張莉 耿素娟 章劉成

關(guān)鍵詞：企業(yè)家精神;企業(yè)績效;區(qū)域經(jīng)濟增長

中圖分類號：F272;F061.2??文獻標識碼：A??文章編號：1001-148X（2021）04-0039-09

收稿日期：2020-10-15

作者簡介：張莉（1963-），女，黑龍江伊春人，哈爾濱商業(yè)大學教學實驗設備管理中心教授，管理學博士，研究方向：現(xiàn)代管理理論與方法;耿素娟（1997-），女，河南鶴壁人，哈爾濱商業(yè)大學經(jīng)濟學院碩士研究生，研究方向：統(tǒng)計學;章劉成（1980-），本文通訊作者，男，安徽太湖人，哈爾濱商業(yè)大學教學實驗設備管理中心副教授，研究方向：財務績效。

基金項目：黑龍江省社科基金項目“心理契約視域下企業(yè)家精神傳承與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)團隊成長研究”，項目編號：18GLB027。

中小企業(yè)是創(chuàng)造就業(yè)的主體，是經(jīng)濟增長的新生力量。對發(fā)展初期的中小企業(yè)而言，企業(yè)家的行為對企業(yè)的發(fā)展有更特殊的影響，企業(yè)家精神對更好的發(fā)揮生產(chǎn)的第四要素——企業(yè)家才能，具有重要意義。

中小企業(yè)因為缺少大企業(yè)成熟的管理模式，企業(yè)的發(fā)展更依賴于企業(yè)家行為的選擇，企業(yè)的運營更依賴于企業(yè)家自身。

對發(fā)展中國家而言，企業(yè)家精神作為一種稀缺資源，其合理配置是影響經(jīng)濟增長的關(guān)鍵。改革開放之初，我國一系列有助于企業(yè)家精神培育的傾斜政策的實施，以及市場化、法治化、國家化市場環(huán)境的構(gòu)建，東部地區(qū)經(jīng)濟得到快速增長。目前東部地區(qū)與其他區(qū)域間的經(jīng)濟發(fā)展差距不斷拉大，這其中是否也反映了區(qū)域間企業(yè)家精神培育上的差距？本文研究企業(yè)家精神在不同區(qū)域內(nèi)對經(jīng)濟增長的影響。

一、理論分析

企業(yè)家精神是企業(yè)家自身所攜帶的優(yōu)秀品質(zhì)，但它的概念一直沒能被精確定義。相關(guān)的研究闡述大體分為三個角度。

一是企業(yè)家精神的構(gòu)成。熊彼特（Schumpeter，1934）提出“創(chuàng)造性破壞”的思想，提出創(chuàng)新是經(jīng)濟發(fā)展最重要的驅(qū)動力，創(chuàng)新主要依賴于企業(yè)家的“創(chuàng)造性破壞”的活動[1]。Covin和Slevin（1989）將企業(yè)家精神概括為創(chuàng)新精神、開拓精神和冒險精神，稱企業(yè)家精神是這三種精神的有機整合[2]。毛良虎（2020）結(jié)合具體企業(yè)發(fā)展數(shù)據(jù)，從微觀企業(yè)的角度本文把企業(yè)家精神定義為一種企業(yè)家在企業(yè)的發(fā)展中所具有的創(chuàng)新能力、創(chuàng)業(yè)能力、成長能力和財務能力，是企業(yè)家在企業(yè)對外面臨新的發(fā)展機會時，能夠積極進行創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)行為，在企業(yè)對內(nèi)能夠穩(wěn)定財務狀況、促進企業(yè)成長的能力，是一種對外開拓、對內(nèi)守成的精神，利用熵值法進行實證研究得出結(jié)論即企業(yè)家精神中的創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新精神占比較大[3]。

二是微觀層面的企業(yè)家精神對企業(yè)成長的作用。Baumol（1996）提出企業(yè)家會進行生產(chǎn)性活動即創(chuàng)新創(chuàng)造財富，也會通過進行非生產(chǎn)性活動即尋租為企業(yè)帶來潛在好處[4]。李鑫（2014）構(gòu)建了創(chuàng)新精神和風險承擔精神兩個維度的企業(yè)家精神評價指標體系，研究表明：培育企業(yè)家精神對中小企業(yè)成長至關(guān)重要，企業(yè)家應該適時更新觀念，保持創(chuàng)新精神，勇于承擔風險，積極應對市場競爭要營造有利于企業(yè)家精神發(fā)展的環(huán)境，將企業(yè)家精神融入公司文化，形成長效機制;企業(yè)家在企業(yè)發(fā)展不同階段，恰當?shù)匕l(fā)揮風險承擔精神[5]。何文劍（2019）研究了制度環(huán)境、企業(yè)家精神的配置與企業(yè)績效，研究發(fā)現(xiàn)：企業(yè)的生產(chǎn)性行為會促進企業(yè)績效的提升，企業(yè)的非生產(chǎn)性行為即尋租行為也會帶來企業(yè)績效的提升，但從長遠來看，非生產(chǎn)性行為會降低區(qū)域經(jīng)濟增長;擁有強有力的產(chǎn)權(quán)保護與較少的政府干預，會顯著增強企業(yè)家生產(chǎn)性偏好，降低非生產(chǎn)性行為發(fā)生概率，其中政府管制強弱是影響企業(yè)家行為的最重要因素;而在既定制度環(huán)境下，企業(yè)家生產(chǎn)性行為確實是公司績效提高的內(nèi)源動力;為培育企業(yè)家精神，應進一步加大產(chǎn)權(quán)保護力度，減少政府對公司財產(chǎn)的攫取[6]。

三是宏觀層面的企業(yè)家精神會促進經(jīng)濟增長。魯傳一和李子奈（2000）分析了最新的經(jīng)濟理論的發(fā)展，經(jīng)濟增長理論的發(fā)展即新經(jīng)濟增長理論中技術(shù)進步由外生變量轉(zhuǎn)化為內(nèi)生變量、當代微觀經(jīng)濟學的新進展中對消費者行為研究方面的新進展、不確定性經(jīng)濟學和信息經(jīng)濟學的進展、廠商理論的新進展即企業(yè)的內(nèi)部組織效率問題以及博奕論與信息經(jīng)濟學方面的進展，均為將企業(yè)家精神引入經(jīng)濟增長理論提供了可能性;結(jié)論指出，企業(yè)家精神可以引入經(jīng)濟增長理論，說明了企業(yè)家精神對經(jīng)濟增長的促進作用[7]。陳逢文（2018）通過分析我國東部、中部和西部三個區(qū)域的企業(yè)家精神，證實了企業(yè)家精神對經(jīng)濟增長的正向影響[8]。蔣小仙（2018）將研究區(qū)域劃分為高創(chuàng)區(qū)域和低創(chuàng)區(qū)域，經(jīng)過實證研究表明企業(yè)家的創(chuàng)新精神和創(chuàng)業(yè)精神都對經(jīng)濟發(fā)展有顯著的正向影響，以創(chuàng)新精神為先導，創(chuàng)業(yè)精神為具體實施路徑的企業(yè)家精神產(chǎn)生過程，對區(qū)域經(jīng)濟績效均具有顯著的正向影響，并且在高創(chuàng)區(qū)域影響大于低創(chuàng)區(qū)域的影響。企業(yè)是實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展的微觀主體，個體和私營企業(yè)的增加會促進區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展，所以創(chuàng)業(yè)精神對經(jīng)濟發(fā)展具有正向影響[9]。

綜上，企業(yè)家精神對于微觀經(jīng)濟主體和宏觀經(jīng)濟增長的正向作用顯而易見，相關(guān)的研究也比較充分。但企業(yè)家精神對于處于經(jīng)濟發(fā)展不同水平階段的區(qū)域經(jīng)濟作用的邊際效應，卻不一定相同，因此本文著重研究這個問題。

二、研究設計

根據(jù)以上理論分析，企業(yè)家精神是通過以下三個方面來促進企業(yè)的成長和經(jīng)濟增長：一是提升企業(yè)的創(chuàng)新能力。優(yōu)秀的企業(yè)家注重企業(yè)的核心競爭力，通過增大研發(fā)投入，提升企業(yè)的創(chuàng)新能力，最終形成核心競爭力。二是提升企業(yè)家的創(chuàng)業(yè)能力。企業(yè)家精神的開拓精神、冒險精神都是創(chuàng)業(yè)者所必備的品質(zhì)，擁有這些品質(zhì)的人更愿意自己去冒險，進行風險承擔，組建團隊創(chuàng)業(yè)。三是提升企業(yè)家對市場機會的識別能力。擁有優(yōu)秀企業(yè)家精神的企業(yè)家對市場機會的識別能力較強，能夠把握住市場的機會為企業(yè)帶來更大的收益。本文提出以下假設：

H1：企業(yè)家精神能促進中小企業(yè)的成長。

H2：提升企業(yè)的經(jīng)營能力、提高企業(yè)家創(chuàng)業(yè)能力和企業(yè)創(chuàng)新能力可以促進中小企業(yè)績效的提高和經(jīng)濟的增長。

H3：不同經(jīng)濟區(qū)域內(nèi)，企業(yè)家精神對企業(yè)績效、經(jīng)濟增長的影響也都是正向的。但經(jīng)濟水平對于企業(yè)家精神指數(shù)變動做出反應的敏感程度存在差距，在經(jīng)濟水平較差的區(qū)域，企業(yè)家精神對經(jīng)濟的帶動作用相對較大。

（一）數(shù)據(jù)來源

2013年國務院出臺《關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問題的決定》，將新三板試點正式擴大至全國，因此2013年之后，新三板的企業(yè)數(shù)據(jù)才是包含全國的數(shù)據(jù)，所以本文選擇2014-2018年的新三板企業(yè)數(shù)據(jù)來研究區(qū)域經(jīng)濟增長。為了提高研究的真實性和參考性，將ST的企業(yè)和數(shù)據(jù)缺失較為嚴重以及未公布五年內(nèi)年報的樣本剔除。新三板企業(yè)在掛牌期間可能會因為企業(yè)的運營出現(xiàn)問題或者企業(yè)重組等原因，企業(yè)自主停止股份轉(zhuǎn)讓或者被全國中小企業(yè)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)強制停止轉(zhuǎn)讓，為了研究考慮，將五年內(nèi)停止轉(zhuǎn)讓次數(shù)較多的企業(yè)剔除，最終留下636個企業(yè)，得到平衡面板數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)的選擇來自國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR），部分缺失數(shù)據(jù)來自全國中小企業(yè)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)手動收集。

（二）變量的設定及說明

1.企業(yè)家精神指數(shù)的構(gòu)建。參考葉作義和吳文彬（2018）的研究成果，使用人均固定資產(chǎn)、人均無形資產(chǎn)、研發(fā)支出、董事會獨立性和人均營業(yè)收入5個指標構(gòu)建企業(yè)家精神指數(shù)[10]。人均固定資產(chǎn)、人均無形資產(chǎn)和人均營業(yè)收入可以表明企業(yè)家的經(jīng)營能力，將其作為企業(yè)家對市場機會的識別能力。人均固定資產(chǎn)的計算公式即：FIX=fixedlabor，fixed為企業(yè)的固定資產(chǎn)總額，labor為企業(yè)的員工人數(shù)。人均無形資產(chǎn)的計算公式即：INT=intangiblelabor，intangible為企業(yè)的無形資產(chǎn)總額。人均營業(yè)收入的計算公式即：REV=revenuelabor，revenue為企業(yè)的營業(yè)收入總額。董事會獨立性是董事會不依賴外部人員自己經(jīng)營公司的獨立程度，體現(xiàn)企業(yè)是否存在自雇傭的情況，體現(xiàn)的是企業(yè)家自身創(chuàng)業(yè)精神?！吨腥A人民共和國公司法》第十三條：公司法定代表人依照公司章程的規(guī)定，由董事長、執(zhí)行董事或者經(jīng)理擔任，并依法登記。為了研究方便，本文認為企業(yè)的法人代表是由董事長擔任。董事會的獨立性最終查看公司的法人代表與總經(jīng)理兩職是否合一。采用研發(fā)支出作為企業(yè)內(nèi)部創(chuàng)新動力的代理變量。各個企業(yè)對研發(fā)支出數(shù)據(jù)定義不一致，為了研究方便，本文將統(tǒng)一采用財務報表中的“管理費用”欄目下的“研發(fā)支出”或者“研發(fā)費用”表示研發(fā)支出。企業(yè)家精神指數(shù)構(gòu)成表，如表1所示。

為了使得到的企業(yè)家精神指數(shù)更客觀更加有說服力，本文采用熵權(quán)法量化企業(yè)家精神指數(shù)。熵權(quán)法是一種客觀的對變量賦權(quán)的方法，對各個指標賦權(quán)，將各個指標的標準化值與權(quán)重相乘求和得到相應指數(shù)。熵權(quán)法步驟第一步：將數(shù)據(jù)標準化。假設給定了k個指標X1，X2，…，Xk，Xi={x1，x2，…，xk}，假設對各指標數(shù)據(jù)標準化后的值為Y1，Y2，…，Yk，那么Yij=Xij-min（Xi）max（Xi）-min（Xi）。第二步：求各指標的信息熵。一組數(shù)據(jù)的信息熵：Ej=-ln（n）-1∑ni=1PijlnPij，其中Pij=Yij/∑ni=1Yij。如果Pij=0，則定義limPij=0PijlnPij=0。第三步：確定各指標的權(quán)重。通過信息熵計算各指標的權(quán)重：Wi=1-Eik-∑Ei（i=1，2，…，k）。基于軟件Rstudio建立函數(shù)，最終計算權(quán)重Wi。運用各個指標的標準化值與相應權(quán)重之和計算企業(yè)家精神指數(shù)：E=w1FIX+w2INT+w3REV+w4BOARD+w5R&D，見表2。指標的權(quán)重在2014-2018年略微有波動，但差異不大。

為了研究企業(yè)家精神對區(qū)域經(jīng)濟增長的影響，本文將財務數(shù)據(jù)按照年份和企業(yè)所在地區(qū)求均值，得到一個截面數(shù)據(jù)為24、時間序列為5的新面板數(shù)據(jù)。將面板數(shù)據(jù)的某個截面樣本點視為地區(qū)的代表企業(yè)，該企業(yè)存續(xù)于2014-2018年五個年份，該企業(yè)的績效表示該地區(qū)的企業(yè)績效，該企業(yè)的企業(yè)家精神指數(shù)表示該地區(qū)的企業(yè)家精神指數(shù)。最終得出的代表企業(yè)的企業(yè)家精神指數(shù)也即地區(qū)的企業(yè)家精神指數(shù)如表3所示。企業(yè)家精神指數(shù)的值域是從0到1，由表可知，2018年的企業(yè)家精神在各個省份之間存在較大差異，企業(yè)家精神指數(shù)最高的是新疆約為0.67，最低是重慶地區(qū)約為0.18。

2.企業(yè)績效和經(jīng)濟增長變量。評價企業(yè)績效的兩種主要方法分別是單一指標法和指標體系法。本文為了研究的方便采用單一指標法來評價企業(yè)績效。大多數(shù)學者考慮用國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）來衡量一國經(jīng)濟表示當?shù)氐慕?jīng)濟水平或者國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率（GDP增長率）來衡量經(jīng)濟增長。企業(yè)績效是微觀經(jīng)濟變量，但區(qū)域經(jīng)濟增長是宏觀經(jīng)濟變量。本文建立的企業(yè)家精神指數(shù)是從微觀角度建立的，因此如何將微觀的企業(yè)家精神和企業(yè)績效與宏觀的經(jīng)濟增長聯(lián)系起來，是本文需要解決的問題。學者吳曉輝（2008）利用企業(yè)的應交增值稅來解決這個問題：增值稅是按照企業(yè)創(chuàng)造的凈產(chǎn)值的一定比例提取，而某一地區(qū)所有企業(yè)的凈產(chǎn)值之和構(gòu)成了該地區(qū)的GDP[11]。這個想法從概念上將企業(yè)績效與經(jīng)濟增長聯(lián)系起來。學者指出盡管應交增值稅和GDP不會完全同比例增長，但從長期看，增值稅與GDP的增長方向和幅度基本一致[12]。所以將應交增值稅作為企業(yè)績效和經(jīng)濟增長的聯(lián)合替代變量具有一定的合理性，因此本文采用應交增值稅共同表示企業(yè)績效和經(jīng)濟增長。

3.控制變量。Cobb-Douglas生產(chǎn)函數(shù)顯示，企業(yè)的產(chǎn)出受投入的資本和勞動的影響，因此引入實收資本（CAP）、企業(yè)員工人數(shù)（LABOR）作為模型的控制變量。企業(yè)的資產(chǎn)負債率顯示企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，而企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)影響著企業(yè)績效，因此引入資產(chǎn)負債率（LEV）作為模型的控制變量。各個地區(qū)的財政政策（政府購買、轉(zhuǎn)移支付和政府收入）對企業(yè)的發(fā)展環(huán)境和企業(yè)的成長產(chǎn)生影響。財政政策中包含著當?shù)卣呢斦杖牒拓斦С?，考慮到財政收入數(shù)據(jù)較難獲得，所以本文僅考慮財政支出，為了顯示出企業(yè)的營商環(huán)境，最終引入各省財政支出占當?shù)谿DP的比（EXPE）作為模型的控制變量。

（三）模型的構(gòu)建

為了驗證H1、H2、H3，本文考慮建立以下（1）-（4）模型。利用軟件Rstudio對面板數(shù)據(jù)進行F檢驗，得到的P值遠小于0.05，拒絕原假設，因此選擇固定效應模型。為了進一步確定模型，本文繼續(xù)進行Hausman檢驗。Hausman檢驗后得到的P值為0.03672<0.05，拒絕原假設，最終確定固定效應模型，用EGLS（加權(quán)最小二乘法）估計系數(shù)。分別針對H1、H2、H3建立以下模型：

lnVATit=c+αlnEit+lnCONit+μit（1）

lnVATit=c+α1lnFIXit+α2lnINTit+α3lnBOARDit+α4lnR&Dit+α5lnREVit+lnCONit+μit?（2）

lnVATit=c+αslnEit+lnCONit+μit（3）

lnVATit=c+αs1lnFIXit+αs2lnINTit+αs3lnBOARDit+αs4lnR&Dit+αs5lnREVit+lnCONit+μit（4）

其中，VAT為企業(yè)應交增值稅，lnVAT即為企業(yè)應交增值稅的對數(shù)，衡量經(jīng)濟增長和企業(yè)績效;E為企業(yè)家精神指數(shù)，是熵權(quán)法計算之后的結(jié)果;CON為控制變量，i=1，2，….24代表24個省份，t=2014，2015，…，2018代表5個年份，s=1，2，3，4代表我國經(jīng)濟區(qū)域劃分的四個區(qū)域，分別是東部、中部、西部和東北。c代表了截面單元的個體特性，是企業(yè)的固定效應，μ是模型中被遺漏的體現(xiàn)隨截面與時序同時變化因素的影響，α為待估計系數(shù)。

根據(jù)國家統(tǒng)計局2011年發(fā)布的《東西中部和東北地區(qū)劃分方法》將我國的經(jīng)濟區(qū)域劃分為東部、中部、西部和東北四大地區(qū)。東部包括：北京、天津、河北、上海、江蘇、浙江、福建、山東、廣東和海南;中部包括：安徽、江西、河南、湖北、湖南、山西、內(nèi)蒙古;西部包括：四川、重慶、貴州、云南、陜西、新疆、廣西、甘肅、寧夏、西藏和青海;東北包括：遼寧、吉林和黑龍江。在篩選數(shù)據(jù)時，發(fā)現(xiàn)有幾個省份的企業(yè)數(shù)據(jù)最終只有個位數(shù)，為了提高研究的參考性，將企業(yè)數(shù)據(jù)過少的省份刪除，分別為甘肅、山西、海南、內(nèi)蒙古、西藏、青海、寧夏、港澳臺地區(qū)。其中：甘肅、寧夏、西藏、青海屬于西部，山西、內(nèi)蒙古屬于中部，海南屬于東部。

三、實證分析

（一）變量的描述性統(tǒng)計

變量的描述統(tǒng)計結(jié)果如表4所示。應交增值稅VAT，最小值為-9434640.06，最大值為70058085.64，標準差為4473942.96，表明在不同地區(qū)的企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀以及經(jīng)濟發(fā)展水平均有較大差距。企業(yè)家精神指數(shù)最小值為0.18，最大值為0.82，表明不同地區(qū)的企業(yè)家精神指數(shù)存在較大差距。人均固定資產(chǎn)的最大值是13806850.22，最小值為333.92，標準差為533825.55，標準差體現(xiàn)的是數(shù)據(jù)與平均值的偏離程度，說明企業(yè)間的人均固定資產(chǎn)與平均值225199.56偏離程度較大。人均無形資產(chǎn)的最大值為5043972.7，最小值為2.72，標準差為164066.7。人均營業(yè)收入的最大值為88192350.98，最小值為3916.01，標準差為2185778.23。人均固定資產(chǎn)、人均無形資產(chǎn)和人均營業(yè)收入體現(xiàn)的是企業(yè)的運營能力，數(shù)據(jù)均顯示本文所研究的企業(yè)之間的運營能力有較大差距。研發(fā)支出的最大值為304219074，最小值為0，標準差為13914466.97。研發(fā)支出表明企業(yè)的創(chuàng)新能力，體現(xiàn)企業(yè)家創(chuàng)新精神，即不同地區(qū)的中小企業(yè)之間的企業(yè)家創(chuàng)新精神也存在著較大差異。

（二）回歸分析

1.對H1、H2檢驗結(jié)果的分析。運用軟件Eviews10對式（1）、（2）進行分析，分析結(jié)果如表5，結(jié)果顯示兩個模型調(diào)整后的R2都高于0.6，模型的擬合度可以接受。

利用式（1）檢驗H1，由表5可知，企業(yè)家精神指數(shù)的估計系數(shù)約為0.72，并且在1%的水平下顯著，加入控制變量之后，仍在5%的水平下顯著。P值都小于0.01，表示在1%顯著性水平下，模型是顯著的，證明了H1成立，即企業(yè)家精神能夠促進企業(yè)績效的提高和經(jīng)濟增長。

利用式（2）檢驗H2，由表5可知，企業(yè)的人均無形資產(chǎn)，人均營業(yè)收入都與企業(yè)的績效正相關(guān)，人均固定資產(chǎn)與企業(yè)績效負相關(guān)，但估計系數(shù)較小為-0.0002，且不顯著，可以說明企業(yè)的運營能力與企業(yè)的績效正相關(guān);董事會的獨立性即企業(yè)家的創(chuàng)業(yè)精神與企業(yè)的績效正相關(guān);企業(yè)的研發(fā)支出在未加入控制變量前與企業(yè)績效和經(jīng)濟增長正相關(guān)，即企業(yè)的創(chuàng)新能力會促進企業(yè)的成長。因此式（2）可以證實H2，即企業(yè)家精神可以通過提高企業(yè)的運營能力、企業(yè)家創(chuàng)業(yè)能力和企業(yè)創(chuàng)新能力促進企業(yè)績效和經(jīng)濟增長。

在未加入控制變量前，研發(fā)支出對應交增值稅即企業(yè)績效是正影響;加入控制變量后，研發(fā)支出在5%的顯著性水平下與應交增值稅顯著負相關(guān)。這是因為在控制變量中引入了政府支出，政府支出會產(chǎn)生“擠出效應”，引起私人投資的下降，引起研發(fā)投資的下降。又因為企業(yè)的研發(fā)具有很大的滯后性，企業(yè)可能在未得到收益的時候就停止投入研發(fā)資金，此時帶來是研發(fā)成本（研發(fā)費用）的增加，企業(yè)績效也會被影響。董事會的獨立性在未加入控制變量時對企業(yè)的績效是負效應，加入控制變量后，顯示正效應。董事會獨立性表示企業(yè)的創(chuàng)業(yè)能力，在沒有加入控制變量即沒有財政支出時，董事會獨立性越高，創(chuàng)業(yè)者需要承擔的風險大，創(chuàng)業(yè)失敗的可能性就比較高。當政府的財政支出增加，尤其是增加了為創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)造更加公平、公正的創(chuàng)業(yè)環(huán)境方面的投入時，創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)成功可能性增大，經(jīng)濟形勢變得更好。

企業(yè)的人均無形資產(chǎn)和人均營業(yè)收入對企業(yè)績效的影響都在5%的顯著性水平下是顯著相關(guān)的。人均無形資產(chǎn)的估計系數(shù)為0.00196，人均營業(yè)收入的估計系數(shù)為0.0018。無形資產(chǎn)是企業(yè)擁有或者控制的沒有實物形態(tài)的可辨認非貨幣性資產(chǎn)被稱為是公司的“軟實力”，以品牌專利、知識資本、管理整合能力為核心，它相對于固定資產(chǎn)在創(chuàng)造經(jīng)濟利益的過程中顯得更加不可計量[11]，無形資產(chǎn)的增加勢必帶來企業(yè)績效的增加。無形資產(chǎn)是企業(yè)核心競爭力的來源，由品牌專利、知識資本所帶來的技術(shù)進步，是內(nèi)生技術(shù)進步，根據(jù)內(nèi)生增長理論，知識作為資本之一所帶來的技術(shù)進步，會引起經(jīng)濟的持續(xù)增長。營業(yè)收入是企業(yè)從主營業(yè)務中所取得的收入，是企業(yè)經(jīng)營能力的體現(xiàn)和盈利的前提。營業(yè)收入是企業(yè)最主要的現(xiàn)金流，很大程度上影響著企業(yè)績效，營業(yè)收入的增加會帶來企業(yè)績效的提升和經(jīng)濟的增長。

2.對H3的檢驗結(jié)果分析。利用式（3）和式（4）對H3進行檢驗，對東部、中部、西部、東北四個區(qū)域分別建立模型，分析結(jié)果如表6所示。東部地區(qū)調(diào)整后的R2均在0.79以上，模型的擬合度很好，模型的P值均小于0.01，即在1%的顯著性水平下模型是顯著的。企業(yè)家精神指數(shù)的系數(shù)值為0.34>0，驗證了H3成立，企業(yè)家精神對東部地區(qū)企業(yè)績效和經(jīng)濟增長是正效應，當東部地區(qū)的企業(yè)家精神指數(shù)增長1%，該經(jīng)濟區(qū)域的經(jīng)濟增長約為0.34%;但東部地區(qū)的企業(yè)家精神對區(qū)域經(jīng)濟增長的正向帶動作用不大，原因可能：一是這些地區(qū)的市場競爭更為激烈，企業(yè)家精神對經(jīng)濟的帶動作用不明顯。在競爭如此激烈的市場環(huán)境中，企業(yè)的良好經(jīng)營所依賴的因素很多，企業(yè)家精神只屬于其中的一部分，影響力度相對而言就不夠大。二是市場進出壁壘的減小，企業(yè)家精神對經(jīng)濟增長的促進作用減弱。我國經(jīng)濟的發(fā)展模式是“先富帶動后富”，東部地區(qū)是最先發(fā)展的，所以在本文所研究的時期內(nèi)，東部地區(qū)已經(jīng)建立起了較為完善的營商環(huán)境，市場的進出壁壘減小，此時一家中小企業(yè)的創(chuàng)立或者破產(chǎn)對經(jīng)濟的影響微乎其微，企業(yè)家創(chuàng)業(yè)精神對經(jīng)濟增長的影響程度減小。三是因為對大企業(yè)管理體系的模仿，使得中小企業(yè)的運營降低了對企業(yè)家的依賴。東部地區(qū)的中小企業(yè)在大企業(yè)的影響和帶動下迅速成長起來，通過對大企業(yè)的模仿?lián)碛辛溯^為完整的管理體系，擁有當?shù)馗觾?yōu)惠的稅收政策等，降低了對企業(yè)家的依賴，則企業(yè)家精神的影響減小。由表6的第三列可知，東部地區(qū)企業(yè)的人均固定資產(chǎn)、人均無形資產(chǎn)都在1%的顯著性水平下對經(jīng)濟增長有影響。人均營業(yè)收入在10%的顯著性水平下對經(jīng)濟增長有正向影響，研發(fā)支出同樣對經(jīng)濟增長有正向影響。在東部地區(qū)競爭較為激烈的市場中，企業(yè)家精神通過提高企業(yè)運營能力和企業(yè)創(chuàng)新能力帶動當?shù)亟?jīng)濟的增長。

中部地區(qū)的企業(yè)家精神指數(shù)系數(shù)約為1.56，企業(yè)家精神同樣正向促進中部地區(qū)經(jīng)濟的增長。模型調(diào)整后的R2為0.32，模型擬合度可以接受。研發(fā)支出與經(jīng)濟增長正相關(guān)，企業(yè)研發(fā)支出的增加會提高企業(yè)的技術(shù)水平，技術(shù)進步會促進經(jīng)濟的增長。人均無形資產(chǎn)、人均營業(yè)收入以及董事會的獨立性對經(jīng)濟增長是正效應，人均無形資產(chǎn)和董事會的獨立性對經(jīng)濟增長的影響均在5%的水平下顯著。人均無形資產(chǎn)與人均營業(yè)收入表示企業(yè)的運營能力，董事會的獨立性表示企業(yè)的自雇傭是企業(yè)家的創(chuàng)業(yè)能力，因此提高企業(yè)的運營能力和企業(yè)家的創(chuàng)業(yè)能力，能夠促進經(jīng)濟的增長。2016年，國家發(fā)展改革委印發(fā)《促進中部地區(qū)崛起“十三五”規(guī)劃》，強調(diào)推動中部地區(qū)經(jīng)濟的增長是全面建成小康社會的關(guān)鍵。為了促進中部地區(qū)經(jīng)濟增長，應弘揚、傳承中部地區(qū)的企業(yè)家精神，培育更多的企業(yè)家，充分發(fā)揮企業(yè)家精神對經(jīng)濟的帶動作用。

西部地區(qū)模型調(diào)整后的R2均在0.75以上，模型的擬合優(yōu)度較好。企業(yè)家精神指數(shù)對經(jīng)濟增長的影響是正的，估計系數(shù)約為1.28，并且在1%的顯著性水平下顯著。說明當企業(yè)家精神指數(shù)增加1%，經(jīng)濟增長約為1.28%。西部地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展相比于中部和東部地區(qū)較差。東部地區(qū)2018年的平均GDP是50147.914億元，中部地區(qū)2018年的平均GDP是29610.861億元，而西部地區(qū)2018年的平均GDP僅為21531.257億元。相比之下，西部地區(qū)的企業(yè)發(fā)展環(huán)境較差一些。自2000年提出發(fā)展西部，雖然現(xiàn)在西部經(jīng)濟已經(jīng)有了好轉(zhuǎn)，但與其他地區(qū)仍然有很大的差距。西部地區(qū)的中小企業(yè)相較于東部地區(qū)缺乏完善的營商環(huán)境和大企業(yè)的引導，企業(yè)的發(fā)展更多是依賴企業(yè)家所擁有的企業(yè)家精神。由表6可知，人均固定資產(chǎn)、人均營業(yè)收入以及董事會獨立性對企業(yè)績效是正向影響，因此西部地區(qū)可以利用企業(yè)家精神提升企業(yè)的運營能力和企業(yè)家創(chuàng)業(yè)能力來促進經(jīng)濟增長。企業(yè)家對機會的識別能力，對長遠利益和眼前利益的選擇，對創(chuàng)業(yè)風險的承擔能力，都是企業(yè)家精神的體現(xiàn)，這些能力在西部地區(qū)的中小企業(yè)之間，顯得更加重要。

東北地區(qū)的企業(yè)家精神指數(shù)估計系數(shù)約為1.63，調(diào)整后的R2是0.49，模型的擬合度可以接受。模型結(jié)果顯示，東北地區(qū)企業(yè)家精神對經(jīng)濟的增長產(chǎn)生正效應。企業(yè)家精神對經(jīng)濟增長的帶動作用較大，但東北地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平仍然不高原因可能是：東北地區(qū)的市場環(huán)境抑制了企業(yè)家精神作用的發(fā)揮。從20世紀20年代開始，東北經(jīng)濟就以國有化為重要特征，國有經(jīng)濟、國有壟斷抑制了企業(yè)家精神的發(fā)展[13]。受我國以往的計劃經(jīng)濟影響嚴重，企業(yè)的市場環(huán)境相對較復雜，企業(yè)家精神的發(fā)展受到限制難以發(fā)揮作用。中小企業(yè)的發(fā)展依賴于企業(yè)家，當企業(yè)家精神受到限制，中小企業(yè)的發(fā)展相應也會受到限制，則企業(yè)家精神對經(jīng)濟增長的正向推動作用難以發(fā)揮。東北地區(qū)的國有企業(yè)以傳統(tǒng)企業(yè)為主，人均固定資產(chǎn)對企業(yè)成長以及經(jīng)濟增長是有正向影響的。研發(fā)投入與人均營業(yè)收入對經(jīng)濟增長也是正向影響。該地區(qū)的EXPE對經(jīng)濟增長是在5%的顯著性水平下顯著，當EXPE增加1%，會引起經(jīng)濟反向增長10.65%，在四個地區(qū)中影響系數(shù)最大。EXPE體現(xiàn)的是地區(qū)政府對市場的干預，為了促進經(jīng)濟的增長，東北地區(qū)政府應該減少對市場的干預，減小“看得見的手”的作用，重視市場“看不見的手”的作用。

經(jīng)過以上分析，發(fā)現(xiàn)中部地區(qū)企業(yè)家精神的估計系數(shù)為1.56，東北地區(qū)企業(yè)家精神的估計系數(shù)為1.63，兩個地區(qū)的估計系數(shù)值相近，表明在中部地區(qū)和東北地區(qū)，經(jīng)濟增長對企業(yè)家精神變動的敏感程度是相近的。中部地區(qū)的部分省份與東北地區(qū)的部分省份都是農(nóng)業(yè)大省，自然資源稟賦豐富，相似的產(chǎn)業(yè)集聚，企業(yè)家的行為也會存在相似性。國家提出的加快中部地區(qū)崛起和振興東北老工業(yè)基地政策，均提出要全面提升自主創(chuàng)新能力。國家的倡導以及政策的傾斜，刺激了企業(yè)無形資產(chǎn)的投入，相應提升企業(yè)的核心競爭力。企業(yè)家的行為和企業(yè)無形資產(chǎn)的增加都是企業(yè)家精神的表現(xiàn)，相似的企業(yè)家精神表現(xiàn)引起了對經(jīng)濟增長的相近帶動作用效果。國家提出的加快中部地區(qū)崛起的一系列政策已見成效，比如營造更加公平的營商環(huán)境、加大創(chuàng)新、減小中小企業(yè)融資約束等政策，培育了企業(yè)家精神，企業(yè)家精神的作用得到了一部分的發(fā)揮，中部地區(qū)的經(jīng)濟得到了快速增長。根據(jù)各省市統(tǒng)計年鑒可知，相比2017年，安徽省2018年的GDP突破3萬億的大關(guān)，增速為9.9%，湖北省2018年的GDP增速為9.8%，江西省的GDP增速為8.9%。雖然企業(yè)家精神對經(jīng)濟增長的促進作用在兩個地區(qū)趨于一致，但中部地區(qū)近年來GDP明顯高于東北地區(qū)。如圖1所示，圖中折線圖顯示了中部地區(qū)與東北地區(qū)從2014年到2019年的GDP平均值的變動。從圖中可以看出，從2014年開始，東北地區(qū)的經(jīng)濟總量與中部地區(qū)的經(jīng)濟總量差距不斷增大，2019年差距最大。2019年中部地區(qū)的地區(qū)生產(chǎn)總值的平均值為40342.22億元，東北地區(qū)的地區(qū)生產(chǎn)總值的平均值為16749.67億元，兩個地區(qū)的GDP的差額高達23592.55億元。原因可能是東北地區(qū)的國企的改革不到位，適合企業(yè)家精神發(fā)揮作用的市場環(huán)境仍然不完善，從要素驅(qū)動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動仍然困難。

3.穩(wěn)健性檢驗。本文從以下幾個方面進行穩(wěn)健性討論與檢驗：第一，由表5可知，在模型中加入控制變量與不加入控制變量時，企業(yè)家精神指數(shù)與其他變量的參數(shù)估計量的符號及顯著水平基本一致，這反映了本文所建立的模型具有穩(wěn)健性。第二，用單個變量GDP增長率作為經(jīng)濟增長的替代變量，用凈資產(chǎn)收益率（ROE）作為企業(yè)績效的替代變量，分別測算與企業(yè)家精神指數(shù)的關(guān)系。結(jié)果表明：企業(yè)家精神能顯著促進GDP增長率的增加，企業(yè)家精神對企業(yè)的ROE同樣具有促進作用。與本文得出的結(jié)果一致，表明本文所建立的模型具有穩(wěn)健性。

四、結(jié)論與建議

利用新三板部分中小企業(yè)的數(shù)據(jù)，建立時間序列為5、截面數(shù)據(jù)為24的面板數(shù)據(jù)進行實證研究。研究表明：第一，企業(yè)家精神會通過提高企業(yè)的運營能力、企業(yè)家創(chuàng)業(yè)能力、企業(yè)創(chuàng)新能力促進經(jīng)濟增長。擁有企業(yè)家精神的企業(yè)家偏向于增加無形資產(chǎn)、專利權(quán)、商譽等企業(yè)的“軟實力”，幫助形成企業(yè)的核心競爭力，提升企業(yè)績效。用企業(yè)的人均無形資產(chǎn)和企業(yè)的人均營業(yè)收入來表示企業(yè)的運營能力，即增加企業(yè)的人均無形資產(chǎn)和人均營業(yè)收入會提升企業(yè)績效。利用董事會的獨立性即企業(yè)的自雇傭，來表示企業(yè)家的創(chuàng)業(yè)能力，增大企業(yè)家的創(chuàng)業(yè)能力可以促進經(jīng)濟增長。而地區(qū)的財政支出占政府GDP的比率值，可以理解為政府對企業(yè)的支持力度，當政府對企業(yè)的支持力度增大，企業(yè)家進行創(chuàng)業(yè)所承擔的風險減小，企業(yè)家創(chuàng)業(yè)意愿增大，企業(yè)家的創(chuàng)業(yè)精神得到體現(xiàn)，促進經(jīng)濟增長。第二，企業(yè)家精神在東部、中部、西部、東北地區(qū)都促進經(jīng)濟增長，在東北地區(qū)和中部地區(qū)對經(jīng)濟增長的驅(qū)動力度更大，經(jīng)濟發(fā)展較差的地區(qū)，企業(yè)家精神對經(jīng)濟增長的帶動作用相應較大。東北地區(qū)的企業(yè)家精神對經(jīng)濟增長的推動效果最大，當東北地區(qū)的企業(yè)家精神指數(shù)增加1%，引起經(jīng)濟增長約為1.63%。中部地區(qū)的企業(yè)家精神，較西部、東部地區(qū)也能夠更大程度的促進經(jīng)濟增長，當中部地區(qū)的企業(yè)家精神指數(shù)增加1%，引起經(jīng)濟增長約為1.56%。

以上研究結(jié)論主要啟示在于對我國經(jīng)濟相對落后地區(qū)企業(yè)家作用潛力的發(fā)現(xiàn)。因此，對這些地區(qū)在政策上應創(chuàng)造一切盡可能的環(huán)境條件培育企業(yè)家和企業(yè)家精神，不僅從數(shù)量上，更要從質(zhì)量上充實企業(yè)家的內(nèi)涵，這是微觀經(jīng)濟主體的核心競爭力，也是支撐區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展重要的軟實力。

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Entrepreneurship，?Enterprise?Performance?and?Regional?Economic?Growth：

A?Micro?Investigation?of?Small?and?Medium-Sized?Enterprises?in?the?New

OTC（Over?the?Counter）?Market

ZHANG?Li1，?GENG?Su-juan2，?ZHANG?Liu-cheng1

（1.Teaching?Experiment?Equipment?Management?Center，Harbin?University?of?Commerce，

Harbin?150028，China;2.School?of?Economics，Harbin?University?of?Commerce，?Harbin?150028，China）

Abstract：The?marginal?impact?of?entrepreneurship?on?enterprise?performance?and?regional?economic?growth?may?vary?in?different?regions?at?different?levels?of?economic?development.Based?on?the?data?of?some?small?and?medium-sized?enterprises?in?the?New?OTC?Market?from?2014?to?2018，?this?paper?calculates?their?entrepreneurship?index，?combines?enterprise?performance?with?economic?growth?by?using?the?value-added?tax?payable，?and?establishes?a?fixed?effect?model?to?study?the?relationship?between?entrepreneurship，enterprise?performance?and?regional?economic?growth.Empirical?research?shows?that?entrepreneurship?can?promote?the?improvement?of?enterprise?performance?and?economic?growth;compared?with?the?eastern?and?western?regions，?entrepreneurship?plays?a?greater?role?in?promoting?economic?growth?in?the?central?and?northeast?regions.We?should?focus?on?cultivating?entrepreneurship?in?the?central?and?northeast?regions，?and?give?full?play?to?the?role?of?entrepreneurship?in?promoting?economic?growth?to?promote?the?coordinated?development?of?regional?economy.

Key?words：entrepreneurship;?enterprise?performance;?regional?economic?growth

（責任編輯：李江）