袁祎蔓

2021年7月30日晚間，有機硅功能性助劑細分龍頭新亞強（603155.SH）對外發(fā)布了其2021年半年度報告。報告顯示，新亞強上半年在新能源、交通、半導體、LED、醫(yī)護等多個下游領域的帶動下，產品市場需求旺盛，銷售量實現快速增長，其中，營業(yè)收入實現4.14億元，同比大增71.37%，歸屬上市公司股東的凈利潤實現1.47億元，同比大增了71.88%。

據悉，新亞強于2020年9月1日在上交所正式掛牌交易，發(fā)行價格為每股31.85元，基于業(yè)績的持續(xù)向好，新亞強股價呈一路走高之勢，今年7月一度達到了54.88元的高點，漲幅超70%。對此，天風、國金等多家券商紛紛表示看好其后續(xù)發(fā)展，并均給與了“買入”評級。

核心產品出口占比均超50%細分龍頭紅利持續(xù)兌現

公開資料顯示，新亞強的產品主要為性能獨特的有機硅功能性助劑和國內生產規(guī)模較小、未來市場前景較為廣闊的高附加值細分產品。其中六甲基二硅氮烷、乙烯基雙封頭和二苯基二氯硅烷在細分領域的優(yōu)勢尤為突出。根據2018年4月中國石油和化學工業(yè)聯合會向工信部產業(yè)政策司、中國工業(yè)經濟聯合會出具的證明顯示，2015年到2017年公司六甲基二硅氮烷產品銷量在全國市場占有率均超過45%，在全球市場占有率超過30%。

同時，據了解，新亞強已與美國邁圖集團、日本信越集團、藍星星火、邁蘭印度、日本住友等眾多全球知名有機硅生產企業(yè)和制藥企業(yè)建立了長期穩(wěn)定的合作關系，產品更已遠銷德國、泰國、日本、美國、印度、法國、韓國、荷蘭等眾多海外市場。數據顯示，2017年到2019年公司六甲基二硅氮烷在該產品全國出口數量中的占比年均超55%，乙烯基雙封頭在該產品全國出口數量中的占比年均已超50%，二苯基二氯硅烷在該產品全國出口數量中的占比年均也超過了50%。

而核心產品的高市占率也使新亞強盡享細分領域的龍頭紅利。據悉，隨著行業(yè)的蓬勃發(fā)展，新亞強主要產品銷售均出現了大幅提升，據其2021年半年度主要經營數據披露，2021年1-6月公司功能性助劑銷量達5169.15噸，銷售金額實現2.87億元，苯基氯硅烷銷量達1455.78噸，銷售金額實現7361.35萬元，兩項主要產品合計銷量達6624.93噸，銷售金額合計高達3.6億元。對此，業(yè)內人士表示，公司主營有機硅精細化學品，上半年主要產品市場需求旺盛，產品銷量較去年同期大幅增加。天風證券也在研報中表示，作為有機硅行業(yè)的“食用鹽”，功能性助劑及苯基氯硅烷和下游品種會為公司提供持續(xù)的利潤高增動力。

憑借技術優(yōu)勢不斷延伸有機硅產業(yè)鏈高端應用、產能釋放將助業(yè)績持續(xù)高增

為保持細分產品領域的領先性，新亞強在適度規(guī)模化經營的同時，高度重視技術工藝的創(chuàng)新與先進性，始終通過研發(fā)新工藝、新產品以保持差異化競爭優(yōu)勢。據了解，其自主研發(fā)的六甲基二硅氮烷無溶劑法專利技術，使產品具有了高純低雜的品質優(yōu)勢，其自主研發(fā)的乙烯基新型特種單體生產專利技術，則完成了乙烯基產品循環(huán)產業(yè)鏈的技術突破和產業(yè)化，而且，其還在國內率先實現了直接法生產苯基氯硅烷，目前已建有國內惟一可以同時產出苯基三氯硅烷與二苯基二氯硅烷的直接法生產線。當前，新亞強六甲基二硅氮烷、乙烯基雙封頭、苯基氯硅烷等核心產品在細分領域中品質優(yōu)勢突出，已明顯處于行業(yè)領先水平。

且隨著技術的不斷創(chuàng)新，新亞強也開始持續(xù)向有機硅產業(yè)鏈上下游延伸拓展產品線，不斷豐富甲基、乙烯基和苯基三大產品線產品品類。據悉，當前新亞強已成功突破電子級生產技術，據悉電子級六甲基二硅氮烷主要用于半導體化學品領域，價值量是普通級六甲基二硅氮烷價值量的3倍以上。對此，國金證券表示，目前電子級六甲基二硅氮烷產量約800-1000噸左右，公司在下游客戶銷售持續(xù)放量，伴隨著電子級六甲基二硅氮烷的擴產，公司的盈利結構將持續(xù)優(yōu)化。

不僅如此，伴隨LED、光伏、航空航天、電子、軍工等行業(yè)高速發(fā)展，高端有機硅材料即苯基有機硅材料需求也在持續(xù)增長。據悉，新亞強募資投資的年產2萬噸高性能苯基氯硅烷下游產品項目預計在2022年8月完工，屆時將使公司從有機硅功能性助劑和苯基氯硅烷產品進一步向苯基氯硅烷下游延伸，從而擴展至市場空間較大的下游，這無疑將有利于公司的長期成長。

此外，天風證券還表示，六甲基二硅氮烷在光刻膠和電解液中的應用，乙烯基、苯基在新能源、軍工等高端領域的應用尚未被充分定價，隨著公司產品高端化應用場景的發(fā)展，公司產能將持續(xù)釋放，收入和利潤體量有望更上一層樓。