吳輝

通過(guò)看產(chǎn)品披露的持倉(cāng)信息數(shù)據(jù)，可以了解底層資產(chǎn)的配置情況，客觀地比較各理財(cái)產(chǎn)品。

評(píng)估一款銀行理財(cái)產(chǎn)品是否適合自己，除了看期限、收益、起點(diǎn)金額、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)外，還可以參照看產(chǎn)品的持倉(cāng)信息。

買過(guò)銀行理財(cái)產(chǎn)品的都知道，銀行理財(cái)主要分為五個(gè)等級(jí)：R1（謹(jǐn)慎型）、R2（穩(wěn)健型）、R3（平衡型）、R4（進(jìn)取型）、R5（激進(jìn)型）。

R1、R2就是常見(jiàn)的中低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)投資產(chǎn)品，R1主要投資國(guó)債、保險(xiǎn)理財(cái)、大額存單等;R2主要投資國(guó)債、逆回購(gòu)、保險(xiǎn)理財(cái)、大額存單、銀行理財(cái)、貨幣基金、信托等。R3增加了企業(yè)債券，還能夠投資一定比例的股票、商品、外匯等，所以是中等風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品。R4、R5是中高風(fēng)險(xiǎn)及以上理財(cái)產(chǎn)品，可以采用杠桿、衍生品進(jìn)行投資。

產(chǎn)品持倉(cāng)數(shù)據(jù)有利于客戶跟蹤產(chǎn)品運(yùn)作情況

客戶在篩選凈值型理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，往往通過(guò)查看產(chǎn)品說(shuō)明書中的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)和相關(guān)策略來(lái)抉擇。但往往各產(chǎn)品的細(xì)致差異在產(chǎn)品說(shuō)明書和凈值數(shù)據(jù)中難以全面體現(xiàn)，而產(chǎn)品凈值化運(yùn)作后，客戶可以通過(guò)跟蹤產(chǎn)品的定期運(yùn)作報(bào)告，以及基于凈值計(jì)算的業(yè)績(jī)指標(biāo)來(lái)量化各產(chǎn)品實(shí)際的運(yùn)作情況，進(jìn)行產(chǎn)品的精細(xì)化篩選。

目前絕大多數(shù)產(chǎn)品的季度運(yùn)作報(bào)告中，都披露了對(duì)應(yīng)報(bào)告期實(shí)現(xiàn)的具體收益率和季末的一些時(shí)點(diǎn)信息，包括產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模、持倉(cāng)資產(chǎn)類別、前十名持倉(cāng)資產(chǎn)以及持有的非標(biāo)債權(quán)情況。

一方面，我們可以通過(guò)比較產(chǎn)品實(shí)際的運(yùn)作期收益，了解底層資產(chǎn)的配置情況，客觀地比較各理財(cái)產(chǎn)品，判斷各銀行的自主管理能力及風(fēng)險(xiǎn)控制能力和投資策略執(zhí)行能力。

另一方面，我們可以通過(guò)凈值數(shù)據(jù)測(cè)算出夏普比率等綜合業(yè)績(jī)指標(biāo)，從而篩選出最適合自己的理財(cái)產(chǎn)品，在自身的風(fēng)險(xiǎn)承受范圍里，最大化投資價(jià)值。

2020年持倉(cāng)數(shù)據(jù)表明興業(yè)銀行產(chǎn)品業(yè)績(jī)較穩(wěn)定

我們以興業(yè)銀行的幾款產(chǎn)品為例，來(lái)看看如何運(yùn)用產(chǎn)品持倉(cāng)信息來(lái)評(píng)估理財(cái)產(chǎn)品。

2020年第四季度末，興業(yè)銀行的“現(xiàn)金寶-添利1號(hào)”凈值型理財(cái)產(chǎn)品總資產(chǎn)規(guī)模為2333.05億元，環(huán)比增長(zhǎng)1.94%。

從持倉(cāng)資產(chǎn)類別來(lái)看，該產(chǎn)品于2020年第四季度末減少了拆放同業(yè)及買入返售資產(chǎn)，同時(shí)增加了現(xiàn)金存款等流動(dòng)性資產(chǎn)以應(yīng)對(duì)年末現(xiàn)金需求，另外新增了債券資產(chǎn)規(guī)模。

從重倉(cāng)資產(chǎn)來(lái)看，現(xiàn)金寶-添利1號(hào)在2020年第三季度末主要持有18農(nóng)發(fā)09、18進(jìn)出04、19進(jìn)出03等債券，在第四季度末則主要持有20進(jìn)出12、18渤海銀行02、19進(jìn)出03和20進(jìn)出04等債券，故兩個(gè)季度間的持倉(cāng)債券變化不大。

在第四季度末持倉(cāng)第一的資產(chǎn)是活期存款，占比達(dá)6.7%，可見(jiàn)年末該現(xiàn)金管理性產(chǎn)品會(huì)重點(diǎn)加強(qiáng)流動(dòng)性管理。

從2020年第三、四季度末的近3個(gè)月復(fù)權(quán)凈值漲跌幅來(lái)看，興業(yè)銀行的混合類產(chǎn)品—興睿優(yōu)選進(jìn)取保持著較好的運(yùn)作收益，其第三、四季度末的近3個(gè)月復(fù)權(quán)凈值漲跌幅分別為10.87%、11.56%。該產(chǎn)品近兩個(gè)季度的資產(chǎn)類別變化較小，均配置了26%左右的現(xiàn)金類資產(chǎn)，以及74%左右的權(quán)益類資產(chǎn)。

另外，從該產(chǎn)品近兩個(gè)季度的重倉(cāng)資產(chǎn)來(lái)看，該產(chǎn)品采用FOF方式進(jìn)行投資管理。整體來(lái)看，第三、四季度重倉(cāng)的基金變化不大，第四季度僅將興全趨勢(shì)投資混合基金替換為上投摩根慧選成長(zhǎng)股票型證券投資基金。因此，該款產(chǎn)品的FOF持倉(cāng)在近兩個(gè)季度較為穩(wěn)定，并在業(yè)績(jī)方面表現(xiàn)良好，反映出其在基金評(píng)價(jià)篩選方面能力較好。