摘要：房地產(chǎn)行業(yè)本身具有重資產(chǎn)的特定屬性，投資開發(fā)需要大量資金支持，因而表現(xiàn)出房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的依賴，加杠桿的經(jīng)營模式在促進(jìn)房地產(chǎn)企業(yè)快速發(fā)展的同時(shí)，也增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在降杠桿的宏觀調(diào)控背景下降杠桿實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型已成為房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)面臨的重點(diǎn)關(guān)鍵性本文以企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型相關(guān)理論研究為指導(dǎo)，以恒大集團(tuán)為研究標(biāo)的，回顧其企業(yè)發(fā)展歷程，在降杠桿背景下對(duì)其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型動(dòng)因、現(xiàn)存問題和內(nèi)外部環(huán)境進(jìn)行分析，提出相應(yīng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型策略，本文的研究對(duì)中國房地產(chǎn)行業(yè)其他企業(yè)的具有較好的借鑒意義。

關(guān)鍵詞：恒大集團(tuán);戰(zhàn)略;戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

一、研究背景

房地產(chǎn)行業(yè)作為一個(gè)高資本行業(yè)，在投資開發(fā)的過程中需要大量資金支持。這種現(xiàn)象也促成了地產(chǎn)行業(yè)對(duì)資本高度依賴性。縱然，企業(yè)對(duì)借款的大量吸收促進(jìn)了房地產(chǎn)行業(yè)的迅猛發(fā)展，但長期的高負(fù)債運(yùn)營為房地產(chǎn)企業(yè)的成長與壯大提供了增長動(dòng)力之時(shí)，也大大增加了企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，一旦企業(yè)無法保持一定的盈利水平，而大量債務(wù)到期無法償付的話，后果不堪設(shè)想，極有可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，甚至房地產(chǎn)行業(yè)乃至國家經(jīng)濟(jì)的整體動(dòng)蕩。因此，降低房地產(chǎn)企業(yè)的負(fù)債率就成了一個(gè)亟待解決的問題。令人擔(dān)憂的是，高財(cái)務(wù)杠桿已經(jīng)成了中國房地產(chǎn)企業(yè)的典型體征，如果不及時(shí)處理，房地產(chǎn)企業(yè)就會(huì)成為阻礙中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不穩(wěn)定因素。幸運(yùn)的是，國家和企業(yè)都已經(jīng)意識(shí)到了這一點(diǎn)，并制定了相應(yīng)的解決方案。

二、恒大集團(tuán)簡介

恒大集團(tuán)于1997年成立，是國內(nèi)最大的企業(yè)之一。集團(tuán)以房地產(chǎn)業(yè)務(wù)為主，旅游、汽車等業(yè)務(wù)為輔，在日益激烈的國內(nèi)競爭中站穩(wěn)了腳跟。直至今日，恒大集團(tuán)資產(chǎn)規(guī)模超萬億，擁有員工八萬多人。

當(dāng)前，恒大集團(tuán)致力于實(shí)現(xiàn)高增長、控規(guī)模、降負(fù)債?！案咴鲩L”是指實(shí)現(xiàn)快速的銷售增長。到2020年，實(shí)現(xiàn)銷售收入8000億元港元，到2022年，實(shí)現(xiàn)銷售收入1萬億元港元。 “控規(guī)?！笔侵竾?yán)格控制土地儲(chǔ)備規(guī)模，實(shí)現(xiàn)土地儲(chǔ)備負(fù)增長。三年內(nèi)，每年將減少約3000萬平方米，到2022年，將減少至約2億平方米。 “降負(fù)債”是指有息債務(wù)每年平均減少1500億元。

三、恒大集團(tuán)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型動(dòng)因

恒大集團(tuán)作為國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，其前期的高速發(fā)展主要得益于其高負(fù)債、高杠桿、高周轉(zhuǎn)、低成本的“三高一低”戰(zhàn)略，但面對(duì)內(nèi)外部環(huán)境的改變恒大集團(tuán)也不得不對(duì)其戰(zhàn)略做出調(diào)整，恒大集團(tuán)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型動(dòng)因如下：

1.外部宏觀環(huán)境變化，隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，去杠桿成為中國經(jīng)濟(jì)面對(duì)的新的挑戰(zhàn)。在中國經(jīng)濟(jì)去杠桿的大背景下，2020年8月，央行、住建部出臺(tái)了 “重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)資金監(jiān)測和融資管理規(guī)則”（即“三道紅線”）。具體標(biāo)準(zhǔn)為剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率不超過70%，凈負(fù)債率不超過百分之百，現(xiàn)金短債比不小于100%。恒大集團(tuán)三個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)上全部達(dá)到“紅線標(biāo)準(zhǔn)” ，被列為“紅線”房企，重點(diǎn)監(jiān)測。外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化成為推動(dòng)恒大集團(tuán)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要?jiǎng)右颉?/p>

2.企業(yè)內(nèi)部環(huán)境變化，從2015年開始恒大集團(tuán)就積極布局文化旅游等板塊， 2017年恒大集團(tuán)宣布進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，恒大集團(tuán)多元化發(fā)展及增強(qiáng)自身競爭力的需要，及集團(tuán)內(nèi)部相關(guān)業(yè)務(wù)板塊的調(diào)整和建立正是推動(dòng)恒大集團(tuán)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的內(nèi)部動(dòng)因。

四、恒大集團(tuán)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型實(shí)施策略

恒大集團(tuán)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型是集團(tuán)為適應(yīng)內(nèi)外部環(huán)境變化的需要，把握未來的發(fā)展機(jī)遇而主動(dòng)做出的戰(zhàn)略選擇。為實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，恒大集團(tuán)應(yīng)向多元主體產(chǎn)業(yè)演變。另一方面，為更好的適應(yīng)市場宏觀環(huán)境的變化，恒大集團(tuán)應(yīng)該適時(shí)進(jìn)行戰(zhàn)略重點(diǎn)遷移，同時(shí)恒大集團(tuán)還應(yīng)注意控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，解決高杠桿問題，最終實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的目標(biāo)。

1.單一主體產(chǎn)業(yè)向多元主體產(chǎn)業(yè)演變

民生地產(chǎn)業(yè)務(wù)是恒大集團(tuán)最核心的業(yè)務(wù)為恒大集團(tuán)創(chuàng)造了大量的利潤。但為了推動(dòng)企業(yè)的多元化經(jīng)營，解決多業(yè)務(wù)發(fā)展不平衡問題，更好的實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的目標(biāo)，降低集團(tuán)對(duì)于民生地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊的依賴，真正實(shí)現(xiàn)降杠桿的戰(zhàn)略目標(biāo)。恒大集團(tuán)需要實(shí)現(xiàn)從單一主體業(yè)務(wù)到多元主體業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)變。

恒大集團(tuán)可基于不同業(yè)務(wù)板塊市場需求的不同特點(diǎn)，進(jìn)行相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)，更好的滿足消費(fèi)者的需求，從而實(shí)現(xiàn)恒大集團(tuán)從商業(yè)地產(chǎn)這一單一主體產(chǎn)業(yè)，向多元主體產(chǎn)業(yè)的演變

2.戰(zhàn)略重心遷移：從商業(yè)地產(chǎn)到新能源汽車

從成立至今，民生地產(chǎn)一直都是恒大集團(tuán)最核心的業(yè)務(wù)，也是恒大集團(tuán)的戰(zhàn)略重心，但隨著國家對(duì)房地產(chǎn)市宏觀調(diào)控的加強(qiáng)，房地產(chǎn)市場行業(yè)利潤將逐步下降，與此同時(shí)為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，國家大力支持新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，出于適應(yīng)宏觀環(huán)境變化增強(qiáng)企業(yè)核心競爭力需要，在未來實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略重心從房地產(chǎn)市場向新能源汽車遷移無疑成為恒大集團(tuán)的可選項(xiàng)之一。

恒大汽車立項(xiàng)于2019年，恒大集團(tuán)通過成立研究院引進(jìn)頂尖人才，大量的研發(fā)投入，（2020年恒大汽車研發(fā)投入達(dá)249億元），恒大汽車已在底盤架構(gòu)、電池、自動(dòng)駕駛等領(lǐng)域擁有世界領(lǐng)先的核心技術(shù)。在產(chǎn)品方面恒大汽車九款產(chǎn)品以全球發(fā)布，多款汽車完成大量測試實(shí)驗(yàn)，恒大汽車正在逐漸成為恒大集團(tuán)最重要的核心業(yè)務(wù)板塊。

五、結(jié)論

通過本文研究得出以下結(jié)論：1、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型在恒大集團(tuán)的發(fā)展進(jìn)程中至關(guān)重要，只有及時(shí)進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，企業(yè)才能更好的適應(yīng)內(nèi)外部環(huán)境的變化，實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)發(fā)展。2、多元化戰(zhàn)略是恒大集團(tuán)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型可選的路徑之一，通過發(fā)展多個(gè)業(yè)務(wù)板塊，實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營，能夠有效降低房地產(chǎn)企業(yè)的負(fù)債，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。3、恒大集團(tuán)實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型需要對(duì)企業(yè)資本和資源進(jìn)行合理配置，實(shí)現(xiàn)各板塊業(yè)務(wù)的協(xié)調(diào)發(fā)展，增強(qiáng)企業(yè)的綜合競爭力。

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作者簡介：吳曦然（1998.11-），男，漢，廣東汕頭，深圳大學(xué)管理學(xué)院，本科，研究方向：企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。