楊躍江

摘要：數(shù)字貨幣是虛擬貨幣的一種，近年來(lái)最受歡迎的數(shù)字貨幣是比特幣。數(shù)字貨幣的快速發(fā)展對(duì)金融產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展產(chǎn)生了一定的影響，當(dāng)前數(shù)字貨幣還處于初步階段，由于用戶(hù)數(shù)量少，金融產(chǎn)業(yè)沒(méi)有充分限制數(shù)字貨幣，所以有很多不恰當(dāng)?shù)男袨椤榱舜龠M(jìn)金融業(yè)的合理化，對(duì)數(shù)字貨幣的現(xiàn)狀和監(jiān)管對(duì)策進(jìn)行分析和討論。

關(guān)鍵詞：數(shù)字貨幣;發(fā)展現(xiàn)狀;監(jiān)管研究

前言

近年來(lái)，數(shù)字貨幣的快速發(fā)展改變了世界結(jié)算和消費(fèi)結(jié)構(gòu)，創(chuàng)造了新的金融形式，受到社會(huì)各領(lǐng)域和監(jiān)督管理部門(mén)的重視。數(shù)字貨幣作為自然的國(guó)際貨幣的科學(xué)應(yīng)用，可以解決貨幣對(duì)象的過(guò)剩發(fā)行和超通貨膨脹的問(wèn)題，在一定程度上減小匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的不利影響。但是數(shù)字貨幣因?yàn)槠涔逃械奶匦院苁芡顿Y者歡迎，一定程度上吸引了犯罪分子，犯罪手段容易成為威脅性的攻擊，對(duì)金融和社會(huì)的安定帶來(lái)危險(xiǎn)。

一、數(shù)字貨幣的優(yōu)點(diǎn)與不足

（一）數(shù)字貨幣的優(yōu)點(diǎn)

（1）有效的成本削減和效率化。過(guò)去紙幣需要定期更新，制造技術(shù)也需要改善。從技術(shù)開(kāi)發(fā)到實(shí)施需要很多工作人員。另外，紙幣在流通中會(huì)丟失，存儲(chǔ)成本大。數(shù)字貨幣大幅降低初始成本和初始投資成本，降低后期邊際成本。只需要一部手機(jī)，可以通過(guò)靈活的支付方法和合理的交易費(fèi)用來(lái)解決，運(yùn)營(yíng)商的消費(fèi)需求和交易效率明顯提高。（2）提高市場(chǎng)信息反饋的準(zhǔn)確性和效率。目前，我國(guó)消費(fèi)者在日常生活中很少使用現(xiàn)金，主要利用微信、支付寶等第三方結(jié)算平臺(tái)。商業(yè)銀行的信用卡大多依賴(lài)于國(guó)家發(fā)行的合法支付手段，快速交易仍然落后。中央銀行發(fā)行的數(shù)字貨幣比實(shí)際貨幣更快、更容易、更準(zhǔn)確將數(shù)據(jù)提供給管理部門(mén)，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行分析和指導(dǎo)。（3）有效減少洗錢(qián)等現(xiàn)象的發(fā)生。我們?nèi)粘Ｉ钪惺褂玫默F(xiàn)金，無(wú)論是紙幣還是硬幣，在離開(kāi)金融機(jī)構(gòu)流通的過(guò)程中很難追蹤、監(jiān)視，就產(chǎn)生了洗錢(qián)的可能性，現(xiàn)金是賄賂、走私、毒品走私、洗錢(qián)等違法交易的首選。數(shù)字貨幣本質(zhì)上是一系列重要的信息，交易中不得擅自更改或刪除信息，為了減少洗錢(qián)的可能性，當(dāng)局需要根據(jù)需要監(jiān)視數(shù)字貨幣的流動(dòng)。（4）以豐富戰(zhàn)略投資組合作為投資工具。例如，個(gè)人數(shù)字貨幣的價(jià)值，具有代表性的比特幣不穩(wěn)定，是為了刺激“地雷”而首次購(gòu)買(mǎi)的，但是由于地雷的影響，可以在網(wǎng)上直接交易，比特幣的價(jià)值發(fā)生了很大的變化。2021年1月比特幣達(dá)到了過(guò)去最高值4萬(wàn)2000美元，收益率和風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了一般的證券投資工具。

（二）數(shù)字貨幣的不足

私人數(shù)碼產(chǎn)品的貨幣價(jià)值不穩(wěn)定，很難成為現(xiàn)金等保值手段。作為投資，其價(jià)值不能像以前那樣評(píng)價(jià)，作為綜合性的交易手段的作用非常有限?？偙忍貛诺臄?shù)量被限制在2100萬(wàn)枚。與私人貨幣不同，中央銀行的數(shù)字貨幣可以克服這些問(wèn)題。數(shù)字貨幣的管制非常困難：目前數(shù)字貨幣的種類(lèi)非常多，成交量多，互連范圍廣[1]。外匯交易大多在世界范圍內(nèi)進(jìn)行，綜合監(jiān)管成本高。第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就是安裝。所謂安裝，是指每個(gè)人同時(shí)去銀行取錢(qián)，銀行通常只持有一部分存款，不能滿(mǎn)足所有支付條件，銀行無(wú)法支付現(xiàn)金的消息傳來(lái)后，全體人員陷入恐慌，更多的人去銀行取錢(qián)，導(dǎo)致破產(chǎn)。第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是銀行本身有可能成為“砰”的欺詐行為。雖然ICO詐騙是一種持續(xù)吸收新舊貸款，吸收存款人的存款來(lái)保證一定的利益的慣例，但實(shí)際上這筆錢(qián)不是投資，而是為了寄存舊存款者的存款而使用，最終會(huì)被破壞。2008年的牛黨詐騙是最近的詐騙。第三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是盜版，也有人試圖侵入證券交易所的安全系統(tǒng)。證券交易所擁有大量的拔出比特幣的鑰匙，證券交易所需要密切監(jiān)視軟件的安全性及其動(dòng)作。如果管理層有什么問(wèn)題的話(huà)，比特幣有可能在證券交易所被盜，這樣的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上存在，一部分證券交易所被管理者的設(shè)置、監(jiān)視、黑客所關(guān)閉。實(shí)際上，統(tǒng)計(jì)不樂(lè)觀，2013年的一項(xiàng)研究表明，40個(gè)比特幣中有18個(gè)不能按期支付，也有其他問(wèn)題倒閉。

二、數(shù)字貨幣發(fā)展現(xiàn)狀

現(xiàn)在，世界數(shù)字貨幣的增長(zhǎng)趨勢(shì)有下降的傾向。從2013-2019年的數(shù)據(jù)來(lái)看，目前世界數(shù)字貨幣的價(jià)格和交易量在同一天發(fā)生了很大的變化。具體而言，2013年至2017年，世界數(shù)字貨幣的市值總額僅略有增加，仍維持在5億美元左右。目前，數(shù)字貨幣的價(jià)格上漲高峰在2018年上半年，最高漲幅超過(guò)813億美元，每日交易額達(dá)到75億美元。雖然世界數(shù)字貨幣的世界市值總額在2018年底呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，但2019年初增長(zhǎng)緩慢，當(dāng)天交易額超過(guò)82億美元，這幾天依然處于相對(duì)較高的水平。2019年4月9日，數(shù)字貨幣2億157種和17億414種上市，總價(jià)格超過(guò)180億美元，一天成交額超過(guò)54億美元。其中，世界10大數(shù)字貨幣的市值總額為149億美元，占數(shù)字貨幣市值總額的82.6%。比特幣占全部數(shù)字貨幣的50.9%，是當(dāng)前總價(jià)格的首位，太網(wǎng)為10.42%，雷諾為8.15%，與比特幣完全不同，但是，數(shù)字貨幣的一半以上的價(jià)格波動(dòng)為負(fù)。國(guó)內(nèi)的私人數(shù)字貨幣還沒(méi)有得到中央銀行和政府機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)，其貨幣非常不穩(wěn)定，存在著很大的不確定性。私人數(shù)字貨幣本質(zhì)上不是貨幣。實(shí)際上，隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，合法的數(shù)字貨幣成為主流[2]。在中國(guó)，由于電子貨幣的普及率高，微信和支付寶等第三方結(jié)算的股票被分割了很多。但是，現(xiàn)在中國(guó)的第三方結(jié)算平臺(tái)存在問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)，例如B類(lèi)資本的安全性、信息公開(kāi)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、不完整的監(jiān)督管理等。2014年，中國(guó)人民銀行成立了特別調(diào)查小組，討論和論證了中國(guó)人民銀行普及合法數(shù)字貨幣的可能性。2015年，完成了流通、組織結(jié)構(gòu)、數(shù)字貨幣法律法規(guī)的制定，并發(fā)表了監(jiān)督管理問(wèn)題的研究報(bào)告。2016年初，中國(guó)人民銀行開(kāi)展多場(chǎng)景DC/EP應(yīng)用研究，成立了數(shù)字貨幣研究所。同年末，中國(guó)人民銀行加入試行銀行網(wǎng)絡(luò)，模擬了DC/EP系統(tǒng)的運(yùn)用環(huán)境。2017年初，VW成功測(cè)試了基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字會(huì)計(jì)交易平臺(tái)，同年7月成立了數(shù)字貨幣研究所。

三、數(shù)字貨幣發(fā)展存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）數(shù)字貨幣去中心點(diǎn)特點(diǎn)引發(fā)安全風(fēng)險(xiǎn)

數(shù)字貨幣的碎片化可能進(jìn)一步增加安全風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)字貨幣引入了更嚴(yán)格的密碼學(xué)習(xí)系統(tǒng)，由于不易被破壞或操作，為數(shù)字貨幣交易提供了發(fā)展空間。但數(shù)字貨幣發(fā)展比較緩慢，交易平臺(tái)不強(qiáng)，基礎(chǔ)的設(shè)施不完善，技術(shù)出現(xiàn)漏洞，交易網(wǎng)站經(jīng)常出現(xiàn)被盜的事件，用戶(hù)數(shù)量減少，給數(shù)字貨幣帶來(lái)很大損失。比如，日本最大的交易所被黑客入侵，遭受到巨大的損害。由于數(shù)字貨幣的碎片化，黑客可以在各種路徑上盜取用戶(hù)的數(shù)字貨幣。例如，B類(lèi)的特洛伊木馬、OS、商業(yè)平臺(tái)的弱點(diǎn)、無(wú)法確定使用者等，即使發(fā)現(xiàn)被盜的數(shù)字貨幣動(dòng)向，也很難提出投訴。另外，由于數(shù)字貨幣的原所有者很難確認(rèn)自己的所有權(quán)，黑客們有著難以識(shí)別這些糾紛的秘密密鑰，如果這樣的事件規(guī)模變大的話(huà)，會(huì)給社會(huì)帶來(lái)嚴(yán)重的負(fù)面影響。

（二）數(shù)字貨幣通縮特點(diǎn)引發(fā)投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)

數(shù)字貨幣的貨幣價(jià)值波動(dòng)很大，很容易引發(fā)投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)主要發(fā)生在兩個(gè)方面，一是投資者的期待，二是投機(jī)者的期待。首先，在特定時(shí)段產(chǎn)生的數(shù)字貨幣受到嚴(yán)格的數(shù)字貨幣算法的限制，在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)，數(shù)字貨幣的總量沒(méi)有變化的情況下，投資者期待數(shù)字貨幣的價(jià)值能夠增加未來(lái)數(shù)字貨幣的存貨，減少了市場(chǎng)交易使用的金額，貨幣價(jià)值不斷增長(zhǎng)。隨著價(jià)值的不斷增加，投資者更加傾向于存儲(chǔ)數(shù)字貨幣，導(dǎo)致數(shù)字貨幣存儲(chǔ)出現(xiàn)惡性循環(huán)，出現(xiàn)通貨緊緊縮，最終退出市場(chǎng)，給投資者帶來(lái)巨大損失。例如，4月9日以3萬(wàn)5094、38美元進(jìn)行交易的比特幣的價(jià)值首次停留在100025美元，這主要是因?yàn)閿?shù)字貨幣價(jià)格受到很多不確定性的影響，波動(dòng)很大，容易被投機(jī)者操縱[3]。數(shù)字貨幣的價(jià)格之所以被開(kāi)發(fā)，是因?yàn)殚_(kāi)發(fā)周期短，法律定義不明確，認(rèn)知度和透明度低，雖然有限但被過(guò)高評(píng)價(jià)的規(guī)模，以及很多參加者，投機(jī)者利用這些屬性惡意宣傳數(shù)字貨幣，人為介入價(jià)格操作。

（三）數(shù)字貨幣匿名性引發(fā)法律風(fēng)險(xiǎn)

數(shù)字貨幣的匿名性幫助了犯罪人員。數(shù)字貨幣交易非?？煽?，交易方法不受時(shí)間和地理上的限制，以積分方式進(jìn)行，這個(gè)數(shù)字貨幣的優(yōu)點(diǎn)為用戶(hù)提供了便利性，但也吸引了犯罪人員，洗錢(qián)、走私毒品、賭博、逃稅等犯罪行為在商業(yè)上是匿名的，難以追蹤罪犯的活動(dòng)和行動(dòng)的匿名執(zhí)法機(jī)關(guān)無(wú)法追蹤他們的身份，很難進(jìn)行監(jiān)管。為了控制犯罪分子的活動(dòng)，必須要加強(qiáng)對(duì)數(shù)字貨幣貿(mào)易網(wǎng)站的監(jiān)控，保證交易的合法性，降低交易風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)數(shù)字貨幣交易的合法性與合理性。

（四）數(shù)字貨幣無(wú)信用擔(dān)保引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)

數(shù)字貨幣沒(méi)有法人和國(guó)家政府的政治支持，很容易受到信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的影響。傳統(tǒng)貨幣有固定機(jī)構(gòu)和政府保證的外匯任務(wù)單位，貨幣價(jià)值穩(wěn)定。但是由于發(fā)行人不參與購(gòu)買(mǎi)數(shù)字貨幣，數(shù)字貨幣無(wú)法保證國(guó)家的信用，貨幣價(jià)值容易發(fā)生變化。在所有數(shù)字貨幣交易過(guò)程中，每個(gè)主體只能通過(guò)交易方、第三方交易平臺(tái)和技術(shù)信件進(jìn)行數(shù)字貨幣交易，妨礙第三方交易[4]。

四、數(shù)字貨幣風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管措施

（一）提升對(duì)新技術(shù)利用和監(jiān)管的能力

數(shù)字貨幣是互聯(lián)網(wǎng)科學(xué)技術(shù)不斷發(fā)展的產(chǎn)物，區(qū)塊鏈技術(shù)在創(chuàng)造數(shù)字貨幣方面發(fā)揮著重要的作用。分布式技術(shù)在區(qū)塊鏈中的應(yīng)用為數(shù)字貨幣提供了保障，通過(guò)時(shí)間迅速顯示所有數(shù)字貨幣交易。所以，通過(guò)有效利用分布式技術(shù)，減少信息不對(duì)性，抑制犯罪現(xiàn)象的發(fā)生。因此，完善區(qū)塊鏈技術(shù)，為數(shù)字貨幣的區(qū)塊管理提供堅(jiān)實(shí)的平臺(tái)，為數(shù)字貨幣的發(fā)行和流通的全過(guò)程創(chuàng)造有利條件比什么都重要，通過(guò)結(jié)合加密、生命工程、人工智能等其它新技術(shù)，那能夠最大限度的保證數(shù)字貨幣的安全性，便于監(jiān)管機(jī)構(gòu)識(shí)別危險(xiǎn)，立即行動(dòng)。并且，將區(qū)塊鏈技術(shù)與加密技術(shù)結(jié)合起來(lái)，利用技術(shù)特性，完成數(shù)字貨幣的發(fā)行、保存、分發(fā)，保證安全的交易。

（二）加強(qiáng)宣傳教育以提高投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

在國(guó)外一些國(guó)家，投資者對(duì)數(shù)字貨幣風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)越來(lái)越高，例如，2013年至2017年，中國(guó)人民銀行發(fā)布了《比特幣風(fēng)險(xiǎn)防止通知》和《銀行金融風(fēng)險(xiǎn)防止通知》，引起了對(duì)數(shù)字貨幣投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注和防止[5]。除了發(fā)布這些規(guī)范性文件外，政府還利用海報(bào)、廣告、微信、QQ、微博等公共平臺(tái)，對(duì)大眾來(lái)說(shuō)數(shù)字貨幣是什么，怎么形成，怎么發(fā)揮作用，向投資者說(shuō)明，提高投資者對(duì)數(shù)字貨幣的認(rèn)識(shí)。同時(shí)，確定投資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)和欺詐行為，喚起投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，這些措施可以減少盲目投資造成的經(jīng)濟(jì)損失，鼓勵(lì)投資者合理投資，減少投機(jī)者。

（三）政府引導(dǎo)和市場(chǎng)主導(dǎo)結(jié)合發(fā)展數(shù)字貨幣

關(guān)于數(shù)字貨幣的限制，各國(guó)都在積極調(diào)查有效的限制，不能忽視政府政策的作用。首先，政府對(duì)數(shù)字貨幣鞏固了地位。例如，數(shù)字是有支付手段的貨幣，或者只是單純的投資手段。如果那是錢(qián)的話(huà)，那就有價(jià)值，實(shí)用。投資需要投資價(jià)值。因此，數(shù)字貨幣的定位非常重要。制定發(fā)展數(shù)字貨幣的模式和規(guī)定，制定數(shù)字貨幣的全面法律框架，充分利用G20等平臺(tái)，協(xié)調(diào)國(guó)家間的合作，鼓勵(lì)各國(guó)參加數(shù)字貨幣交易信息的國(guó)際交流，共同取締罪犯的一切犯罪活動(dòng)。另外，今后還有很多數(shù)碼貨幣可以繼續(xù)增長(zhǎng)，多個(gè)數(shù)字貨幣之間的公平競(jìng)爭(zhēng)將消除低類(lèi)型的數(shù)字貨幣，留下高質(zhì)量的數(shù)字貨幣，確保投資決策中的一定安全性。

（四）明確和完善數(shù)字貨幣法律地位

國(guó)家階段性地制定了數(shù)字貨幣交易規(guī)則，國(guó)家稅務(wù)局為數(shù)字貨幣設(shè)置了特別選舉，將其作為了特殊資產(chǎn)。2013年，美國(guó)將數(shù)字貨幣規(guī)定為銀行的秘密保護(hù)，重點(diǎn)禁止和控制了洗錢(qián)等金融犯罪行為，紐約州金融廳以限制金融機(jī)構(gòu)的形式限制了數(shù)字貨幣服務(wù)的提供，從2014年到2015年成立了“數(shù)字貨幣條例”和“數(shù)字貨幣限制法”。在日本，根據(jù)“基金結(jié)算法”，將數(shù)字貨幣的法律地位規(guī)定為結(jié)算手段。但是，與合法支付方法不同，數(shù)字貨幣被視為資產(chǎn)[6]。2018年，法國(guó)通過(guò)限制數(shù)字貨幣的法律和法規(guī)，防止了罪犯對(duì)數(shù)字貨幣的限制、利用數(shù)字貨幣的逃稅、洗錢(qián)等犯罪行為。另外，法國(guó)金融市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在限制數(shù)字貨幣及其衍生產(chǎn)品。我國(guó)通過(guò)了《中華人民共和國(guó)民法通則（草案）》，2013年和2017年，中國(guó)人民銀行發(fā)布《關(guān)于防止比特幣風(fēng)險(xiǎn)的通知》和《關(guān)于發(fā)行代幣防止金融風(fēng)險(xiǎn)的通知》，監(jiān)督數(shù)字貨幣交易。

結(jié)語(yǔ)

本文分析了數(shù)字貨幣的發(fā)展現(xiàn)狀、風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管對(duì)策，因?yàn)橄駭?shù)字貨幣那樣的金融創(chuàng)新進(jìn)入了我們的生活，所以不能盲目地打破傳統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)效率性。但是，通過(guò)防止資產(chǎn)流失和消除犯罪，要充分發(fā)揮金融創(chuàng)新規(guī)范的健康發(fā)展、金融創(chuàng)新在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用，為了更有效地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，必須考慮數(shù)字貨幣的穩(wěn)定性。國(guó)家、政府機(jī)關(guān)、投資者、事業(yè)組織和平臺(tái)之間的協(xié)調(diào)與合作無(wú)疑是解決數(shù)字貨幣開(kāi)發(fā)問(wèn)題的必要條件，各方面應(yīng)積極追求更有效的監(jiān)管模式，適應(yīng)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境的需要，發(fā)展促進(jìn)社會(huì)發(fā)展的數(shù)字貨幣。

參考文獻(xiàn)

[1]李志強(qiáng).淺析數(shù)字貨幣的發(fā)展現(xiàn)狀與監(jiān)管模式[J].今日財(cái)富，2021（05）：38-39.

[2]佘茂艷，王元地.數(shù)字貨幣發(fā)展現(xiàn)狀及其監(jiān)管[J].中國(guó)礦業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2020，22（02）：121-130.

[3]單建軍.數(shù)字貨幣發(fā)展現(xiàn)狀與監(jiān)管研究[J].海南金融，2019（10）：77-81.

[4]溫?zé)j，潘洋.數(shù)字貨幣發(fā)展對(duì)貨幣政策的影響研究[J].中國(guó)物價(jià)，2019（05）：14-16.

[5]袁博，王娟.當(dāng)前主要數(shù)字貨幣發(fā)展情況及思考[J].信息通信技術(shù)與政策，2019（03）：38-40.

[6]陳健，趙雪.數(shù)字貨幣發(fā)展現(xiàn)狀及其監(jiān)管的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與啟示[J].中國(guó)物價(jià)，2018（11）：44-47.