記者|黃 璜

黑龍江出版的IPO 之旅可謂順利，2020 年10 月首次披露招股書(shū)，不到8 個(gè)月就已闖關(guān)成功。

身在北國(guó)，黑龍江出版集團(tuán)平時(shí)的新聞并不多。

6 月10 日，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)第十八屆發(fā)行審核委員會(huì)召開(kāi)，2021 年第61 次發(fā)審委會(huì)議，并于證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公告黑龍江出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰荆ㄒ韵潞?jiǎn)稱“黑龍江出版”）首發(fā)申請(qǐng)獲通過(guò)。根據(jù)其招股書(shū)顯示，2020 年6 月30 日，黑龍江出版合并報(bào)表的資產(chǎn)總額為412223.49 萬(wàn)元，本次擬發(fā)行股份的數(shù)量不超過(guò)13000.00 萬(wàn)股，占發(fā)行后公司總股本的比例不低于10%。

相比此前已經(jīng)成功登陸資本市場(chǎng)的地方出版集團(tuán)，黑龍江出版的IPO 之旅可謂順利，2020 年10 月首次披露招股書(shū)，不到8 個(gè)月就已闖關(guān)成功，而在今年2 月，同為地方出版集團(tuán)的浙江出版集團(tuán)首發(fā)申請(qǐng)也已上會(huì)通過(guò)，耗時(shí)僅230 天。

教材教輔為收入主力

作為一家出版集團(tuán)，黑龍江出版主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋出版、發(fā)行、印務(wù)三大板塊，2017 年度、2018 年度、2019 年度、2020 年1-6 月黑龍江出版分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入129668.08 萬(wàn)元、140442.87 萬(wàn) 元、151305.22 萬(wàn) 元、59864.94 萬(wàn) 元；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為9712.81 萬(wàn)元、21644.22 萬(wàn)元、13043.71 萬(wàn)元、5782.98 萬(wàn)元；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別為5222.15 萬(wàn)元、7677.37 萬(wàn)元、10022.11 萬(wàn)元和4323.77 萬(wàn)元。

招股書(shū)中也披露了黑龍江出版集團(tuán)作為出版企業(yè)所享受的稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)貼，2017 年度、2018 年度、2019 年度、2020 年1-6 月，黑龍江出版計(jì)入當(dāng)期損益的各類政府補(bǔ)助分別為2948.83 萬(wàn)元、3792.31 萬(wàn)元、4342.99 萬(wàn)元、1253.04 萬(wàn)元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額的比例分別為30.36%、17.54%、33.29%、21.66%。2017 年 度、2018 年 度、2019年度、2020 年1-6 月，公司企業(yè)所得稅及增值稅優(yōu)惠金額 分 別 為5,442.90 萬(wàn) 元、9,214.42 萬(wàn) 元、6,737.27 萬(wàn)元、2,136.65 萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額的比例分別為56.03%、42.63%、51.64%、36.94%。

表1 黑龍江出版募集資金投資項(xiàng)目（單位：萬(wàn)元）

分產(chǎn)品來(lái)看，教材教輔占黑龍江出版營(yíng)收比例相對(duì)較高，2019 年，黑龍江出版教材教輔產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入117232.73 萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入80.71%，一般書(shū)則占比13.45%；2020 年上半年，教材教輔占黑龍江出版營(yíng)收比例達(dá)90.47%。

值得一提的是，黑龍江出版也披露了作者資助出版和合作出版的情況。作者資助出版方面，黑龍江出版表示這類書(shū)籍通常適用于專業(yè)領(lǐng)域、讀者為小眾群體或尚未開(kāi)拓市場(chǎng)的新興類書(shū)籍，由于其市場(chǎng)流通性差或流通性未知，出版此類圖書(shū)時(shí)，公司經(jīng)過(guò)選題、立項(xiàng)審核、稿件編審等流程后出版發(fā)行，該類出版物通常包銷給作者。數(shù)據(jù)顯示，2019 年度黑龍江出版作者資助出版圖書(shū)576 種，銷售金額達(dá)1732.2 萬(wàn)元。

合作出書(shū)則主要是與民營(yíng)圖書(shū)公司合作。招股書(shū)顯示，2017 年至2019 年合作出書(shū)占黑龍江出版業(yè)務(wù)比重基本穩(wěn)定，其中合作出書(shū)模式占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重為10%左右，占毛利比重在4%左右，數(shù)據(jù)顯示，2019 年度，黑龍江出版合作出書(shū)業(yè)務(wù)收入16310.8 萬(wàn)元，毛利2627.33 萬(wàn)元。在披露中，黑龍江出版表示由于合作出書(shū)業(yè)務(wù)的內(nèi)容部分由合作書(shū)商提供，因此毛利水平低于公司自行策劃出版的本版圖書(shū)，總體上合作出書(shū)業(yè)務(wù)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與毛利比重均較低。

募集資金方面，黑龍江出版本次擬募集資金51706.89 萬(wàn)元，用于精品出版項(xiàng)目、智慧教育云平臺(tái)升級(jí)改造項(xiàng)目、新華書(shū)店門(mén)店經(jīng)營(yíng)升級(jí)改造建設(shè)項(xiàng)目、印刷設(shè)備升級(jí)改造項(xiàng)目和出版大廈建設(shè)項(xiàng)目。其中，精品出版項(xiàng)目包含科技科普系列圖書(shū)、生活健康系列圖書(shū)、少兒圖書(shū)系列和特色數(shù)字出版等四個(gè)子項(xiàng)目，預(yù)計(jì)打造精品圖書(shū)出版共9 個(gè)系列，合計(jì)280 余個(gè)品種，累計(jì)出版圖書(shū)570 余萬(wàn)冊(cè)；數(shù)字資源累計(jì)圖書(shū)達(dá)到700 冊(cè)。智慧教育云平臺(tái)升級(jí)改造項(xiàng)目則計(jì)劃打造立足黑龍江、面向東北、輻射全國(guó)的大數(shù)據(jù)精準(zhǔn)教學(xué)服務(wù)平臺(tái)，為基礎(chǔ)教育學(xué)段的學(xué)校、教師、學(xué)生、家長(zhǎng)提供一體化產(chǎn)品功能與服務(wù)。出版大廈項(xiàng)目則是建設(shè)用地總面積15571 平方米的出版大廈，將黑龍江出版下屬子公司集中管理運(yùn)營(yíng)，實(shí)際應(yīng)為黑龍江出版集團(tuán)的辦公大樓。

中教股份占股24.5%

招股書(shū)中也披露了黑龍江出版的股東情況，中國(guó)教育出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰尽V東省出版集團(tuán)有限公司、南方出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰镜韧瑯I(yè)出版集團(tuán)赫然在列。其中，中國(guó)教育出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰菊脊蛇_(dá)24.25%。招股書(shū)也披露了這家教育出版絕對(duì)龍頭的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和股東情況。截至2020 年6 月，中國(guó)教育出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰鞠聦偃嗣窠逃霭嫔?、高等教育出版社、語(yǔ)文出版社、中國(guó)教育圖書(shū)進(jìn)出口有限公司、中國(guó)教學(xué)儀器設(shè)備有限公司、中教華影電影院線股份有限公司等6 家一級(jí)子公司，總資產(chǎn)達(dá)272.17 億元。2019年度，中國(guó)教育出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰緝衾麧?rùn)17.75 億元，2020 年上半年，凈利潤(rùn)為7.78 億元。

值得關(guān)注的是，招股書(shū)也披露了中國(guó)教育出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰镜墓蓶|情況。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)教育出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰镜墓蓶|中引進(jìn)了黑龍江出版集團(tuán)、河北出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)、山東出版?zhèn)髅焦煞莨镜刃值芗瘓F(tuán)，也有中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資基金、北京航天產(chǎn)業(yè)投資基金等財(cái)務(wù)投資者。

又一波上市潮

目前來(lái)看，今年出版業(yè)又將迎來(lái)一波上市潮。

自遼寧出版集團(tuán)于2007 年拉開(kāi)了我國(guó)出版業(yè)上市的序幕，鳳凰傳媒、中南傳媒等地方出版發(fā)行龍頭紛紛登陸資本市場(chǎng)，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于出版業(yè)的了解與關(guān)注，2017 年之后，引領(lǐng)出版上市潮的則是以中國(guó)出版?zhèn)髅?、中?guó)科技出版?zhèn)髅綖榇淼摹皣?guó)字頭”出版集團(tuán)，期間民營(yíng)書(shū)企新經(jīng)典主板上市也被視為政策上的一次破冰。如今，浙江出版?zhèn)髅脚c黑龍江出版?zhèn)髅降倪^(guò)會(huì)，也預(yù)示著出版業(yè)又迎來(lái)了一波上市潮。

表2 黑龍江出版股東情況

表3 黑龍江出版業(yè)績(jī)表現(xiàn)（單位：萬(wàn)元）

不過(guò)，區(qū)別于此前國(guó)有出版集團(tuán)唱主角，今年出版上市潮是民營(yíng)圖書(shū)公司更出風(fēng)頭。在此之前，讀客文化、果麥文化、榮信教育均已過(guò)會(huì)，即將登陸創(chuàng)業(yè)板，相較于以教材教輔為主的地方出版集團(tuán)，這些在市場(chǎng)上更為靈活、題材上更有想象力的圖書(shū)公司無(wú)疑更受資本市場(chǎng)關(guān)注。

事實(shí)上，相較于十多年前，如今出版上市的資本市場(chǎng)環(huán)境也已經(jīng)是天翻地覆，出版?zhèn)髅讲辉偈琴Y本市場(chǎng)的新興概念，多數(shù)國(guó)有上市集團(tuán)的關(guān)注度、交易量都不高，部分集團(tuán)的股價(jià)甚至一度跌破了發(fā)行價(jià)，這當(dāng)中的落差可以想見(jiàn)。不僅如此，在中國(guó)人口紅利逐漸消失、教育出版可能面臨拐點(diǎn)的當(dāng)下，登陸資本市場(chǎng)的國(guó)有出版集團(tuán)，如何利用資本市場(chǎng)的工具，進(jìn)一步開(kāi)拓業(yè)務(wù)，或許需要掌舵者從頂層設(shè)計(jì)到戰(zhàn)略布局等多方面進(jìn)一步思考?！?/p>