呂齊

在嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢下，政府應(yīng)該通過投融資平臺(tái)來應(yīng)對(duì)多面對(duì)的各類風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，應(yīng)對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)并且給予相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制手段。文章首先針對(duì)政府投融資平臺(tái)進(jìn)行研究，分析了政府投融資平臺(tái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施，給出了具體的建議，希望通過政府投融資平臺(tái)可以解決政府的風(fēng)險(xiǎn)問題，使得政府可以穩(wěn)定的發(fā)展下去。

政府投融資平臺(tái)公司是在大力發(fā)展經(jīng)濟(jì)建設(shè)的前提下，代表政府參與基礎(chǔ)設(shè)施公益項(xiàng)目建設(shè)，國有資產(chǎn)管理等一系列投融資活動(dòng)的國有企業(yè)。這些公司在維持和增加國有資產(chǎn)增值的前提下，進(jìn)行日常的企業(yè)管理，其特殊的經(jīng)營方式也給企業(yè)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。 在當(dāng)前形勢下，通過財(cái)務(wù)分析識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，盡可能降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，確保平臺(tái)公司的可持續(xù)發(fā)展，具有十分重要的意義。

一、政府投融資平臺(tái)研究

政府投融資平臺(tái)公司是我國特殊的財(cái)政模式和政府融資體系下的產(chǎn)物。在新型城鎮(zhèn)化背景下，我國城鎮(zhèn)化進(jìn)程明顯加快，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)的投資需求也在增加，巨大的資金缺口使地方政府無力負(fù)擔(dān)。為此，成立了政府投融資平臺(tái)公司，緩解資金壓力，支持政府投資行為。由于政府融資平臺(tái)承擔(dān)著很大的責(zé)任，也使得公司的自身財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐漸增加，這就需要從多個(gè)視角研究政府的融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)這一類政府控股的國有企業(yè)更加健康的發(fā)展。

二、政府投融資平臺(tái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施的理論分析

（一）政府投融資平臺(tái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

從20世紀(jì)90年代開始，我國的一些發(fā)展比較快的城市開始轉(zhuǎn)變政府的職責(zé)，成立政府投融資平臺(tái)公司，在經(jīng)過30多年的發(fā)展之后，全國有3000多家的政府投融資平臺(tái)。這些平臺(tái)是政府策劃的資金和土地，組合成的一些資產(chǎn)經(jīng)營公司以及土地儲(chǔ)備中心，早期都把政府的還款作為保證，比如財(cái)務(wù)補(bǔ)貼的形式來進(jìn)行還款，進(jìn)而獲得資金來對(duì)于政府的各類基礎(chǔ)建設(shè)工作打好基礎(chǔ)。政府投融資平臺(tái)會(huì)給政府帶來很大的債務(wù)壓力，這些壓力的資產(chǎn)大都是固定的資產(chǎn)，可變動(dòng)的資產(chǎn)是非常少的，并且由于其主要的業(yè)務(wù)都很少能夠帶來凈利潤。根據(jù)市場化企業(yè)的經(jīng)營標(biāo)準(zhǔn)，政府投融資平臺(tái)的經(jīng)營平臺(tái)的經(jīng)營狀態(tài)較差，缺少完整的資金鏈，一旦企業(yè)的經(jīng)營出現(xiàn)問題，其負(fù)債就會(huì)由政府買單，政府將會(huì)承擔(dān)著巨大的壓力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）政府投融資平臺(tái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范

政府投融資平臺(tái)已經(jīng)具有了一般企業(yè)和公司制的特征，但是由于其缺乏科學(xué)的現(xiàn)代化組織管理體系，更多的是以政策指令性為導(dǎo)向，而并沒有從以公司價(jià)值最大化和以盈利驅(qū)動(dòng)為導(dǎo)向來開展日常公司經(jīng)營。正是由于這種政企不分的企業(yè)管理體制不成熟，無法使政府投融資平臺(tái)公司從本質(zhì)上擺脫代為地方政府進(jìn)行投融資的使命，這種機(jī)制的存在會(huì)使我國的政府投融資平臺(tái)面臨一些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1.法律層面導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)我國的法律風(fēng)險(xiǎn)，我國地方的各級(jí)政府把收支平衡作為主要的原則，這樣可能會(huì)使得公司的財(cái)務(wù)出現(xiàn)赤子，政府的法律強(qiáng)制約束，使得公司很難從市場中獲得融資。政府只能夠借用企業(yè)借款獲得投資。到了08年之后，我國的政府投融資平臺(tái)得到了放開，通過證券進(jìn)行融資已經(jīng)成為了一種流行。因此，要想發(fā)行證券就需要政府投融資平臺(tái)提高管理的要求，政府投融資平臺(tái)仍然是政府獲取資金的重要的途徑手段。

2.對(duì)于預(yù)算的管理方面的管控

對(duì)于我國的政府來說，財(cái)政的預(yù)算反映了預(yù)算的水平，政府投融資平臺(tái)并沒有把政府的借款的收入和支出情況列成政府的預(yù)算管理之一。國家應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)于資金的管控，提高國家對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)，減少政府對(duì)于政府投融資平臺(tái)的依賴。要廣泛的覆蓋資金管理，明確對(duì)于各項(xiàng)資金的監(jiān)管，細(xì)化各項(xiàng)資金的來項(xiàng)和去項(xiàng)。根據(jù)國家政府的要求，把年初的預(yù)算和實(shí)際支出進(jìn)行對(duì)比，審核預(yù)算和實(shí)際支出，對(duì)于符合預(yù)算的支出予以審核通過，不符合預(yù)算的不予以審核通過。

3.我國的財(cái)務(wù)體制不健全

政府投融資平臺(tái)的財(cái)政權(quán)力和人事權(quán)利不匹配，地方政府的權(quán)利過大，但是缺少相應(yīng)的資金支撐，政府的支出過大，并且逐漸加強(qiáng)，基層政府做出的預(yù)算的壓力過大，只能選擇平臺(tái)負(fù)債融資的方式。在稅制改革之后，我國的地方政府盡管沒有完善我國的財(cái)務(wù)體系，基層政府的收入也不穩(wěn)定。政府可以支配的財(cái)力也是存在著很大的問題，導(dǎo)致政府只得依靠負(fù)債來保證政府自身的職能。

4.我國的財(cái)政政策的問題

自從政府的財(cái)務(wù)政策推行之后，也會(huì)加強(qiáng)政府的負(fù)債。為了提高政府和國家的投資作用，政府應(yīng)該在稅收方面更加優(yōu)惠，貨幣上得到更多的支持，比較典型的方面就是國家可以通過轉(zhuǎn)貸來支持政府的工作，通過出口退稅來減少地方政府的一些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在政府的財(cái)政收入減少之后，隨之而來的是強(qiáng)大的支出問題，這樣也會(huì)使得政府投融資平臺(tái)繼續(xù)大量舉債。

（三）政府投融資平臺(tái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估

在市場發(fā)展的新形勢下，籌資的市場基本面也給平臺(tái)公司再融資和償債帶來一定風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合《中國社會(huì)融資環(huán)境報(bào)告》和Wind數(shù)據(jù)顯示，政府平臺(tái)公司融資面臨較大挑戰(zhàn)，政府投融資平臺(tái)甚至有出現(xiàn)出違約事件，例如2020年11月發(fā)生的“永煤違約事件”。究其評(píng)估還有其他的平臺(tái)自身原因，一是因?yàn)檎度谫Y平臺(tái)企業(yè)管理體制不成熟;二是政府投融資平臺(tái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范體系不健全;三是國家政策約束力度稍顯不足。

三、政府投融資平臺(tái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施

（一）完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)法律法規(guī)

完善應(yīng)對(duì)政府投融資平臺(tái)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施各項(xiàng)法律法規(guī)建設(shè)，推進(jìn)政府合法的舉債，不斷的減少對(duì)于平臺(tái)的依賴，減少對(duì)于政府的投資的約束行為。政府應(yīng)該對(duì)于平臺(tái)的意見進(jìn)行篩選，做到公平公正，進(jìn)而保障政府可以從群眾中來，到群眾中去，保障群眾的合法權(quán)益。不斷的優(yōu)化改革，要在政府允許的范圍內(nèi)獲取資金，合理的衡量政府的資金是否能夠給財(cái)務(wù)的工作帶來優(yōu)勢和幫助。國家也應(yīng)從法律層面進(jìn)行完善，為政府管控平臺(tái)公司提供更多的支持，進(jìn)而降低各地的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。還可以幫助政府從各個(gè)方針政策出發(fā)，從方針法規(guī)角度做到科學(xué)管理，從各個(gè)方面提高企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平，提高各地對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)識(shí)，并且加強(qiáng)創(chuàng)新對(duì)于融資平臺(tái)的管理，通過市場的調(diào)節(jié)機(jī)制，以此既能使平臺(tái)公司規(guī)范化和企業(yè)化運(yùn)營，從政策法規(guī)層面避免公司變成政企不分混合體，完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施的法律法規(guī)可以使得政府更加科學(xué)合理的應(yīng)對(duì)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)措施。