鄭揚(yáng)波

7月22日，瑞可達(dá)（688800.SH）和大全能源（688303.SH）兩家企業(yè)成功在科創(chuàng)板上市。當(dāng)日也是科創(chuàng)板兩周年的日子。

2019年7月22日，隨著第一批25只股票開始交易，科創(chuàng)板正式開市。兩年間，科創(chuàng)板一共迎來了313家公司，首發(fā)募集資金總共為3858億元，總市值達(dá)5.38萬億元。

這313家公司，都來自哪里？屬于什么行業(yè)？從他們的分布中，可以分析出怎樣的投資機(jī)會？

江蘇是最強(qiáng)科創(chuàng)板聚集地

從行政地域分布來看，截至2021年8月10日，科創(chuàng)板上市公司數(shù)量排名前五的省份分別是江蘇?。?1家）、廣東省（52家）、上海市（46家）、北京市（43家）、浙江?。?7家）。江蘇成最強(qiáng)科創(chuàng)板聚集地。

意外的是，近年來的“網(wǎng)紅城市”重慶，沒有一家企業(yè)登陸科創(chuàng)板。而與重慶相鄰的幾個省份，則均在科創(chuàng)板中有所收獲。其中，湖南省和四川省均有10家科創(chuàng)板上市公司;湖北和陜西分別擁有7家和6家科創(chuàng)板上市公司;貴州也成功實(shí)現(xiàn)零的突破，收獲1家。

實(shí)際上，重慶市對于科技創(chuàng)新企業(yè)的扶持并不少。早在2017年4月14日，重慶股份轉(zhuǎn)讓中心（重慶OTC）科技創(chuàng)新板就已正式開板。

此外，2020年7月22日，“智匯兩江”創(chuàng)新研究院成立時，兩江新區(qū)管委會副主任王志杰曾表示，希望未來3年培育一批科創(chuàng)型上市公司。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然科創(chuàng)板上市公司的數(shù)量并不一定能全面反映一個區(qū)域的科創(chuàng)和資本發(fā)展現(xiàn)狀，但重慶市至今無一例成功登上科創(chuàng)板的現(xiàn)實(shí)，也令人感到有些遺憾。

相比之下，兩年來，科創(chuàng)板賽道上四川省的表現(xiàn)較為優(yōu)異。從2020年4月成都先導(dǎo)（688222.SH）上市起，到2021年8月，已有10家企業(yè)陸續(xù)登陸科創(chuàng)板。四川省在科創(chuàng)板上市公司數(shù)量上已位列西部第一。

據(jù)成都市金融監(jiān)管局副局長程樺介紹，生物醫(yī)藥、電子信息等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)，都是成都市推動科創(chuàng)企業(yè)上市的發(fā)力點(diǎn)。

蘇州成科創(chuàng)板上市公司最多的地級市

從城市方面看，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的科創(chuàng)板上市企業(yè)，數(shù)量明顯較其他區(qū)域多。尤其是在非直轄市中，蘇州市的科創(chuàng)板上市公司數(shù)量位列全國首位，超越深圳、杭州等一線、新一線城市，讓不少人感到意外。

同樣是江蘇省的重點(diǎn)城市，南京和蘇州的科創(chuàng)板上市公司數(shù)量上差距也不小。目前蘇州的33家科創(chuàng)板上市公司，集中在新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、生物醫(yī)藥、新材料等產(chǎn)業(yè)。相比較之下，作為江蘇省省會的南京，只有5家科創(chuàng)板上市公司。

從企業(yè)市值看，蘇州的上市公司也“碾壓”南京。截至2021年8月9日，上百億元市值的科創(chuàng)板上市企業(yè)，蘇州有11家，南京為1家。

這或許僅僅是開始?！巴黄?00家”是蘇州市市長李亞平認(rèn)為可以作為蘇州上市公司里程碑的數(shù)量?！霸谝欢ǔ潭壬希舜慰苿?chuàng)板蘇州取得的成績，代表了蘇州當(dāng)前轉(zhuǎn)型升級取得的良好進(jìn)展，是蘇州科技服務(wù)企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的良好成果?！碧K州市科技局副局長沈丹說。

29家資產(chǎn)負(fù)債率超50%

資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債以及風(fēng)險水平的重要指標(biāo)。根據(jù)2021年第一季度數(shù)據(jù)，科創(chuàng)板資產(chǎn)負(fù)債率超過50%的企業(yè)有29家。

單家公司來看，作為電源設(shè)備的電氣風(fēng)電（688660.SH），其資產(chǎn)負(fù)債率超過80%;神州細(xì)胞-U（688520.SH）、利元亨（688499.SH）、交控科技（688015.SH）等10家公司也都超過了60%。排名從后往前看，66家資產(chǎn)負(fù)債率不到10%，包括計(jì)算機(jī)行業(yè)的寶蘭德（688058.SH）、醫(yī)療器械的賽科希德（688338.SH）等。

業(yè)內(nèi)人士介紹，資產(chǎn)負(fù)債率過低也不是好事，說明資本沒有充分有效地被用來獲取收益，可能會錯過投資機(jī)會。

從投資回報(bào)率看，2021年一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，超10%的企業(yè)有8家，其中6家是醫(yī)療器械企業(yè)，分別是熱景生物、東方生物、碩世生物、海爾生物、之江生物以及圣湘生物。最高的是熱景生物，投資回報(bào)率高達(dá)57%。這比較符合醫(yī)療器械行業(yè)高收益的規(guī)律。

兩年的市場經(jīng)驗(yàn)，對未來投資有什么啟發(fā)？

就公司數(shù)量而言，科創(chuàng)板上市公司的數(shù)量僅占所有A股上市公司的7%。但科創(chuàng)板開市兩年來，整體走勢優(yōu)于上證指數(shù)。其中一些個股的表現(xiàn)尤為突出。例如，納微科技（688690.SH）于2021年6月上市，發(fā)行價8.07元/股，至8月10日，股價在97.6元，漲幅達(dá)1100%;美迪西（688202.SH），發(fā)行價41.5元/股，至8月10日，股價在511元，漲幅超過1100%。

從行業(yè)來看，截至8月10日，新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備三大行業(yè)上市公司數(shù)量占科創(chuàng)板所有企業(yè)數(shù)量的比重超過70%。根據(jù)所屬申萬行業(yè)二級分布，數(shù)量排名前五的行業(yè)分別是專用設(shè)備（38家）、計(jì)算機(jī)應(yīng)用（36家）、醫(yī)療器械（34家）、半導(dǎo)體（26家）以及化學(xué)制品（24家）。

成都青銅天使投資總經(jīng)理趙航接受采訪時分析，醫(yī)藥與高科技，在前兩年里是科創(chuàng)板股票的主導(dǎo)。未來一兩年甚至更長時間，通信技術(shù)（如芯片、智能云科技等），以及鋰電池、氫能源等新能源領(lǐng)域值得關(guān)注。

（本文刊發(fā)于《中國經(jīng)濟(jì)周刊》2021年第15期）