李美華

（世宗大學(xué)一般大學(xué)院，韓國(guó) 首爾 05006）

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，居民儲(chǔ)蓄的能力和動(dòng)機(jī)一直在不斷變化，居民日益增長(zhǎng)的收入是居民儲(chǔ)蓄的先決條件和能力，但是居民的儲(chǔ)蓄存款是居民個(gè)人的可支配收入扣除消費(fèi)以后的剩余部分。目前，物價(jià)不斷上漲，居民消費(fèi)支出的增長(zhǎng)速度與居民收入的增長(zhǎng)比例的關(guān)系也是影響居民的儲(chǔ)蓄行為的直接因素。

一、我國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款的特征

近年來(lái)，中國(guó)居民的儲(chǔ)蓄存款，主要體現(xiàn)出以下特點(diǎn)。

1.居民儲(chǔ)蓄存款的意愿不斷提高

我國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)體制和社會(huì)保障體制下，居民現(xiàn)期消費(fèi)的主要約束是現(xiàn)期收入，人們通常從自己的收入中扣除日常生活開(kāi)支并保留日常生活消費(fèi)支出和實(shí)際收入之間的差額。隨著收入的增加，居民儲(chǔ)蓄存款趨于增加；收入下降，居民儲(chǔ)蓄存款也會(huì)出現(xiàn)下降的傾向。我國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展提高了城鄉(xiāng)居民的收入，在其生活和消費(fèi)水平達(dá)到了一定的程度之后，居民的儲(chǔ)蓄意愿和儲(chǔ)蓄能力就會(huì)不斷提高。

另外，由于社會(huì)保障制度越來(lái)越完善，覆蓋范圍越來(lái)越廣泛，居民對(duì)未來(lái)的住房支出、醫(yī)療保健和養(yǎng)老等方面的支出有相對(duì)確定的預(yù)期。但是隨著我國(guó)老年社會(huì)的到來(lái)，人們普遍意識(shí)到，今后個(gè)人在醫(yī)療、養(yǎng)老和教育等方面的剛性支出會(huì)不斷增加，由于居民不能預(yù)算個(gè)人保障方面的剛性支出在未來(lái)生活中占個(gè)人收入的比例，因此人們必須增加儲(chǔ)蓄存款，最終導(dǎo)致了居民儲(chǔ)蓄意愿的提高。

2.居民儲(chǔ)蓄存款的動(dòng)因有所改變

所謂儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)是指人們進(jìn)行儲(chǔ)蓄的原因，它將揭示的是為何發(fā)生儲(chǔ)蓄行為以及這種行為的變化。改革開(kāi)放初期，人們的儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)主要是以安全型和節(jié)約型儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)為主。安全型儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)是為了確保資金的安全、保障老年人的生活和防止事故發(fā)生來(lái)應(yīng)對(duì)緊急需求的動(dòng)機(jī)。節(jié)約型動(dòng)機(jī)的特點(diǎn)是習(xí)慣節(jié)約。這兩個(gè)動(dòng)機(jī)主要是由于城鄉(xiāng)居民的收入水平不高和社會(huì)保障覆蓋率較低造成的。然而，隨著經(jīng)濟(jì)不斷的進(jìn)步和發(fā)展，社會(huì)保障體系也越來(lái)越完善，居民儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)發(fā)生了改變，轉(zhuǎn)變成了以應(yīng)對(duì)未來(lái)發(fā)生的緊急情況或剛性支出而進(jìn)行儲(chǔ)蓄的消費(fèi)型儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)為主。

3.居民儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)變化明顯

居民的儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)涉及到儲(chǔ)蓄的動(dòng)機(jī)和能力，儲(chǔ)蓄的種類(lèi)、期限，以及儲(chǔ)蓄的方式等眾多方面，隨著國(guó)民總收入和居民儲(chǔ)蓄存款總額的增加，居民的儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)也會(huì)發(fā)生改變。近幾年來(lái)，居民的儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)主要產(chǎn)生了以下幾個(gè)方面的變化。

（1）從單一的積累式儲(chǔ)蓄向多元化的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)變。人們希望最大限度地發(fā)揮資金的價(jià)值，而傳統(tǒng)的積蓄方式和銀行的“存款利率”的信貸形式，已經(jīng)不能再滿(mǎn)足人們的需求。提供給居民的金融資產(chǎn)已經(jīng)從現(xiàn)金儲(chǔ)蓄、郵政儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)向企業(yè)債券、股票和公司集資，從間接融資轉(zhuǎn)向直接融資。

（2）儲(chǔ)蓄存款的期限不斷縮短。盡管目前經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)上一些耐用消費(fèi)品的價(jià)格已經(jīng)下降，但并沒(méi)有完全抵消居民對(duì)通貨膨脹預(yù)期。因此，居民更傾向于選擇短期儲(chǔ)蓄，短期儲(chǔ)蓄有利于進(jìn)行投資，同時(shí)還可以預(yù)防日常生活中的緊急消費(fèi)。

二、實(shí)證分析

1.模型設(shè)定

城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款的增量可以用居民儲(chǔ)蓄率來(lái)反映，居民儲(chǔ)蓄率的變化存在眾多影響因素，本文選取對(duì)居民儲(chǔ)蓄存款的變化影響最大的兩個(gè)因素來(lái)進(jìn)行實(shí)證分析，分別是國(guó)民總收入和居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，重點(diǎn)在于分析國(guó)民總收入和居民儲(chǔ)蓄率的相互作用機(jī)制。

即為了分析居民儲(chǔ)蓄存款和國(guó)民總收入之間的關(guān)系，選擇“居民儲(chǔ)蓄率”（單位：%）為被解釋變量（用Y表示），選擇“國(guó)民總收入”（單位：億元）和“居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)”（單位：%）為解釋變量（分別用X1、X2表示）。

表1顯示了國(guó)民總收入、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和居民儲(chǔ)蓄率的統(tǒng)計(jì)信息。

表1 國(guó)民總收入、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)與居民儲(chǔ)蓄率

為分析居民儲(chǔ)蓄率和國(guó)民總收入以及居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)之間的數(shù)量關(guān)系，運(yùn)用計(jì)算機(jī)軟件EVIEWS去做經(jīng)濟(jì)計(jì)量分析。

為了初步分析居民儲(chǔ)蓄率（Y）與國(guó)民總收入（X1）以及居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（X2）之間的相關(guān)關(guān)系，使用EVIEWS軟件制作線(xiàn)性從圖，如圖1、圖2所示。

圖1 居民儲(chǔ)蓄率與國(guó)民總收入和居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)線(xiàn)性圖

圖2 居民儲(chǔ)蓄率與居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)線(xiàn)性圖

從線(xiàn)性圖可以看出，居民儲(chǔ)蓄率與國(guó)民總收入和居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的變動(dòng)方向基本相同，相互之間可能具有一定的相關(guān)性。

可以將模型設(shè)定為線(xiàn)性回歸模型形式：

Yii=β1+β2X1i+β3X2i

2.實(shí)證結(jié)果分析

（1）通過(guò)所估計(jì)的線(xiàn)性回歸模型參數(shù)β1、β2和β3說(shuō)明居民儲(chǔ)蓄率與國(guó)民總收入和居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)之間存在正相關(guān)關(guān)系。

（2）從可決系數(shù)R2可以發(fā)現(xiàn)，國(guó)民總收入、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)與居民儲(chǔ)蓄率的線(xiàn)性依存程度較高，國(guó)民總收入和居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)是影響居民儲(chǔ)蓄存款的重要因素。

（3）對(duì)被解釋變量居民儲(chǔ)蓄存款Y的預(yù)測(cè)，可以判定其在樣本期和預(yù)測(cè)期并無(wú)明顯變化，解釋變量與被解釋變量在同一方向上改變，并表現(xiàn)出正相關(guān)，即國(guó)民總收入的增加和居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的提高會(huì)導(dǎo)致城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄率的上漲。

（4）居民儲(chǔ)蓄率的不斷提高是多方因素共同作用的結(jié)果，必須保證居民收入和消費(fèi)的平衡發(fā)展，才能保證居民儲(chǔ)蓄存款的穩(wěn)步增加，任何一方的失衡都會(huì)導(dǎo)致居民儲(chǔ)蓄存款的過(guò)快增長(zhǎng)或停滯，不利于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

三、國(guó)民總收入與居民儲(chǔ)蓄存款的相互作用分析

1.國(guó)民總收入變動(dòng)對(duì)城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款的影響

從上述分析可以看出國(guó)民總收入是影響居民儲(chǔ)蓄存款的重要因素。隨著國(guó)民收入的增加，居民的儲(chǔ)蓄存款也將增加。儲(chǔ)蓄存款在城市和農(nóng)村居民的快速增長(zhǎng)將增加信貸資金來(lái)源，支持國(guó)家經(jīng)濟(jì)，同時(shí)對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展、緩解市場(chǎng)壓力等方面起到了積極的作用。

2.城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款對(duì)國(guó)民總收入的影響

（1）居民儲(chǔ)蓄存款的增長(zhǎng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的積極作用。首先，我國(guó)城鄉(xiāng)居民的儲(chǔ)蓄與國(guó)民總收入處于長(zhǎng)期的均衡狀態(tài)。居民儲(chǔ)蓄存款的增長(zhǎng)為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供資金，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展具有十分重要的意義。居民儲(chǔ)蓄存款的增加有利于資金的集中，可以滿(mǎn)足國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)的需要。其次，城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款的增長(zhǎng)有利于銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮此存彼取的中介作用，滿(mǎn)足長(zhǎng)期企業(yè)貸款的需求，從而增加國(guó)民總收入。最后，居民儲(chǔ)蓄主要來(lái)源于城鄉(xiāng)居民不斷增長(zhǎng)的工資性貨幣收入，但是根據(jù)邊際消費(fèi)傾向遞減規(guī)律可以得知，當(dāng)居民可支配收入增加時(shí)，用于存款的資金占可支配收入總額的比例也會(huì)越來(lái)越大，銀行就可以將居民購(gòu)買(mǎi)力推遲的部分來(lái)用于企業(yè)的融資，促進(jìn)企業(yè)的生產(chǎn)和發(fā)展，從而保證經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性。

（2）居民儲(chǔ)蓄存款過(guò)快增長(zhǎng)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)帶來(lái)消極影響。①導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡。居民儲(chǔ)蓄存款的過(guò)度積聚會(huì)導(dǎo)致過(guò)高的投資率和低消費(fèi)率。高儲(chǔ)蓄率必然導(dǎo)致高投資率，但是當(dāng)過(guò)多的儲(chǔ)蓄存款不能有效地轉(zhuǎn)化為投資，將會(huì)導(dǎo)致貿(mào)易摩擦的頻繁發(fā)生。過(guò)多的居民儲(chǔ)蓄存款是指缺乏最終用途消費(fèi)，高度依賴(lài)于投資和出口，而這又導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡。盡管近年來(lái)投資和出口的發(fā)展促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，但是投資最終會(huì)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)能力，生產(chǎn)能力的高速發(fā)展需要有最終需求的支持和配合，但是過(guò)高的居民儲(chǔ)蓄導(dǎo)致了社會(huì)總需求的下降，需求的降低和投資的不斷擴(kuò)大進(jìn)一步導(dǎo)致嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩，進(jìn)而會(huì)產(chǎn)生庫(kù)存積壓和降價(jià)等不公平競(jìng)爭(zhēng)，擾亂經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的秩序，導(dǎo)致資源的浪費(fèi)。②增加金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。金融系統(tǒng)包括銀行和其他各種金融機(jī)構(gòu)，如果儲(chǔ)蓄存款過(guò)多，以銀行為主的提供儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)的壓力就會(huì)不斷增加，進(jìn)而加劇整個(gè)金融系統(tǒng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國(guó)居民的投資渠道較少，投資空間不夠廣泛，并且金融市場(chǎng)的規(guī)模較小，因此，儲(chǔ)蓄和投資之間相互轉(zhuǎn)換的效率低下將會(huì)導(dǎo)致銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)積累。另外，城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款的快速增長(zhǎng)導(dǎo)致了銀行融資模式的形成。直接融資以債券股票市場(chǎng)為主，目前整體發(fā)展相對(duì)滯后，導(dǎo)致了融資體系轉(zhuǎn)向間接融資，所以企業(yè)融資的主要渠道來(lái)源于銀行等金融機(jī)構(gòu)。但是金融市場(chǎng)發(fā)展不足，銀行等金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，最終對(duì)整個(gè)金融體系的穩(wěn)定和平衡發(fā)展產(chǎn)生不利影響。最后，在城鄉(xiāng)居民的儲(chǔ)蓄存款大量增加時(shí)，也將會(huì)導(dǎo)致本息轉(zhuǎn)化比例的增加，不利于金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的開(kāi)展。

四、政策性建議

1.提高居民的收入

對(duì)于大多數(shù)的居民而言，工資是其總收入的主要部分，所以工資的增加對(duì)居民來(lái)說(shuō)特別重要。隨著居民收入水平的提高，城鄉(xiāng)居民生活水平不斷上升，居民個(gè)人的消費(fèi)能力也越來(lái)越強(qiáng)，在這個(gè)過(guò)程中，用于提升生活水平的消費(fèi)支出占總收入的比重也會(huì)越來(lái)越大，國(guó)內(nèi)需求不斷擴(kuò)大從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)進(jìn)步和發(fā)展。

2.增加居民的投資渠道

投資渠道的缺乏容易造成過(guò)高的儲(chǔ)蓄，為了防止儲(chǔ)蓄存款過(guò)多對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)不利影響，增加居民的投資渠道將有利于消化居民的儲(chǔ)蓄存款，并為居民帶來(lái)一定的收益，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

增加居民的投資渠道的方法有很多。首先，現(xiàn)有的金融產(chǎn)品要不斷地改進(jìn)和完善；其次，應(yīng)更多地推出更為成熟的投資品種，例如指數(shù)基金和交易所基金等，以彌補(bǔ)投資品種差異性不足的狀況。與此同時(shí)，應(yīng)該更好地開(kāi)發(fā)資產(chǎn)證券化，為企業(yè)的融資提供更好的條件時(shí)，也為投資者提供更多的投資理財(cái)渠道。

3.完善社會(huì)保障制度

目前我國(guó)工傷保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)等的覆蓋率較低，政府應(yīng)該擴(kuò)大各種社會(huì)保險(xiǎn)的覆蓋范圍，充實(shí)社會(huì)福利的內(nèi)容，促進(jìn)社會(huì)福利的改造，建立更加完善的社會(huì)保障體系，以發(fā)揮社會(huì)保障的作用，降低居民對(duì)未來(lái)支出的預(yù)期，從而提高居民當(dāng)前的消費(fèi)水平，并維持居民儲(chǔ)蓄存款的穩(wěn)步增長(zhǎng)。同時(shí)，要加入教育保障和住房保障等內(nèi)容，豐富社會(huì)保障的內(nèi)容。隨著我國(guó)老年社會(huì)的到來(lái)，人們用于日常生活的消費(fèi)支出不斷增加，家庭成員在醫(yī)療和教育等方面的預(yù)期支出也不斷提高，因此人們儲(chǔ)蓄存款的意愿不斷提高。所以，豐富社會(huì)保障的內(nèi)容，完善社會(huì)保障體系，有利于緩解居民對(duì)未來(lái)消費(fèi)的預(yù)期，減輕人們的預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄動(dòng)機(jī)，從而更好地調(diào)節(jié)城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款的正常增長(zhǎng)機(jī)制，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

4.調(diào)整收入分配機(jī)制

合理的收入分配機(jī)制能夠切實(shí)有效地縮小居民之間的貧富差距，提高人們的消費(fèi)能力和傾向，有效地?cái)U(kuò)大內(nèi)需，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在調(diào)整收入分配機(jī)制的過(guò)程中，要施行各種必要的收入分配政策來(lái)實(shí)時(shí)有效地縮小收入差距。首先，要規(guī)范市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)秩序，建立對(duì)壟斷企業(yè)的資質(zhì)審查和后期監(jiān)督機(jī)制，嚴(yán)厲打擊不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)；其次，還要宏觀調(diào)控收入分配體系，通過(guò)內(nèi)部監(jiān)督保障收入分配的公平性；最后，還要完善最低工資保障制度，防止兩極分化。

五、結(jié)語(yǔ)

通過(guò)對(duì)國(guó)民總收入與城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款的回歸預(yù)測(cè)與分析，可以得知兩者之間是呈正比的線(xiàn)性相關(guān)關(guān)系，國(guó)民總收入的提高會(huì)導(dǎo)致居民儲(chǔ)蓄存款的增加。進(jìn)一步分析兩者之間的作用機(jī)制發(fā)現(xiàn)，居民儲(chǔ)蓄存款余額過(guò)高會(huì)為銀行等金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展帶來(lái)負(fù)面影響，阻礙經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國(guó)民總收入的快速增長(zhǎng)，所以在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的形勢(shì)下，在保證居民儲(chǔ)蓄存款穩(wěn)步增長(zhǎng)的同時(shí)，也要健全社會(huì)保障制度保障居民的生活，同時(shí)，還要采取一定的措施刺激消費(fèi)，才能更好地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。