在于決策分析所有環(huán)節(jié)與階段中。（2）對(duì)于經(jīng)營(yíng)性的項(xiàng)目決策而言，財(cái)務(wù)分析的最終結(jié)論是其關(guān)鍵的評(píng)價(jià)以及決策分析憑證。項(xiàng)目發(fā)起方將決定是否發(fā)起乃至進(jìn)一步對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行推動(dòng)，而權(quán)益投資人將決定是否投資該項(xiàng)目，另外審批人員則決定了此項(xiàng)目能否被批準(zhǔn)以及能否進(jìn)行，債權(quán)人主要決定了是否向項(xiàng)目決定者發(fā)放貸款，所有的決策都是以財(cái)務(wù)分析結(jié)論當(dāng)作決策憑證的。對(duì)于那些需要政府部門最終審核的項(xiàng)目，每一級(jí)審核部門在做出決策的時(shí)候可以按照有關(guān)數(shù)據(jù)信息展開財(cái)務(wù)分析，主要包含了項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)以及社會(huì)的營(yíng)銷大小。（3）在比選項(xiàng)目方案時(shí)，財(cái)務(wù)分析工作也起到了關(guān)鍵作用。這主要是由于比選方案的核心在于展開評(píng)價(jià)以及分析。在項(xiàng)目的規(guī)模、工程以及技術(shù)等方面，均需要有關(guān)部門經(jīng)由科學(xué)比選、評(píng)價(jià)，從而擇優(yōu)篩選出最合適的方案，把財(cái)務(wù)分析的最終結(jié)論應(yīng)用到比選方案的過程中，能夠幫助有關(guān)人員探討哪些方案更具備合理性以及可行性。

3.投融資決策中財(cái)務(wù)分析應(yīng)用應(yīng)注意的問題

3.1財(cái)務(wù)盈利能力方面

對(duì)項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流入進(jìn)行剖析可知，回收固定資產(chǎn)余值也是其中一項(xiàng)重要內(nèi)容。據(jù)了解，此數(shù)值計(jì)取是影響財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值計(jì)算結(jié)果的關(guān)鍵因素。然而，由于折舊年限取值存在明顯的不同，對(duì)此基于計(jì)算期末下其數(shù)值也會(huì)存在差異。如果折舊年限時(shí)間不長(zhǎng)，那么總成本費(fèi)用在各年中分?jǐn)偟慕痤~數(shù)量也相應(yīng)較高，如果在計(jì)算期末固定資產(chǎn)余值呈現(xiàn)了逐步降低的趨勢(shì)，那么計(jì)算出的財(cái)務(wù)指標(biāo)相應(yīng)的也就會(huì)變低。雖然我國(guó)法律對(duì)固定資產(chǎn)折舊年限房屋和建筑物做出了明確規(guī)定，但是客觀來講此方面的內(nèi)容還有待完善，應(yīng)將資產(chǎn)折舊相關(guān)參數(shù)和實(shí)際情況結(jié)合起來進(jìn)行考慮，從而提升計(jì)算結(jié)果的準(zhǔn)確性。

3.2提高所得稅計(jì)取的正確性

調(diào)整所得稅是項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表當(dāng)中的一個(gè)項(xiàng)目，在計(jì)算過程中是將息稅前利潤(rùn)作為基數(shù)的，但是在實(shí)際計(jì)算過程中，需要注意不能簡(jiǎn)單地當(dāng)息稅前利潤(rùn)為正值時(shí)計(jì)取，而是應(yīng)當(dāng)累計(jì)息稅前利潤(rùn)為正值時(shí)才計(jì)取，在計(jì)算指標(biāo)過程中，先進(jìn)行試算，每次試算都要注意調(diào)整所得稅的計(jì)取?？傮w來說，財(cái)務(wù)盈利能力分析應(yīng)主要用動(dòng)態(tài)分析，輔助用靜態(tài)分析，以這兩個(gè)方面去考察項(xiàng)目的盈利能力。（1）償債能力方面。一般來說，由于項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)前期生產(chǎn)較低，有可能出現(xiàn)利息和償債備付率較低情況在個(gè)別年份，這時(shí)不能認(rèn)定該項(xiàng)目?jī)攤芰Σ恍校鴳?yīng)該從項(xiàng)目是否如期償還了全部本息來考慮。適當(dāng)?shù)臅r(shí)候可以調(diào)整個(gè)別年份的還款額度，重新分析償債能力，來確定分析的準(zhǔn)確性。（2）財(cái)務(wù)生存能力方面。在項(xiàng)目財(cái)務(wù)生存能力分析中，應(yīng)該將償債能力分析結(jié)合起來，分析是否具備充足的凈現(xiàn)金流量維持項(xiàng)目的正常運(yùn)營(yíng)，以及是否存在備年累計(jì)盈余資金負(fù)值情況。對(duì)于財(cái)務(wù)生存能力分析要將財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表作為依據(jù)，考察計(jì)算期間內(nèi)的各年投融資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流（包括流入與流出），以及凈現(xiàn)金流量、累計(jì)盈余資金，計(jì)算判斷項(xiàng)目有無足夠凈現(xiàn)金來維持正常的運(yùn)用，若項(xiàng)目無法產(chǎn)生足夠的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金，或者其為負(fù)值，那么將難以維持項(xiàng)目的正常運(yùn)行，由于自身資金不平衡，項(xiàng)目為運(yùn)行就需要依賴于短期融資或者外部資金的投入來維持，某些項(xiàng)目還可能需要政府的補(bǔ)助支持。注意項(xiàng)目為了可持續(xù)運(yùn)行，其各年的累計(jì)盈余資金不能為負(fù)值。

項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析對(duì)投融資決策來講意義重大，在對(duì)企業(yè)考核過程時(shí)，財(cái)務(wù)盈利能力分析中項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量、項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量以及投資各方現(xiàn)金流量等都是不可或缺的重要因素。企業(yè)想要確保自身的可持續(xù)發(fā)展，那么就要對(duì)財(cái)務(wù)分析給予高度重視，并確保其在投融資決策中的重要作用得到充分地發(fā)揮。

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