唐冬卉

[摘 要]金融集聚區(qū)作為金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展到特定階段的必然產(chǎn)物，是區(qū)域內(nèi)的金融產(chǎn)業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)由物理集聚逐步拓展為功能集聚的產(chǎn)業(yè)空間結(jié)構(gòu)。文章以2003—2017年長三角地區(qū)的宏觀面板數(shù)據(jù)為樣本數(shù)據(jù)，運用單位根平穩(wěn)檢驗、脈沖響應(yīng)函數(shù)的計量方法，采用區(qū)位熵來測度長三角金融集聚區(qū)對區(qū)域經(jīng)濟的影響，并根據(jù)實證研究結(jié)果提出針對性建議。

[關(guān)鍵詞]金融集聚區(qū);經(jīng)濟發(fā)展;區(qū)位熵;實證研究

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.07.030

2017年8月，隨著全國第五次金融工作會議的召開，建設(shè)功能互補、協(xié)同發(fā)展的金融集聚區(qū)被正式提上了日程。之后，盡管全國多地都在推進金融集聚區(qū)建設(shè)，但建設(shè)金融集聚區(qū)是否能夠長期有效地正面推動區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展，成了一個亟須嚴(yán)謹(jǐn)驗證的問題。文章正是基于此角度，實證研究長三角地區(qū)金融集聚區(qū)對區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的影響，研究結(jié)果可為全國各地今后制定金融集聚區(qū)發(fā)展建設(shè)提供針對性的參考依據(jù)。

1 測度指標(biāo)的選擇

區(qū)位熵能夠測度一個地區(qū)的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)與全國平均水平之間的差異，是衡量產(chǎn)業(yè)聚集度的重要指標(biāo)。具體來講，區(qū)位熵是一個地區(qū)特定行業(yè)的產(chǎn)值在該地區(qū)總產(chǎn)值中所占的權(quán)重，與全國該行業(yè)產(chǎn)值在全國總產(chǎn)值中所占權(quán)重的比率。

2 數(shù)據(jù)的選取與整理

文章的相關(guān)數(shù)據(jù)來源于2001—2018年《中國統(tǒng)計年鑒》《中國金融年鑒》《江蘇統(tǒng)計年鑒》《浙江統(tǒng)計年鑒》《上海統(tǒng)計年鑒》，以及江蘇省、浙江省和上海市的《國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的統(tǒng)計公報》。根據(jù)數(shù)據(jù)和區(qū)位熵公式計算可得2003—2017年長三角銀行業(yè)區(qū)位熵、保險業(yè)區(qū)位熵、證券業(yè)區(qū)位熵，詳見表1。

從表1可以看出，2003—2017年，長三角地區(qū)的銀行業(yè)區(qū)位熵、保險業(yè)區(qū)位熵、證券業(yè)區(qū)位熵長期保持在2左右，明顯高于同期的全國平均水平1，這表明長三角地區(qū)的銀行業(yè)發(fā)展態(tài)勢傲視全國，同時又擁有上海證券交易的證券行業(yè)發(fā)展的先天優(yōu)勢，對周邊區(qū)域的金融業(yè)形成了明顯的有效吸附。簡而言之，目前長三角地區(qū)已初步形成規(guī)模領(lǐng)先、功能較為完善的金融服務(wù)體系。

3 實證分析

3.1 平穩(wěn)性檢驗

平穩(wěn)性檢驗共涉及4個變量的面板數(shù)據(jù)，包括2003—2017年長三角地區(qū)的GDP增長率的自然對數(shù)，用lnGGR表示，還包括2003—2017年長三角地區(qū)銀行業(yè)區(qū)位熵、保險業(yè)區(qū)位熵、證券業(yè)區(qū)位熵的自然對數(shù)，分別用lnB1、lnB2、lnB3表示。文章的平穩(wěn)性檢驗采用基于SIC信息準(zhǔn)則的ADF單位根檢驗來檢驗上述4個變量的平穩(wěn)性是否符合要求，最終得出的ADF單位根檢驗結(jié)果詳見表2。

檢驗結(jié)果顯示，4個變量二階差分的ADF檢驗值在99%置信水平上均明顯小于其對應(yīng)的臨界值，且P值均小于顯著水平0.01，拒絕存在單位根的原假設(shè)，lnGGR、lnB1、lnB2、lnB3均為二階單整序列，可以進行下一步的脈沖響應(yīng)函數(shù)分析。

3.2 脈沖響應(yīng)函數(shù)

通過脈沖響應(yīng)函數(shù)可以進一步分析，在本期分別給予3個自變量lnB1、lnB2、lnB3一個單位標(biāo)準(zhǔn)差的沖擊后，因變量lnGGR在本期和未來發(fā)生的變化情況。

在圖1中，橫軸表示10期的沖擊期，縱軸分別表示lnGGR在受到lnB1、lnB2、lnB3一個單位標(biāo)準(zhǔn)差的沖擊后的響應(yīng)量。lnB1對lnGGR產(chǎn)生一個單位標(biāo)準(zhǔn)差的沖擊后，對lnGGR產(chǎn)生了立竿見影的正面影響，但影響逐漸減弱，在2年后趨于穩(wěn)定。lnB2、lnB3對lnGGR產(chǎn)生一個單位標(biāo)準(zhǔn)差的沖擊后，lnGGR小幅上升，并在2年后達(dá)到頂峰，之后始終保持較為穩(wěn)定的正面效應(yīng)，這表明lnB2、lnB3對lnY的作用力具有時間上的滯后性。

4 實證研究的主要結(jié)論

2003—2017年，長三角地區(qū)的銀行業(yè)、保險業(yè)、證券業(yè)的區(qū)位熵均值明顯高于同時期的全國平均水平1。長三角地區(qū)的金融集聚對區(qū)域經(jīng)濟增長有著長期可持續(xù)的正面效應(yīng)，且銀行業(yè)集聚的正面經(jīng)濟效應(yīng)立竿見影，而保險業(yè)集聚和證券業(yè)集聚的經(jīng)濟效應(yīng)存在時間上的滯后性，在2年后達(dá)到效應(yīng)頂峰。

5 關(guān)于長三角金融集聚區(qū)發(fā)展的建議

5.1 擴大長三角金融集聚區(qū)的輻射地

文章的研究結(jié)果顯示長三角金融集聚區(qū)的確能夠推動區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展，那么，擴大長三角金融集聚區(qū)的輻射地可以進一步推動華東地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展。通過長三角金融集聚區(qū)帶動周邊地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展，可以充分發(fā)揮金融、信息、物流、人力資源等要素向外輻射的作用，有助于與周邊地區(qū)形成融合配套、優(yōu)勢互補的經(jīng)濟發(fā)展格局。

5.2 加強金融產(chǎn)業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟

當(dāng)金融集聚區(qū)的交易量達(dá)到一定規(guī)模時，才能夠真正發(fā)揮其規(guī)模效應(yīng)，從而帶動區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展。而產(chǎn)業(yè)交叉合作、公共基礎(chǔ)設(shè)施、人才資源等都是擴大金融產(chǎn)業(yè)規(guī)模經(jīng)濟的核心要素，因此可以著重從以上三個方面，為長三角金融集聚區(qū)提供生產(chǎn)要素的區(qū)域集中，這樣有利于擴大金融集聚區(qū)規(guī)模，從而深度激發(fā)長三角地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在動力。

5.3 明確政府在金融集聚發(fā)展過程中的角色

在金融集聚發(fā)展過程中，應(yīng)當(dāng)有效發(fā)揮政府有力的主導(dǎo)作用。長三角地區(qū)的金融集聚發(fā)展領(lǐng)先全國，正是由諸如政府行為、法律制度等外在因素決定的。在之后的金融集聚區(qū)發(fā)展道路上，中央和地方政府應(yīng)當(dāng)持續(xù)推進制度和政策創(chuàng)新，在金融集聚區(qū)規(guī)劃布局中發(fā)揮積極推動作用，加快金融聚集發(fā)展的進程。

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