邢莉

又一家保險公司遭遇信用降級。

日前，聯(lián)合資信評估股份有限公司（以下簡稱聯(lián)合資信）公布了珠江人壽保險股份有限公司（以下簡稱珠江人壽）2021年跟蹤信用評級報告，將珠江人壽主體信用等級由AA下調(diào)為AA-。

《金融理財》發(fā)現(xiàn)，珠江人壽已成為2021年繼幸福人壽保險股份有限公司（下稱：幸福人壽），天安人壽保險股份有限公司（下稱：天安人壽）、天安財產(chǎn)保險股份有限公司（下稱：天安財險）后第四家遭遇信用降級的保險公司。

珠江人壽：過度配置房地產(chǎn)，償付能力待提升

7月12日，聯(lián)合資信在最新一期跟蹤信用評級公告中，將珠江人壽主體長期信用等級被降至AA-級。珠江人壽發(fā)行的“19珠江人壽01”、“19珠江人壽02”、“19珠江人壽03”以及“20珠江人壽01”四只債券均被降至A+級。發(fā)債主體珠江人壽及其債券評級展望均為穩(wěn)定。

聯(lián)合資信評認為，2021 年一季度珠江人壽業(yè)務轉型初見成效，保險業(yè)務收入同比大幅增長。但珠江人壽與不動產(chǎn)相關的投資規(guī)模相對較大，相關風險需保持關注；珠江人壽償付能力充足率有待提升，面臨一定資本補充壓力；盈利能力有待提升。

據(jù)悉，珠江人壽其目前有7家股東都從事或者投資了房地產(chǎn)行業(yè)，旗下子公司的營業(yè)務均與房地產(chǎn)相關?！爸榻藟蹖﹃P聯(lián)方的投資規(guī)模仍較大，部分指標不符合監(jiān)管要求，且關聯(lián)方長期占用的多數(shù)保險資金尚未完全收回，關聯(lián)交易風險以及后續(xù)整改情況需保持關注；股權質(zhì)押規(guī)模較大，股權結構的穩(wěn)定性仍需保持關注?！甭?lián)合資信在報告中強調(diào)。

此前，3月18日銀保監(jiān)會因珠江人壽險資運用涉“三宗罪”，對其作出行政處罰，罰款合計90萬元。對4名相關責任人，分別處以17萬元、17萬元、7萬元和7萬元的罰款。處罰決定書顯示，珠江人壽存在項目子公司融資借款超過監(jiān)管比例規(guī)定，保險資金違規(guī)用于繳納項目競拍保證金，關聯(lián)方長期占用保險資金三項問題。

事實上，此前珠江人壽也因不動產(chǎn)配置比例超出監(jiān)管紅線而被銀保監(jiān)會點名。2019年11月，珠江人壽收到銀保監(jiān)會下發(fā)的行政監(jiān)管措施決定書。珠江人壽2019年二季度末，公司不動產(chǎn)類資產(chǎn)占上季末總資產(chǎn)的30.72%，違反了《關于加強和改進保險資金運用比例監(jiān)管的通知》的有關規(guī)定。

今年一季度償付能力報告顯示，珠江人壽核心償付能力充足率 71.70%，綜合償付能力充足率 122.49%。最近一期風險評級被為 B 類；按照監(jiān)管要求，該公司償付能力僅僅剛過及格線，面臨資本補充壓力。

幸福人壽：“踩雷”紫光集團，盈利水平較低

除珠江人壽之外，聯(lián)合資信還因股東變化等原因下調(diào)幸福人壽信用評級。

聯(lián)合資信在評級報告中稱，下調(diào)幸福人壽主體長期信用等級為AA，下調(diào)“18幸福人壽”信用等級為AA-，維持“15幸福人壽”信用等級為AAA，評級展望為穩(wěn)定。

評級報告指出，2020年以來，幸福人壽覆蓋面較廣的營銷渠道、價值型業(yè)務轉型帶動保費收入增長和投資資產(chǎn)結構優(yōu)化等有利因素。但目前來看幸福人壽盈利水平較低，股東支持能力下降等因素，對其經(jīng)營發(fā)展及信用水平可能帶來不利影響。

就在一年前，紫光集團有限公司（下稱：紫光集團）旗下誠泰財產(chǎn)保險股份有限公司（下稱：誠泰保險）受讓幸福人壽控股股東中國信達所持有的30%的股份，成為幸福人壽第一大股東。

彼時，業(yè)內(nèi)對于紫光集團的入主能否一改幸福人壽往日局面一直持不同看法。有觀點認為，紫光集團以存儲芯片為代表的半導體業(yè)務是資本密集型，前期投入巨大，對資本具有強依賴性，在保險市場的布局主要是為半導體業(yè)務尋求資金平臺。（詳情查看：“踩雷”紫光！幸福人壽“不幸?！保盒庞迷u級慘遭降級；盈利水平較低，股東支持能力下降！新領導班子如何破局？）

7月9日，紫光集團發(fā)布公告稱收到北京市第一中級人民法院送達的《通知書》，相關債權人以集團不能清償?shù)狡趥鶆眨Y產(chǎn)不足以清償全部債務且明顯缺乏清償能力，具備重整價值和重整可行性為由，向法院申請對集團進行破產(chǎn)重整。

天安人壽、天安財險：觸發(fā)監(jiān)管接管條件

自2020年7月被銀保監(jiān)會實施監(jiān)管后，天安人壽、天安財險被下調(diào)評級。目前，這兩家公司的債券跟蹤評級都截止到去年年底，今年最新的跟蹤評級報告，評級機構均公告延緩出具。

天安人壽去年底已被下調(diào)評級。中債資信6月30日發(fā)布公告稱，天安人壽尚未披露2020年年度及2021年一季度信息，評級機構在所需信息披露不充分的情況下，無法按時完成年度及季度跟蹤評級項目，因此延遲出具《天安人壽股份有限公司2015年資本補充債券2021年定期跟蹤評級報告》。

天安財險方面，今年6月30日中債資信發(fā)布延遲出具《天安財產(chǎn)保險股份有限公司2015年資本補充債券2021年年度定期跟蹤評級報告》。2020年12月30日中債資信將天安財險主體信用等級從A+下調(diào)到BBB+，列入負面信用觀察名單；公司“15天安財險”債項級別從A下調(diào)到BBB。

中債資信認為，天安財險盈利能力大幅弱化，已出現(xiàn)大幅資不抵債的情況，經(jīng)營和財務風險均較高。公司“15天安財險”計息掛賬，體現(xiàn)公司償付能力大幅惡化，未來償付能力充足水平和流動性水平均存在較大不確定性，目前公司信息披露不完善，后續(xù)需觀察公司信息披露情況、托管工作進展情況。

不過需要關注的是，7月16日，銀保監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布公告稱，依法延長天安財產(chǎn)、華夏人壽、天安人壽、易安財產(chǎn)等六家機構接管期限一年，自2021年7月17日起至2022年7月16日止。

“一般而言，信用級別高意味著公司風險小，可獲得較低價融資、保險消費者信心，相關機構合作的積極性等。代表市場的認可，也有利于爭取監(jiān)管對創(chuàng)新業(yè)務、個性化政策的支持?！币晃槐ｋU業(yè)資深人士向《金融理財》透露。

信用評級下降將會帶來哪些影響呢？該人士表示，“評級下降會使險企的相關方更謹慎地與之合作，有可能會影響到業(yè)務進展；不過，這也將倒逼險企采取某種行動，挽回不利局面?！?/p>