余江

8月9日晚間，沙鋼股份（002075.SZ）發(fā)布2021年半年度報告，公司業(yè)績全面增長，利潤增幅超出預期。具體來看，上半年公司實現(xiàn)營收92.83億元，同比增長43.31%;歸母凈利潤5.46億元，同比增長116.45%;扣非歸母凈利潤4.73億元，同比增長140.52%。

進入2021年以來，在經(jīng)濟快速成長以及“雙碳政策”的推動下，鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)出良好的運行態(tài)勢，作為鋼鐵行業(yè)區(qū)域性知名品牌企業(yè)，沙鋼股份在報告期間實現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺，并在效益提升，研發(fā)創(chuàng)新、市場開拓等多個方面取得了新的進步。公司方面表示，隨著資產(chǎn)重組計劃的終止，企業(yè)未來將進一步專注于其主營業(yè)務的發(fā)展，并逐步實現(xiàn)鋼鐵業(yè)務的高質量轉型發(fā)展，增強企業(yè)競爭力，為廣大投資者創(chuàng)造良好的業(yè)績回報。

鋼材產(chǎn)品量價齊飛行業(yè)景氣度提升助力公司估值修復

沙鋼股份的主要業(yè)務為黑色金屬冶煉及壓延加工優(yōu)特鋼的生產(chǎn)與銷售。其主要產(chǎn)品覆蓋汽車用鋼、機械工業(yè)用鋼等七大系列、560個規(guī)格、近1000個鋼種。上半年中，公司鐵產(chǎn)量達到152.15萬噸，同比增長4.21%;鋼產(chǎn)量達到182.67萬噸，同比增長3.99%;材坯產(chǎn)量達到174.06萬噸，同比增長3.22%。公司各大主營產(chǎn)品產(chǎn)銷情況均實現(xiàn)同比提升。與此同時，公司的毛利率也由去年中報的11.16%提升至16.90%，毛利率增幅達到5.74個百分點。研究顯示，企業(yè)毛利水平及營收規(guī)模的提升主要與鋼材銷售價格上漲具有重要關系。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年1月至6月期間，國內鋼材價格指數(shù)（中鋼協(xié)）已由124.91增長至143.47，指數(shù)增幅達到14.85%，且保持了連續(xù)的增長態(tài)勢。而伴隨鋼材價格的不斷提升，鋼鐵板塊的個股也在上半年中取得了大幅增長。數(shù)據(jù)顯示，2021年1月至6月期間，申萬——鋼鐵行業(yè)指數(shù)的漲幅達到23.62%，上漲幅度在同期28個行業(yè)中位居第二。從其上漲的勢頭與背后邏輯來看，目前，鋼鐵行業(yè)整體景氣度正處在持續(xù)攀升階段。

據(jù)業(yè)內人士分析，預計下半年行業(yè)供需格局將保持穩(wěn)中向好，鋼價走勢或將強于原材料價格走勢，鋼材盈利環(huán)比有望提升，而盈利持續(xù)改善亦將有望為鋼鐵板塊帶來近一步估值修復。而根據(jù)8月10日數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前沙鋼股份的市盈率（TTM）為16.96倍，低于行業(yè)23.25倍的平均估值水平。下半年，隨著行業(yè)景氣度的進一步提升，企業(yè)估值成長具備一定空間。

主營發(fā)展多方面形成突破重組計劃終止 向主營聚焦

在保持產(chǎn)品量價齊飛的同時，沙鋼股份在生產(chǎn)、研發(fā)及市場開拓等方面亦取得了突破性成果。在成本控制方面，面對高位運行的鋼材市場價格，公司在報告期內始終堅持大力開展節(jié)能減排、環(huán)保治理;著力降低生產(chǎn)成本，以提升產(chǎn)品的市場競爭力。通過強化市場趨勢分析研判，理順配礦機制，緊抓指標攻關和項目推進等方式，沙鋼股份成功實現(xiàn)了對波動采購的精準把握和原料采購的結構優(yōu)化，使自發(fā)電比例上升至67.1%，創(chuàng)出歷史新高，并充分利用富余蒸汽能量，煉鋼汽輪機項目累計節(jié)電量332萬kwh。

此外，在技術研發(fā)、項目建設以及市場開拓等方面，公司同樣取得了顯著的成果。公告顯示，2021年上半年，沙鋼股份圍繞產(chǎn)品結構優(yōu)化調整，先后成功開發(fā)了GB45（A）、GB45（RC）汽車轉向系統(tǒng)部件用鋼、20MnMo與15B36Cr1-XG工程機械用鋼等23個新品。

與此同時，上半年公司實施技改項目達到44項，投入技改資金達到2.8億元。據(jù)悉，目前沙鋼股份已成功完成轉爐新增RH爐等項目12項和Φ20-70精整線、新增銀亮材線等“十四五”重點項目已啟動前期工作。此外，通過多層次走訪，公司還在上半年開發(fā)了92家新用戶，使部分重點用戶的合作量得到進一步擴大。

8月9日晚間，在公布半年報的同時，沙鋼股份發(fā)布了決定終止本次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買蘇州卿峰100%的股權并募集配套資金暨關聯(lián)交易事項公告。在并購重組未通過證監(jiān)會審核的一個月后，公司正式宣布了該次資產(chǎn)重組事項的終止。

企業(yè)方面表示：“此次終止資產(chǎn)重組事項不會對現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營和財務狀況造成不利影響。而未來公司將充分利用鼓勵實體經(jīng)濟發(fā)展的政策，通過調整優(yōu)化產(chǎn)品結構、改造升級主體工藝裝備、建設完善特鋼產(chǎn)業(yè)鏈條、打造超低排放A類企業(yè)、構建先進的智能制造體系、進一步提升能源資源利用水平等措施，實現(xiàn)鋼鐵業(yè)務的高質量轉型發(fā)展。”

在終止資產(chǎn)重組計劃后，公司發(fā)展核心將進一步向主營鋼鐵領域集中，而以鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)的強勢上升周期來看，在主營的推動下，公司的業(yè)績成長或有望在下半年保持延續(xù)。