進入6月下旬之后，在主產(chǎn)地煤炭出礦價格持續(xù)回升、北方港口動力煤庫存持續(xù)回落等因素的影響下，北方港口現(xiàn)貨煤價延續(xù)上行態(tài)勢。截至2021年6月26 日，5500kcal/kg 和5000kcal/kg 兩 種主流現(xiàn)貨動力煤在北方港口的實際成交價格已經(jīng)分別上漲至1020 元/t 左右和920 元/t 左右。

影響近期北方港口動力煤市場的主要因素有：

第一，多地煤炭產(chǎn)量進一步受限。隨著建黨100 周年時間節(jié)點的臨近，近期山西、湖北、江西、河南等地方政府相繼要求當?shù)孛禾可a(chǎn)企業(yè)在7月1 日前后不同程度停產(chǎn)、限產(chǎn)，使得國內(nèi)多地煤炭產(chǎn)量受限的程度進一步增強，面向晉、陜、蒙核心產(chǎn)地的轉(zhuǎn)移需求不斷增加，加之臨近月底鄂爾多斯地區(qū)“煤管票”趨緊的影響，近期鄂爾多斯、榆林和晉北地區(qū)的煤炭出礦價格繼續(xù)上漲，動力煤到港成本持續(xù)增加，對北方港口現(xiàn)貨煤價起到助漲作用，也加劇了電力迎峰度夏高峰之前動力煤市場的供不應求狀況，提振了北方港口動力煤市場的看漲情緒。

第二，北方港口的動力煤調(diào)入量減少。數(shù)據(jù)顯示（見附圖1），近1 個多月來，北方四港的動力煤調(diào)入量不斷萎縮，減少的主要原因有：一是隨著北方港口現(xiàn)貨煤價持續(xù)上漲，且5500kcal/kg 現(xiàn)貨煤價接近并突破1000 元/t 的整數(shù)關(guān)口，煤炭發(fā)運企業(yè)（或貿(mào)易企業(yè)）對現(xiàn)貨煤價回落或政策打壓的擔憂有所增強，使其面向北方四港的現(xiàn)貨動力煤發(fā)運日趨謹慎；二是主要產(chǎn)地煤炭出礦價格不斷上漲，不斷擠壓煤炭發(fā)運企業(yè)（或貿(mào)易企業(yè)）的盈利空間，現(xiàn)貨動力煤發(fā)運到港成本與其港口售價之間持續(xù)倒掛（目前，5500kcal/kg 和5000kcal/kg 現(xiàn)貨動力煤的到港成本與其港口平倉價格之間普遍倒掛60～80 元/t），致使發(fā)運積極性下降。

第三，北方四港的動力煤庫存繼續(xù)減少。從絕對量上看，近期北方四港的動力煤庫存呈現(xiàn)持續(xù)減少態(tài)勢，6月24 日的庫存量降至2154.9 萬t，環(huán)比前一周的6月17 日減少了163.7 萬t，已經(jīng)比6月4 日的近期高點減少了359.7 萬t，對北方港口現(xiàn)貨煤價的支撐力度有所增強；從相對指標上看（見附圖2），近期北方四港的動力煤“貨船比”指標繼續(xù)下移，愈發(fā)低于合理估值下線，預示北方港口動力煤市場的賣方市場傾向有所增強，從而助推現(xiàn)貨煤價上漲。

第四，下游企業(yè)采購現(xiàn)貨動力煤的謹慎程度升溫。綜合看，隨著北方港口現(xiàn)貨煤價不斷上漲，且在5500kcal/kg 現(xiàn)貨動力煤的交易價格突破1000元/t，政策性穩(wěn)價、限價壓力不斷增強的背景下，下游地區(qū)消費企業(yè)和貿(mào)易企業(yè)對北方港口現(xiàn)貨動力煤的采購更趨謹慎，不僅是中國沿海煤炭運價綜合指數(shù)近期持續(xù)陰跌的主要原因（見附圖3），也在一定程度上削弱了北方港口現(xiàn)貨煤價繼續(xù)沖高的動能。