明玉琪

（上海對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院，上海201600）

一、引言

“信任”被普遍認(rèn)為是除物質(zhì)資本和人力資本之外決定一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)進(jìn)步的主要社會(huì)資本（張維迎，2002）。[1]信任在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中一直發(fā)揮著重要的作用。信任作為一種非正式制度，可以有效降低交易費(fèi)用，促進(jìn)人與人之間的合作。國(guó)外大部分學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，社會(huì)信任對(duì)宏觀的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與微觀的企業(yè)行為都有很大的影響，由此推論，地區(qū)社會(huì)信任水平會(huì)影響公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，這也就意味著，審計(jì)師獲取審計(jì)所需要的證據(jù)也會(huì)受社會(huì)信任水平的影響，從而影響審計(jì)定價(jià)。

我國(guó)開放式基金成立以來，機(jī)構(gòu)投資者作為重要的外部治理機(jī)制，迅速發(fā)展。對(duì)于一般投資者來說，機(jī)構(gòu)投資者具有較強(qiáng)的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，以及更強(qiáng)的信息獲取能力，所以其在公司治理中發(fā)揮著重要作用。機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于上市公司來說，是有效監(jiān)督者，并且可以降低信息不對(duì)稱性以及提高信息透明度，達(dá)到公司有效治理的效果。對(duì)于審計(jì)單位來說，可以節(jié)省更多的人力成本，從而降低審計(jì)收費(fèi)。

審計(jì)收費(fèi)的額度和模式都會(huì)對(duì)審計(jì)質(zhì)量產(chǎn)生較大影響，所以相關(guān)的問題一直是一個(gè)研究熱點(diǎn)。國(guó)外學(xué)者Simunic 提出了審計(jì)定價(jià)模型，此后，許多學(xué)者開始引入新的變量，提出新的假設(shè)，由此豐富了審計(jì)收費(fèi)方面的研究。在對(duì)審計(jì)收費(fèi)的相關(guān)研究中，國(guó)內(nèi)外學(xué)者一直從正式制度的角度出發(fā)，鮮有文獻(xiàn)從非正式制度的角度出發(fā)。本研究從社會(huì)信任這一非正式制度出發(fā)，研究了社會(huì)信任對(duì)審計(jì)收費(fèi)的影響，同時(shí)，加上機(jī)構(gòu)投資者的調(diào)節(jié)作用，進(jìn)一步分析了在機(jī)構(gòu)投資者的影響下，社會(huì)信任水平是如何影響審計(jì)收費(fèi)的。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）社會(huì)信任與審計(jì)收費(fèi)

雷光勇等（2014）發(fā)現(xiàn)，社會(huì)信任水平對(duì)審計(jì)師的選擇呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系，[2]即社會(huì)信任水平較高的地區(qū)，越會(huì)選擇更好的事務(wù)所來對(duì)其公司進(jìn)行審計(jì)；但是李明輝（2019）發(fā)現(xiàn)，社會(huì)信任水平越低，更容易發(fā)生審計(jì)師的變更，從而帶來更多的成本。[3]國(guó)外學(xué)者發(fā)現(xiàn)，審計(jì)師會(huì)對(duì)所處高社會(huì)信任水平公司收取更低的審計(jì)費(fèi)用，即社會(huì)信任水平越高，審計(jì)師能夠與客戶相處的更好，審計(jì)師投入的人力資源水平就會(huì)降低，進(jìn)而降低相關(guān)的交易成本。

審計(jì)師在決定審計(jì)投入及審計(jì)收費(fèi)時(shí)會(huì)考慮客戶公司管理層的誠(chéng)信水平。[4]社會(huì)信任水平越高的地區(qū)，公司管理者的誠(chéng)信意識(shí)就會(huì)更強(qiáng)，他們也會(huì)受媒體的約束做出符合社會(huì)規(guī)范的事情，審計(jì)師對(duì)這樣的公司進(jìn)行審計(jì)時(shí)，不需要投入更多的人力成本，訴訟風(fēng)險(xiǎn)也更低。

假設(shè)1：公司所處地區(qū)社會(huì)信任水平越高，則審計(jì)收費(fèi)越低。

（二）機(jī)構(gòu)投資者與審計(jì)收費(fèi)

公司治理水平會(huì)受機(jī)構(gòu)投資者的監(jiān)督。從管理層來看，因?yàn)槲写黻P(guān)系的存在，管理者會(huì)更關(guān)注自己的利益，從而忽視公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，但是機(jī)構(gòu)投資者可以抑制管理層的投機(jī)行為，由此會(huì)提升會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的提高，有利于審計(jì)師降低被訴訟的風(fēng)險(xiǎn)，從而降低審計(jì)單位的審計(jì)定價(jià)；[5]從股東層面來看，股東積極主義理論認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者會(huì)更愿意參與公司治理。[6]機(jī)構(gòu)投資者具有較強(qiáng)的數(shù)據(jù)分析能力以及更高學(xué)歷的優(yōu)秀人才隊(duì)伍，機(jī)構(gòu)投資者持股比例越高，更有利于在股東大會(huì)中取得話語(yǔ)權(quán)和投票權(quán)。同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者會(huì)更重視公司的長(zhǎng)期價(jià)值增值，所以其會(huì)更積極的投身于公司治理。因此，機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理會(huì)帶來很多積極的效應(yīng)，從而，在面對(duì)審計(jì)單位進(jìn)行審計(jì)時(shí)，審計(jì)單位無需投入更多的人力成本。

假設(shè)2：機(jī)構(gòu)投資者持股比例越高，審計(jì)收費(fèi)會(huì)更低。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）數(shù)據(jù)來源和樣本選擇

選取2014—2019 年所有A 股上市公司為初始樣本，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行如下處理：剔除金融類公司；剔除IPO 公司；剔除主要數(shù)據(jù)缺失的公司；剔除ST 和PT上市公司；數(shù)據(jù)的縮尾處理。上市公司數(shù)據(jù)主要來自Wind 和CSMAR，社會(huì)信任的數(shù)據(jù)來自中國(guó)社會(huì)調(diào)查數(shù)據(jù)庫(kù)（CGSS），選取全國(guó)31 個(gè)省份的面板數(shù)據(jù)用于實(shí)證研究。

（二）模型設(shè)定與變量定義

針對(duì)假設(shè)1 和2，我們運(yùn)用多元回歸進(jìn)行檢驗(yàn)，本文在借鑒Simunic 審計(jì)收費(fèi)模型的基礎(chǔ)上，設(shè)計(jì)以下模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)：

針對(duì)假設(shè) 3，基于模型（1）和（2），本研究引入機(jī)構(gòu)投資者持股比例，進(jìn)一步構(gòu)建社會(huì)信任（Trust）與機(jī)構(gòu)投資者（Inst）的交乘項(xiàng)，來衡量二者的關(guān)聯(lián)性及其對(duì)審計(jì)收費(fèi)的共同影響。若交乘項(xiàng)系數(shù)小于0，則說明被審計(jì)單位所處地區(qū)機(jī)構(gòu)投資者持股比例越高，社會(huì)信任對(duì)審計(jì)收費(fèi)的負(fù)向影響越強(qiáng)。

本研究參考劉笑霞和李明輝（2019）的做法，具體的變量定義見表1。

表1 主要變量定義表

四、回歸分析

（一）描述性分析

通過篩選，最終剩下6 840 個(gè)樣本量。表2 的數(shù)據(jù)中，社會(huì)信任的最小值為2.510，最大值為3.432，平均值為2.98，標(biāo)準(zhǔn)差為0.210，說明各上市公司所在的地區(qū)社會(huì)信任水平相對(duì)較高，但是不同地區(qū)的社會(huì)信任水平有較大差異。機(jī)構(gòu)投資者的持股比例最大值為0.923，最小值為0.085，表明機(jī)構(gòu)投資者的持股比例具有很大的差異性。審計(jì)收費(fèi)的均值為14.11，標(biāo)準(zhǔn)差為0.76，表明各地區(qū)審計(jì)收費(fèi)的差距相對(duì)較小。

表2 各變量描述性分析

審計(jì)機(jī)構(gòu)（Big4）的均值為0.0906，表明大部分企業(yè)并不會(huì)選擇國(guó)際四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)，可能是因?yàn)榇笮褪聞?wù)所的審計(jì)收費(fèi)相對(duì)較高；從存貨和應(yīng)收賬款占資產(chǎn)的比例可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)部分上市公司的存貨和應(yīng)收賬款的比例并不是很高。

（二）相關(guān)性分析

本研究對(duì)各相關(guān)變量進(jìn)行了相關(guān)性分析，從pearson 檢驗(yàn)結(jié)果可清楚發(fā)現(xiàn)上市公司樣本中審計(jì)收費(fèi)與社會(huì)信任、業(yè)務(wù)復(fù)雜程度、凈資產(chǎn)收益率、企業(yè)的成長(zhǎng)性等都呈現(xiàn)出很強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性，其中審計(jì)收費(fèi)與社會(huì)信任在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，則可以初步驗(yàn)證假設(shè)1，即社會(huì)信任水平越高的地區(qū)，審計(jì)收費(fèi)越低。

表3 主要變量的相關(guān)性分析

在選取的控制變量中，除了審計(jì)質(zhì)量與審計(jì)收費(fèi)的相關(guān)性不強(qiáng)以外，其他變量大多與審計(jì)收費(fèi)顯著相關(guān)，表明本研究的控制變量選取較為合理。

（三）回歸分析

在控制了行業(yè)和年份的固定效應(yīng)之后，表4 呈現(xiàn)了假設(shè)1 和假設(shè) 2 的回歸結(jié)果。列（1）和列（2）分別檢驗(yàn)了假設(shè)1 和假設(shè)2 的回歸結(jié)果，表明了社會(huì)信任和機(jī)構(gòu)投資者持股分別與審計(jì)收費(fèi)在1%的水平上呈顯著的負(fù)相關(guān)。

表4 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

（四）進(jìn)一步分析

機(jī)構(gòu)投資者的持股比例會(huì)強(qiáng)化社會(huì)信任與審計(jì)收費(fèi)的負(fù)相關(guān)的作用，機(jī)構(gòu)投資者會(huì)使公司治理水平更好，在長(zhǎng)期發(fā)展的利益驅(qū)動(dòng)下，機(jī)構(gòu)投資者會(huì)監(jiān)督管理層和股東，降低管理層與股東的代理成本，提高公司的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，同時(shí)機(jī)構(gòu)投資者自身的能力也表明，機(jī)構(gòu)投資者能夠使公司治理水平更好，在社會(huì)信任水平較高的地區(qū)，公司治理水平越高時(shí)，上市公司面臨的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)則會(huì)更低，由此會(huì)降低審計(jì)費(fèi)用。

表5 加入了機(jī)構(gòu)投資者持股比例的調(diào)節(jié)變量，進(jìn)一步分析了社會(huì)信任與審計(jì)收費(fèi)的關(guān)系，研究結(jié)果表明，社會(huì)信任與機(jī)構(gòu)投資者的交乘項(xiàng)的系數(shù)為-0.005，因?yàn)榻怀隧?xiàng)的系數(shù)為負(fù)，表明機(jī)構(gòu)投資者持股比例加強(qiáng)了社會(huì)信任對(duì)審計(jì)收費(fèi)的負(fù)向影響，即在其他條件一定的情況下，機(jī)構(gòu)投資者持股比例越高，社會(huì)信任對(duì)審計(jì)收費(fèi)的負(fù)向影響越強(qiáng)。

表5 社會(huì)信任、機(jī)構(gòu)投資者持股與審計(jì)收費(fèi)

在控制變量方面，審計(jì)機(jī)構(gòu)、企業(yè)規(guī)模、現(xiàn)金持有、企業(yè)成長(zhǎng)性等都與審計(jì)費(fèi)用呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，這與張?zhí)焓婧忘S俊（2013）的研究結(jié)論基本一致。

五、結(jié)論與啟示

社會(huì)信任反映了各地區(qū)社會(huì)成員之間的相互信任，相互合作的意識(shí)，也能在很大程度上反映一個(gè)地區(qū)的誠(chéng)信水平。著眼于審計(jì)收費(fèi)，審計(jì)單位會(huì)根據(jù)公司所在地區(qū)的社會(huì)信任水平來判斷客戶的可信度，進(jìn)而進(jìn)行審計(jì)定價(jià)。再結(jié)合機(jī)構(gòu)投資者的持股比例，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)公司具有監(jiān)督作用，會(huì)抑制管理層的機(jī)會(huì)主義行為，同時(shí)也能緩解大股東與小股東的利益沖突，會(huì)提高公司的治理水平。所以，社會(huì)信任作為社會(huì)資本的一個(gè)重要組成部分，能夠反映一個(gè)地區(qū)的誠(chéng)信道德水平以及人與人進(jìn)行交易合作的重要因素，現(xiàn)有文獻(xiàn)也已經(jīng)研究了社會(huì)信任與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正向關(guān)系，因此，加強(qiáng)地區(qū)社會(huì)信任水平非常必要。