高揚(yáng)

密集賽事的驅(qū)動(dòng)疊加政策端的利好，體育行業(yè)未來(lái)幾年有望成下一個(gè)“風(fēng)口”。

近日，全國(guó)最大蹦床生產(chǎn)企業(yè)——青島三柏碩健康科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱三柏碩）披露了招股書，三柏碩本次擬發(fā)行不超過(guò)6094.4萬(wàn)股，計(jì)劃募集資金10.63億元，將用于蹦床生產(chǎn)線自動(dòng)化升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、休閑運(yùn)動(dòng)及康養(yǎng)器材生產(chǎn)基地項(xiàng)目、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及品牌推廣建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。記者從證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)了解到，三柏碩目前已進(jìn)入預(yù)披露階段。

三柏碩凈利潤(rùn)連續(xù)三年增長(zhǎng)

三柏碩位于青島市城陽(yáng)區(qū)，主要從事休閑運(yùn)動(dòng)和健身器材產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，休閑運(yùn)動(dòng)器材包括不同型號(hào)的蹦床以及其他休閑運(yùn)動(dòng)器材，健身器材涵蓋有氧健身器材和力量型健身器材。

招股書顯示，公司蹦床產(chǎn)品的產(chǎn)值占該類產(chǎn)品全國(guó)總產(chǎn)值的30.11%，位居行業(yè)第一。據(jù)悉，2020年中國(guó)市場(chǎng)蹦床產(chǎn)值為2.16億美元，較2016年增長(zhǎng)了48.00%，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為10.3%。預(yù)計(jì)到2025年中國(guó)蹦床產(chǎn)值將達(dá)到2.96億美元。

記者從招股書中了解到，2018年-2020年，三柏碩實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為5.76億元、5.73億元和9.5億元，歸母凈利潤(rùn)分別為5048.61萬(wàn)元、7676.53萬(wàn)元和1.26億元，公司業(yè)績(jī)整體較為穩(wěn)定，而2020年較2019年增加65.99%，主要由于新冠肺炎疫情促使更多的消費(fèi)者選擇居家進(jìn)行健身活動(dòng)，導(dǎo)致健身類產(chǎn)品的需求持續(xù)上升。

招股書顯示，海碩發(fā)展持股比例為63.07%，為三柏碩的控股股東。此外，朱希龍通過(guò)海碩發(fā)展、寧波和創(chuàng)分別間接控制公司63.07%、8.02%的股份，合計(jì)間接控制公司71.09%的股份，為三柏碩的實(shí)際控制人。

根據(jù)2018年-2020年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成來(lái)看，三柏碩的主要業(yè)務(wù)收入來(lái)源于海外，2018年-2020年，公司國(guó)外銷售收入分別為5.54億元、5.45億元和9.13億元，占各期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為96.37%、95.38%和96.24%，占比較高。而這其中，又以北美洲為公司核心銷售地區(qū)。

三柏碩的客戶主要為亞馬遜、沃爾瑪、迪卡儂和愛康等國(guó)際知名零售商及體育品牌，2018年-2020年，公司對(duì)前五大客戶的營(yíng)業(yè)收入分別為5.15億元、5.1億元和6.77億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為89.34%、88.89%和71.18%。因此，三柏碩也存在客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)，與國(guó)外市場(chǎng)相比，公司國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售占比較低，國(guó)內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額的比例分別為3.63%、4.62%和3.76%。與公司擁有的北美洲市場(chǎng)知名品牌Skywalker相比，公司的國(guó)內(nèi)自主品牌Techplus尚處于培育拓展階段。

蹦床行業(yè)的“隱形冠軍”

在體育用品行業(yè)許多小眾細(xì)分領(lǐng)域中，有許多“隱形冠軍”。蹦床的背后是大產(chǎn)業(yè)，行業(yè)內(nèi)許多貼牌代加工廠年產(chǎn)值上億元，三柏碩就是這個(gè)行業(yè)的“隱形冠軍”。

據(jù)了解，三柏碩通過(guò)物聯(lián)網(wǎng)和5G技術(shù)搭建的智能化健身蹦床，是目前中國(guó)蹦床領(lǐng)域唯一落地的智能化產(chǎn)品?！皬奈覀兺瞥霰拇蚕盗挟a(chǎn)品之后，業(yè)績(jī)一直是增長(zhǎng)狀態(tài)，尤其是新冠肺炎疫情發(fā)生后，居家健身熱潮帶來(lái)訂單量大增?！比卮T研發(fā)負(fù)責(zé)人表示，2021年公司僅蹦床產(chǎn)品的產(chǎn)值將達(dá)8億元。

三柏碩前身為青島海碩鋼塑制品有限公司，成立于2004年6月，是一家中外合資的運(yùn)動(dòng)器材供應(yīng)商，主要從事運(yùn)動(dòng)器材及配件、健身器材及配件、蹦床產(chǎn)品及配件等產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)。

2020年，新冠肺炎疫情引起人們對(duì)健康產(chǎn)業(yè)的關(guān)注，歐盟對(duì)健身器材需求激增，以生產(chǎn)居家健身器材為主的三柏碩搶抓機(jī)遇，產(chǎn)品出口數(shù)量在同年的前幾個(gè)月同比增長(zhǎng)了170%，在法國(guó)、德國(guó)等市場(chǎng)一度賣至脫銷。

同年，三柏碩投資方對(duì)公司增資172萬(wàn)美元，全面實(shí)施廠區(qū)的技術(shù)改造，購(gòu)置自動(dòng)化、智能化生產(chǎn)設(shè)備，聘請(qǐng)專家團(tuán)隊(duì)，向信息化、數(shù)字化要效益，助力公司做大做強(qiáng)。2020年，三柏碩位列山東省工信廳年度瞪羚企業(yè)名單。

企業(yè)內(nèi)貿(mào)和外貿(mào)融合度高，可以互相補(bǔ)充、轉(zhuǎn)嫁壓力。三柏碩以貼牌代加工為主的業(yè)務(wù)模式，給企業(yè)在國(guó)內(nèi)樹立自主品牌帶來(lái)困難。公司銷售渠道過(guò)分依賴外銷，產(chǎn)品訂單量絕大多數(shù)來(lái)自海外市場(chǎng)，在國(guó)內(nèi)的年銷量不足1000萬(wàn)元，外銷渠道的運(yùn)費(fèi)和匯率波動(dòng)也給公司的穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不確定性。

體育產(chǎn)業(yè)將成新“風(fēng)口”？

8月3日，國(guó)務(wù)院印發(fā)綱領(lǐng)性文件《全民健身計(jì)劃（2021-2025年）》（以下簡(jiǎn)稱“計(jì)劃”），為“十四五”期間全國(guó)體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展提出明確目標(biāo)和具體配套措施。

計(jì)劃提出，到2025全民健身公共服務(wù)體系更加完善，人民群眾體育健身更加便利，健身熱情進(jìn)一步提高，各運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目參與人數(shù)持續(xù)提升，經(jīng)常參加體育鍛煉人數(shù)比例達(dá)到38.5%，縣（市、區(qū)）、鄉(xiāng)鎮(zhèn)（街道）、行政村（社區(qū)）三級(jí)公共健身設(shè)施和社區(qū)15分鐘健身圈實(shí)現(xiàn)全覆蓋，每千人擁有社會(huì)體育指導(dǎo)員2.16名，帶動(dòng)全國(guó)體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模達(dá)到5萬(wàn)億元。

近日，東京奧運(yùn)會(huì)上我國(guó)運(yùn)動(dòng)員奪金信息頻引關(guān)注，全國(guó)體育消費(fèi)熱情持續(xù)升溫;短期內(nèi)國(guó)足12強(qiáng)比賽在即，明年又將迎杭州亞運(yùn)會(huì)、北京冬奧會(huì)和卡塔爾世界杯等重大賽事，2023年足球亞洲杯也在國(guó)內(nèi)舉辦。密集賽事的驅(qū)動(dòng)疊加政策端的利好，體育行業(yè)未來(lái)幾年有望成下一個(gè)“風(fēng)口”。

回到資本市場(chǎng)，受政策面催化，多只體育概念股應(yīng)聲大漲，青島上市公司英派斯上周連續(xù)兩個(gè)交易日漲停。英派斯作為青島轄區(qū)唯一一家體育器材類的上市公司，旗下?lián)碛凶灾鹘∩碓O(shè)備品牌IMPULSE，涵蓋室內(nèi)有氧器械、室內(nèi)力量器械以及室外健身路徑、籠式足球等多條產(chǎn)品線，能為健身房、星級(jí)酒店、企事業(yè)單位等商用客戶提供一站式的健身器材整體解決方案，公司的力量型健身器材、跑步機(jī)、動(dòng)感單車、橢圓機(jī)、健身車等單品銷量穩(wěn)居國(guó)內(nèi)健身器材企業(yè)前三。

記者了解到，英派斯還將搭建家庭健身場(chǎng)景，打造在定價(jià)、功能性、智能化、娛樂(lè)性、時(shí)尚性等方面更加契合消費(fèi)者需求的智能化特色家用健身產(chǎn)品陣列作為未來(lái)發(fā)展方向，結(jié)合市場(chǎng)競(jìng)品及用戶需求，不斷更新產(chǎn)品功能、接入內(nèi)容平臺(tái)、優(yōu)化用戶體驗(yàn)。

根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，2020年我國(guó)大陸地區(qū)健身人口滲透率為5.02%，而同期美國(guó)和歐洲的健身人口滲透率分別為15.2%和8.1%。國(guó)內(nèi)健身產(chǎn)業(yè)鏈上游健身器材、中游健身房等行業(yè)滲透率和集中度仍較低，未來(lái)隨著國(guó)民健身需求上升，產(chǎn)業(yè)鏈上的優(yōu)勢(shì)龍頭有望受益。

有業(yè)內(nèi)人士提出，“雙循環(huán)”市場(chǎng)格局下，不進(jìn)則退的新環(huán)境，會(huì)讓更多傳統(tǒng)體育用品企業(yè)意識(shí)到提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和企業(yè)運(yùn)營(yíng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的重要性，以適應(yīng)瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)環(huán)境。

三柏碩接下來(lái)能否提高研發(fā)水平和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)數(shù)字化升級(jí)，關(guān)系到公司在行業(yè)內(nèi)未來(lái)的發(fā)展走向。