何瀟伊

摘 要：近年來，與商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)有關(guān)的投資風(fēng)險案件越來越多，在加強對商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的規(guī)范與管理上，銀保監(jiān)會出臺了《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》，旨在對商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)進行全面監(jiān)管。同時，對商業(yè)銀行而言，“理財新規(guī)”的實施，更需要商業(yè)銀行從理財產(chǎn)品設(shè)計、投研能力、理財子公司管理等方面進行主動轉(zhuǎn)型來應(yīng)對挑戰(zhàn)。

關(guān)鍵詞：理財新規(guī);商業(yè)銀行;理財業(yè)務(wù);轉(zhuǎn)型應(yīng)對

中圖分類號：F832.33 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：2096-0298（2021）06（b）--03

對于投資者而言，“低風(fēng)險”或“無風(fēng)險”投資成為選擇資管產(chǎn)品的重要條件。但從商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀來看，隨著越來越多的理財產(chǎn)品的推出，其風(fēng)險是不可避免的。近年來，銀行飛單事件，不僅給投資者帶來了虧損，而且給商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)帶來了不良影響。如某銀行工作人員將基金作為理財產(chǎn)品，向投資者許諾更高的收益，但最終導(dǎo)致投資者大幅虧損。一些銀行在銀行理財產(chǎn)品設(shè)計上，一味迎合投資者“保本保息”的需求，將一些非法集資產(chǎn)品推薦給投資者，最終導(dǎo)致投資者與銀行之間的法律訴訟。面對商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)中的風(fēng)險問題，銀保監(jiān)會于2018年9月28日出臺《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》（簡稱“理財新規(guī)”），重在對商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)展開全面的監(jiān)督與風(fēng)險管控。分析“理財新規(guī)”的主要內(nèi)容，其目標(biāo)在于消除理財業(yè)務(wù)市場的不確定性，規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)及理財產(chǎn)品的設(shè)計與發(fā)展，確保整個理財市場的可持續(xù)發(fā)展[1]?？梢?，隨著“理財新規(guī)”的實施，商業(yè)銀行在理財業(yè)務(wù)領(lǐng)域，要全面解讀新規(guī)內(nèi)容，嚴(yán)格執(zhí)行新規(guī)要求，加強理財業(yè)務(wù)的創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型。

1 對“理財新規(guī)”的全面解讀

“理財新規(guī)”的落地，對于商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)而言，影響是很大的。商業(yè)銀行需要全面解讀“理財新規(guī)”的主要內(nèi)容，結(jié)合現(xiàn)狀來進行改進和完善?？傮w來講，“理財新規(guī)”涉及理財業(yè)務(wù)的規(guī)定，在業(yè)務(wù)口徑上，將保本理財統(tǒng)一歸為結(jié)構(gòu)性存款或其他存款管理;在非標(biāo)資產(chǎn)方面，對非標(biāo)資產(chǎn)實施延續(xù)限額管理，增加集中度管理，對公募產(chǎn)品投資非標(biāo)資產(chǎn)進行明確;在流動性管理方面，對開放式理財產(chǎn)品，應(yīng)持有不少于資產(chǎn)凈值5%的高流動性資產(chǎn);在投資方面，對理財產(chǎn)品，不得投資本行次級檔信貸資產(chǎn)證券，不得投資非持牌機構(gòu)發(fā)行或管理的產(chǎn)品?！袄碡斝乱?guī)”打破了商業(yè)銀行剛性兌付、去除通道、堵截非標(biāo)等不良管理模式。如對于公募理財產(chǎn)品，新規(guī)實施前，不能投資股票，新規(guī)實施后，可以投資基金，投資股市;在門檻方面，由過去的五萬元起步，改為一萬元起步;設(shè)置信息披露相關(guān)要求，增加開放日凈值披露措施。對私募理財產(chǎn)品，新規(guī)明確“冷靜期規(guī)定”，如果投資者在24小時內(nèi)改變決定，銀行應(yīng)遵照投資者的意愿，進行退款。另外，明確規(guī)定“信息披露”措施，讓理財業(yè)務(wù)更趨透明化、規(guī)范化。

具體來講，對照新規(guī)，銀行在理財業(yè)務(wù)方面，其理財產(chǎn)品應(yīng)該給予投資者更多的保護。新規(guī)規(guī)定，要打破原有的理財產(chǎn)品形態(tài)，降低理財業(yè)務(wù)投資門檻，拓展銀行理財業(yè)務(wù)范圍，為更多的理財業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新奠定基礎(chǔ)。最直接的規(guī)定，即為把過去“5萬元”的起購點，降低至“1萬元”起購點。事實上，這一規(guī)定，無論是對投資者還是對商業(yè)銀行，都是有利的。投資者可以擁有更多的理財產(chǎn)品選擇余地，可以讓投資更多樣。銀行方面，可以設(shè)置不同的理財產(chǎn)品，豐富銀行理財產(chǎn)品線，實現(xiàn)理財業(yè)務(wù)規(guī)模化增長。不過，對于商業(yè)銀行而言，在落實新規(guī)的同時，更應(yīng)該加大理財產(chǎn)品的創(chuàng)新與研發(fā)，提高商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的競爭力，來贏得更多投資用戶的參與。在非標(biāo)資產(chǎn)投資領(lǐng)域，商業(yè)銀行的非標(biāo)資產(chǎn)投資是重要內(nèi)容，該類投資主要是為企業(yè)發(fā)放貸款。新規(guī)規(guī)定，對商業(yè)銀行信貸投向，設(shè)定75%的存貸比紅線。一些商業(yè)銀行為避開信貸規(guī)模限制，加大非標(biāo)資產(chǎn)的投資占比。但對于投資者而言，非標(biāo)資產(chǎn)投資缺乏有效監(jiān)管，投資風(fēng)險更大。新規(guī)規(guī)定，對于公募理財產(chǎn)品，可以適當(dāng)投資非標(biāo)，但嚴(yán)禁期限錯配。從理財產(chǎn)品的發(fā)行角度來看，多為短期產(chǎn)品，1年期理財產(chǎn)品占比更少。但在期限錯配規(guī)則下，非標(biāo)資產(chǎn)續(xù)存期限多在一年以上，兩者矛盾存在破解難題。

在投研領(lǐng)域，新規(guī)明確凈值化管理，對于商業(yè)銀行而言，應(yīng)該加大理財產(chǎn)品投研力度，積極開發(fā)創(chuàng)新性凈值型理財產(chǎn)品。過去的投資理財宣傳，往往將“預(yù)期收益率”作為重點，但對投資風(fēng)險及其他要約進行避重就輕。因而投資消費者，傾慕于“無風(fēng)險”投資理財產(chǎn)品，也對投資理財?shù)囊恍┘毠?jié)性信息重視不足，認(rèn)為銀行是講究信用的。但現(xiàn)在新規(guī)不再允許“保本理財”。銀行在理財業(yè)務(wù)的宣傳上，要明確說明該產(chǎn)品可能存在的風(fēng)險。投資者在選擇理財產(chǎn)品時，可能會選擇風(fēng)險更小的基金類產(chǎn)品，如一些專業(yè)投資理財公司推出的基金類產(chǎn)品。由此，商業(yè)銀行的理財業(yè)務(wù)規(guī)模將會受到影響。為此，銀行應(yīng)該加大理財產(chǎn)品投資研發(fā)力度，順應(yīng)新規(guī)來開發(fā)更多的可供投資者選擇的滿足投資者需要的理財產(chǎn)品。需要強調(diào)的是，商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)管理，主要是由商業(yè)銀行下屬理財子公司來代辦的?！袄碡斝乱?guī)”對理財子公司的具體業(yè)務(wù)也進行了規(guī)定，如理財子公司可以直接參與投資股票，特別是由銀行理財子公司發(fā)行的公募理財產(chǎn)品，可以參與股市，來獲得更大收益。理財子公司可以擴展理財業(yè)務(wù)渠道，也就是說，過去只能從銀行渠道獲得的理財產(chǎn)品，也可以通過銀監(jiān)會、保監(jiān)會認(rèn)可的其他金融機構(gòu)來獲得相應(yīng)的理財產(chǎn)品。由此，銀行不再作為唯一的理財業(yè)務(wù)銷售主渠道，也大大拓展了理財子公司的業(yè)務(wù)渠道，可以更寬廣地挖掘投資者。

從理財產(chǎn)品銷售管理來看，新規(guī)規(guī)定，理財子公司不再設(shè)起售金額，也就是說，對于理財子公司的理財產(chǎn)品，投資者可以用低于“1萬元”的資金來進行投資。新規(guī)規(guī)定，在面簽環(huán)節(jié)，不再強制。從投資者投資行為保護層面出發(fā)，面簽是出于對投資者權(quán)益的保護，但新規(guī)放開了面簽規(guī)定，為投資理財提供了便捷。同樣，新規(guī)規(guī)定，理財子公司需要對理財產(chǎn)品進行全面風(fēng)險評估，可以設(shè)定不同的風(fēng)險等級及收益分級。但商業(yè)銀行，不能設(shè)置分級理財產(chǎn)品。不過，新規(guī)實施以來，銀行理財子公司，在業(yè)務(wù)拓展與產(chǎn)品創(chuàng)新中，還將面臨一些實際困難，如資本金相對稀缺，制約了銀行理財業(yè)務(wù)的快速轉(zhuǎn)型。

2 “理財新規(guī)”背景下商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

“理財新規(guī)”實施以來，銀行理財業(yè)務(wù)面臨轉(zhuǎn)型。打破了剛性兌付，商業(yè)銀行理財類存款市場占比也出現(xiàn)降低。但應(yīng)該看到，從當(dāng)前人均收入的增加，人均可投資金融比例的增長，在整個理財業(yè)務(wù)領(lǐng)域，市場空間還是巨大的。新規(guī)的出臺，對商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)也帶來了深刻的影響。從“理財業(yè)務(wù)”的定義來看，新規(guī)明確了“商業(yè)銀行接受投資者委托，按照與投資者事先約定的投資策略、風(fēng)險承擔(dān)和收益分配方式，對受托的投資者財產(chǎn)進行投資和管理的金融服務(wù)”[2]。從中可知，商業(yè)銀行在開展理財業(yè)務(wù)時，理財產(chǎn)品的設(shè)計，與投資者的關(guān)系成為“風(fēng)險共擔(dān)、收益共享”。商業(yè)銀行在拓展理財業(yè)務(wù)過程中，更應(yīng)該從理財產(chǎn)品的風(fēng)險與收益分析上，來提升理財產(chǎn)品的吸引力，增強理財業(yè)務(wù)的黏性?！袄碡斝乱?guī)”，更加細化了監(jiān)管內(nèi)容。對理財業(yè)務(wù)的監(jiān)管，實現(xiàn)了對投資者的保護，對受托者的規(guī)范與約束。從近年來商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的存續(xù)及賬面余額狀況來看，新規(guī)實施前后，因針對非保本理財產(chǎn)品進行統(tǒng)計，口徑不同，不具可比性，但從銀行理財業(yè)務(wù)余額來看，總體平穩(wěn)。可見，“理財新規(guī)”的實施，并未給理財市場帶來巨大波動，也從側(cè)面反映出當(dāng)前銀行理財市場更加規(guī)范、健康。

從主要商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)及理財產(chǎn)品的統(tǒng)計來看，國有大型銀行、股份制商業(yè)銀行，其理財產(chǎn)品數(shù)量、規(guī)模占據(jù)主導(dǎo)地位。據(jù)統(tǒng)計，現(xiàn)有國有大型銀行、股份制商業(yè)銀行，其理財資金余額占總資金余額的70%以上，充分顯示了在理財業(yè)務(wù)領(lǐng)域，國有大型銀行、股份制商業(yè)銀行在資金、用戶方面的資源實力。對于中小商業(yè)銀行而言，其理財業(yè)務(wù)規(guī)模較少。從理財業(yè)務(wù)投資者類型來看，個人投資者占主導(dǎo)，約占理財資金余額的50%。從2018年理財業(yè)務(wù)新口徑統(tǒng)計中可以看出，高資產(chǎn)凈值類客戶資金上漲明顯，占到整個理財資金余額的14%。可見，高資產(chǎn)凈值客戶將是商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)拓展的主要目標(biāo)群體。

“理財新規(guī)”不僅對銀行的理財業(yè)務(wù)帶來直接影響，而且對自信托、基金方面的沖擊也是客觀存在的。國家統(tǒng)計局相關(guān)資料顯示，2019年，全國居民可支配收入為30733元，環(huán)比增長8.9%，增勢較為明顯。在全國居民個人可投資金融統(tǒng)計中，從2014年至2019年，個人可投資金融資產(chǎn)規(guī)模漲幅明顯，約在13%?？梢灶A(yù)測，截止到2020年底，全國居民個人可投資金融資產(chǎn)規(guī)模將達到187萬億元。對于商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)而言，機遇也是巨大的。從資管市場來看，當(dāng)前，全國資管市場主體更多，商業(yè)銀行理財仍占主體地位，其次是信托業(yè)務(wù)、基金業(yè)務(wù)。具體來看，近年來，商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)、信托、基金業(yè)務(wù)發(fā)展良好。據(jù)統(tǒng)計，2018年，商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)達到29.8萬億元，與2017年相比略有提升，但與2016年相比，反而下降。在信托領(lǐng)域，與之前相比信托規(guī)模收縮較大，但在基金領(lǐng)域，近年來卻呈現(xiàn)逐年上漲趨勢?？梢?，對于資管市場，信托、基金對商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的沖擊力也是巨大的?！袄碡斝乱?guī)”取消了“保本理財”，很多銀行轉(zhuǎn)而推出凈值型理財產(chǎn)品。商業(yè)銀行應(yīng)該抓住機遇，拓深凈值型理財產(chǎn)品的種類和數(shù)量，來提升理財業(yè)務(wù)的整體規(guī)模。

3 商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型建議

面對“理財新規(guī)”的實施，商業(yè)銀行在理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型中，要分析自身優(yōu)勢，積極應(yīng)對，開展差異化管理，創(chuàng)新理財產(chǎn)品，特別是引入金融科技手段，提升理財業(yè)務(wù)綜合投資管理水平。

3.1 理性對待“理財新規(guī)”，贏得商業(yè)銀行理財口碑

“理財新規(guī)”的實施，對于商業(yè)銀行而言，更應(yīng)該回歸到理財?shù)谋驹?。任何投資理財，都是有風(fēng)險的。明確“理財有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎”的理財觀，商業(yè)銀行要從自身優(yōu)勢入手，做好理財產(chǎn)品的創(chuàng)新和服務(wù)，為投資者提供更多可供選擇的理財產(chǎn)品，指導(dǎo)投資者規(guī)避潛在風(fēng)險。圍繞“理財新規(guī)”相關(guān)要求，商業(yè)銀行在制定理財業(yè)務(wù)計劃時，要按照新規(guī)規(guī)定，對不同理財產(chǎn)品的約定條件、實際投資收益情況進行說明，讓投資者明白理財產(chǎn)品的風(fēng)險與收益。同時，打破剛兌，讓更多的投資者將“理財有風(fēng)險”納入投資觀念中?！袄碡斝乱?guī)”對投資理財門檻進行了降低，也增加了受眾面。商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)在產(chǎn)品創(chuàng)新上，更要順應(yīng)新規(guī)要求，提高理財產(chǎn)品的吸引力，特別是在理財產(chǎn)品營銷上，要注重目標(biāo)群體的分層與管理，提高銀行理財業(yè)務(wù)的競爭力。注重理財市場口碑建設(shè)，以優(yōu)質(zhì)的服務(wù)、優(yōu)秀的理財產(chǎn)品塑造品牌和聲譽。

3.2 引入差異化模式，打造理財產(chǎn)品核心競爭力

商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，重點要圍繞“理財新規(guī)”，構(gòu)建差異化理財產(chǎn)品體系建設(shè)。商業(yè)銀行在開展理財業(yè)務(wù)時，通過設(shè)置和優(yōu)化理財子公司模式，實現(xiàn)理財業(yè)務(wù)統(tǒng)一化經(jīng)營。建議以獨立法人成立銀行理財子公司，權(quán)責(zé)明晰，給予商業(yè)銀行理財子公司應(yīng)有的獨立性。理財子公司根據(jù)理財市場，靈活制定理財業(yè)務(wù)發(fā)展計劃，自主經(jīng)營，自負盈虧。從權(quán)責(zé)劃分上，避免與母公司之間出現(xiàn)交叉，避免理財產(chǎn)品風(fēng)險向母公司傳遞。理財子公司還要積極應(yīng)對市場風(fēng)險，通過人才隊伍引進，構(gòu)建高水平理財團隊。加強理財風(fēng)險防控，做好風(fēng)險隔離與科學(xué)規(guī)劃，提高理財產(chǎn)品自身競爭力。

3.3 發(fā)揮金融科技優(yōu)勢，創(chuàng)新理財產(chǎn)品

從現(xiàn)代理財市場發(fā)展來看，金融科技為銀行理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型創(chuàng)造了有利條件。云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)的引入，為理財產(chǎn)品及理財業(yè)務(wù)創(chuàng)新注入了活力。商業(yè)銀行要積極推進互聯(lián)網(wǎng)與理財產(chǎn)品的融合，升級數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)，引入風(fēng)控機制，銜接好線上線下理財運營體系，利用人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)，為投資者提供便捷、安全、高效的投資理財環(huán)境。商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的規(guī)劃與創(chuàng)新，要著力提升投資者的收益。在新規(guī)背景下，建議發(fā)行期限匹配、符合新規(guī)的理財產(chǎn)品，盡可能將資產(chǎn)投向國有企業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)、政府融資平臺等領(lǐng)域。在推進理財產(chǎn)品凈值型創(chuàng)新過程中，要循序漸進，從低風(fēng)險品種入手，盡量滿足投資者的心理預(yù)期。商業(yè)銀行在理財產(chǎn)品創(chuàng)新上，還要積極與其他金融機構(gòu)合作，如發(fā)展其他銀行及金融機構(gòu)代銷理財產(chǎn)品。

4 結(jié)語

“理財新規(guī)”的實施，對于商業(yè)銀行而言，機遇與挑戰(zhàn)并存。商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型成為必然。參照國際經(jīng)驗，各商業(yè)銀行要立足自身，積極拓展理財市場發(fā)展空間，主動探索理財子公司業(yè)務(wù)模式，密切關(guān)注金融政策與導(dǎo)向，深入了解行業(yè)動向及投資者的趨向，做好理財產(chǎn)品成本與收益分析，促進商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)合理、科學(xué)、健康、穩(wěn)定發(fā)展。

參考文獻

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