于凡修，艾尼瓦爾

(中國(guó)浦東干部學(xué)院 博士后科研流動(dòng)站，上海 201204；吉林外國(guó)語(yǔ)大學(xué) 馬克思主義學(xué)院，吉林 長(zhǎng)春 130117)

在十八屆三中全會(huì)通過(guò)的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》中明確提出：“允許混合所有制經(jīng)濟(jì)實(shí)行企業(yè)員工持股，形成資本所有者和勞動(dòng)者利益共同體?！眴T工持股制度成為新時(shí)代國(guó)有企業(yè)改革的重要內(nèi)容，相關(guān)部門發(fā)布一系列政策文件支持和引導(dǎo)員工持股制度的推行。過(guò)去國(guó)有企業(yè)推行員工持股制度更多強(qiáng)調(diào)其經(jīng)濟(jì)激勵(lì)功能，激勵(lì)對(duì)象主要限定為國(guó)有企業(yè)管理者。新時(shí)代“利益共同體”導(dǎo)向的國(guó)有企業(yè)員工持股制度覆蓋面比較廣、關(guān)注員工長(zhǎng)期收益、注重員工參與管理、重視員工知情權(quán)，可以起到完善國(guó)有企業(yè)經(jīng)濟(jì)民主建設(shè)、促進(jìn)國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新、提升國(guó)有企業(yè)公司治理水平的作用。

一、員工持股制度的概念演進(jìn)

員工持股，顧名思義就是企業(yè)員工持有自己所在企業(yè)的股份。從微觀視角來(lái)看，安排得當(dāng)?shù)膯T工持股制度可以改善員工工作態(tài)度、提升工作積極性，進(jìn)而提升企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。從宏觀視角來(lái)看，廣泛推行的員工持股制度可以提升普通勞動(dòng)者收入，緩解收入不平等和兩極分化。在許多國(guó)家進(jìn)行的100多項(xiàng)研究表明，員工持股通常會(huì)帶來(lái)更高的生產(chǎn)率、薪酬、工作穩(wěn)定性和公司生存率。英國(guó)員工持股指數(shù)(Employee Ownership Index，簡(jiǎn)稱EOI)追蹤了員工持股比例至少為3%的公司的業(yè)績(jī)，研究顯示，2003—2016年這類公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)一直優(yōu)于富時(shí)全類股指數(shù)(FTSE All Share Index)(見(jiàn)圖1)。來(lái)自美國(guó)的相關(guān)研究顯示，傳統(tǒng)公司中低收入員工的平均財(cái)富或儲(chǔ)蓄為1.7萬(wàn)美元，員工持股公司中低收入員工的平均財(cái)富或儲(chǔ)蓄為16.5萬(wàn)美元；員工持股公司的市場(chǎng)存活率比傳統(tǒng)公司高出20%—50%。美國(guó)2014年綜合社會(huì)調(diào)查(General Social Survey，簡(jiǎn)稱GSS)數(shù)據(jù)顯示，非持股員工在上一年被解雇的有9.6%，持股員工在上一年被解雇的有1.6%(見(jiàn)圖2)。正因?yàn)榫哂猩鲜龇e極作用，員工持股制度受到許多國(guó)家的青睞，不少國(guó)家出臺(tái)稅收優(yōu)惠、信貸支持等政策來(lái)鼓勵(lì)員工持股制度的推行。美國(guó)2018年GSS數(shù)據(jù)顯示，約有2620萬(wàn)美國(guó)員工持有本企業(yè)股份或股票期權(quán)，這些員工占私營(yíng)部門員工總數(shù)的20.7%(1)Mullins, Frank, et al. Broad‐based employee stock ownership: What makes it effective in the management of human resources?. Human Resource Management 58.6 (2019): 567-570.。根據(jù)歐洲員工持股聯(lián)合會(huì)(European Federation of Employee Share Ownership，簡(jiǎn)稱EFES)估計(jì)，歐洲52.3%的大型公司實(shí)施了廣泛的員工持股計(jì)劃。根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)庫(kù)提供的數(shù)據(jù)，2014年到2019年，我國(guó)實(shí)施員工持股計(jì)劃的上市公司共有808家，其中國(guó)有企業(yè)71家。

圖1 2003-2016年英國(guó)員工持股比例不低于3%公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)

圖2 員工持股與解雇

員工持股制度的實(shí)踐形式有多種多樣，每個(gè)國(guó)家的員工持股制度都有自己的的特色。員工持股制度所涉及到的一些重要維度包括：企業(yè)所有權(quán)、員工持股結(jié)構(gòu)、持股方式、持股期限。企業(yè)所有權(quán)包括三個(gè)方面：第一，控制權(quán)，即對(duì)資產(chǎn)的使用作出決定的權(quán)利；第二，收益權(quán)，即在所有債務(wù)履行完畢后剩余收益的權(quán)利；第三，知情權(quán)，即了解企業(yè)運(yùn)營(yíng)信息的權(quán)利。選舉并監(jiān)督公司管理者、表決修改公司章程、表決公司重大投資決策、對(duì)公司日常經(jīng)營(yíng)提出建議等是體現(xiàn)持股員工控制權(quán)的具體形式。按持股比例分享公司利潤(rùn)、出售公司股份獲得收益等是持股員工收益權(quán)的具體形式。查閱公司章程、董事會(huì)會(huì)議決議、公司債券存根、公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告等是持股員工知情權(quán)的體現(xiàn)形式。知情權(quán)是保障持股員工有效行使控制權(quán)和收益權(quán)的基本前提。正是這三種權(quán)利的結(jié)合提供了所有權(quán)的個(gè)體激勵(lì)效應(yīng)。這種結(jié)合被認(rèn)為是最有力的激勵(lì)，因?yàn)樽鞒鰶Q策的人承擔(dān)著他們決策的財(cái)務(wù)結(jié)果。

員工持股結(jié)構(gòu)包括三個(gè)方面：?jiǎn)T工持股比例、員工參與比例、股份在員工中的分布情況。有的企業(yè)只有部分員工參與持股，但持有企業(yè)100%的股份，比如華為技術(shù)有限公司。還有的企業(yè)所有員工都參與持股，但持股比例可能是10%或20%。還有的企業(yè)所有員工持有企業(yè)100%的股份，但某一個(gè)員工持有大部分股份。根據(jù)我國(guó)相關(guān)規(guī)定，國(guó)有上市公司員工持股比例的上限為10%，國(guó)有非上市公司員工持股比例的上限為30%，單個(gè)員工持股比例的上限為1%，對(duì)員工參與比例沒(méi)有作出具體規(guī)定。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)庫(kù)提供的數(shù)據(jù)，我國(guó)國(guó)有上市公司員工參與比例的平均值為20.12%，員工參與比例最高的國(guó)有企業(yè)是上港集團(tuán)，員工參與比例高達(dá)84.29%。員工持股結(jié)構(gòu)的安排也十分重要，如果員工持股比例、參與比例過(guò)低，那么員工持股這一制度難以對(duì)公司治理和績(jī)效產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

員工持股方式有直接持股與間接持股兩大類。有些企業(yè)實(shí)行員工持股時(shí)，員工以自然人身份直接持有股份。這種方式實(shí)施程序簡(jiǎn)便、實(shí)施成本低，員工按持股比例直接行使相應(yīng)股東權(quán)利。現(xiàn)實(shí)中比較流行的是員工間接持股的方式。有些企業(yè)實(shí)行員工持股時(shí)，利用信托機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)管理計(jì)劃等平臺(tái)管理員工股份。員工通過(guò)平臺(tái)間接持股有利于集中管理、保持持股計(jì)劃的穩(wěn)定性，但也會(huì)產(chǎn)生不小的管理費(fèi)用。西方發(fā)達(dá)國(guó)家多用內(nèi)部信托來(lái)管理員工股份。在美國(guó)，員工獲得企業(yè)股份的一種主要形式是員工持股計(jì)劃(Employee Stock Ownership Plan，簡(jiǎn)稱ESOP)，該制度允許公司向內(nèi)部ESOP信托捐贈(zèng)資金購(gòu)買員工股票，或允許內(nèi)部ESOP信托從金融機(jī)構(gòu)貸款為員工持股提供資金，然后從公司收入中分期償還。ESOP信托負(fù)責(zé)員工股份的購(gòu)買、內(nèi)部轉(zhuǎn)讓、貸款償還等事宜。2014—2019年，我國(guó)實(shí)行員工持股的國(guó)有上市公司中有60%以上的公司通過(guò)資產(chǎn)管理計(jì)劃來(lái)管理員工股份。資產(chǎn)管理計(jì)劃具有操作便捷、安全性高等優(yōu)勢(shì)。

員工持股期限的設(shè)定是不可忽視的一個(gè)重要因素。員工持有的股份并不是簡(jiǎn)單的投資，而更是一種對(duì)企業(yè)的認(rèn)同和共進(jìn)退的承諾。因此，在設(shè)定持股期限時(shí)，要從企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益出發(fā)。持股期限過(guò)短，員工持股的激勵(lì)效果會(huì)大打折扣，員工更看重公司股價(jià)變動(dòng)而不是長(zhǎng)遠(yuǎn)收益。設(shè)定較長(zhǎng)持股期限，既可避免短期內(nèi)出現(xiàn)大量的套現(xiàn)行為，又可促使持股員工將目標(biāo)放眼于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。西方發(fā)達(dá)國(guó)家比較注重持股期限的長(zhǎng)期化。美國(guó)ESOP的持股期限一般為10年，持股期限達(dá)到10年后，員工才被允許出售部分股票。英國(guó)和法國(guó)政府通常利用稅收優(yōu)惠政策來(lái)誘導(dǎo)員工長(zhǎng)期持股。我國(guó)也是非常重視員工持股制度的長(zhǎng)效激勵(lì)導(dǎo)向，規(guī)定實(shí)施員工持股的國(guó)有非上市公司應(yīng)設(shè)定不少于36個(gè)月的鎖定期。

二、有助于完善國(guó)有企業(yè)經(jīng)濟(jì)民主建設(shè)

經(jīng)濟(jì)民主是指將政治民主的基本原則“人民主權(quán)”貫徹到經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，旨在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的公平、平等與和諧。企業(yè)經(jīng)濟(jì)民主則強(qiáng)調(diào)員工在生產(chǎn)過(guò)程中的主體地位，員工參與管理和共享收益是企業(yè)民主的兩個(gè)基本維度。重視經(jīng)濟(jì)民主建設(shè)是國(guó)有企業(yè)的優(yōu)秀傳統(tǒng)，在不同歷史發(fā)展階段，國(guó)有企業(yè)經(jīng)濟(jì)民主化建設(shè)的有效實(shí)施不僅保障了勞動(dòng)者權(quán)利，也進(jìn)一步強(qiáng)化了國(guó)企員工的主人翁意識(shí)。早在1927年，中國(guó)共產(chǎn)黨在其領(lǐng)導(dǎo)的全國(guó)勞動(dòng)大會(huì)上就提出了員工參與國(guó)有工廠管理的企業(yè)經(jīng)濟(jì)民主思想(2)張喜亮，李強(qiáng)：《發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)完善職工董事制度》，《工會(huì)理論研究(上海工會(huì)管理職業(yè)學(xué)院學(xué)報(bào))》，2015年第4期。。新中國(guó)成立后，國(guó)有企業(yè)經(jīng)濟(jì)民主實(shí)現(xiàn)形式趨于多樣化，構(gòu)建了職工代表大會(huì)、員工董事、員工監(jiān)事等經(jīng)濟(jì)民主管理制度。目前，雖然國(guó)有企業(yè)民主化進(jìn)程有了長(zhǎng)足發(fā)展，但在實(shí)踐過(guò)程中依然存在較大提升空間。

1.國(guó)有企業(yè)經(jīng)濟(jì)民主實(shí)踐存在的問(wèn)題

(1)原有員工民主參與制度功能弱化

工會(huì)和職工代表大會(huì)是國(guó)有企業(yè)實(shí)現(xiàn)員工民主參與的主要形式，是員工表達(dá)權(quán)益訴求的重要平臺(tái)。但從現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，國(guó)有企業(yè)工會(huì)和職工代表大會(huì)這兩種組織的功能日漸疲弱，員工通過(guò)工會(huì)和職工代表大會(huì)參與企業(yè)事務(wù)的積極性在降低(3)胡國(guó)棟,王曉杰:《企業(yè)民主的缺失與重建:從“鞍鋼憲法”到組織主人翁行為》,《馬克思主義研究》,2016年第1期。。員工參會(huì)的積極性不高，不少員工將工會(huì)的職能定位為福利的發(fā)放、文化活動(dòng)的組織。公司制國(guó)有企業(yè)引進(jìn)的員工董事、員工監(jiān)事等企業(yè)民主制度也未充分發(fā)揮應(yīng)有的作用?，F(xiàn)實(shí)中，一些國(guó)有企業(yè)并不設(shè)置員工董事，還有一些國(guó)有企業(yè)雖然設(shè)置員工董事，但并未發(fā)揮其民主管理職能，存在形同虛設(shè)的問(wèn)題。楊瑞龍等利用央企上市公司的數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，員工監(jiān)事制度的設(shè)立并沒(méi)有提高員工收入，職工監(jiān)事并沒(méi)有起到實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部收入均等化的經(jīng)濟(jì)民主作用，職工監(jiān)事的設(shè)置存在“形式化”問(wèn)題，職工監(jiān)事的權(quán)利只是名義上的(4)楊瑞龍,劉誠(chéng),黨力:《職工監(jiān)事、經(jīng)濟(jì)民主與企業(yè)內(nèi)收入分配——央企上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》,《中國(guó)人民大學(xué)學(xué)報(bào)》,2017年第4期。。

(2)存在公司內(nèi)部收入不合理現(xiàn)象

企業(yè)內(nèi)部收入分配公平是體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)民主的另一個(gè)重要維度。從國(guó)有企業(yè)內(nèi)部收入分配情況來(lái)看，近些年來(lái)企業(yè)內(nèi)部收入差距持續(xù)擴(kuò)大，企業(yè)高管的年收入大幅提升，有些國(guó)有企業(yè)高管的年收入達(dá)到普通員工年收入的數(shù)十倍甚至上百倍。國(guó)有企業(yè)高管收入不僅高而且來(lái)源也比較豐富，其薪酬來(lái)源包括基本年薪、績(jī)效年薪、利潤(rùn)分紅、股權(quán)激勵(lì)等多種渠道。而國(guó)有企業(yè)普通員工的薪酬結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，整體水平相對(duì)較低，工資是普通員工的主要收入渠道，并且工資增長(zhǎng)速度并未與勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)速度同步提升。國(guó)有企業(yè)普通員工工資與企業(yè)經(jīng)濟(jì)績(jī)效之間并無(wú)較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，即使在國(guó)有企業(yè)大幅度盈利的情況下，普通員工工資也沒(méi)有同步增長(zhǎng)。這種利益分化和差距不利于國(guó)有企業(yè)勞動(dòng)關(guān)系的和諧，是導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)勞動(dòng)關(guān)系失衡的重要原因。

2.促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)民主建設(shè)的作用

企業(yè)經(jīng)濟(jì)民主思想重視勞動(dòng)者的主體地位和核心地位，不僅強(qiáng)調(diào)企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程的管理民主而且強(qiáng)調(diào)收入分配民主。具體來(lái)講，員工參與管理和共享收益是企業(yè)民主的兩個(gè)基本實(shí)踐維度?？茖W(xué)合理的員工持股制度既能夠促進(jìn)員工參與企業(yè)決策管理，又能夠推動(dòng)企業(yè)內(nèi)部收入分配的公平，對(duì)企業(yè)民主包含的兩個(gè)實(shí)踐維度都產(chǎn)生正向影響。

(1)補(bǔ)充強(qiáng)化員工民主參與制度

“企業(yè)本位論”“職工主體論”等思想的提出者蔣一葦先生曾指出，產(chǎn)權(quán)制度的民主化是經(jīng)濟(jì)民主的核心，推行廣泛化的員工持股制度有利于實(shí)現(xiàn)員工在生產(chǎn)過(guò)程中的主體地位(5)蔣一葦：《職工主體論》，《中國(guó)勞動(dòng)科學(xué)》,1991年第9期。。國(guó)有企業(yè)員工持股制度是推動(dòng)中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，深入推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革進(jìn)程的重大創(chuàng)新。新時(shí)代國(guó)有企業(yè)員工持股制度被納入混合所有制改革的整體設(shè)計(jì)中，體現(xiàn)了企業(yè)勞動(dòng)者和資本所有者之間平等的經(jīng)濟(jì)民主關(guān)系，使得員工與外部投資者一樣獲得參與公司治理、共享收益的機(jī)會(huì)(6)楊帥華,張興茂：《勞動(dòng)者產(chǎn)權(quán)與中國(guó)社會(huì)主義公有制形式的發(fā)展創(chuàng)新》，《河南大學(xué)學(xué)報(bào)》(社會(huì)科學(xué)版)，2020年第3期。。此外，新時(shí)代國(guó)有企業(yè)員工持股制度的參與對(duì)象比較廣泛，參與者既包括企業(yè)管理者又包括普通員工，這也充分體現(xiàn)了勞動(dòng)者和管理者之間平等的經(jīng)濟(jì)民主關(guān)系。

員工持股制度與職工董事、職工監(jiān)事、職工代表大會(huì)、工會(huì)等制度之間是一種互補(bǔ)、強(qiáng)化關(guān)系，并不是替代關(guān)系，它們的結(jié)合有利于強(qiáng)化員工的民主參與權(quán)、維護(hù)員工的勞動(dòng)權(quán)益。通過(guò)賦予股權(quán)的方式讓員工成為企業(yè)資產(chǎn)的局部所有者，會(huì)增強(qiáng)員工保護(hù)資產(chǎn)收益的意識(shí)，進(jìn)而會(huì)提升員工參與管理的主動(dòng)性，職工董事、職工監(jiān)事、職工代表大會(huì)、工會(huì)等企業(yè)民主制度便提供了員工參與企業(yè)管理的有效途徑。員工持股制度的推行解決了國(guó)有企業(yè)員工董事無(wú)法承擔(dān)責(zé)任、積極性不高的難題，為其參與公司治理提供了產(chǎn)權(quán)制度基礎(chǔ)：?jiǎn)T工將以“勞動(dòng)者”代表、“國(guó)有資產(chǎn)”代表、“出資人”代表等多種身份進(jìn)入董事會(huì)，發(fā)言權(quán)得到進(jìn)一步強(qiáng)化。在西方，一些企業(yè)將員工持股制度視作規(guī)避工會(huì)和集體談判的一種手段，工會(huì)也對(duì)員工持股持懷疑態(tài)度。在我國(guó)，新時(shí)代國(guó)有企業(yè)推行員工持股制度的目標(biāo)是要“形成資本所有者和勞動(dòng)者利益共同體”，這必然要求同時(shí)重視員工參與管理和共享收益的權(quán)利。

(2)有助于內(nèi)部收入分配公平化

員工廣泛參與、股權(quán)合理分配的員工持股制度有助于國(guó)有企業(yè)內(nèi)部收入分配更加合理化、公平化。國(guó)有企業(yè)推行員工持股制度意味著對(duì)員工擁有的各類生產(chǎn)要素進(jìn)行股權(quán)化，進(jìn)而在國(guó)有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)上體現(xiàn)對(duì)持股員工的要素所有權(quán)，讓員工既能夠以人力資本所有者身份參與國(guó)有企業(yè)內(nèi)部收入分配，又能夠以股東形式參與利益分配，進(jìn)一步形成體現(xiàn)社會(huì)主義民主經(jīng)濟(jì)收益共享的格局，有助于緩解國(guó)有企業(yè)內(nèi)部收入差距過(guò)大的問(wèn)題。員工持股制度既可以刺激各類生產(chǎn)要素投入生產(chǎn)，又能保障資本、管理、知識(shí)、技術(shù)等生產(chǎn)要素按貢獻(xiàn)獲取相應(yīng)收益。持股期限長(zhǎng)期化的員工持股制度，不僅會(huì)拓寬普通勞動(dòng)者獲取收入的渠道，還將員工的整體收入與國(guó)有企業(yè)長(zhǎng)期收益緊密掛鉤，實(shí)現(xiàn)員工收入隨企業(yè)生產(chǎn)力水平的提升而提高。新時(shí)代國(guó)有企業(yè)員工持股制度改革為了避免股權(quán)分配的不合理現(xiàn)象，要求單個(gè)員工持有的股份數(shù)量不能超過(guò)企業(yè)總股份數(shù)量的百分之一。員工持股制度既涉及到生產(chǎn)型民主又涉及到分配型民主，“利益共同體”導(dǎo)向的國(guó)有企業(yè)員工持股制度對(duì)這兩種民主建設(shè)都具有促進(jìn)作用。

三、有利于促進(jìn)國(guó)有企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

創(chuàng)新不僅是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要引擎，而且是提升綜合國(guó)力的關(guān)鍵(7)任保平, 王思琛:《新時(shí)代高水平社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制升級(jí)版的構(gòu)建》，《經(jīng)濟(jì)與管理評(píng)論》，2020年第4期。。黨的十九大報(bào)告提出，要加快建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家，創(chuàng)新是建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的重要支撐。企業(yè)是國(guó)家創(chuàng)新的源動(dòng)力，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新型國(guó)家的關(guān)鍵在于提高企業(yè)的創(chuàng)新能力(8)陳金勇，朱正沖：《中國(guó)上市公司無(wú)形資產(chǎn)現(xiàn)狀、成因及對(duì)策研究——基于三維度的滬、深兩市主板數(shù)據(jù)》，《湖北大學(xué)學(xué)報(bào)》(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版)，2019年第5期。。國(guó)有企業(yè)作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的中堅(jiān)力量，必須在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展和建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家中積極作為。近年來(lái)，中央多次強(qiáng)調(diào)加快提升企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力，發(fā)揮國(guó)有企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新中的引領(lǐng)作用。經(jīng)過(guò)70多年的改革發(fā)展與積累，國(guó)有企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新體系日趨完善、自主創(chuàng)新產(chǎn)出與績(jī)效不斷提高，國(guó)有企業(yè)有條件也有能力發(fā)揮科技創(chuàng)新骨干帶動(dòng)作用(9)藍(lán)定香,王晉：《新中國(guó)成立70年來(lái)國(guó)企發(fā)展與改革的突破及啟示——以四川省為重點(diǎn)》，《重慶社會(huì)科學(xué)》，2019年第8期。。但是也要看到，與國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀企業(yè)相比，我國(guó)國(guó)有企業(yè)總體上技術(shù)創(chuàng)新水平和效率還是比較低，國(guó)有企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新能力建設(shè)方面仍然存在著不可忽視的問(wèn)題。

1.國(guó)有企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新存在的問(wèn)題

(1)研發(fā)強(qiáng)度不高

研發(fā)投入是企業(yè)實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新的重要保障。政府對(duì)國(guó)有企業(yè)的資金補(bǔ)助能夠激勵(lì)企業(yè)加大研發(fā)投入的效果(10)胡永平,王蕾：《金融發(fā)展、政府補(bǔ)助與企業(yè)研發(fā)投入——基于創(chuàng)業(yè)板上市公司的實(shí)證研究》，《重慶理工大學(xué)學(xué)報(bào)》(社會(huì)科學(xué)版)，2019年第9期。，并且隨著國(guó)有企業(yè)對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)重視程度的不斷提高，國(guó)有企業(yè)加大了研發(fā)投入的力度。但從整體情況來(lái)看，有研發(fā)活動(dòng)的國(guó)有企業(yè)所占比重還是偏低，國(guó)有企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度仍然處在較低水平。研發(fā)強(qiáng)度是評(píng)價(jià)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的重要指標(biāo)，國(guó)際上普遍認(rèn)為，企業(yè)具有5%以上的研發(fā)強(qiáng)度才會(huì)保持創(chuàng)新活力和競(jìng)爭(zhēng)力，若企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度為2%，那么只能勉強(qiáng)維持。以中央企業(yè)為例，中央企業(yè)2010年研發(fā)投入強(qiáng)度為1.8%，2020年為2.55%，研發(fā)強(qiáng)度盡管在波動(dòng)中有所提升，但離具有競(jìng)爭(zhēng)力的研發(fā)強(qiáng)度還有一定距離。世界 500強(qiáng)企業(yè)的研發(fā)強(qiáng)度一般是5%—10%，具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度一般在5%以上。但是也有研究顯示，國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)總額與研發(fā)強(qiáng)度沒(méi)有必然聯(lián)系(11)鄒國(guó)平,劉洪德,王廣益：《我國(guó)國(guó)有企業(yè)規(guī)模與研發(fā)強(qiáng)度相關(guān)性研究》，《管理評(píng)論》,2015年第12期。，企業(yè)利潤(rùn)對(duì)國(guó)有企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度影響不顯著(12)成力為,戴小勇：《投入分布特征與研發(fā)投資強(qiáng)度影響因素的分析——基于我國(guó)30萬(wàn)個(gè)工業(yè)企業(yè)面板數(shù)據(jù)》，《中國(guó)軟科學(xué)》,2012年第8期。，國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新效率損失大于生產(chǎn)效率損失(13)吳延兵：《國(guó)有企業(yè)雙重效率損失再研究》，《當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)》,2015年第1期。。有學(xué)者基于經(jīng)營(yíng)者投資決策行為(委托代理關(guān)系)視角，對(duì)國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新投入力度低現(xiàn)象作出如下解釋：任期較短加上長(zhǎng)期化激勵(lì)機(jī)制的缺失或不到位，導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者偏好于短期內(nèi)能產(chǎn)生收益的投資項(xiàng)目，而不愿意投資收益周期較長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)較大、在其任職期間得不到回報(bào)的創(chuàng)新項(xiàng)目(14)吳延兵:《國(guó)有企業(yè)雙重效率損失研究》，《經(jīng)濟(jì)研究》，2012年第3期。。

(2)人才流失問(wèn)題突出

有效激勵(lì)機(jī)制缺失和不到位引起的人才流失、科研人員創(chuàng)新積極性不高是制約國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新的另一個(gè)重要因素。國(guó)有企業(yè)中的人才流失問(wèn)題比較突出，特別是管理、技術(shù)骨干的流失已成為國(guó)有企業(yè)發(fā)展中亟待解決的問(wèn)題(15)邵劍兵，刁金紅：《薪酬管制是否抑制了國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新?》，《經(jīng)濟(jì)與管理評(píng)論》，2020年第5期。。劉曉昳和梁大鵬對(duì)北京市屬國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新情況進(jìn)行調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大部分市屬國(guó)有企業(yè)對(duì)科技人員的激勵(lì)形式比較單一，缺少長(zhǎng)期化激勵(lì)手段，難以對(duì)科技人員形成有效激勵(lì)，導(dǎo)致技術(shù)人員積極性不高，人才引進(jìn)難，流失率高(16)劉曉昳，梁大鵬：《北京市屬國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展現(xiàn)狀、問(wèn)題與對(duì)策》，《新視野》，2019年3期。。中國(guó)電器科學(xué)研究院股份有限公司(下文簡(jiǎn)稱“中國(guó)電器院”)是一家國(guó)家級(jí)創(chuàng)新型央企，對(duì)人力資本具有較強(qiáng)的依賴性。中國(guó)電器院地處區(qū)域市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的珠三角地區(qū)，該地區(qū)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)比較活躍。中國(guó)電器院面對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)靈活的體制機(jī)制，長(zhǎng)期受困于核心和骨干人才流失問(wèn)題。從2013年開(kāi)始，中國(guó)電器院?jiǎn)T工離職現(xiàn)象比較突出，尤其是團(tuán)隊(duì)性離職增多，嚴(yán)重阻礙了團(tuán)隊(duì)所屬業(yè)務(wù)板塊的可持續(xù)發(fā)展(17)馮蕓清：《員工持股混改后中國(guó)電器院走出瓶頸期》，《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》,2018年2月5日。。

2.促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的作用

國(guó)有企業(yè)要實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新引領(lǐng)，關(guān)鍵在于依托合理有效的激勵(lì)機(jī)制激發(fā)各層次員工的創(chuàng)造性與創(chuàng)新熱情(18)陳丹,陸豐聯(lián),董志勇:《如何刺激企業(yè)創(chuàng)新：政府激勵(lì)還是企業(yè)激勵(lì)》,《西部論壇》,2019年第2期。。“利益共同體”導(dǎo)向的國(guó)有企業(yè)員工持股制度覆蓋面比較廣、關(guān)注員工長(zhǎng)期收益、注重員工參與決策管理，更有利于建立利益共享機(jī)制，能夠促進(jìn)國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新投入、留住專業(yè)人才、激發(fā)員工創(chuàng)新意愿與熱情，進(jìn)而提升國(guó)有企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平。

(1)調(diào)和利益關(guān)系促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新投入

基于委托代理理論，員工持股制度是一種集體性激勵(lì)機(jī)制，有利于緩解個(gè)體激勵(lì)的功能失調(diào)效應(yīng)，擴(kuò)大期望績(jī)效結(jié)果的時(shí)間框架。與廣大員工共享企業(yè)股權(quán)傳遞出“我們現(xiàn)在同舟共濟(jì)”的信號(hào)，這有助于建立企業(yè)的合作文化。讓國(guó)有企業(yè)管理者持有企業(yè)股份，能夠緩解委托代理沖突，管理者就有激勵(lì)把國(guó)有企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展作為自己的內(nèi)化動(dòng)機(jī)，將會(huì)積極投資于創(chuàng)新活動(dòng)。持股期限長(zhǎng)期化的持股制度可以讓管理者與企業(yè)建立更為長(zhǎng)久穩(wěn)定的關(guān)系，并能夠?qū)崿F(xiàn)創(chuàng)新投資決策權(quán)與收益權(quán)相對(duì)應(yīng)，激勵(lì)管理者致力于提高國(guó)有企業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。讓管理層之外的普通員工享有國(guó)有企業(yè)股權(quán)，可以減少主要利益相關(guān)者關(guān)于企業(yè)內(nèi)部資源分配的沖突，提高管理層應(yīng)對(duì)機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)的能力以及更加快速有效地分配企業(yè)內(nèi)部資源的能力。讓研發(fā)人員持有企業(yè)股份，有助于激發(fā)他們的協(xié)作精神，進(jìn)而可以降低研發(fā)投入風(fēng)險(xiǎn)，鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行更多的研發(fā)投入。周冬華等以2014—2017年我國(guó)A股上市公司為樣本進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，實(shí)施員工持股的公司相比未實(shí)施員工持股的公司具有更高的創(chuàng)新產(chǎn)出，并且參與持股的人數(shù)越多、資金規(guī)模越大、持股期限越長(zhǎng)，越能增加企業(yè)發(fā)明專利和實(shí)用新型專利申請(qǐng)數(shù)量(19)周冬華,黃佳,趙玉潔:《員工持股計(jì)劃與企業(yè)創(chuàng)新》,《會(huì)計(jì)研究》,2019年第3期。。

(2)留住專業(yè)人才并激發(fā)員工創(chuàng)新意愿

留住專業(yè)人才并激發(fā)其創(chuàng)新意愿是企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)創(chuàng)新的重要途徑。Fama曾指出，合理的薪酬激勵(lì)機(jī)制是留住專業(yè)人才的關(guān)鍵，員工收入應(yīng)當(dāng)與企業(yè)業(yè)績(jī)相掛鉤，否則，最好的員工將第一個(gè)離開(kāi)企業(yè)(20)Fama, Eugene, F. Agency problems and the theory of the firm. Journal of political economy Vol,2(1980):288-307.。人力資本是一種“主動(dòng)性、隱蔽性財(cái)產(chǎn)”，很難對(duì)其進(jìn)行有效監(jiān)督與度量，人力資本的價(jià)值實(shí)現(xiàn)更多依賴于其所有者的主動(dòng)性。人力資本密集型企業(yè)需要以合理的激勵(lì)機(jī)制留住知識(shí)型員工并激發(fā)其主觀能動(dòng)性。長(zhǎng)期化導(dǎo)向的國(guó)有企業(yè)員工持股制度，將員工收入與企業(yè)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)緊密掛鉤，增強(qiáng)企業(yè)對(duì)新老員工的吸引力，提高員工離開(kāi)企業(yè)的感知成本，因?yàn)橹挥谐掷m(xù)成為組織成員的情況下，與員工持股相關(guān)的持續(xù)收入才能維持。實(shí)證研究也發(fā)現(xiàn)，實(shí)施員工持股的企業(yè)具有較低的員工流失率。降低員工流失率能夠提高現(xiàn)有人力資本投資的回報(bào)率，并進(jìn)一步鼓勵(lì)企業(yè)對(duì)專用性資本進(jìn)行更多投資。2012—2016年，中國(guó)電器院?jiǎn)T工年離職率約為10%(21)李心萍:《讓員工和企業(yè)一起創(chuàng)業(yè)》,《人民日?qǐng)?bào)》,2018年1月28日。。2017年，中國(guó)電器院作為央企試點(diǎn)企業(yè)完成員工持股制度改革后，員工離職率降到4%左右，之前離職的部分骨干員工重新回到中國(guó)電器院。

所有權(quán)既是一種客觀現(xiàn)象，又是一種主觀現(xiàn)象(心理體驗(yàn))。心理所有權(quán)理論認(rèn)為，當(dāng)實(shí)施員工持股的企業(yè)通過(guò)具體的制度安排保障員工的所有者權(quán)利時(shí)，即讓員工共享企業(yè)收益、參與企業(yè)管理以及了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)，又可以促使員工對(duì)自己的工作和企業(yè)產(chǎn)生心理所有權(quán)(Psychological Ownership)。心理所有權(quán)是指?jìng)€(gè)體感覺(jué)目標(biāo)物或其一部分屬于自己的心理狀態(tài)。心理所有權(quán)的核心是個(gè)體或群體對(duì)目標(biāo)物的擁有感，擁有感的產(chǎn)生依賴于個(gè)體或群體對(duì)目標(biāo)物的深入了解、控制和自我投入。企業(yè)正式所有權(quán)或股權(quán)包含的知情權(quán)、控制權(quán)、收益權(quán)，分別對(duì)應(yīng)著心理所有權(quán)賴以產(chǎn)生的“深入了解”“控制”“自我投入”等要素?？茖W(xué)合理的員工持股制度可以使員工在心理上體驗(yàn)到“企業(yè)是我的”這樣一種感覺(jué)?！袄婀餐w”導(dǎo)向的國(guó)有企業(yè)員工持股制度覆蓋面比較廣、關(guān)注員工長(zhǎng)期收益、注重員工參與決策管理、重視員工知情權(quán)，可以使廣大員工在集體層面形成對(duì)企業(yè)的心理所有權(quán)體驗(yàn)(“企業(yè)是我們的”)。當(dāng)持股員工對(duì)企業(yè)產(chǎn)生心理上的擁有感時(shí)，他們將像企業(yè)所有者那樣思考和行事，更愿意為企業(yè)作出貢獻(xiàn)，更愿意分享創(chuàng)新思想，更積極參與創(chuàng)新活動(dòng)。心理所有權(quán)與員工自我效能感、工作滿意度、責(zé)任感、組織承諾緊密相關(guān)。此外，可觀的外在激勵(lì)(創(chuàng)新成功體現(xiàn)為員工股權(quán)收益的提升)能夠加強(qiáng)員工的工作動(dòng)力，減少員工在創(chuàng)新活動(dòng)中產(chǎn)生的不愉快感覺(jué)，保障創(chuàng)新意愿的持續(xù)性，員工持股激發(fā)員工創(chuàng)新意愿的過(guò)程詳見(jiàn)圖3。

圖3 員工持股激發(fā)員工創(chuàng)新意愿的過(guò)程

四、有利于改善國(guó)有企業(yè)公司治理

根據(jù)委托代理理論，公司治理的目標(biāo)是防范企業(yè)代理人的機(jī)會(huì)主義行為，降低代理成本(逆向選擇、道德風(fēng)險(xiǎn)、偷懶、謀私交易、貪污腐敗)，保障代理人按照委托人的最佳利益行事。加強(qiáng)和完善國(guó)有企業(yè)公司治理，是激活企業(yè)微觀主體活力的必要條件，是增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的重要前提，是培育世界一流企業(yè)的重要基礎(chǔ)。新中國(guó)成立70多年來(lái)，國(guó)有企業(yè)公司治理改革不斷向前推進(jìn)，在公司治理方面取得了舉世矚目的成績(jī)。但是也要看到，國(guó)有企業(yè)公司治理在實(shí)踐過(guò)程中依然存在問(wèn)題。

1.國(guó)有企業(yè)公司治理存在的問(wèn)題

(1)公司治理不規(guī)范問(wèn)題依舊存在

自提出建立現(xiàn)代企業(yè)制度以來(lái)，我國(guó)國(guó)有企業(yè)在建立現(xiàn)代企業(yè)制度方面取得了長(zhǎng)足進(jìn)步，公司法人治理結(jié)構(gòu)普遍建立。但是，不少國(guó)有企業(yè)僅僅從形式上實(shí)現(xiàn)了與公司制改革要求一致的現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)，而實(shí)際上并未落實(shí)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)權(quán)責(zé)，存在著董事會(huì)運(yùn)作不規(guī)范、監(jiān)事會(huì)職能弱化等問(wèn)題，內(nèi)部權(quán)力機(jī)構(gòu)很難發(fā)揮實(shí)質(zhì)性積極作用。我國(guó)國(guó)有企業(yè)董事會(huì)的成員構(gòu)成比較單一，董事會(huì)不少成員來(lái)自于相關(guān)政府部門，企業(yè)的治理體系具有明顯的行政化特征。有些國(guó)有企業(yè)的獨(dú)立董事所占比例較小并且很難做到真正的獨(dú)立性，他們往往是管理層請(qǐng)來(lái)的“人情董事”。還有部分獨(dú)立董事身兼數(shù)職，往往缺乏國(guó)有企業(yè)運(yùn)營(yíng)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，很難作出科學(xué)的經(jīng)營(yíng)決策，起到應(yīng)盡的監(jiān)督職責(zé)。有些國(guó)有企業(yè)監(jiān)事會(huì)的知情權(quán)、話語(yǔ)權(quán)沒(méi)有真正落實(shí)，監(jiān)督職能弱化，難以有效監(jiān)督經(jīng)營(yíng)層。如果企業(yè)內(nèi)部權(quán)力機(jī)構(gòu)、決策機(jī)構(gòu)、監(jiān)督機(jī)構(gòu)運(yùn)轉(zhuǎn)不規(guī)范，也就不能有效地防范企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的機(jī)會(huì)主義行為。

(2)內(nèi)部人控制問(wèn)題依舊存在

內(nèi)部人控制問(wèn)題，是指內(nèi)部人(經(jīng)營(yíng)者)為了謀取自身利益而損害外部人(企業(yè)股東)權(quán)益的現(xiàn)象，其表現(xiàn)形式主要包括企業(yè)經(jīng)營(yíng)者侵占利潤(rùn)、轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、揮霍公款、任人唯親、信息披露不規(guī)范、盈余管理等損害股東權(quán)益的機(jī)會(huì)主義行為。在企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不完善、內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制缺位、外部監(jiān)督機(jī)制不健全、激勵(lì)機(jī)制不到位的情況下，很容易出現(xiàn)內(nèi)部人控制問(wèn)題?，F(xiàn)實(shí)中，掌握國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)的經(jīng)營(yíng)者利用信息不對(duì)稱侵占國(guó)有資產(chǎn)、利益輸送、過(guò)度在職消費(fèi)、貪污受賄的情況經(jīng)常發(fā)生。中國(guó)船舶重工集團(tuán)有限公司原總經(jīng)理孫波在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中濫用職權(quán)、非法收受他人財(cái)物。國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行原董事長(zhǎng)胡懷邦利用職務(wù)便利貪污受賄，非法收受財(cái)物數(shù)額高達(dá)8552萬(wàn)元。破解這些內(nèi)部人控制問(wèn)題的關(guān)鍵是進(jìn)一步完善國(guó)有企業(yè)公司治理。

2.改善企業(yè)公司治理的作用

員工持股制度的引進(jìn)可以推動(dòng)國(guó)有企業(yè)形成更加規(guī)范化的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，有助于形成主要利益相關(guān)者相互監(jiān)督、相互制衡的治理模式。員工持股制度還可以使國(guó)有企業(yè)內(nèi)部形成具有動(dòng)力、信息和組織優(yōu)勢(shì)的內(nèi)部所有者群體，實(shí)現(xiàn)所有者到位，優(yōu)化國(guó)有企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制。

(1)有助于形成利益相關(guān)者共同治理模式

國(guó)有企業(yè)引入外部投資、推行廣泛化的員工持股制度，可以促使國(guó)有企業(yè)內(nèi)部形成多種投資主體相互監(jiān)督、相互制衡的治理結(jié)構(gòu)。國(guó)有企業(yè)引入多元化的投資主體，有利于形成規(guī)范的所有權(quán)約束機(jī)制和多種投資主體對(duì)國(guó)有企業(yè)約束的集合效應(yīng)，這樣一來(lái)，既有利于國(guó)有企業(yè)成為依法自主經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)主體，又可以緩解內(nèi)部人控制問(wèn)題(22)高明華:《公司治理與國(guó)有企業(yè)改革》,上海:東方出版中心,2017年版,第429-432頁(yè)。。通常來(lái)講，外部投資主體、本企業(yè)員工投資入股國(guó)有企業(yè)的目的是獲得經(jīng)濟(jì)收益，他們不期望自己的投資權(quán)益受到損害，出于這一動(dòng)機(jī)，他們一般會(huì)要求國(guó)有企業(yè)在公司治理方面有所改進(jìn)。從現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，一些國(guó)有企業(yè)通過(guò)混合所有制改革引入外部資本、實(shí)行員工持股后，公司治理結(jié)構(gòu)也發(fā)生了變化。2018年，中國(guó)聯(lián)通實(shí)行員工持股、引入戰(zhàn)略投資者，不僅形成了多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)，還形成了多元化的董事會(huì)結(jié)構(gòu)。中國(guó)聯(lián)通董事成員增加到13名，其中8名為非獨(dú)立董事，獨(dú)立董事成員為5名，騰訊、百度、京東、阿里巴巴等戰(zhàn)略投資者各派1名非獨(dú)立董事。中國(guó)聯(lián)通新的多元化董事會(huì)結(jié)構(gòu)有利于維護(hù)各類投資主體權(quán)益。2017年，中外運(yùn)化工國(guó)際物流有限公司實(shí)施員工持股并安排1名員工進(jìn)入董事會(huì)。中國(guó)電器院實(shí)施員工持股后，組建了多元化董事會(huì)結(jié)構(gòu)，形成了各主要利益相關(guān)者共同治理模式，董事會(huì)成員包括國(guó)有股東代表、全體職工代表、持股員工代表、外部投資者代表。

(2)優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督

員工持股制度可以促使企業(yè)形成內(nèi)部所有者群體，一定程度上實(shí)現(xiàn)所有者到位。員工持有企業(yè)股權(quán)后，員工以勞動(dòng)者和股東“雙重身份”參與企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程，他們將有很強(qiáng)的激勵(lì)去制止企業(yè)內(nèi)出現(xiàn)的機(jī)會(huì)主義行為，更愿意對(duì)管理者和其他同事進(jìn)行監(jiān)督。在監(jiān)督國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者方面，持股員工具有以下幾點(diǎn)優(yōu)勢(shì)：一是與其他員工相比，持股員工具有動(dòng)力優(yōu)勢(shì)，因?yàn)槌止蓡T工的財(cái)富很大一部分直接取決于公司決策者的實(shí)際表現(xiàn)；二是與外部股東相比，持股員工有信息優(yōu)勢(shì)，他們了解公司文化、價(jià)值觀、長(zhǎng)期目標(biāo)，擁有企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略背景下的企業(yè)特定知識(shí)和專業(yè)知識(shí)，能夠更好地了解管理者的業(yè)績(jī)水平；三是與外部股東相比，持股員工具有組織優(yōu)勢(shì)，相對(duì)容易地采取一致行動(dòng)，減少管理者實(shí)施敗德行為的心理傾向(23)Pendleton, Andrew. Employee ownership, Participation and Governance: a Study of ESOPs in the UK. Routledge, 2002.。若參與持股的員工數(shù)量多、持股比例高，那么整體持股員工可以選舉代表進(jìn)入董事會(huì)，并且可以產(chǎn)生有影響的發(fā)言權(quán)。持股員工董事還能起到信息中介的作用，一方面可以讓決策層了解普通員工的建議和想法，另一方面可以讓普通員工、外部股東等主要利益相關(guān)者了解企業(yè)運(yùn)營(yíng)信息，提高信息透明度，緩解內(nèi)部人控制問(wèn)題。劉運(yùn)國(guó)等通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，非國(guó)有股東在高層治理維度的參與能夠有效監(jiān)督和制衡國(guó)有企業(yè)高管行為，進(jìn)而提升企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量(24)劉運(yùn)國(guó),鄭巧,蔡貴龍:《非國(guó)有股東提高了國(guó)有企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量嗎?——來(lái)自國(guó)有上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》,《會(huì)計(jì)研究》,2016年第11期。。

員工持股制度是一種以團(tuán)隊(duì)為基礎(chǔ)的集體性激勵(lì)機(jī)制，具有多元化功能?？茖W(xué)合理的員工持股制度可以實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)與員工的“雙贏”，即有助于提高國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效和員工福利水平。員工廣泛參與、持股期限長(zhǎng)期化、持股期內(nèi)員工控制權(quán)、知情權(quán)與收益權(quán)得到保障的員工持股制度，可以有效緩解委托代理問(wèn)題、增強(qiáng)員工主人翁意識(shí)、實(shí)現(xiàn)所有者到位，有利于完善國(guó)有企業(yè)經(jīng)濟(jì)民主建設(shè)、提升國(guó)有企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新效率與水平、改善國(guó)有企業(yè)公司治理，進(jìn)而促進(jìn)國(guó)有企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。尤其是客觀所有權(quán)的具體分配與實(shí)現(xiàn)形式對(duì)員工所有者意識(shí)、主人翁意識(shí)的形成發(fā)揮著較為深刻的影響。推行員工持股制度的國(guó)有企業(yè)要建立明確合理的規(guī)則和程序，落實(shí)員工的控制權(quán)、收益權(quán)和知情權(quán)。