韓中媛 尹夏楠

本文以2015—2019年我國(guó)戰(zhàn)略性新興行業(yè)企業(yè)為研究對(duì)象，基于描述性統(tǒng)計(jì)，初步檢驗(yàn)和回歸分析等理論分析和實(shí)證分析研究，系統(tǒng)地研究了資源分配、研發(fā)投入和企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間的關(guān)系。研究結(jié)果表明：對(duì)于我國(guó)戰(zhàn)略性新興行業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，企業(yè)傾向于輕資產(chǎn)化資源配置會(huì)對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生積極影響；企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)績(jī)效呈現(xiàn)“U”型關(guān)系，這意味著在前期，研發(fā)投入會(huì)抑制企業(yè)績(jī)效，而在后期企業(yè)在研發(fā)活動(dòng)上的投入會(huì)對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生顯著的積極作用。

在此基礎(chǔ)上，本文將樣本整理后進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，進(jìn)一步研究企業(yè)資源配置、研發(fā)投入和企業(yè)績(jī)效三個(gè)因素之間的相互影響關(guān)系。最后根據(jù)研究提出相關(guān)的建議，希望能夠?yàn)槠髽I(yè)優(yōu)化資源配置和研發(fā)投入比例提供一定參考。

文獻(xiàn)述評(píng)

學(xué)者們對(duì)資源配置、研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效進(jìn)行了豐富的研究，但由于選取樣本或選取指標(biāo)等存在差異的原因，研究結(jié)果并沒(méi)有達(dá)成共識(shí)。如果把不同行業(yè)的數(shù)據(jù)放到一起研究可能很難得到統(tǒng)一的結(jié)果，所以按照不同行業(yè)對(duì)資源配置、研發(fā)投入和企業(yè)績(jī)效進(jìn)行研究可能會(huì)更加合理。戰(zhàn)略性新興企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，可以實(shí)現(xiàn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，減少資源浪費(fèi)和產(chǎn)能過(guò)剩的現(xiàn)象，同時(shí)還是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的革命性力量。發(fā)展戰(zhàn)略型新興企業(yè)已然成為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)、成功實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展、提高企業(yè)在世界上的競(jìng)爭(zhēng)力的必要選擇。學(xué)者們所研究的時(shí)代背景和經(jīng)濟(jì)環(huán)境與如今已經(jīng)不盡相同，雖然可以確認(rèn)資源配置和研發(fā)投入都會(huì)對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生影響，但是這二者的聯(lián)合影響還是有待研究。因此本文將對(duì)戰(zhàn)略性新興行業(yè)企業(yè)的資源配置和研發(fā)投入進(jìn)行系統(tǒng)分析，以期得出對(duì)企業(yè)績(jī)效影響的研究結(jié)果。

理論關(guān)系及研究假設(shè)

資源配置對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響

企業(yè)各項(xiàng)資源之所以會(huì)有合理配置的需求，首先是為了提升資源的利用率，其次也是為了通過(guò)資源的合理配置為企業(yè)謀求更優(yōu)秀的收益，獲得更好的盈利能力。企業(yè)績(jī)效的取得是通過(guò)企業(yè)所擁有的資產(chǎn)及各種資源的合理配置所決定的，僅獲得了資源并不足以使企業(yè)具備在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和良好的績(jī)效表現(xiàn)，企業(yè)資源的合理配置才是重要的一環(huán)，基礎(chǔ)資源的合理配置能為企業(yè)奠定良好的績(jī)效基礎(chǔ)，重要資源的合理配置是企業(yè)獲利的關(guān)鍵，但是因?yàn)槠髽I(yè)擁有的重要資源不止一種，比如人力資源、財(cái)務(wù)資源、無(wú)形資產(chǎn)等等，不同類(lèi)型的資源配置模式、分配方式以及分配水平對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響強(qiáng)度和角度都存在差異。因此，企業(yè)對(duì)所有能夠影響績(jī)效的資源配置全部付出相同的關(guān)注度對(duì)企業(yè)成本來(lái)說(shuō)是投入巨大的。

根據(jù)以上分析，提出假設(shè)：H1：輕資產(chǎn)化資源配置對(duì)企業(yè)績(jī)效有積極影響。

研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響

研發(fā)投入作為提升企業(yè)績(jī)效、推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要因素，其根本目的是提高產(chǎn)品在市場(chǎng)上與其他產(chǎn)品的差異化和降低生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本，從而能讓公司在市場(chǎng)上和行業(yè)內(nèi)獲得顯著的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，最終提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。研發(fā)活動(dòng)其實(shí)并不會(huì)為企業(yè)帶來(lái)產(chǎn)出的增加，研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的提升主要是來(lái)自企業(yè)將研發(fā)活動(dòng)轉(zhuǎn)換為研發(fā)成果后所帶來(lái)的績(jī)效的增加，由于研發(fā)活動(dòng)自身存在的不確定性和耗時(shí)性，在研發(fā)活動(dòng)初期不會(huì)很快地將研發(fā)活動(dòng)轉(zhuǎn)化為成功地研發(fā)成果，因此研發(fā)投入需要有一定程度的積累才能對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生積極影響。根據(jù)以上分析，提出假設(shè)：H2：研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效呈現(xiàn)U型關(guān)系。

資源配置、研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響

企業(yè)利用輕資產(chǎn)化運(yùn)營(yíng)可以幫助企業(yè)快速應(yīng)對(duì)來(lái)自產(chǎn)品市場(chǎng)和經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生的變化，從而幫助企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)下降，有利于企業(yè)績(jī)效的提升。同時(shí)，研發(fā)投入積累到一定程度后能夠提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力也有利于企業(yè)績(jī)效的提升。資源配置和研發(fā)投入是否能夠聯(lián)合對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生影響呢？根據(jù)以上分析，提出假設(shè)：H3：輕資產(chǎn)化資源配置和研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效有積極影響。

實(shí)證研究設(shè)計(jì)

樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

戰(zhàn)略性新興行業(yè)企業(yè)能夠代表一些重大前沿科技和最新的創(chuàng)新結(jié)果，在此基礎(chǔ)上，戰(zhàn)略性新興行業(yè)還能在一定程度上表現(xiàn)出未來(lái)科技發(fā)展和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新方向，體現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展走向。本文以A股上市公司中戰(zhàn)略性新興行業(yè)企業(yè)2015—2019年公布的相關(guān)研發(fā)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，歸納形成相關(guān)有效材料數(shù)據(jù)，并按照以下原則對(duì)樣本進(jìn)行篩選整理：

1.剔除ST、PT等公司經(jīng)營(yíng)狀況波動(dòng)較大，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)異常的特殊樣本。

2.剔除樣本期間數(shù)據(jù)不具有完整性、連續(xù)性，重要解釋變量缺失的樣本。最后得到137家戰(zhàn)略性新興行業(yè)企業(yè)的面板數(shù)據(jù)。本文相關(guān)數(shù)據(jù)均來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)，通過(guò)stata15.1對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行整理分析。

模型設(shè)定

根據(jù)上文的理論分析和研究假設(shè)構(gòu)建以下實(shí)證模型：

結(jié) 語(yǔ)

本文通過(guò)stata15.1對(duì)各變量進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如下，公式1顯示的是主要的解釋變量輕資產(chǎn)化程度與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系，各主要控制變量與企業(yè)成長(zhǎng)性之間的關(guān)系沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化。

從回歸結(jié)果來(lái)看，輕資產(chǎn)化的資源配置與戰(zhàn)略性新興行業(yè)企業(yè)的企業(yè)績(jī)效呈顯著正相關(guān)關(guān)系，回歸結(jié)果支持本文提出的假設(shè)H1。公式2的結(jié)果表現(xiàn)出企業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系。研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生了明顯的抑制作用，說(shuō)明了研發(fā)投入對(duì)我國(guó)戰(zhàn)略性新興行業(yè)企業(yè)的發(fā)展起到了一定的抑制作用，而經(jīng)過(guò)驗(yàn)證U型關(guān)系后發(fā)現(xiàn)，研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效之間呈現(xiàn)U型關(guān)系，即研發(fā)投入在投入初期會(huì)對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生抑制作用，在后期一定范圍內(nèi)研發(fā)投入能對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生顯著的積極影響，回歸結(jié)果支持本文提出的假設(shè)H2。

公式3在公式1和2的基礎(chǔ)上同時(shí)用資源配置和研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效進(jìn)行回歸分析，回歸結(jié)果表明資源配置和研發(fā)投入的交互項(xiàng)對(duì)企業(yè)績(jī)效具有明顯的積極影響，說(shuō)明對(duì)于戰(zhàn)略性新興行業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，輕資產(chǎn)化資源配置和研發(fā)投入會(huì)對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生積極影響。同時(shí)說(shuō)明企業(yè)的資源配置越傾向于輕資產(chǎn)化，對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響越明顯，企業(yè)的研發(fā)投入越多，則對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響越大，因此可以說(shuō)明方程3的回歸結(jié)果支持本文提出的假設(shè)H3。

（北京聯(lián)合大學(xué)）

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