黃 蘋，彭 云

(廣東金融學(xué)院 華南創(chuàng)新金融研究院，廣東 廣州 510521)

《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》要求“促進(jìn)科技開(kāi)放合作”。深化科技開(kāi)放合作就是積極拓展雙邊多邊創(chuàng)新開(kāi)放合作，打破制約創(chuàng)新要素流動(dòng)的壁壘，深度融入全球創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，充分配置國(guó)際創(chuàng)新資源。受新冠疫情影響，全球?qū)ν馔顿Y的勢(shì)頭受到消弱，但2020年全球并購(gòu)交易額仍然高達(dá)3.6萬(wàn)億美元。通過(guò)海外并購(gòu)獲取技術(shù)是后發(fā)企業(yè)剛性戰(zhàn)略需求?？鐕?guó)并購(gòu)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響得到了學(xué)界業(yè)界關(guān)注，但基于跨國(guó)并購(gòu)的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)相關(guān)的文獻(xiàn)較少，尤其基于企業(yè)內(nèi)部知識(shí)基礎(chǔ)如何匹配適宜的跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的文獻(xiàn)缺乏，針對(duì)以下問(wèn)題仍存在研究缺口:企業(yè)如何選取適宜的節(jié)點(diǎn)企業(yè)構(gòu)建有效的跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)? 根據(jù)內(nèi)部知識(shí)基礎(chǔ)，企業(yè)如何動(dòng)態(tài)匹配跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)?不同匹配的創(chuàng)新績(jī)效如何？為解答這些問(wèn)題,論文使用模糊集定性對(duì)比方法(fsQCA)進(jìn)行測(cè)度，考察企業(yè)不同的內(nèi)部技術(shù)能力下構(gòu)建跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的有效組態(tài)。

一、研究假定

知識(shí)基礎(chǔ)是企業(yè)生產(chǎn)、研發(fā)等過(guò)程中使用的各類技術(shù)、技巧知識(shí)的聚合，是企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)重要的源泉，現(xiàn)有研究通常通過(guò)知識(shí)基礎(chǔ)寬度、深度、一致性、分解性等維度表征知識(shí)基礎(chǔ)特征。知識(shí)基礎(chǔ)寬度是指企業(yè)掌握不同技術(shù)知識(shí)涉及的領(lǐng)域范圍。知識(shí)基礎(chǔ)寬度高，意味著企業(yè)掌握了多元化的技術(shù)知識(shí)，有助于企業(yè)更好地獲取和消化吸收新知識(shí)，減少企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新成本；寬泛的知識(shí)基礎(chǔ)有利于企業(yè)克服技術(shù)認(rèn)知局限，拓寬技術(shù)軌道，探索多種研發(fā)路徑，獲得更多的解決方案，增加技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出，提升創(chuàng)新效率。當(dāng)并購(gòu)企業(yè)知識(shí)寬度較大時(shí)，如嵌入的跨國(guó)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)知識(shí)過(guò)度寬泛，形成“信息超載”，不利于企業(yè)消化、吸收和整合創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)中的新知識(shí)，從而阻礙并購(gòu)企業(yè)實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破。知識(shí)基礎(chǔ)深度是指企業(yè)對(duì)技術(shù)知識(shí)掌握的深入程度。企業(yè)在特定技術(shù)領(lǐng)域的知識(shí)達(dá)到一定深度時(shí)，更容易在行業(yè)中形成核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力。一定深度技術(shù)知識(shí)的積累，有助于企業(yè)突破技術(shù)創(chuàng)新的制約障礙，形成新的技術(shù)躍遷，提升技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出質(zhì)量。然而，如嵌入的跨國(guó)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)知識(shí)深度較大，可能進(jìn)一步提升并購(gòu)企業(yè)在相關(guān)技術(shù)領(lǐng)域的知識(shí)深度，導(dǎo)致“認(rèn)知惰性”，即會(huì)減少企業(yè)對(duì)其他技術(shù)領(lǐng)域潛在探索，陷入“學(xué)習(xí)陷阱”，不利于企業(yè)開(kāi)拓新的技術(shù)軌道，影響企業(yè)對(duì)新興技術(shù)的利用，從而抑制企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新質(zhì)量提升。

跨國(guó)并購(gòu)實(shí)踐中成功的案例顯示，企業(yè)內(nèi)部知識(shí)基礎(chǔ)與跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)有效匹配模式不只一種，可能存在其他可供選擇的路徑，不同的匹配模式，可同樣取得較好的創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)。壽柯炎、魏江(2018)基于中國(guó)跨案例分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)基于自身技術(shù)知識(shí)匹配有效的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)并非單一模式，當(dāng)企業(yè)自身技術(shù)知識(shí)寬度和深度較低時(shí)，嵌入異質(zhì)性較弱、技術(shù)知識(shí)質(zhì)量較高的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，同樣可獲得當(dāng)企業(yè)自身具有較優(yōu)技術(shù)知識(shí)時(shí)，嵌入異質(zhì)性強(qiáng)的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)所獲得的創(chuàng)新績(jī)效。論文提出以下假定。

假定1：當(dāng)并購(gòu)企業(yè)內(nèi)部知識(shí)基礎(chǔ)低寬度、低深度，嵌入的跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性越弱，創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)越顯著。

假定2：當(dāng)并購(gòu)企業(yè)內(nèi)部知識(shí)基礎(chǔ)低寬度、高深度，嵌入的跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性越強(qiáng)，創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)越顯著。

假定3：當(dāng)并購(gòu)企業(yè)內(nèi)部知識(shí)基礎(chǔ)高寬度、低深度，嵌入的跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性越弱，創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)越顯著。

假定4：當(dāng)并購(gòu)企業(yè)內(nèi)部知識(shí)基礎(chǔ)高寬度、高深度，嵌入的跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性越強(qiáng)，創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)越顯著。

二、研究設(shè)計(jì)與實(shí)證過(guò)程

(一)研究設(shè)計(jì)

論文聚焦跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)與企業(yè)內(nèi)部知識(shí)基礎(chǔ)匹配組態(tài)的創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)的整體視角。傳統(tǒng)的計(jì)量模型通常檢驗(yàn)?zāi)骋灰蛩貙?duì)并購(gòu)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響效應(yīng)，抑或兩因素間的交互效應(yīng)，無(wú)法驗(yàn)證同一批影響變量之間存在的不同組合的影響效應(yīng)。而fsQCA(模糊集定性比較分析)方法可揭示基于不同前因條件下，不同組態(tài)對(duì)因變量的影響效應(yīng)，同時(shí)并不強(qiáng)調(diào)解釋變量與結(jié)果變量的對(duì)稱性，而且具有分析小樣本的優(yōu)勢(shì)。依據(jù)fsQCA相關(guān)文獻(xiàn)做法，分別為全部隸屬、全部不隸屬和交叉點(diǎn)設(shè)定門檻閾值，將原始數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為0到1之間的模糊集分?jǐn)?shù)，采用直接法校準(zhǔn)條件和結(jié)果。

(二)關(guān)鍵變量測(cè)度

1.異質(zhì)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)

跨國(guó)并購(gòu)網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)借鑒Blau和Lahiri的方法，使用熵指數(shù)(Montgomery,1994)測(cè)度網(wǎng)絡(luò)行業(yè)多元化，測(cè)度公式如下:

(1)

式(1)中，W測(cè)度考察期間并購(gòu)企業(yè)在某一行業(yè)開(kāi)展跨國(guó)并購(gòu)的占比，n表征考察期間并購(gòu)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的總數(shù)量，當(dāng)考察期間開(kāi)展的跨國(guó)并購(gòu)均來(lái)源不同行業(yè)時(shí)，D值最大，即跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)行業(yè)最多元化，來(lái)源同一個(gè)行業(yè)時(shí)，D值為0，論文采用SIC代碼測(cè)度法區(qū)別行業(yè)，當(dāng)SIC代碼前2位不相同時(shí)，意味著企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)了不同行業(yè)的標(biāo)的企業(yè)。

2.技術(shù)知識(shí)基礎(chǔ)測(cè)度

沿用現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)企業(yè)技術(shù)知識(shí)基礎(chǔ)的刻畫維度，結(jié)合數(shù)據(jù)可得性，通過(guò)知識(shí)寬度和知識(shí)深度進(jìn)行衡量。知識(shí)寬度沿用現(xiàn)有文獻(xiàn)的測(cè)度方法，采用發(fā)明專利的國(guó)際專利分類號(hào)IPC小類表征企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新所運(yùn)用的技術(shù)知識(shí)范圍，技術(shù)知識(shí)寬度測(cè)度公式如下：

TR=1-Σγ2

(2)

γ代表在一項(xiàng)發(fā)明專利分類號(hào)中不同小類的占比。當(dāng)并購(gòu)企業(yè)的專利分類號(hào)中不同小類越多，該值越大，意味著并購(gòu)企業(yè)技術(shù)知識(shí)基礎(chǔ)寬度越廣。

(3)

3.創(chuàng)新質(zhì)量

使用專利質(zhì)量衡量創(chuàng)新質(zhì)量是目前現(xiàn)有研究的常用方法。專利引證數(shù)是指對(duì)現(xiàn)有專利文獻(xiàn)的引用數(shù)量。專利引證數(shù)越多，意味著發(fā)明者對(duì)相關(guān)技術(shù)領(lǐng)域發(fā)展現(xiàn)狀有一定的掌握，專利引證數(shù)越多，專利質(zhì)量越高。因企業(yè)不同的專利申請(qǐng)偏好，專利不能完全刻畫并購(gòu)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新質(zhì)量的提升，論文在采用專利引證數(shù)之外，同時(shí)使用文本分析法表征。借鑒壽柯炎、魏江(2018)方法，使用在國(guó)內(nèi)同行所處技術(shù)水平和國(guó)際同行所處技術(shù)水平賦值衡量，具體見(jiàn)表1。

表1 技術(shù)知識(shí)基礎(chǔ)寬度、深度、創(chuàng)新質(zhì)量、跨國(guó)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)賦值依據(jù)

(三)樣本選取

選取滬深兩市2010-2017年開(kāi)展了2次以上跨國(guó)并購(gòu)的上市企業(yè)為初始研究樣本(不包括金融業(yè)、ST類、控股股權(quán)低于10%的上市公司)，剔除關(guān)鍵變量信息缺失嚴(yán)重的樣本，最終考查樣本由76家企業(yè)構(gòu)成。上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)源WIND。

資料搜集和編碼。資料主要來(lái)源，企業(yè)官網(wǎng)中相關(guān)的信息；網(wǎng)絡(luò)檢索企業(yè)新聞；上市企業(yè)相關(guān)信息披露，年報(bào)等資料介紹了企業(yè)核心技術(shù)的突破、技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力等信息；國(guó)內(nèi)外專利數(shù)據(jù)庫(kù)，獲取并購(gòu)企業(yè)的發(fā)明專利相關(guān)信息，進(jìn)行賦值刻畫技術(shù)知識(shí)基礎(chǔ)寬度、深度和質(zhì)量。綜合以上信息進(jìn)行fsQCA編碼。首先梳理不同來(lái)源的信息，并對(duì)資料的核心內(nèi)容進(jìn)行提煉，之后交叉核對(duì)提煉內(nèi)容，接著根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)賦值，依據(jù)賦值確定集合從屬值，并進(jìn)行再次校對(duì)。

論文使用fsQCA3.0對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理。樣本頻次門檻值設(shè)置為1。為提升實(shí)證檢驗(yàn)的精準(zhǔn)性，將最低一致性值從0.75調(diào)高至0.85，檢驗(yàn)過(guò)程中，將低于0.85的組合設(shè)定為0，反之，定義為1，通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)分析，獲得對(duì)應(yīng)匹配的組態(tài)。

(四)fsQCA檢驗(yàn)結(jié)果

1.必要條件檢驗(yàn)

遵循fsQCA必要條件檢驗(yàn)方法，當(dāng)單個(gè)變量一致性值超過(guò)0.9，意味著該變量為跨國(guó)并購(gòu)高創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)的必要條件。結(jié)果表明，并購(gòu)企業(yè)技術(shù)知識(shí)寬度、技術(shù)知識(shí)深度、跨國(guó)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性每個(gè)單獨(dú)變量一致性值均低于0.9，每個(gè)單獨(dú)變量本身并非能夠取得“高創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)”的必要條件，故在匹配分析中不應(yīng)去除。見(jiàn)表2。

表2 跨國(guó)并購(gòu)高創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)的必要條件分析

2.匹配分析

采用fsQCA3.0運(yùn)算得到匹配分析最終結(jié)果，獲得跨國(guó)并購(gòu)國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)高創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)的匹配類型，每種匹配類型的關(guān)鍵條件見(jiàn)表3。通過(guò)表3發(fā)現(xiàn)，引發(fā)跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)高創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)存在3種不同的匹配，每一種匹配由不同的條件共同組成，這意味著通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)嵌入國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)獲得高創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)存在多種路徑，即異曲同工性，這一結(jié)論是傳統(tǒng)回歸分析無(wú)法獲得的。綜合解的一致性為0.91，超過(guò)0.8，意味著獲得高創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)的3種匹配類型均可接受，即有3種組態(tài)類型，有助于跨國(guó)并購(gòu)企業(yè)獲得高創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)。綜合解的覆蓋度為0.8975，意味著3種匹配具有較強(qiáng)的相關(guān)性。

表3 跨國(guó)并購(gòu)后獲得高創(chuàng)新質(zhì)量的匹配

表3顯示，3種匹配可促進(jìn)中國(guó)企業(yè)通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)嵌入國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)提升創(chuàng)新質(zhì)量。第一種有效匹配，當(dāng)并購(gòu)企業(yè)技術(shù)知識(shí)基礎(chǔ)寬度較高，知識(shí)深度較高時(shí)，通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)嵌入異質(zhì)性高的國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，獲取超越行業(yè)的前沿而異質(zhì)的技術(shù)知識(shí)，突破已有技術(shù)邊界，避免技術(shù)路徑鎖定，拓寬創(chuàng)新視角，有助于產(chǎn)生突破式創(chuàng)新，提升創(chuàng)新質(zhì)量。第二種有效匹配，當(dāng)并購(gòu)企業(yè)技術(shù)知識(shí)基礎(chǔ)寬度較低，知識(shí)深度較高時(shí)，通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)嵌入異質(zhì)性強(qiáng)的國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，有利于并購(gòu)企業(yè)拓展技術(shù)知識(shí)的寬度，進(jìn)行發(fā)散性研發(fā)，創(chuàng)造新的技術(shù)軌道，提高突破性創(chuàng)新概率。第三種有效匹配，當(dāng)并購(gòu)企業(yè)技術(shù)知識(shí)基礎(chǔ)寬度較高，知識(shí)深度較低時(shí)，通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)嵌入異質(zhì)性弱的國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，可獲得較優(yōu)的創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)。如果構(gòu)建異質(zhì)的國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，可能導(dǎo)致技術(shù)知識(shí)的過(guò)度多樣化，導(dǎo)致創(chuàng)新面臨更大的機(jī)會(huì)主義和不確定性。通過(guò)嵌入異質(zhì)性弱的國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，有利于并購(gòu)企業(yè)在某些技術(shù)領(lǐng)域內(nèi)進(jìn)行深耕，彌補(bǔ)核心技術(shù)知識(shí)復(fù)雜性的缺陷。

三、結(jié)論與啟示

(一)研究結(jié)論

1.并購(gòu)企業(yè)自身技術(shù)知識(shí)基礎(chǔ)較廣泛，知識(shí)深度積累達(dá)到一定程度時(shí)，通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)構(gòu)建國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)時(shí)，應(yīng)側(cè)重被并企業(yè)行業(yè)的多元化和技術(shù)的多樣性，構(gòu)建技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

2．當(dāng)并購(gòu)企業(yè)技術(shù)知識(shí)基礎(chǔ)涉足技術(shù)領(lǐng)域較窄，知識(shí)深度積累到一定高度時(shí)，并購(gòu)企業(yè)應(yīng)側(cè)重節(jié)點(diǎn)企業(yè)異質(zhì)性和技術(shù)知識(shí)高質(zhì)量、多元化，獲得創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)。

3．當(dāng)并購(gòu)企業(yè)技術(shù)知識(shí)基礎(chǔ)涉足領(lǐng)域較寬，知識(shí)深度沒(méi)有積累到一定高度時(shí)，通過(guò)嵌入節(jié)點(diǎn)企業(yè)技術(shù)所屬行業(yè)相對(duì)聚焦的國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，有利于并購(gòu)企業(yè)。

(二)可能的邊際貢獻(xiàn)

1.與現(xiàn)有技術(shù)獲取型跨國(guó)并購(gòu)相關(guān)研究停留在單一有效匹配假定不同的是，從技術(shù)知識(shí)基礎(chǔ)視角，考察通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)，嵌入國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)獲取高創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)的多種匹配路徑，這豐富了跨國(guó)并購(gòu)研究的內(nèi)涵，并為新興經(jīng)濟(jì)體技術(shù)獲取型跨國(guó)并購(gòu)的創(chuàng)新效應(yīng)提升增添了新證據(jù)。

2.跨國(guó)并購(gòu)企業(yè)前因條件為技術(shù)知識(shí)基礎(chǔ)涉足領(lǐng)域廣，且達(dá)到一定技術(shù)深度，研究發(fā)現(xiàn)，知識(shí)寬度較低、技術(shù)知識(shí)具有較高深度的并購(gòu)企業(yè)，或知識(shí)寬度較高、技術(shù)知識(shí)深度較低的并購(gòu)企業(yè)，通過(guò)有效匹配可獲得創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)。

(三)研究啟示

第一，新興經(jīng)濟(jì)體后發(fā)企業(yè)應(yīng)重視對(duì)自身技術(shù)知識(shí)基礎(chǔ)的積累，拓寬技術(shù)知識(shí)領(lǐng)域，提升關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的復(fù)雜度，這是開(kāi)展跨國(guó)并購(gòu)嵌入國(guó)外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)、撬動(dòng)優(yōu)質(zhì)國(guó)外技術(shù)創(chuàng)新資源的有效保障。

第二，并購(gòu)企業(yè)應(yīng)基于自身技術(shù)知識(shí)基礎(chǔ)事實(shí)特征，通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)構(gòu)建匹配的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，有效配置前沿的技術(shù)知識(shí)和技術(shù)信息，實(shí)現(xiàn)突破式創(chuàng)新。

第三，創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)應(yīng)適度行業(yè)多元化，新一輪的科技革命背景下，技術(shù)的高度交叉和深度融合，技術(shù)所屬行業(yè)邊界愈加模糊，跨行業(yè)的知識(shí)儲(chǔ)備不可或缺。