丁寧

摘要：在2020年末，我國人力資源與社會保障部正式出臺了關(guān)于企業(yè)年金基金投資范圍的調(diào)整通知，現(xiàn)階段，企業(yè)年金與職業(yè)年金共同作為我國養(yǎng)老金的第二大支柱，在2021年開始進行投資運作的變革。鐵路企業(yè)年金自2008年成立至今已走過12個年頭，年金基金累計結(jié)存規(guī)模更是增長了近10倍，越發(fā)龐大的年金基金體系，也給鐵路企業(yè)年金理事會的管理者提出了更為嚴峻的考驗，本文主要針對在新的環(huán)境下企業(yè)年金管理存在的問題與對策展開分析與研究。

關(guān)鍵詞：鐵路行業(yè);企業(yè)年金;年金管理

現(xiàn)階段，我國養(yǎng)老金體系對于公共養(yǎng)老金制度的依賴性較為明顯，第二、第三支柱發(fā)展遲緩，三者比例接近8：2：0的格局，據(jù)有效數(shù)據(jù)顯示，2020年整年度企業(yè)年金加權(quán)平均收益比例為10.30%，并且依然存在趕超的趨勢，而鐵路行業(yè)的收益率有些還達不到市場平均水平，那么如何應對新形勢、新政策下企業(yè)年金運營管理，走出“囿于保值、難以升值”的怪圈，更好維護廣大鐵路職工的權(quán)益，全面提升鐵路行業(yè)企業(yè)年金管理水平，提出以下幾點意見或建議。

1.存在的問題

1.1大類資產(chǎn)配置缺位

根據(jù)企業(yè)年金管理的實踐可知，大部分鐵路企業(yè)年金理事會由于專業(yè)能力等方面的限制，把資產(chǎn)配置職責授權(quán)給投資管理機構(gòu)，投資管理人只是做一些短期的、年度的，甚至年度都做不到，只有半年、季度這樣的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置，它既要對標同業(yè)，又要考慮市場的情況，所以有時候會出現(xiàn)一些比較矛盾的操作，導致能夠產(chǎn)生比較高收益的資產(chǎn)沒有獲得很好的應用，投資業(yè)績偶然性大，缺乏長期性和可持續(xù)性。

1.2運作碎片化、考核短期化

隨著鐵路企業(yè)年金規(guī)模逐年遞增，本著分散風險的原則，理事會相應的增加了投資管理機構(gòu)，導致每個投資組合管理規(guī)模小，而且要進行多品種的投資、標準化的比較少，難度很大，造成了資源分散和效率低下。投資組合出現(xiàn)碎片化的情況，人為增加了投資管理的難度，同時將組合構(gòu)建與估值清算方面的風險進一步擴大，加大了企業(yè)在此領(lǐng)域中投入的成本。

1.3缺乏完善的風險管控機制

年金基金投資范圍的擴大，對企業(yè)年金理事會的管理者而言，投資監(jiān)管難度加大，將面臨前所未有的挑戰(zhàn)。理事會在管理初期，除了嚴格執(zhí)行國家人社部、財政部以及金融監(jiān)管機構(gòu)指導性政策文件，企業(yè)內(nèi)部并沒有建立起自身的制度體系。

1.4理事會專業(yè)化管理水平有待加強

鐵路企業(yè)對于年金基金的管理主要通過設立相關(guān)理事會來實現(xiàn)，理事會中的成員來自公司的各個部門，比如財務部、勞衛(wèi)部以及人事部，這些人員都不是專業(yè)的，對金融市場了解欠缺、知識更新不及時，主要從事行政管理，專業(yè)化管理水平有待進一步加強。

1.5缺少職工個人投資選擇權(quán)

目前，年金基金存在繳納模式與投資模式不匹配，每個職工都有一個賬戶，由單位和員工共同繳費、賬戶收益均歸個人所有，但是在投資運作上，職工個人沒有投資選擇權(quán)，年金基金集中委托投資。

2.提高鐵路企業(yè)年金理事會管理的主要做法

2.1合理設計大類資產(chǎn)配置方案提升投資業(yè)績

鐵路企業(yè)年金理事會應依法合規(guī)，綜合各家投資管理人的意見，并結(jié)合實際，合理設計大類資產(chǎn)配置方案?，F(xiàn)階段，企業(yè)年金的資產(chǎn)配置一般以固定收益資產(chǎn)作為主要內(nèi)容，股票倉位達到10%以后，即為一個收益與風險均處于低水平的組合，然而，科學的資產(chǎn)配置還應該與投資目標、投資期限以及風險偏好等特點進行結(jié)合，從中選擇最佳的風險收益比。

2.2以產(chǎn)品為導向化解碎片化難題

通過幾年企業(yè)年金管理實踐發(fā)現(xiàn)，投資管理體系的標準化，對投資是有效的，因為任何一個公司，優(yōu)秀的投資經(jīng)理和資源是有限的，如果投資管理人能夠以產(chǎn)品為導向，探索標準化的投資產(chǎn)品，就能使少數(shù)優(yōu)秀的投資經(jīng)理更好地服務于更多的投資組合。

2.3實施有效監(jiān)督防范投資風險

一是事前監(jiān)管科學化。企業(yè)年金理事會可充分依托托管銀行較為先進的托管系統(tǒng)、風控系統(tǒng)，對接外部信息數(shù)據(jù)，適時對企業(yè)年金投資中大類資產(chǎn)的配置、信用評級限定、另類產(chǎn)品投資等事項進行事前監(jiān)督、審核備案。

二是事中監(jiān)管制度化。企業(yè)年金理事會需結(jié)合自身實際，建立企業(yè)年金日對賬、周碰頭、月核查、季分析的監(jiān)督管理機制，重點對投資過程中資產(chǎn)配置時點、重點持倉結(jié)構(gòu)、行業(yè)配置比例、資產(chǎn)變動情況、投資業(yè)績等關(guān)鍵環(huán)節(jié)進行監(jiān)督把控，發(fā)現(xiàn)違規(guī)、超標事項及時校正。

三是事后監(jiān)管標準化。事后的績效分析、評估考核工作是年金管理的重要環(huán)節(jié)。通過嚴格績效管理，獎優(yōu)罰劣，督促管理人及時整改，進一步激勵管理機構(gòu)提升工作效率、改善投資業(yè)績。

2.4嘗試放開職工個人投資選擇權(quán)

企業(yè)內(nèi)部年輕職工距離退休時間長，通常風險承受能力更高，可以適當增加風險暴露以換取更高的長期收益，而對于快退休的職工，可由職工選擇穩(wěn)健的投資產(chǎn)品，獲得相對固定的收益。鐵路企業(yè)可積極嘗試年金投資個人選擇，降低參與者的入門條件，比如為參與者的選擇提供自主權(quán)，參與者可以根據(jù)自己的實際情況選擇相應的投資產(chǎn)品，鼓勵公司的年輕員工選擇較高的權(quán)益?zhèn)}位中樞進行配置，或者像中石化等個別企業(yè)的年金計劃，按照規(guī)定提前收集退休員工的名單，并創(chuàng)建離退休員工組合，該部分的賬款單獨記錄，剩余員工則按照標準正常運作。

2.5引進受托咨詢機構(gòu)提升理事會專業(yè)化管理水平

鑒于鐵路企業(yè)年金理事會成員來自于系統(tǒng)內(nèi)各個業(yè)務部門，無論是從理事日常分管的工作還是其自身對金融市場、投資領(lǐng)域認知的能力來看，專業(yè)化管理水平還有待進一步提升。尤其是隨著投資品種的擴大、準入資格的提升、監(jiān)管水平的趨嚴，這些都要求理事會在日常年金議事決策上更加客觀、公平、專業(yè)。

3.結(jié)束語

面對國家新政和復雜的投資環(huán)境帶來的挑戰(zhàn)，理事會也應不斷規(guī)范完善鐵路系統(tǒng)企業(yè)年金管理機制，強化年金日常管理，拓寬基金投資領(lǐng)域，科學控制年金基金運作風險，切實保障年金基金安全穩(wěn)健運營。企業(yè)年金的良性循環(huán)對于鐵路企業(yè)管理者和鐵路職工具有積極的作用，能夠激發(fā)出他們對于工作的的積極性與責任感，從而為構(gòu)建和完善社會保障體制發(fā)揮正確的刺激和導向作用。

參考文獻：

[1]《我國社?；鹜顿Y選擇和風險管理研究》，荔銳，2010

[2]《中國企業(yè)年金投資運營研究》，楊長漢，2010

中國鐵路太原局集團有限公司 山西 太原 030001