□潘 毅

（云南民族大學經(jīng)濟學院 云南 昆明 650031）

黨的十九大報告提出實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，加快推進我國農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化。實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的關(guān)鍵是有效發(fā)展農(nóng)業(yè)經(jīng)濟。農(nóng)業(yè)發(fā)展需要大量資金投入，盡管有政府財政作為保障，但仍有較大的資金缺口，限制了農(nóng)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展，這就需要金融市場對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟提供幫助[1-3]。

農(nóng)村金融體系是農(nóng)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的重要助力。農(nóng)村金融體系越完善，則農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模越大，資金運用效率越高，資源配置功能越容易實現(xiàn)。農(nóng)村金融機構(gòu)能將農(nóng)村空閑資金有效轉(zhuǎn)移到需要的農(nóng)業(yè)項目上，提高農(nóng)村資金使用效率，帶動當?shù)剞r(nóng)業(yè)發(fā)展。農(nóng)業(yè)經(jīng)濟良好發(fā)展能帶來充足的回報率，吸引資金進入，促進農(nóng)村金融發(fā)展，與農(nóng)村金融產(chǎn)生良性互動。

目前，我國農(nóng)村金融體系還不健全，農(nóng)村金融資金需求難以滿足[4-5]。為了追求高利潤，正規(guī)金融機構(gòu)很少將貸款發(fā)放給見效慢、回報低的農(nóng)業(yè)項目。農(nóng)業(yè)項目“貸款難”問題一直存在，嚴重阻礙了農(nóng)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展。以信用社以及非正規(guī)金融機構(gòu)為代表的地方金融機構(gòu)在農(nóng)村金融體系中占重要地位，但是地方金融機構(gòu)存在自身信用程度不夠、不良資產(chǎn)處置不及時等問題，導致地方金融機構(gòu)發(fā)展面臨問題，對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟的支持力度不夠。同時，我國農(nóng)村地區(qū)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展落后也導致地方金融體系發(fā)展不均衡、不充分等問題。

1 文獻綜述

國內(nèi)外對農(nóng)村金融與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟的研究主要側(cè)重在兩方面。

第一，研究農(nóng)村金融發(fā)展是否對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長起到了作用。Goldsmith（1969）[6]、McKinnon（1973）[7]和Shaw（1973）認為，金融在農(nóng)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展中有十分重要的作用。Krugman（1999）[8]認為，農(nóng)業(yè)金融市場不完善會對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟起到抑制效果。王丹和張懿（2006）[9]利用誤差修正模型（ECM）實證檢驗了安徽省農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長的互動關(guān)系，認為農(nóng)村金融發(fā)展會促進農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長。曹協(xié)和（2008）[10]利用VAR 模型研究的結(jié)果顯示，農(nóng)村金融發(fā)展短期能夠顯著促進農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長，但長期效果不明顯。

第二，將農(nóng)村金融發(fā)展指標細化，探索農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模、效率和結(jié)構(gòu)對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長的影響。陳文?。?011）[11]利用VAR 模型研究發(fā)現(xiàn)，農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模是促進農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長的主要原因之一。嚴太華和曹小春（2011）[12]將農(nóng)村金融發(fā)展分為農(nóng)村金融相關(guān)率、資本邊際產(chǎn)出率和儲蓄率，并運用Pagano 模型對四川省農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長進行實證分析，研究顯示儲蓄率與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長呈負相關(guān)關(guān)系，其余呈正相關(guān)關(guān)系。禹躍軍和王菁華（2011）[13]利用1978—2010 年的時間序列數(shù)據(jù)，運用VAR 模型研究農(nóng)村金融規(guī)模、效率、結(jié)構(gòu)與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長的關(guān)系，結(jié)果顯示農(nóng)村金融發(fā)展有助于農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長，但是農(nóng)村金融發(fā)展滯后于農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長。溫紅梅和朱偉真（2018）[14]運用空間計量的方法，探究了農(nóng)村金融規(guī)模、結(jié)構(gòu)以及效率對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長的作用。

目前國內(nèi)外相關(guān)研究中，探究金融發(fā)展對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟的影響較多，而對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展是否帶動了農(nóng)村金融機構(gòu)發(fā)展的研究較少。優(yōu)質(zhì)的農(nóng)村金融機構(gòu)可以助力農(nóng)業(yè)經(jīng)濟良好發(fā)展，發(fā)展良好的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟可以給農(nóng)村金融機構(gòu)帶來穩(wěn)定的回報，兩者相輔相成。因此，研究農(nóng)村金融機構(gòu)與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟的互動關(guān)系有重要的現(xiàn)實意義。

2 實證分析

基于VAR 模型，利用我國2000—2018 年農(nóng)村金融和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟的數(shù)據(jù)，先進行穩(wěn)定性檢驗，分析數(shù)據(jù)是否存在長期均衡關(guān)系；然后建立VAR 模型，通過協(xié)整檢驗和格蘭杰因果檢驗，分析農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長之間的關(guān)系。

2.1 指標選取和數(shù)據(jù)來源

為了揭示農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)村經(jīng)濟增長之間的關(guān)系，選取第一產(chǎn)業(yè)增加值衡量農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長。為了分析農(nóng)村金融發(fā)展，建立了3 個衡量農(nóng)村金融發(fā)展的指標，即農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模、農(nóng)村金融發(fā)展效率和農(nóng)村金融發(fā)展結(jié)構(gòu)。

2.1.1 指標選取

農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模（FIR）。我國通過使用金融相關(guān)率來衡量金融發(fā)展規(guī)模，用農(nóng)村存款與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)總值的比值來表示。

農(nóng)村金融發(fā)展效率（FE）。在農(nóng)村金融發(fā)展過程中，金融機構(gòu)能將農(nóng)村存款轉(zhuǎn)化為農(nóng)村貸款的效率，優(yōu)化資源配置，將存款轉(zhuǎn)化為貸款，以促進農(nóng)村經(jīng)濟增長。本研究使用農(nóng)村貸款與農(nóng)村存款之比來表示農(nóng)村金融發(fā)展效率。

農(nóng)村金融發(fā)展結(jié)構(gòu)（JG）。根據(jù)農(nóng)村經(jīng)濟的分類標準，將農(nóng)業(yè)經(jīng)濟劃分為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)和非農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)。其中，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)主要指農(nóng)林牧漁產(chǎn)業(yè)。可以將用于農(nóng)林牧漁產(chǎn)業(yè)的貸款代表農(nóng)村金融中支持農(nóng)業(yè)經(jīng)濟的部分，即用農(nóng)林牧漁貸款與農(nóng)村貸款的比值代表農(nóng)村金融發(fā)展結(jié)構(gòu)。

農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長（RGDP）。經(jīng)濟增長一般采用人均GDP 和GDP 增長率兩種度量方式。由于農(nóng)村人口農(nóng)業(yè)從業(yè)人員數(shù)量難以確定，因此采用第一產(chǎn)業(yè)增加值來衡量農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長。

2.1.2 數(shù)據(jù)來源

農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長RGDP：選取第一產(chǎn)業(yè)增加值衡量名義農(nóng)業(yè)GDP，數(shù)據(jù)來源于中國金融統(tǒng)計年鑒。1978—2020 年GDP 平減指數(shù)數(shù)據(jù)來源于前瞻數(shù)據(jù)庫，運用公式（1）計算得到各年實際農(nóng)業(yè)GDP。

農(nóng)村貸款：2000—2018 年農(nóng)村貸款為縣及縣以下區(qū)域的農(nóng)村貸款，數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫。

農(nóng)林牧漁貸款：2000—2018 年農(nóng)林牧漁貸款為縣及縣以下農(nóng)村貸款中涉農(nóng)產(chǎn)業(yè)貸款，數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫。

農(nóng)村存款：2000—2018 年農(nóng)村存款為正規(guī)金融機構(gòu)農(nóng)業(yè)存款與縣及縣以下農(nóng)民儲蓄存款之和。

2.2 模型構(gòu)建

由于中國農(nóng)村樣本數(shù)據(jù)難以觀察且樣本數(shù)量有限，沒有足夠的樣本支撐復雜模型。因此大部分學者會根據(jù)總生產(chǎn)函數(shù)給出能夠反映資本和經(jīng)濟產(chǎn)出關(guān)系的生產(chǎn)函數(shù)，即公式（2）。

其中，Y代表總產(chǎn)出水平，K代表資本總投入，L代表勞動力。

由于研究的是農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長與農(nóng)村金融發(fā)展之間的關(guān)系，將Y變成農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長RGDP，將資本K變?yōu)檗r(nóng)村金融發(fā)展F，由此上式可演變?yōu)楣剑?）。

式中：RGDP 表示農(nóng)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展，F(xiàn)代表農(nóng)村金融發(fā)展水平。

選取農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模、農(nóng)村金融發(fā)展效率和農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)3 個指標衡量農(nóng)村金融發(fā)展水平，由此上式演變?yōu)楣剑?）。

將原始數(shù)據(jù)取對數(shù)，可以使數(shù)據(jù)更加平穩(wěn)并使趨勢線性化，而協(xié)整關(guān)系不會因數(shù)據(jù)取對數(shù)而改變，由此上式演變?yōu)楣剑?）。

2.3 實證分析

2.3.1 描述性統(tǒng)計

樣本數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)計，如表1 所示。

表1 樣本數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)計

2.3.2 單位根檢驗

單位根檢驗結(jié)果如表2 所示。根據(jù)LNRGDP、LNFIR、LNFE、LNJG 的水平序列單位根檢驗結(jié)果可知，只有二階差分序列下ADF 值均小于1%置信水平的臨界值。因此，LNRGDP、LNFIR、LNFE、LNJG 之間存在長期均衡關(guān)系，可以構(gòu)建VAR 模型，然后進行協(xié)整檢驗，分析LNRGDP、LNFIR、LNFE、LNJG之間的關(guān)系。

表2 單位根檢驗結(jié)果

2.3.3 VAR模型分析

最優(yōu)滯后期檢驗結(jié)果如表3 所示。根據(jù)表3 可知，模型最佳滯后期為4 期，但是由于滯后4 期對小樣本數(shù)據(jù)影響較大，因此選擇滯后1 期。構(gòu)建VAR 模型，利用Stata 16.0 軟件分析，可得如下VAR（1）模型的估計結(jié)果。

表3 最優(yōu)滯后期檢驗結(jié)果

其中，可決系數(shù)R2為0.998 6，表示模型擬合較好。根據(jù)VAR 模型估計結(jié)果，LNRGDP 受到前一期的LNRGDP、前一期的LNFIR、前一期的LNFE、前一期的LNJG 的影響。

用AR 單位根圖檢驗VAR 模型的穩(wěn)定性，運用Stata 16.0 進行分析，結(jié)果如圖1 所示。由圖1 可知，圖中各點都處于單位圓內(nèi)，這表示建立的VAR 模型是穩(wěn)定的。當模型中變量對其他變量產(chǎn)生沖擊時，其他變量會相應(yīng)作出調(diào)整。隨著時間推移，沖擊效果逐漸減小，模型趨于穩(wěn)定。因此可以判斷，由農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模、農(nóng)村金融發(fā)展結(jié)構(gòu)、農(nóng)村金融發(fā)展效率以及農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長構(gòu)成的模型是穩(wěn)定的。

2.3.4 協(xié)整分析

根據(jù)VAR 模型，構(gòu)建協(xié)整檢驗?zāi)Ｐ?。由于協(xié)整檢驗是用了向量協(xié)整約束的VAR 模型，進行協(xié)整檢驗選擇的滯后階數(shù)等于無約束VAR 模型的最優(yōu)滯后階數(shù)減1，因此協(xié)整檢驗的滯后階數(shù)為0。根據(jù)表4 的協(xié)整檢驗跡統(tǒng)計量結(jié)果可知，在原假設(shè)模型沒有協(xié)整關(guān)系的情況下，跡統(tǒng)計量大于5%的臨界值，拒絕原假設(shè)，即模型不存在協(xié)整關(guān)系。因此，模型存在協(xié)整關(guān)系，得到協(xié)整方程如下。

表4 協(xié)整檢驗跡統(tǒng)計量檢驗結(jié)果

根據(jù)協(xié)整關(guān)系式，可以得到LNRGDP 和LNFIR存在正的長期均衡關(guān)系，在其他條件不變的情況下，LNFIR每上升1%，LNRGDP 上升0.036%；LNRGDP和LNFE存在負的長期均衡關(guān)系，在其他條件不變的情況下，LNFE 每上升1%，LNRGDP 下降0.030%；LNRGDP和LNJG 存在正的長期均衡關(guān)系，在其他條件不變的情況下，LNJG 每上升1%，LNRGDP 上升0.023%。

2.3.5 格蘭杰因果檢驗

格蘭杰因果檢驗用來檢驗經(jīng)濟變量之間是否存在數(shù)據(jù)上的因果關(guān)系。研究農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長的關(guān)系時，可以通過格蘭杰因果關(guān)系檢驗兩者之間是否存在相互因果關(guān)系。利用Stata 16.0 操作，得出格蘭杰因果檢驗結(jié)果，如表5 所示。

根據(jù)表5 可知，LNRGDP 不是LNFIR 的格蘭杰原因，LNRGDP 不是LNFE 的格蘭杰原因，LNRGDP是LNJG 的格蘭杰原因，LNFIR 是LNRGDP 的格蘭杰原因，LNFE 是LNRGDP的格蘭杰原因，LNJG 是LNRGDP 的格蘭杰原因。

表5 格蘭杰因果檢驗結(jié)果

2.3.6 脈沖響應(yīng)函數(shù)

前文通過VAR 模型分析了農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長與農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模、農(nóng)村金融發(fā)展效率、農(nóng)村金融發(fā)展結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系，分析了各變量變動對另一個變量的變動趨勢影響。為了分析農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模、農(nóng)村金融發(fā)展效率、農(nóng)村金融發(fā)展結(jié)構(gòu)的變動對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長沖擊的效果，以及農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長對農(nóng)村金融發(fā)展沖擊的效果，運用脈沖響應(yīng)函數(shù)分析變量之間的相互影響關(guān)系，結(jié)果如圖2 所示。根據(jù)VAR（1）模型脈沖響應(yīng)函數(shù)分析，得出以下結(jié)果。

第一，農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長的關(guān)系。農(nóng)村金融規(guī)模在第1 期對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長有一個正向的沖擊，之后有所下降，然后正向沖擊逐漸擴大。農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長在第1 期對農(nóng)村金融規(guī)模有了一個負響應(yīng)，之后逐漸正向影響，最后趨近于0，表明農(nóng)業(yè)經(jīng)濟對農(nóng)村金融規(guī)模的沖擊有限。

第二，農(nóng)村金融發(fā)展效率與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長的關(guān)系。農(nóng)村金融發(fā)展效率對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長一直有負向的沖擊，且越來越大，這說明農(nóng)村金融效率的提高不利于農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長。農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長對農(nóng)村金融效率在前2 期有一個較小的正向趨勢，在2～4 期逐漸變大，隨后在4～8 期趨勢變緩，逐漸趨向于0，表明農(nóng)業(yè)經(jīng)濟對農(nóng)村金融規(guī)模的沖擊有限。

第三，農(nóng)村金融發(fā)展結(jié)構(gòu)與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長的關(guān)系。農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長在第1 期產(chǎn)生正響應(yīng)，隨后趨勢逐漸增大，第4 期達到最大值，第5 期開始正響應(yīng)趨勢減小。農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長對農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)在前4 期有負響應(yīng)，負響應(yīng)趨勢減小，最后趨于0，表明農(nóng)業(yè)經(jīng)濟對農(nóng)村金融規(guī)模的沖擊有限。

3 結(jié)論及建議

3.1 結(jié)論

基于上述分析可知，RGDP、FIR、FE、JG 之間存在長期協(xié)整關(guān)系；農(nóng)村金融規(guī)模LNFIR 每上升1%，LNRGDP 上升0.036%；農(nóng)村金融效率LNFE 每上升1%，LNRGDP 上升0.030%；農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)LNJG 每上升1%，LNRGDP 上升0.023%。

VAR 模型分析結(jié)果顯示，前一期的RGDP 對當期RGDP 影響最大，前一期的農(nóng)村金融規(guī)模、農(nóng)村金融效率和農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)對當期農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長存在著不同程度的影響。

格蘭杰因果檢驗結(jié)果顯示，整體來說，農(nóng)村金融發(fā)展是農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長的格蘭杰原因，而農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長不是農(nóng)村金融發(fā)展的格蘭杰原因。這表明隨著農(nóng)村金融的發(fā)展，農(nóng)業(yè)經(jīng)濟有更多資金，資金配置效率更高，對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長具有促進作用，而農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長沒有促進農(nóng)村金融的發(fā)展。這可能是由以下兩方面原因?qū)е碌?。一方面，農(nóng)村金融存在自身信用程度不夠、不良資產(chǎn)處置不及時、風險高等問題，導致農(nóng)村金融機構(gòu)發(fā)展面臨問題。另一方面，農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長后，資金會流向大城市金融機構(gòu)和高回報項目，很少回到農(nóng)村金融體系，這種資金漏出也是農(nóng)業(yè)經(jīng)濟難以回饋給農(nóng)村金融的原因之一。

3.2 建議

隨著我國農(nóng)村金融體系不斷深化改革，各種金融機構(gòu)不斷發(fā)展，農(nóng)業(yè)貸款規(guī)模擴大，渠道變寬，效率提高，在促進農(nóng)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展方面發(fā)揮了積極作用。然而，農(nóng)村金融系統(tǒng)存在諸多問題，使得農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長難以回饋給農(nóng)村金融發(fā)展。因此，完善農(nóng)村金融和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟之間的渠道，以促進兩者良性發(fā)展，成為繼續(xù)深化金融體制改革和鄉(xiāng)村振興過程中亟待解決的問題。

第一，促進農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長，優(yōu)化農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)，積極擴展金融業(yè)務(wù)，引導資源向農(nóng)村農(nóng)業(yè)項目轉(zhuǎn)移。為避免農(nóng)業(yè)項目融資難、融資貴的問題，政府可采取財政補貼、稅收優(yōu)惠、信貸擔保等措施，提高金融機構(gòu)農(nóng)業(yè)貸款收益，降低農(nóng)業(yè)貸款成本，鼓勵金融機構(gòu)將資金投入農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，促進農(nóng)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展和農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)改善。同時，要推進農(nóng)村新型金融機構(gòu)建設(shè)和試點，促進農(nóng)村經(jīng)濟增長。

第二，針對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟沒有很好地回饋農(nóng)村金融的問題，應(yīng)當健全農(nóng)村金融監(jiān)管體系，防范農(nóng)村金融風險，促進農(nóng)村金融機構(gòu)平穩(wěn)、健康發(fā)展。應(yīng)通過相關(guān)政策引導，促使農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長后的資金回到農(nóng)村金融體系中，增加農(nóng)村金融體系的資金供給量并再次投入農(nóng)業(yè)經(jīng)濟，形成良性互動發(fā)展的局面。