邢莉

又一家保險(xiǎn)公司遭遇信用降級(jí)。

日前，聯(lián)合資信評(píng)估股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱聯(lián)合資信）公布了珠江人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱珠江人壽）2021年跟蹤信用評(píng)級(jí)報(bào)告，將珠江人壽主體信用等級(jí)由AA下調(diào)為AA-。

《金融理財(cái)》發(fā)現(xiàn)，珠江人壽已成為2021年繼幸福人壽保險(xiǎn)股份有限公司（下稱：幸福人壽），天安人壽保險(xiǎn)股份有限公司（下稱：天安人壽）、天安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（下稱：天安財(cái)險(xiǎn)）后第四家遭遇信用降級(jí)的保險(xiǎn)公司。

珠江人壽：過度配置房地產(chǎn)，償付能力待提升

7月12日，聯(lián)合資信在最新一期跟蹤信用評(píng)級(jí)公告中，將珠江人壽主體長(zhǎng)期信用等級(jí)被降至AA-級(jí)。珠江人壽發(fā)行的“19珠江人壽01”、“19珠江人壽02”、“19珠江人壽03”以及“20珠江人壽01”四只債券均被降至A+級(jí)。發(fā)債主體珠江人壽及其債券評(píng)級(jí)展望均為穩(wěn)定。

聯(lián)合資信評(píng)認(rèn)為，2021 年一季度珠江人壽業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型初見成效，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入同比大幅增長(zhǎng)。但珠江人壽與不動(dòng)產(chǎn)相關(guān)的投資規(guī)模相對(duì)較大，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)需保持關(guān)注；珠江人壽償付能力充足率有待提升，面臨一定資本補(bǔ)充壓力；盈利能力有待提升。

據(jù)悉，珠江人壽其目前有7家股東都從事或者投資了房地產(chǎn)行業(yè)，旗下子公司的營(yíng)業(yè)務(wù)均與房地產(chǎn)相關(guān)。“珠江人壽對(duì)關(guān)聯(lián)方的投資規(guī)模仍較大，部分指標(biāo)不符合監(jiān)管要求，且關(guān)聯(lián)方長(zhǎng)期占用的多數(shù)保險(xiǎn)資金尚未完全收回，關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)以及后續(xù)整改情況需保持關(guān)注；股權(quán)質(zhì)押規(guī)模較大，股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性仍需保持關(guān)注。”聯(lián)合資信在報(bào)告中強(qiáng)調(diào)。

此前，3月18日銀保監(jiān)會(huì)因珠江人壽險(xiǎn)資運(yùn)用涉“三宗罪”，對(duì)其作出行政處罰，罰款合計(jì)90萬(wàn)元。對(duì)4名相關(guān)責(zé)任人，分別處以17萬(wàn)元、17萬(wàn)元、7萬(wàn)元和7萬(wàn)元的罰款。處罰決定書顯示，珠江人壽存在項(xiàng)目子公司融資借款超過監(jiān)管比例規(guī)定，保險(xiǎn)資金違規(guī)用于繳納項(xiàng)目競(jìng)拍保證金，關(guān)聯(lián)方長(zhǎng)期占用保險(xiǎn)資金三項(xiàng)問題。

事實(shí)上，此前珠江人壽也因不動(dòng)產(chǎn)配置比例超出監(jiān)管紅線而被銀保監(jiān)會(huì)點(diǎn)名。2019年11月，珠江人壽收到銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)的行政監(jiān)管措施決定書。珠江人壽2019年二季度末，公司不動(dòng)產(chǎn)類資產(chǎn)占上季末總資產(chǎn)的30.72%，違反了《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例監(jiān)管的通知》的有關(guān)規(guī)定。

今年一季度償付能力報(bào)告顯示，珠江人壽核心償付能力充足率 71.70%，綜合償付能力充足率 122.49%。最近一期風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)被為 B 類；按照監(jiān)管要求，該公司償付能力僅僅剛過及格線，面臨資本補(bǔ)充壓力。

幸福人壽：“踩雷”紫光集團(tuán)，盈利水平較低

除珠江人壽之外，聯(lián)合資信還因股東變化等原因下調(diào)幸福人壽信用評(píng)級(jí)。

聯(lián)合資信在評(píng)級(jí)報(bào)告中稱，下調(diào)幸福人壽主體長(zhǎng)期信用等級(jí)為AA，下調(diào)“18幸福人壽”信用等級(jí)為AA-，維持“15幸福人壽”信用等級(jí)為AAA，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。

評(píng)級(jí)報(bào)告指出，2020年以來，幸福人壽覆蓋面較廣的營(yíng)銷渠道、價(jià)值型業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型帶動(dòng)保費(fèi)收入增長(zhǎng)和投資資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化等有利因素。但目前來看幸福人壽盈利水平較低，股東支持能力下降等因素，對(duì)其經(jīng)營(yíng)發(fā)展及信用水平可能帶來不利影響。

就在一年前，紫光集團(tuán)有限公司（下稱：紫光集團(tuán)）旗下誠(chéng)泰財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（下稱：誠(chéng)泰保險(xiǎn)）受讓幸福人壽控股股東中國(guó)信達(dá)所持有的30%的股份，成為幸福人壽第一大股東。

彼時(shí)，業(yè)內(nèi)對(duì)于紫光集團(tuán)的入主能否一改幸福人壽往日局面一直持不同看法。有觀點(diǎn)認(rèn)為，紫光集團(tuán)以存儲(chǔ)芯片為代表的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)是資本密集型，前期投入巨大，對(duì)資本具有強(qiáng)依賴性，在保險(xiǎn)市場(chǎng)的布局主要是為半導(dǎo)體業(yè)務(wù)尋求資金平臺(tái)。（詳情查看：“踩雷”紫光！幸福人壽“不幸?！保盒庞迷u(píng)級(jí)慘遭降級(jí)；盈利水平較低，股東支持能力下降！新領(lǐng)導(dǎo)班子如何破局？）

7月9日，紫光集團(tuán)發(fā)布公告稱收到北京市第一中級(jí)人民法院送達(dá)的《通知書》，相關(guān)債權(quán)人以集團(tuán)不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)且明顯缺乏清償能力，具備重整價(jià)值和重整可行性為由，向法院申請(qǐng)對(duì)集團(tuán)進(jìn)行破產(chǎn)重整。

天安人壽、天安財(cái)險(xiǎn)：觸發(fā)監(jiān)管接管條件

自2020年7月被銀保監(jiān)會(huì)實(shí)施監(jiān)管后，天安人壽、天安財(cái)險(xiǎn)被下調(diào)評(píng)級(jí)。目前，這兩家公司的債券跟蹤評(píng)級(jí)都截止到去年年底，今年最新的跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)均公告延緩出具。

天安人壽去年底已被下調(diào)評(píng)級(jí)。中債資信6月30日發(fā)布公告稱，天安人壽尚未披露2020年年度及2021年一季度信息，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在所需信息披露不充分的情況下，無(wú)法按時(shí)完成年度及季度跟蹤評(píng)級(jí)項(xiàng)目，因此延遲出具《天安人壽股份有限公司2015年資本補(bǔ)充債券2021年定期跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告》。

天安財(cái)險(xiǎn)方面，今年6月30日中債資信發(fā)布延遲出具《天安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司2015年資本補(bǔ)充債券2021年年度定期跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告》。2020年12月30日中債資信將天安財(cái)險(xiǎn)主體信用等級(jí)從A+下調(diào)到BBB+，列入負(fù)面信用觀察名單；公司“15天安財(cái)險(xiǎn)”債項(xiàng)級(jí)別從A下調(diào)到BBB。

中債資信認(rèn)為，天安財(cái)險(xiǎn)盈利能力大幅弱化，已出現(xiàn)大幅資不抵債的情況，經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)均較高。公司“15天安財(cái)險(xiǎn)”計(jì)息掛賬，體現(xiàn)公司償付能力大幅惡化，未來償付能力充足水平和流動(dòng)性水平均存在較大不確定性，目前公司信息披露不完善，后續(xù)需觀察公司信息披露情況、托管工作進(jìn)展情況。

不過需要關(guān)注的是，7月16日，銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布公告稱，依法延長(zhǎng)天安財(cái)產(chǎn)、華夏人壽、天安人壽、易安財(cái)產(chǎn)等六家機(jī)構(gòu)接管期限一年，自2021年7月17日起至2022年7月16日止。

“一般而言，信用級(jí)別高意味著公司風(fēng)險(xiǎn)小，可獲得較低價(jià)融資、保險(xiǎn)消費(fèi)者信心，相關(guān)機(jī)構(gòu)合作的積極性等。代表市場(chǎng)的認(rèn)可，也有利于爭(zhēng)取監(jiān)管對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)、個(gè)性化政策的支持?！币晃槐ｋU(xiǎn)業(yè)資深人士向《金融理財(cái)》透露。

信用評(píng)級(jí)下降將會(huì)帶來哪些影響呢？該人士表示，“評(píng)級(jí)下降會(huì)使險(xiǎn)企的相關(guān)方更謹(jǐn)慎地與之合作，有可能會(huì)影響到業(yè)務(wù)進(jìn)展；不過，這也將倒逼險(xiǎn)企采取某種行動(dòng)，挽回不利局面?！?/p>