李美華

（世宗大學一般大學院，韓國 首爾 05006）

改革開放以來，我國經(jīng)濟快速發(fā)展，居民儲蓄的能力和動機一直在不斷變化，居民日益增長的收入是居民儲蓄的先決條件和能力，但是居民的儲蓄存款是居民個人的可支配收入扣除消費以后的剩余部分。目前，物價不斷上漲，居民消費支出的增長速度與居民收入的增長比例的關系也是影響居民的儲蓄行為的直接因素。

一、我國居民儲蓄存款的特征

近年來，中國居民的儲蓄存款，主要體現(xiàn)出以下特點。

1.居民儲蓄存款的意愿不斷提高

我國經(jīng)濟迅速發(fā)展，在當前的經(jīng)濟體制和社會保障體制下，居民現(xiàn)期消費的主要約束是現(xiàn)期收入，人們通常從自己的收入中扣除日常生活開支并保留日常生活消費支出和實際收入之間的差額。隨著收入的增加，居民儲蓄存款趨于增加；收入下降，居民儲蓄存款也會出現(xiàn)下降的傾向。我國經(jīng)濟的迅速發(fā)展提高了城鄉(xiāng)居民的收入，在其生活和消費水平達到了一定的程度之后，居民的儲蓄意愿和儲蓄能力就會不斷提高。

另外，由于社會保障制度越來越完善，覆蓋范圍越來越廣泛，居民對未來的住房支出、醫(yī)療保健和養(yǎng)老等方面的支出有相對確定的預期。但是隨著我國老年社會的到來，人們普遍意識到，今后個人在醫(yī)療、養(yǎng)老和教育等方面的剛性支出會不斷增加，由于居民不能預算個人保障方面的剛性支出在未來生活中占個人收入的比例，因此人們必須增加儲蓄存款，最終導致了居民儲蓄意愿的提高。

2.居民儲蓄存款的動因有所改變

所謂儲蓄動機是指人們進行儲蓄的原因，它將揭示的是為何發(fā)生儲蓄行為以及這種行為的變化。改革開放初期，人們的儲蓄動機主要是以安全型和節(jié)約型儲蓄動機為主。安全型儲蓄動機是為了確保資金的安全、保障老年人的生活和防止事故發(fā)生來應對緊急需求的動機。節(jié)約型動機的特點是習慣節(jié)約。這兩個動機主要是由于城鄉(xiāng)居民的收入水平不高和社會保障覆蓋率較低造成的。然而，隨著經(jīng)濟不斷的進步和發(fā)展，社會保障體系也越來越完善，居民儲蓄動機發(fā)生了改變，轉(zhuǎn)變成了以應對未來發(fā)生的緊急情況或剛性支出而進行儲蓄的消費型儲蓄動機為主。

3.居民儲蓄結構變化明顯

居民的儲蓄結構涉及到儲蓄的動機和能力，儲蓄的種類、期限，以及儲蓄的方式等眾多方面，隨著國民總收入和居民儲蓄存款總額的增加，居民的儲蓄結構也會發(fā)生改變。近幾年來，居民的儲蓄結構主要產(chǎn)生了以下幾個方面的變化。

（1）從單一的積累式儲蓄向多元化的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)變。人們希望最大限度地發(fā)揮資金的價值，而傳統(tǒng)的積蓄方式和銀行的“存款利率”的信貸形式，已經(jīng)不能再滿足人們的需求。提供給居民的金融資產(chǎn)已經(jīng)從現(xiàn)金儲蓄、郵政儲蓄轉(zhuǎn)向企業(yè)債券、股票和公司集資，從間接融資轉(zhuǎn)向直接融資。

（2）儲蓄存款的期限不斷縮短。盡管目前經(jīng)濟市場上一些耐用消費品的價格已經(jīng)下降，但并沒有完全抵消居民對通貨膨脹預期。因此，居民更傾向于選擇短期儲蓄，短期儲蓄有利于進行投資，同時還可以預防日常生活中的緊急消費。

二、實證分析

1.模型設定

城鄉(xiāng)居民儲蓄存款的增量可以用居民儲蓄率來反映，居民儲蓄率的變化存在眾多影響因素，本文選取對居民儲蓄存款的變化影響最大的兩個因素來進行實證分析，分別是國民總收入和居民消費價格指數(shù)，重點在于分析國民總收入和居民儲蓄率的相互作用機制。

即為了分析居民儲蓄存款和國民總收入之間的關系，選擇“居民儲蓄率”（單位：%）為被解釋變量（用Y表示），選擇“國民總收入”（單位：億元）和“居民消費價格指數(shù)”（單位：%）為解釋變量（分別用X1、X2表示）。

表1顯示了國民總收入、居民消費價格指數(shù)和居民儲蓄率的統(tǒng)計信息。

表1 國民總收入、居民消費價格指數(shù)與居民儲蓄率

為分析居民儲蓄率和國民總收入以及居民消費價格指數(shù)之間的數(shù)量關系，運用計算機軟件EVIEWS去做經(jīng)濟計量分析。

為了初步分析居民儲蓄率（Y）與國民總收入（X1）以及居民消費價格指數(shù)（X2）之間的相關關系，使用EVIEWS軟件制作線性從圖，如圖1、圖2所示。

圖1 居民儲蓄率與國民總收入和居民消費價格指數(shù)線性圖

圖2 居民儲蓄率與居民消費價格指數(shù)線性圖

從線性圖可以看出，居民儲蓄率與國民總收入和居民消費價格指數(shù)的變動方向基本相同，相互之間可能具有一定的相關性。

可以將模型設定為線性回歸模型形式：

Yii=β1+β2X1i+β3X2i

2.實證結果分析

（1）通過所估計的線性回歸模型參數(shù)β1、β2和β3說明居民儲蓄率與國民總收入和居民消費價格指數(shù)之間存在正相關關系。

（2）從可決系數(shù)R2可以發(fā)現(xiàn)，國民總收入、居民消費價格指數(shù)與居民儲蓄率的線性依存程度較高，國民總收入和居民消費價格指數(shù)是影響居民儲蓄存款的重要因素。

（3）對被解釋變量居民儲蓄存款Y的預測，可以判定其在樣本期和預測期并無明顯變化，解釋變量與被解釋變量在同一方向上改變，并表現(xiàn)出正相關，即國民總收入的增加和居民消費價格指數(shù)的提高會導致城鄉(xiāng)居民儲蓄率的上漲。

（4）居民儲蓄率的不斷提高是多方因素共同作用的結果，必須保證居民收入和消費的平衡發(fā)展，才能保證居民儲蓄存款的穩(wěn)步增加，任何一方的失衡都會導致居民儲蓄存款的過快增長或停滯，不利于經(jīng)濟的發(fā)展。

三、國民總收入與居民儲蓄存款的相互作用分析

1.國民總收入變動對城鄉(xiāng)居民儲蓄存款的影響

從上述分析可以看出國民總收入是影響居民儲蓄存款的重要因素。隨著國民收入的增加，居民的儲蓄存款也將增加。儲蓄存款在城市和農(nóng)村居民的快速增長將增加信貸資金來源，支持國家經(jīng)濟，同時對市場經(jīng)濟的穩(wěn)步發(fā)展、緩解市場壓力等方面起到了積極的作用。

2.城鄉(xiāng)居民儲蓄存款對國民總收入的影響

（1）居民儲蓄存款的增長對國民經(jīng)濟的積極作用。首先，我國城鄉(xiāng)居民的儲蓄與國民總收入處于長期的均衡狀態(tài)。居民儲蓄存款的增長為中國的經(jīng)濟發(fā)展提供資金，對中國經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展具有十分重要的意義。居民儲蓄存款的增加有利于資金的集中，可以滿足國家重點建設的需要。其次，城鄉(xiāng)居民儲蓄存款的增長有利于銀行等金融機構發(fā)揮此存彼取的中介作用，滿足長期企業(yè)貸款的需求，從而增加國民總收入。最后，居民儲蓄主要來源于城鄉(xiāng)居民不斷增長的工資性貨幣收入，但是根據(jù)邊際消費傾向遞減規(guī)律可以得知，當居民可支配收入增加時，用于存款的資金占可支配收入總額的比例也會越來越大，銀行就可以將居民購買力推遲的部分來用于企業(yè)的融資，促進企業(yè)的生產(chǎn)和發(fā)展，從而保證經(jīng)濟發(fā)展的可持續(xù)性。

（2）居民儲蓄存款過快增長為國民經(jīng)濟帶來消極影響。①導致經(jīng)濟發(fā)展失衡。居民儲蓄存款的過度積聚會導致過高的投資率和低消費率。高儲蓄率必然導致高投資率，但是當過多的儲蓄存款不能有效地轉(zhuǎn)化為投資，將會導致貿(mào)易摩擦的頻繁發(fā)生。過多的居民儲蓄存款是指缺乏最終用途消費，高度依賴于投資和出口，而這又導致經(jīng)濟結構失衡。盡管近年來投資和出口的發(fā)展促進了經(jīng)濟的增長，但是投資最終會轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)能力，生產(chǎn)能力的高速發(fā)展需要有最終需求的支持和配合，但是過高的居民儲蓄導致了社會總需求的下降，需求的降低和投資的不斷擴大進一步導致嚴重的產(chǎn)能過剩，進而會產(chǎn)生庫存積壓和降價等不公平競爭，擾亂經(jīng)濟市場的秩序，導致資源的浪費。②增加金融系統(tǒng)的風險。金融系統(tǒng)包括銀行和其他各種金融機構，如果儲蓄存款過多，以銀行為主的提供儲蓄業(yè)務的金融機構的壓力就會不斷增加，進而加劇整個金融系統(tǒng)的系統(tǒng)性風險。目前，我國居民的投資渠道較少，投資空間不夠廣泛，并且金融市場的規(guī)模較小，因此，儲蓄和投資之間相互轉(zhuǎn)換的效率低下將會導致銀行業(yè)的風險積累。另外，城鄉(xiāng)居民儲蓄存款的快速增長導致了銀行融資模式的形成。直接融資以債券股票市場為主，目前整體發(fā)展相對滯后，導致了融資體系轉(zhuǎn)向間接融資，所以企業(yè)融資的主要渠道來源于銀行等金融機構。但是金融市場發(fā)展不足，銀行等金融機構承擔的風險過大，最終對整個金融體系的穩(wěn)定和平衡發(fā)展產(chǎn)生不利影響。最后，在城鄉(xiāng)居民的儲蓄存款大量增加時，也將會導致本息轉(zhuǎn)化比例的增加，不利于金融機構業(yè)務的開展。

四、政策性建議

1.提高居民的收入

對于大多數(shù)的居民而言，工資是其總收入的主要部分，所以工資的增加對居民來說特別重要。隨著居民收入水平的提高，城鄉(xiāng)居民生活水平不斷上升，居民個人的消費能力也越來越強，在這個過程中，用于提升生活水平的消費支出占總收入的比重也會越來越大，國內(nèi)需求不斷擴大從而促進經(jīng)濟進步和發(fā)展。

2.增加居民的投資渠道

投資渠道的缺乏容易造成過高的儲蓄，為了防止儲蓄存款過多對經(jīng)濟發(fā)展帶來不利影響，增加居民的投資渠道將有利于消化居民的儲蓄存款，并為居民帶來一定的收益，促進經(jīng)濟的發(fā)展。

增加居民的投資渠道的方法有很多。首先，現(xiàn)有的金融產(chǎn)品要不斷地改進和完善；其次，應更多地推出更為成熟的投資品種，例如指數(shù)基金和交易所基金等，以彌補投資品種差異性不足的狀況。與此同時，應該更好地開發(fā)資產(chǎn)證券化，為企業(yè)的融資提供更好的條件時，也為投資者提供更多的投資理財渠道。

3.完善社會保障制度

目前我國工傷保險、失業(yè)保險等的覆蓋率較低，政府應該擴大各種社會保險的覆蓋范圍，充實社會福利的內(nèi)容，促進社會福利的改造，建立更加完善的社會保障體系，以發(fā)揮社會保障的作用，降低居民對未來支出的預期，從而提高居民當前的消費水平，并維持居民儲蓄存款的穩(wěn)步增長。同時，要加入教育保障和住房保障等內(nèi)容，豐富社會保障的內(nèi)容。隨著我國老年社會的到來，人們用于日常生活的消費支出不斷增加，家庭成員在醫(yī)療和教育等方面的預期支出也不斷提高，因此人們儲蓄存款的意愿不斷提高。所以，豐富社會保障的內(nèi)容，完善社會保障體系，有利于緩解居民對未來消費的預期，減輕人們的預防性儲蓄動機，從而更好地調(diào)節(jié)城鄉(xiāng)居民儲蓄存款的正常增長機制，促進經(jīng)濟的發(fā)展。

4.調(diào)整收入分配機制

合理的收入分配機制能夠切實有效地縮小居民之間的貧富差距，提高人們的消費能力和傾向，有效地擴大內(nèi)需，促進經(jīng)濟的發(fā)展。在調(diào)整收入分配機制的過程中，要施行各種必要的收入分配政策來實時有效地縮小收入差距。首先，要規(guī)范市場的競爭秩序，建立對壟斷企業(yè)的資質(zhì)審查和后期監(jiān)督機制，嚴厲打擊不正當競爭；其次，還要宏觀調(diào)控收入分配體系，通過內(nèi)部監(jiān)督保障收入分配的公平性；最后，還要完善最低工資保障制度，防止兩極分化。

五、結語

通過對國民總收入與城鄉(xiāng)居民儲蓄存款的回歸預測與分析，可以得知兩者之間是呈正比的線性相關關系，國民總收入的提高會導致居民儲蓄存款的增加。進一步分析兩者之間的作用機制發(fā)現(xiàn)，居民儲蓄存款余額過高會為銀行等金融機構的發(fā)展帶來負面影響，阻礙經(jīng)濟的發(fā)展和國民總收入的快速增長，所以在當前經(jīng)濟高速發(fā)展的形勢下，在保證居民儲蓄存款穩(wěn)步增長的同時，也要健全社會保障制度保障居民的生活，同時，還要采取一定的措施刺激消費，才能更好地促進經(jīng)濟的發(fā)展。