張樂(lè)

產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定是構(gòu)建新發(fā)展格局的基礎(chǔ)。從一個(gè)國(guó)家，到一個(gè)行業(yè)，一個(gè)企業(yè)，甚至到一個(gè)產(chǎn)品零部件，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的自主可控和安全穩(wěn)定對(duì)其都是至關(guān)重要的。

如今，日益嚴(yán)峻的氣候變化挑戰(zhàn)使得低碳發(fā)展成為全社會(huì)技術(shù)和能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵詞，傳統(tǒng)的化石能源也在向新能源和可再生能源轉(zhuǎn)化。從2009年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)在扶持新能源汽車(chē)發(fā)展方面出臺(tái)了財(cái)政補(bǔ)貼政策，經(jīng)歷了十多年的發(fā)展，如今中國(guó)已成為全球最大的新能源汽車(chē)市場(chǎng)。在和傳統(tǒng)燃油車(chē)的競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中，伴隨技術(shù)進(jìn)步和成本下降，新能源汽車(chē)需求大幅增加。據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2021年中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示，2021年國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量將達(dá)到180萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)40%。

作為新能源汽車(chē)的重要配件之一，新能源電池也因新能源汽車(chē)行業(yè)的快速發(fā)展迎來(lái)巨大的市場(chǎng)空間。新能源電池領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)有寧德時(shí)代、比亞迪、國(guó)軒高科、中航鋰電等企業(yè)快速發(fā)展，國(guó)際上有LG新能源、松下、三星SDI等動(dòng)力電池巨頭，競(jìng)爭(zhēng)不可謂不激烈。

在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，中國(guó)有一家企業(yè)逐漸發(fā)展成為國(guó)內(nèi)最大動(dòng)力電池企業(yè)，培育了大量本土供應(yīng)商，與國(guó)內(nèi)多家主流車(chē)企建立合作，率先進(jìn)入國(guó)際頂尖車(chē)企供應(yīng)鏈，配套海外寶馬、大眾、戴姆勒等，在歐洲建立生產(chǎn)基地？？2020年全球動(dòng)力電池在電動(dòng)汽車(chē)上的裝機(jī)量達(dá)137GWh，這家公司以34GWh的裝機(jī)量、24.82%的全球份額成為全球最大動(dòng)力電池企業(yè)。這家企業(yè)就是寧德時(shí)代。

成立于2011年的寧德時(shí)代專(zhuān)注于新能源汽車(chē)動(dòng)力電池系統(tǒng)、儲(chǔ)能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，其核心技術(shù)在于動(dòng)力和儲(chǔ)能電池領(lǐng)域，擁有材料、電芯、電池系統(tǒng)、電池回收二次利用等全產(chǎn)業(yè)鏈研發(fā)及制造能力，為全球新能源應(yīng)用提供解決方案。寧德時(shí)代憑借注重技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈布局、產(chǎn)能擴(kuò)張等要素成為鋰電龍頭企業(yè)，它的巨頭成長(zhǎng)之路對(duì)于其他企業(yè)有何借鑒意義？在日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中它會(huì)面臨哪些挑戰(zhàn)？能否始終保持優(yōu)勢(shì)地位？

初創(chuàng)期的對(duì)外合作和自主研發(fā)

寧德時(shí)代的初創(chuàng)成員主要來(lái)自鋰電池供應(yīng)商龍頭ATL的高管和動(dòng)力電池團(tuán)隊(duì)。ATL于1999年成立，初期因購(gòu)買(mǎi)的鋰電池專(zhuān)利存在電池鼓包缺陷一度面臨生存危機(jī)，后來(lái)通過(guò)自主研發(fā)解決這一缺陷從而實(shí)現(xiàn)順利量產(chǎn)。區(qū)別于日韓電池企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品路線，ATL通過(guò)為客戶(hù)定制產(chǎn)品、憑借低成本和高能密度的優(yōu)勢(shì)打開(kāi)計(jì)算機(jī)、通訊和消費(fèi)電子產(chǎn)品市場(chǎng)。從2004年起，ATL技術(shù)團(tuán)隊(duì)就開(kāi)始汽車(chē)動(dòng)力電池的產(chǎn)品研發(fā)。2011年，ATL高管和動(dòng)力電池團(tuán)隊(duì)從ATL獨(dú)立出來(lái)，創(chuàng)立了寧德時(shí)代。

2011年底，寧德時(shí)代憑借優(yōu)秀的產(chǎn)品性能成為寶馬的電池合作伙伴，寶馬和寧德時(shí)代成立了電池聯(lián)合開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)，此次開(kāi)發(fā)涵蓋電池包的所有關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域。華晨寶馬曾于技術(shù)攻關(guān)時(shí)定期向?qū)幍屡沙龉こ處熯M(jìn)行技術(shù)支持，向?qū)幍聲r(shí)代發(fā)出詳盡的動(dòng)力電池系統(tǒng)需求規(guī)格書(shū)。這些都為寧德時(shí)代掌握動(dòng)力電池從研發(fā)到測(cè)試的全流程提供了極大的幫助。

與寶馬的合作對(duì)寧德時(shí)代有著特殊的意義，使寧德時(shí)代深化了對(duì)三元鋰電池的技術(shù)研發(fā)，其技術(shù)研發(fā)能力和經(jīng)營(yíng)管理能力進(jìn)一步凸顯。寧德時(shí)代開(kāi)始主動(dòng)了解客戶(hù)需求、創(chuàng)造解決方案，也開(kāi)啟了它從鋰電制造企業(yè)向世界一流鋰電研發(fā)制造企業(yè)的征途。

政策扶持下的產(chǎn)能擴(kuò)張和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈布局

我國(guó)于2009年正式開(kāi)始大規(guī)模扶持新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)。新能源汽車(chē)產(chǎn)量的大幅增長(zhǎng)，對(duì)動(dòng)力電池的需求也成倍增長(zhǎng)，寧德時(shí)代抓住這一歷史機(jī)遇快速崛起。

2015年11月11日，國(guó)家頒布《汽車(chē)動(dòng)力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)目錄（第一批），新能源汽車(chē)使用的電池必須進(jìn)入該目錄，否則新能源車(chē)輛就不能獲得補(bǔ)貼。這份名單上沒(méi)有外資電池企業(yè)，為當(dāng)時(shí)數(shù)量眾多、技術(shù)參差不齊的國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)贏得了發(fā)展空間。白名單推出后，以北汽和吉利為代表的國(guó)內(nèi)車(chē)企對(duì)電池的需求更多轉(zhuǎn)向了國(guó)內(nèi)企業(yè)，寧德時(shí)代三元鋰電池的裝機(jī)量大幅增長(zhǎng)。2016年，寧德時(shí)代的供貨量分別占北汽和吉利的52%與58%。

國(guó)家通過(guò)補(bǔ)貼政策的調(diào)整來(lái)引導(dǎo)新能源汽車(chē)及電池產(chǎn)品的技術(shù)進(jìn)步，從而朝著高續(xù)航和高能量密度方向發(fā)展，動(dòng)力電池也逐漸從鐵鋰向低端三元再向高端三元轉(zhuǎn)換。

2014年至2016年，政策對(duì)商用車(chē)實(shí)行超額補(bǔ)貼，客車(chē)市場(chǎng)因獲得國(guó)家新能源補(bǔ)貼金額的70%以上迎來(lái)爆發(fā)增長(zhǎng)，寧德時(shí)代這一階段裝機(jī)量的增長(zhǎng)主要來(lái)源于客車(chē)。2017年，新能源補(bǔ)貼政策向高續(xù)航車(chē)型和高能量密度電池傾斜，電池技術(shù)路線由鐵鋰向三元轉(zhuǎn)換。由于此前國(guó)內(nèi)新能源乘用車(chē)廣泛使用鐵鋰電池，電池技術(shù)路線的轉(zhuǎn)換使得這一年寧德時(shí)代乘用車(chē)裝機(jī)量同比增長(zhǎng)192%。2018年至2019年，補(bǔ)貼政策對(duì)電池能量密度的要求逐漸提高，電池由低端三元向高端三元轉(zhuǎn)換。寧德時(shí)代的NCM811三元鋰電池率先實(shí)現(xiàn)高能量密度電池的大規(guī)模供應(yīng)，從而在高續(xù)航車(chē)型的裝機(jī)市場(chǎng)份額不斷增加。

隨著補(bǔ)貼政策對(duì)動(dòng)力電池的能量密度要求不斷提高，得益于快速的研發(fā)能力和量產(chǎn)能力，寧德時(shí)代成為國(guó)內(nèi)一線車(chē)企供應(yīng)鏈上不可缺少的一環(huán)。寧德時(shí)代在進(jìn)入車(chē)企供應(yīng)鏈后快速擴(kuò)張產(chǎn)能，并以合資、參股的形式和車(chē)企供應(yīng)鏈深度綁定。繼2020年寧德時(shí)代兩次大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，寧德時(shí)代于2021年2月2日發(fā)布公告擬投資不超過(guò)290億元建設(shè)三個(gè)電池項(xiàng)目。據(jù)申港證券研報(bào)，截至2020年底，寧德時(shí)代預(yù)計(jì)總產(chǎn)能109GWh，隨著產(chǎn)能逐漸釋放，2023年產(chǎn)能預(yù)計(jì)將達(dá)245至 265GWh。

寧德時(shí)代通過(guò)對(duì)礦產(chǎn)資源、原材料、設(shè)備方面的布局，進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈合作及協(xié)同，深度綁定相應(yīng)領(lǐng)域的供應(yīng)商，保障關(guān)鍵資源的供應(yīng)，以極強(qiáng)的供應(yīng)鏈管理能力來(lái)降低成本、提升競(jìng)爭(zhēng)力。自2017年以來(lái)，寧德時(shí)代對(duì)外投資企業(yè)超過(guò)40家。僅2020年投資企業(yè)就超過(guò)十家，涉及上游原材料、自動(dòng)駕駛、半導(dǎo)體芯片、出行共享等領(lǐng)域。

2016年以前，比亞迪一直居于中國(guó)動(dòng)力電池市場(chǎng)的首位，寧德時(shí)代則于2017年起開(kāi)始反超并拉開(kāi)與比亞迪的差距。由于比亞迪研發(fā)的動(dòng)力電池主要供應(yīng)自身的新能源車(chē)，以及其電池產(chǎn)能存在明顯的利用不足情況，未來(lái)寧德時(shí)代會(huì)否被比亞迪縮小差距甚至趕超，電池外供的規(guī)模則是關(guān)鍵。

國(guó)際市場(chǎng)上，寧德時(shí)代于2014年開(kāi)始通過(guò)在海外收購(gòu)、建立生產(chǎn)基地和研發(fā)中心等進(jìn)行全球化戰(zhàn)略布局。2018年7月，寧德時(shí)代在德國(guó)圖林根州建設(shè)生產(chǎn)基地，主要從事鋰離子電池研發(fā)與生產(chǎn)，這是中國(guó)動(dòng)力電池企業(yè)首次登錄以汽車(chē)工業(yè)著稱(chēng)的德國(guó)。為支持項(xiàng)目的落地，寶馬和寧德時(shí)代簽訂了新的訂單。此后，戴姆勒、雪鐵龍、大眾、捷豹和沃爾沃等國(guó)際巨頭都成為寧德時(shí)代的客戶(hù)。

動(dòng)力電池市場(chǎng)具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)有LG新能源、寧德時(shí)代、松下和三星SDI四家。由于歐洲市場(chǎng)缺乏有競(jìng)爭(zhēng)力的本地電池廠商，加之歐洲車(chē)企電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的巨大需求，國(guó)際龍頭電池企業(yè)爭(zhēng)相在歐洲市場(chǎng)上占據(jù)份額。歐洲市場(chǎng)上，目前LG新能源和寧德時(shí)代覆蓋國(guó)際車(chē)企客戶(hù)的范圍更廣，而三星、松下由于戰(zhàn)略規(guī)劃上的保守，其發(fā)展勢(shì)頭弱于LG新能源和寧德時(shí)代。在全球汽車(chē)電動(dòng)化過(guò)程中，以LG新能源、寧德時(shí)代、松下和三星SDI為主導(dǎo)的亞洲企業(yè)異軍突起，改變了歐美主導(dǎo)的全球汽車(chē)供應(yīng)鏈體系，成為世界級(jí)汽車(chē)一級(jí)零部件供應(yīng)商。

中國(guó)擁有最完整的鋰電產(chǎn)業(yè)鏈，且形成了珠三角、長(zhǎng)三角、湘贛、渤海灣四大鋰電產(chǎn)業(yè)集群，產(chǎn)業(yè)鏈的覆蓋面和競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)于日韓產(chǎn)業(yè)鏈。得益于國(guó)內(nèi)完善的鋰電供應(yīng)鏈，寧德時(shí)代在國(guó)際市場(chǎng)上相對(duì)其他日韓電池巨頭而言有更好的成本控制能力。

巨大市場(chǎng)空間下的多方挑戰(zhàn)

電池作為新能源汽車(chē)最大的獨(dú)立配件，其市場(chǎng)空間和增長(zhǎng)潛力巨大，對(duì)資本也具有極強(qiáng)的吸引力。未來(lái)動(dòng)力電池行業(yè)的格局充滿(mǎn)不確定性，全球鋰電龍頭企業(yè)寧德時(shí)代能否一直立于潮頭仍面臨諸多挑戰(zhàn)。

新能源補(bǔ)貼政策逐漸退坡，給了龍頭企業(yè)外的其他電池企業(yè)更多的追趕時(shí)間和生存空間。政策對(duì)新能源電池續(xù)航里程的升級(jí)不再有以往那么大的壓力，從而新能源車(chē)企有更多的電池供應(yīng)商可供選擇。同時(shí)，車(chē)企出于供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定和產(chǎn)業(yè)鏈議價(jià)能力的考量，也會(huì)尋求多個(gè)供應(yīng)商，其他電池企業(yè)也有了更多的機(jī)會(huì)。寧德時(shí)代目前主要的國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是比亞迪和國(guó)軒高科，雖然這兩家企業(yè)的現(xiàn)有裝機(jī)量不及寧德時(shí)代，但比亞迪刀片電池的推出，國(guó)軒高科獲大眾汽車(chē)入股并成為MEB等車(chē)型供應(yīng)商，前景均被看好。

一些車(chē)企進(jìn)入動(dòng)力電池領(lǐng)域也將影響現(xiàn)有的市場(chǎng)格局。新能源汽車(chē)的制造成本中，三大獨(dú)立配件之一的動(dòng)力電池占比高達(dá)30%。隨著新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，一些車(chē)企出于供應(yīng)鏈安全、降低成本和掌握動(dòng)力電池技術(shù)等方面的考量，選擇進(jìn)入動(dòng)力電池領(lǐng)域。

海外電池巨頭進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，將帶來(lái)更加激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。2017年7月28日，國(guó)家取消外資在新能源汽車(chē)動(dòng)力電池領(lǐng)域的準(zhǔn)入限制，2019年6月，《汽車(chē)動(dòng)力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》廢除，相關(guān)政策的放開(kāi)打開(kāi)了海外電池企業(yè)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的大門(mén)。日韓動(dòng)力電池企業(yè)通過(guò)合資、收購(gòu)、增資等方式角逐國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)。韓國(guó)企業(yè)慣常利用價(jià)格戰(zhàn)打擊競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，且在全球電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中國(guó)際車(chē)企可能更偏好綜合性?xún)r(jià)比更高的日韓企業(yè)，未來(lái)日韓電池巨頭在中國(guó)的產(chǎn)能擴(kuò)張以后，寧德時(shí)代是否能繼續(xù)保持其價(jià)格優(yōu)勢(shì)，仍不得而知。

技術(shù)創(chuàng)新的深度決定著新能源汽車(chē)的市場(chǎng)寬度。多年的技術(shù)研發(fā)，我國(guó)在新能源電池行業(yè)的創(chuàng)新有著諸多亮點(diǎn)，比如寧德時(shí)代的CTP電池包技術(shù)、比亞迪的刀片電池技術(shù)、國(guó)軒高科的JTM電池集成技術(shù)等。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，以往磷酸鐵鋰電池能量密度小、續(xù)航能力差，加上補(bǔ)貼政策對(duì)續(xù)航里程的標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整，導(dǎo)致三元鋰電池相比磷酸鐵鋰電池更受市場(chǎng)歡迎。2020年3月，一直堅(jiān)持磷酸鐵鋰電池路線的比亞迪推出安全性、續(xù)航能力更高的刀片電池，被認(rèn)為會(huì)對(duì)行業(yè)格局產(chǎn)生影響。

未來(lái)電池路徑的選擇存在爭(zhēng)議。性能優(yōu)良的鋰離子電池，是新能源電動(dòng)汽車(chē)的理想動(dòng)力源。新能源汽車(chē)的動(dòng)力選擇上，鋰動(dòng)力電池有三元鋰電池、磷酸鐵鋰電池、鈦酸鋰電池、固態(tài)電池、燃料電池。使用三元鋰電池的廠商有松下、LG新能源、寧德時(shí)代、比亞迪，使用磷酸鐵鋰電池的廠商有比亞迪，鈦酸鋰電池只有銀隆汽車(chē)在用。有專(zhuān)家認(rèn)為，如今鋰離子電池的發(fā)展已達(dá)極限，未來(lái)固態(tài)電池、氫燃電池都有較大的發(fā)展空間，哪種路徑的電池未來(lái)可以平衡好商業(yè)化規(guī)模和成本就能獲得更快地發(fā)展。新能源電池企業(yè)還要在電池性能、電池能量、電池組均衡、電池容易自燃、快充技術(shù)以及電池材料開(kāi)展相關(guān)基礎(chǔ)科學(xué)研究。

新能源電池不止新能源汽車(chē)這一應(yīng)用場(chǎng)景，寧德時(shí)代、比亞迪、國(guó)軒高科等動(dòng)力電池頭部企業(yè)在儲(chǔ)能、電動(dòng)船舶、兩輪車(chē)等領(lǐng)域也積極布局推進(jìn)。據(jù)高工產(chǎn)研鋰電研究所預(yù)測(cè)，通信基站、電力系統(tǒng)、UPS、數(shù)據(jù)中心、軌道交通、工業(yè)應(yīng)用、人工/機(jī)器智能、航空航天、軍事應(yīng)用等領(lǐng)域?qū)?chǔ)能鋰電池需求巨大，預(yù)計(jì)2021年，鋰電儲(chǔ)能裝機(jī)需求將在2020年16.2GWh的基礎(chǔ)上增加到25.2GWh，同比增長(zhǎng)55.6%。

受疫情影響，2020年前三季度，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營(yíng)收315.22億元，同比減少4.06%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為33.57億元，同比減少3.1%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)為25.67億元，同比下降13.4%。面對(duì)挑戰(zhàn)，寧德時(shí)代長(zhǎng)期研發(fā)積累的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，其與上下游企業(yè)深度綁定的供應(yīng)鏈管理能力，能否一直支撐寧德時(shí)代的全球鋰電企業(yè)龍頭地位？多元化的市場(chǎng)，擁擠的賽道，寧德時(shí)代狂奔的馬拉松或許剛行至一半？？