本刊記者 范曳杉

股市震蕩，基金賠錢，部分投資者的資產(chǎn)開始縮水。

不論是炒股的還是買基的，日子都不算太好過。

“穩(wěn)賺”、“長期”和“安全”等關(guān)鍵詞，逐漸成為投資者更多關(guān)注的因素。

那么接下來的投資者們，又該以何種姿勢進行投資理財呢？

今年開年以來，滬深股市經(jīng)歷了先漲后跌，波動異常劇烈，節(jié)前大漲，節(jié)后大跌，許多白馬股紛紛暴跌，大多跌幅在30%以上，許多才進場不久的朋友遭受暴擊，被A股和基金接連上了一堂滿是血淚的教育課。不管是股民還是基民，今年都有損失，日子不算太好過。

其實，無論是股市還是基金，都屬于高風(fēng)險行業(yè)，遇上牛市，自是可以收獲非常超額的回報，可一旦碰上熊市，不但收益為零，甚至連本金都可能遭受巨大損失。

每個人的風(fēng)險偏好不同，所能承受的風(fēng)險大小自然也是不一樣的。于是，新的問題便也出現(xiàn)了：如果你的風(fēng)險承受能力并沒有你所想象的那么高，不想去承受股票和基金高收益高風(fēng)險的壓力，有沒有什么相對低風(fēng)險、收益穩(wěn)健的投資產(chǎn)品可供選擇？

排在首位的定期存款

首先不可否認(rèn)的一點是，定期存款是最穩(wěn)定、風(fēng)險最小的投資。

曾經(jīng)銀行存款的利率很高，現(xiàn)在已經(jīng)降得很低了。目前人民銀行執(zhí)行的存款基準(zhǔn)利率為：活期利率0.35%，3個月期利率1.1%，6個月期利率1.3%，1年期利率1.5%，兩年期利率2.1%，3年期利率2.75%。

目前，各銀行的存款利率都是在這一基準(zhǔn)上上下浮動的，小銀行的存款利息往往比大銀行稍微高一些。

也會有很多人覺得越小的銀行，越容易倒閉，如果銀行倒閉，那么我們存款該怎么辦？所以很多人考慮到這個問題，都會選擇把存款存進大一點的銀行。

實際上，大家實在是沒必要擔(dān)心銀行倒閉這一問題。首先，這個概率非常小。其次，我們存款時有一個存款保險條例，也就是說存款沒有超過50萬，都有保險保護，就算你存款的銀行倒閉，你的錢也可以放心。

幾乎完全零風(fēng)險的國債

拋去定期存款之外，其實也是存在一種幾乎完全零風(fēng)險的投資產(chǎn)品的，那就是國債。

國債，一直以來都被稱為“金邊債券”，由于是以國家信譽為擔(dān)保發(fā)行的債券，期限長，投資收益穩(wěn)定，受到了廣大投資者的追捧，往往是一經(jīng)發(fā)行就被秒殺。而且，與其他理財產(chǎn)品不一樣，國債既支援了國家發(fā)展，也增加了個人理財渠道，很有意義。

如果你也認(rèn)為2021年經(jīng)濟處于高波動狀態(tài)，那么國債可以作為理財?shù)牟诲e選擇?？少徺I的品類包括儲蓄國債和記賬式國債兩大類。

第一種是儲蓄國債，特點是利率固定，不計復(fù)利，定期支付利息，持滿“發(fā)行期限”后還本；提前支取需支付手續(xù)費，但是相對的，它的發(fā)行量少。一般的購買類型是憑證式（紙質(zhì)版、線下銀行柜臺購買）和電子式（電子版、線上電子銀行購買）。

另一種則是記賬式國債，流動性好，持有期限內(nèi)可在證券市場買賣交易；利率受市場供需波動，按年或半年支付利息，發(fā)行量也相對較多一些。購買類型分為附息（期限≥1年；有票面利率，定期支付利息，到期還本）和貼現(xiàn)（期限＜1年；按低于面值的價格貼現(xiàn)發(fā)行，到期按面值還本）。

同時，作為全球第二大經(jīng)濟體，中國經(jīng)濟增長前景好，國債收益率高。目前中國10年期國債收益率保持在3.14%左右，吸引了大量全球被動投資資金進入中國債市，全球主動型投資者也不斷視中國國債為優(yōu)質(zhì)的多元化分散投資首選。

銀行理財產(chǎn)品仍是穩(wěn)健理財主渠道

拋去定期存款和國債之外，最為人所熟知的穩(wěn)健投資便是銀行理財產(chǎn)品。

今年3月以來，市場的震蕩令不少投資者的心態(tài)趨于謹(jǐn)慎，銀行理財、存款產(chǎn)品的被關(guān)注度再次回升。各大銀行的理財經(jīng)理近期明顯感受到，客戶咨詢基金產(chǎn)品的熱情不如以往。

一家國有銀行理財經(jīng)理表示：“去年以來，主動來咨詢基金產(chǎn)品的客戶特別多。隨著近期股市調(diào)整，大量客戶開始追問，是再買點攤低成本，還是趕緊贖回？最終，還是買理財產(chǎn)品的客戶更多些。”

不少銀行客戶經(jīng)理開始在朋友圈進行各種銀行理財產(chǎn)品的廣告“轟炸”，確實有些投資者已及時止損，贖回了基金，開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)銀行理財產(chǎn)品，但也有部分投資者處于觀望狀態(tài)。

瀏覽多家銀行手機銀行理財專區(qū)也不難發(fā)現(xiàn)，一些類固收、存款類理財產(chǎn)品出現(xiàn)熱銷，部分產(chǎn)品出現(xiàn)額度緊張的情況，有的產(chǎn)品甚至提前售罄。

事實上，銀行通常會對投資者的風(fēng)險承受能力進行客觀評價，從而幫助投資者評估自己的風(fēng)險承受能力，并依據(jù)風(fēng)險評估結(jié)果，將風(fēng)險等級分為謹(jǐn)慎型、穩(wěn)健型、平衡型、進取型和激進型五級。在銀行風(fēng)險評估中結(jié)果為穩(wěn)健型的客戶，可以購買低風(fēng)險和中低風(fēng)險的產(chǎn)品，主要投資于股票的權(quán)益類產(chǎn)品并不是適合他們。

相比于股票和基金，大部分銀行理財產(chǎn)品都是以穩(wěn)健型為主的，投資方向也較多地集中在債券類市場與貨幣類市場，投向股市的比例相對較低，因此抵御市場波動風(fēng)險的能力也較好。

銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行目偛贸杉臆娫u價稱：“今年理財產(chǎn)品凈值波動相對穩(wěn)定，2月份理財產(chǎn)品平均收益率為3.56%，開放式凈值型理財產(chǎn)品加權(quán)平均凈值最大跌幅僅0.4%，較好地抵御了市場波動風(fēng)險?！?/p>

今年是落實資管新規(guī)的收官之年，隨著資管新規(guī)過渡期的結(jié)束，銀行理財產(chǎn)品也將全部實現(xiàn)凈值化管理。換句話說，以“保本高收益”吸引客戶的營銷方式都將被淘汰。而銀行理財凈值化轉(zhuǎn)型也在不斷加速，凈值型產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量也將逐漸趨于穩(wěn)定。

信托產(chǎn)品，收益高但是頻頻爆雷讓人害怕

信托產(chǎn)品有幾年曾經(jīng)是最火的理財產(chǎn)品，但是打破剛性兌付之后，它頻頻出事，使它“沒那么香了”。不過，總體來說，爆雷的畢竟是少數(shù)，信托依然是很受歡迎的理財產(chǎn)品。

目前信托的收益率有多少呢？還能像最高峰時期那樣動輒超過10%嗎？用益信托數(shù)據(jù)顯示，3月份集合信托產(chǎn)品的平均收益率為6.88%。相比銀行理財產(chǎn)品，或者其他類固定收益類產(chǎn)品，這個收益率也算很高了。

其實，2020年以來集合信托產(chǎn)品的平均收益率已不斷走低，先是在一季度平均預(yù)期收益率便跌破了8%關(guān)口，8月份更是跌破了7%，降至“6字頭”。

信托違約問題也不可小覷。今年一季度，信托行業(yè)罰單也創(chuàng)下歷年之最。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，信托行業(yè)共發(fā)生65起違約事件，雖然違約數(shù)量較2020年一季度有所攀升，但違約項目金額卻較去年同比下降33.69%。具體來看，1月違約數(shù)量最高，當(dāng)月共發(fā)生27起違約事件，違約金額達(dá)到約98.29億元；2月違約數(shù)量出現(xiàn)下滑，當(dāng)月共有21起違約事件，違約金額約為81.87億元；時間進入3月，雖然違約數(shù)量進一步降低至17起，但當(dāng)月違約金額卻達(dá)到一季度最高，約為98.42億元。

因此，買信托一定要注意選擇產(chǎn)品，控制風(fēng)險。

走紅的“固收+”配置產(chǎn)品

除卻上述內(nèi)容中所提到的投資理財方式之外，同樣深受投資者歡迎的還有“固收+”產(chǎn)品。

我們需要知道，“固收+”產(chǎn)品并非什么新鮮事物，只不過“固收+”這個概念是從去年開始火了起來的而已?！肮淌?”本身其實更多的是指一種投資策略，而不是某種具體的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，一切符合“固收+”邏輯的投資理財產(chǎn)品，都可以稱為“固收+”。

雖然市場對于“固收+”并沒有過什么明確統(tǒng)一的概念，但基本達(dá)成的共識還是有的：“固收+”的資產(chǎn)配置主要有兩部分組成，一是固收部分，二是“+”的部分。

“固收”部分很好理解，就是固定收益類資產(chǎn)，通常是債券類。這部分資產(chǎn)風(fēng)險低、波動小，抗沖擊能力強，但是收益也低。

“+”的部分靈活性就相對較大了，固定收益類資產(chǎn)以外的風(fēng)險性資產(chǎn)都可以成為“+”的部分，包括股票、打新、定增、衍生品（股指期貨、國債期貨）、可轉(zhuǎn)債等。其中，股票是最常見的“+”資產(chǎn)，這部分的資產(chǎn)風(fēng)險雖然比較大，但收益也對應(yīng)的較高。

“固收+”的邏輯總結(jié)起來就是，在原有穩(wěn)健收益的資產(chǎn)基礎(chǔ)上，再去配置一些較高收益的風(fēng)險資產(chǎn)。如此一來，在股市走強時，可以利用股票等權(quán)益類投資獲取超額收益，即便股市走弱，債券等收益穩(wěn)定的固收品種也能確保收益的穩(wěn)定性，從而達(dá)到“進可攻，退可守”的特點，其總體的操作方式也算是靈活多樣的。

舉個例子。在近3個月的股市下跌背景下，滬深300指數(shù)已然下跌了9.33%，而某只“固收+”基金的收益率卻還能保持1.68%平穩(wěn)收益狀態(tài)。

回顧“固收+”的興起，主要原因是2018年資管新規(guī)落地，傳統(tǒng)的保本保收益型銀行理財退出舞臺，新規(guī)之下，理財產(chǎn)品收益都出現(xiàn)了不同程度的下滑，“固收+”也逐漸成為了偏愛穩(wěn)健型產(chǎn)品的投資者的替代選擇品。

從較長期的角度來看，“固收+”的收益率水平對于厭惡高風(fēng)險投資卻又希望能取得一定收益的普通投資來講，的確是一種不錯的選擇。