雷超

摘要：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與進(jìn)步，貨幣體制也隨之變化與進(jìn)步。其中，最明顯的就是數(shù)字貨幣，數(shù)字貨幣是基于經(jīng)濟(jì)發(fā)展與科技進(jìn)步形成的新型貨幣表達(dá)方式，在一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)與貨幣體制發(fā)展的階段中有著不可忽視的作用。但是需要注意的是，法定的數(shù)字貨幣，在一定程度上還會(huì)直接影響到我國(guó)的貨幣政策，其實(shí)際存在的相互影響是客觀存在的。因此，在我國(guó)的貨幣政策基礎(chǔ)上，如何協(xié)調(diào)法定數(shù)字貨幣與我國(guó)的貨幣政策，對(duì)于提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展與貨幣政策發(fā)展科學(xué)性有著明顯的作用與影響。因此，本文就關(guān)于法定的數(shù)字貨幣給我國(guó)貨幣政策帶來(lái)的影響展開(kāi)分析，并結(jié)合當(dāng)下的金融與經(jīng)濟(jì)體制對(duì)兩者的關(guān)系進(jìn)行研究。

關(guān)鍵詞：法定數(shù)字貨幣;貨幣政策;貨幣供給;貨幣政策傳導(dǎo)

貨幣是人類經(jīng)濟(jì)發(fā)展中產(chǎn)生的一般等價(jià)物，對(duì)實(shí)現(xiàn)物品交換與促進(jìn)人類經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展起到了十分重要的作用。在我國(guó)貨幣體制不斷發(fā)展與建設(shè)的過(guò)程中，就充分地認(rèn)識(shí)到了這一現(xiàn)象，逐步通過(guò)科學(xué)的手段實(shí)現(xiàn)貨幣的轉(zhuǎn)型。同時(shí)，在當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)科技與大數(shù)據(jù)技術(shù)不斷進(jìn)步的背景下，在一定程度上也改變了我國(guó)的貨幣形式，進(jìn)而促使我國(guó)出現(xiàn)了法定的數(shù)字貨幣。但是對(duì)于我國(guó)原有的貨幣政策而言，法定數(shù)字貨幣在很大程度上還會(huì)給我國(guó)的貨幣政策帶來(lái)影響。這種影響不論好壞，都是一個(gè)國(guó)家貨幣體制進(jìn)步與發(fā)展的必經(jīng)之路，有著一定的研究意義。

一、數(shù)字貨幣的淺析

在針對(duì)數(shù)字貨幣進(jìn)行分析之前，首先需要了解什么是貨幣。貨幣隨著人類經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與物物交換情況日益復(fù)雜而產(chǎn)生的具有價(jià)值的一般等價(jià)物，在我國(guó)歷史上，貝殼、貴金屬等都充當(dāng)過(guò)貨幣，在很大程度上促進(jìn)了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展。在電子貨幣出現(xiàn)前，我國(guó)市場(chǎng)上主要以現(xiàn)金流通為主，一般為紙幣和硬幣。數(shù)字貨幣是隨著我國(guó)的電子計(jì)算機(jī)技術(shù)出現(xiàn)后而形成的能夠代替現(xiàn)金貨幣的一種新型貨幣形式。數(shù)字貨幣，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是將原有的現(xiàn)金貨幣數(shù)字化、電子化，并以數(shù)字的方式呈現(xiàn)給使用者，履行著貨幣的市場(chǎng)職能。

目前市場(chǎng)上數(shù)字貨幣的形式相對(duì)簡(jiǎn)單，主要有兩種表現(xiàn)方式。一個(gè)是私人發(fā)行的，被稱為私人數(shù)字貨幣。另外，就是我國(guó)法定發(fā)行的，也就是本文所重點(diǎn)研究的法定數(shù)字貨幣。前者的數(shù)字貨幣中，在當(dāng)前市場(chǎng)上也有著較為廣泛的存在，例如比特幣、萊特幣等在一定程度上都能夠劃分到私人發(fā)行的數(shù)字貨幣體系中，起到交易的作用。但是這種貨幣的穩(wěn)定性相對(duì)較差，并且缺少公信力，會(huì)給使用者帶來(lái)一定的不安全因素。基于市場(chǎng)上數(shù)字貨幣的發(fā)展形勢(shì)，我國(guó)越來(lái)越重視對(duì)數(shù)字貨幣管理的重要性，并且在獨(dú)到的視域下看到相關(guān)貨幣給我國(guó)貨幣政策帶來(lái)的諸多干預(yù)。在2014年的時(shí)候，我國(guó)人民銀行就針對(duì)該貨幣形式成立了專門(mén)的研究團(tuán)隊(duì)，針對(duì)數(shù)字貨幣展開(kāi)一系列的論證與實(shí)踐，以達(dá)到法定數(shù)字貨幣能夠在市場(chǎng)上穩(wěn)定流通的目的。但是需要注意的是，法定數(shù)字貨幣與現(xiàn)金回避、電子貨幣等有著一定的區(qū)別，在實(shí)際運(yùn)用的過(guò)程中依舊會(huì)給我國(guó)的貨幣體制帶來(lái)一定的影響。所以，在數(shù)字貨幣發(fā)行與流通的過(guò)程中，要特別注意其給我國(guó)貨幣體制帶來(lái)的影響。

二、法定數(shù)字貨幣給發(fā)行流通體系中的貨幣政策創(chuàng)新

法定數(shù)字貨幣的一個(gè)主要優(yōu)勢(shì)就是由于其發(fā)行以央行的信用體系為支撐，通過(guò)國(guó)家的公信力實(shí)現(xiàn)對(duì)數(shù)字貨幣賦予價(jià)值的目的。并且，在以央行發(fā)行為主的數(shù)字貨幣體系下，其不論是流通還是記賬等，都能夠運(yùn)用到新興科技，確保相關(guān)貨幣能夠有著穩(wěn)定的流通與發(fā)展趨勢(shì)。

1、我國(guó)法定數(shù)字貨幣發(fā)行與流通模式為二元體系

目前階段下，我國(guó)針對(duì)相關(guān)貨幣的流通與發(fā)行體系的建設(shè)相對(duì)完善，一般采用的是二元體系。相比一元體系而言有著更高的安全性與靈活性，更加適合本文所研究的貨幣形式的深入發(fā)展。在該流通模式下，我國(guó)的央行能夠?qū)υ撠泿判问竭M(jìn)行全面科學(xué)的監(jiān)管，并且，基于此管理背景下，還能夠針對(duì)不同貨幣體系選擇給我國(guó)貨幣政策帶來(lái)的影響展開(kāi)有效的把控，特別是針對(duì)私人部門(mén)發(fā)行的數(shù)字貨幣而言，可以將該管理體系進(jìn)行優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大化，能夠提高我國(guó)法定數(shù)字貨幣流通的科學(xué)性與嚴(yán)謹(jǐn)性。

二元體系，就是中央銀行與商業(yè)銀行之間產(chǎn)生的流通模式，對(duì)于法定數(shù)字貨幣的流通而言有著很大的優(yōu)勢(shì)。在實(shí)際運(yùn)行中，與數(shù)字貨幣發(fā)行庫(kù)平行的央行會(huì)下發(fā)數(shù)字貨幣給商業(yè)銀行，商業(yè)銀行要通過(guò)清算與結(jié)算的方式實(shí)現(xiàn)對(duì)央行的數(shù)字貨幣負(fù)責(zé)。其次，在不同商業(yè)銀行下發(fā)的數(shù)字貨幣下，還能夠相互交易，優(yōu)化客戶端的實(shí)際應(yīng)用，并通過(guò)建立跨行支付的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)電子貨幣的有效流通，避免出現(xiàn)不同商業(yè)銀行之間數(shù)字貨幣流通不順暢的情況。

2、我國(guó)法定數(shù)字貨幣運(yùn)行體系設(shè)計(jì)中的貨幣創(chuàng)新

在運(yùn)行體制的改革與創(chuàng)新上，我國(guó)的央行在近些體制設(shè)計(jì)的過(guò)程中充分運(yùn)用了新興技術(shù)，將大數(shù)據(jù)分析和條件觸發(fā)機(jī)制應(yīng)用其中，并結(jié)合人工智能等進(jìn)行全面地創(chuàng)新與建設(shè)。在近些技術(shù)的設(shè)計(jì)與應(yīng)用中，將這些現(xiàn)代化理念應(yīng)用其中，能夠有效地改善相關(guān)貨幣在流通中的傳導(dǎo)速度，確保貨幣政策能夠更加有效精準(zhǔn)的落實(shí)。從這一創(chuàng)新角度上看，法定數(shù)字貨幣的出現(xiàn)與使用，在很大程度上推動(dòng)了我國(guó)貨幣體制的運(yùn)行與發(fā)展。

三、法定數(shù)字貨幣對(duì)現(xiàn)行貨幣供給機(jī)制的影響

1、法定數(shù)字貨幣對(duì)現(xiàn)金通貨的影響

首先，法定數(shù)字貨幣與現(xiàn)金通貨有著相似的功能，但是其表達(dá)的方式存在一定的差異，由于兩者的表現(xiàn)方式不同，但是承擔(dān)著相同的作用。因此，法定數(shù)字貨幣在一定程度上會(huì)給現(xiàn)金通貨造成一定的沖擊，是現(xiàn)金通貨的流通受到制約。市場(chǎng)上金錢(qián)的流動(dòng)數(shù)量是確定的。但是法定數(shù)字貨幣會(huì)代替現(xiàn)金通貨，在這一情況與背景下，就會(huì)造成現(xiàn)金通貨的流通量降低，進(jìn)而被數(shù)字貨幣所取代。并且，數(shù)字貨幣的流通方式相對(duì)簡(jiǎn)便，人們?cè)诮┙灰椎倪^(guò)程中過(guò)多地使用數(shù)字貨幣，進(jìn)而會(huì)減少對(duì)現(xiàn)金通貨的使用概率與次數(shù)，進(jìn)而減少現(xiàn)金交易的頻率，這也就是數(shù)字貨幣對(duì)現(xiàn)金通貨造成沖擊的最明顯表現(xiàn)。并且，需要注意的是，新增的法定數(shù)字貨幣，其在一定程度上會(huì)加速市場(chǎng)上的貨幣流通性，進(jìn)而在接下來(lái)的發(fā)展中就會(huì)出現(xiàn)部分貨幣流向資本市場(chǎng)，造成實(shí)物通貨數(shù)量縮減的情況發(fā)生，給現(xiàn)金通貨帶來(lái)更大的沖擊。但是，基于數(shù)字貨幣的流通速度特點(diǎn)，在短時(shí)間內(nèi)會(huì)提高支付的效率，在這一背景下，實(shí)物通貨在縮減的同時(shí)還會(huì)增添新的數(shù)字貨幣的發(fā)行量，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)通貨數(shù)量的新平衡。

2、法定數(shù)字貨幣對(duì)準(zhǔn)備金數(shù)量的影響

當(dāng)法定的數(shù)字貨幣在發(fā)行之初，用戶手中的法定數(shù)字貨幣會(huì)出現(xiàn)明顯增加的情況。并且，前文敘述到，數(shù)字貨幣對(duì)通貨有著一定的替代作用，基于此背景下，客戶手中的現(xiàn)金就會(huì)有著一定的盈余。這些多余的現(xiàn)金，客戶會(huì)將其返還給銀行，進(jìn)而增加了銀行的現(xiàn)金持有數(shù)量。但是，很多銀行內(nèi)現(xiàn)金的數(shù)量如果超過(guò)一定量的話，銀行對(duì)現(xiàn)金的支配能力就會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的不匹配情況，最終迫使銀行將富余出來(lái)的現(xiàn)金轉(zhuǎn)入到央行中。這一影響下的連續(xù)變化，最終就會(huì)造成央行內(nèi)的現(xiàn)金儲(chǔ)備量不斷增加，并且在較短的時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)現(xiàn)金過(guò)多的情況。并且，基于此背景下，客戶手中的現(xiàn)金就會(huì)減少，進(jìn)而也會(huì)影響到銀行內(nèi)準(zhǔn)備金的儲(chǔ)備情況。

3、法定數(shù)字貨幣對(duì)基礎(chǔ)貨幣數(shù)量的影響

基礎(chǔ)貨幣的主要構(gòu)成要素為通貨和準(zhǔn)備金，通過(guò)前述的法定數(shù)字貨幣對(duì)通貨及準(zhǔn)備金的影響而言，法定數(shù)字貨幣對(duì)基礎(chǔ)貨幣數(shù)量也會(huì)產(chǎn)生一定的影響，給基礎(chǔ)貨幣的數(shù)量造成一定的沖擊。由于法定數(shù)字貨幣具有代替通貨的作用，在此背景下，通貨的數(shù)量會(huì)在一定程度上受到?jīng)_擊出現(xiàn)大幅度下降的趨勢(shì)。并且，在此趨勢(shì)下，還會(huì)造成準(zhǔn)備金在短期內(nèi)上漲，造成銀行內(nèi)的貨幣不會(huì)全部成為準(zhǔn)備金，所以就會(huì)造成銀行內(nèi)的基礎(chǔ)貨幣在短期內(nèi)出現(xiàn)快速下降的趨勢(shì)，遭受到法定數(shù)字貨幣的沖擊。

四、法定數(shù)字貨幣對(duì)現(xiàn)行貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的影響

1、法定數(shù)字貨幣對(duì)貨幣政策工具的影響

隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)不斷變化，很多國(guó)家的央行為了刺激經(jīng)濟(jì)、抵御通貨緊縮，一般的情況下會(huì)采用下調(diào)基準(zhǔn)利率的方式。但是在這樣的措施及手段下，會(huì)直接造成貨幣政策的傳導(dǎo)效果被削弱，在一定程度上還會(huì)造成貨幣利率為負(fù)的情況發(fā)生。但是需要注意的是，央行如果實(shí)行負(fù)利率的政策，在很大程度上會(huì)面臨巨大的挑戰(zhàn)，特別是在數(shù)字貨幣的影響下，更是會(huì)給央行的貨幣政策的相關(guān)實(shí)施帶來(lái)巨大的影響，嚴(yán)重影響到央行的利率政策的具體實(shí)施。

2、法定數(shù)字貨幣對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)渠道的影響

法定數(shù)值貨幣在實(shí)際使用中采用的是大數(shù)據(jù)系統(tǒng)、條件觸發(fā)機(jī)制等新方式進(jìn)行管理。在這樣的管理方式下，在一定程度上必定會(huì)影響到貨幣政策傳導(dǎo)渠道。結(jié)合利率而言，分布記賬的方式能夠在很大程度上促使法定數(shù)字貨幣交易環(huán)節(jié)扁平化，進(jìn)而就會(huì)加快金融市場(chǎng)流動(dòng)性，使利率傳導(dǎo)的渠道變得更加暢通。另外，在大數(shù)據(jù)系統(tǒng)和條件觸發(fā)機(jī)制下，央行對(duì)利率的控制能力會(huì)加強(qiáng)，能夠在一定程度上優(yōu)化政策傳導(dǎo)渠道，給其帶來(lái)良好的影響。

結(jié)語(yǔ)：數(shù)字貨幣的出現(xiàn)是當(dāng)下經(jīng)濟(jì)及市場(chǎng)不斷發(fā)展所必然歷經(jīng)的路徑，其在一定程度上會(huì)給貨幣政策帶來(lái)有利或者是不利的影響。但是這種影響是客觀存在的，不論是在對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的影響中還是對(duì)貨幣政策的運(yùn)行體系影響中，法定數(shù)值貨幣都有著其明顯的作用。

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