[摘 要]為了進(jìn)一步深化稅制改革，加快我國社會主義經(jīng)濟(jì)的繁榮和穩(wěn)定發(fā)展，通過頒布《財(cái)政部稅務(wù)總局海關(guān)總署關(guān)于深化增值稅改革有關(guān)政策的公告》（財(cái)政部稅務(wù)總局海關(guān)總署公告2019年第39號）的規(guī)定，決定從2019年4月1日起，我國開始在全行業(yè)推行增值稅期末留抵稅額退稅制度。眾所周知，一項(xiàng)新的政策的推行往往會對社會多方面造成深遠(yuǎn)的影響，其中，對企業(yè)創(chuàng)新的影響就是其中一項(xiàng)可能帶來的結(jié)果。作為企業(yè)常青的生命源泉，社會與民族發(fā)展的不竭動力——創(chuàng)新，在時下具有重要的地位和意義。那么增值稅留抵退稅是否會影響企業(yè)創(chuàng)新、是通過何種途徑傳導(dǎo)、享受政策后又究竟對企業(yè)創(chuàng)新?lián)碛卸啻蟮挠绊懥?，這些問題在目前的研究中還不得而知。文章將從理論推導(dǎo)入手，通過建立統(tǒng)計(jì)模型，計(jì)算得出兩者之間的聯(lián)系，為這一領(lǐng)域的相關(guān)研究提供實(shí)證方面的資料貢獻(xiàn)。

[關(guān)鍵詞]增值稅;留抵退稅;企業(yè)創(chuàng)新;現(xiàn)金流;資本成本

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.14.175

1 引言

2019年3月和2019年9月，我國財(cái)政部分別頒布了《財(cái)政部稅務(wù)總局海關(guān)總署關(guān)于深化增值稅改革有關(guān)政策的公告》（以下簡稱《39號公告》）和《關(guān)于明確部分先進(jìn)制造業(yè)增值稅期末留抵退稅政策的公告》（以下簡稱《84號公告》）。兩項(xiàng)公告間隔時間不長，而且稅改主題都是時下熱議的增值稅留抵退稅問題，充分表現(xiàn)了我國對于這一領(lǐng)域的力度與重視。稅收減負(fù)作為推動供給側(cè)改革的重要手段，對于促進(jìn)我國企業(yè)發(fā)展、刺激企業(yè)增加產(chǎn)能釋放具有重要的作用。從以往的改革經(jīng)驗(yàn)來推斷，這次重出拳、大范圍的增值稅留抵退稅新政也一定會對社會產(chǎn)生重要的影響。從希望減少重復(fù)納稅的問題，有效地發(fā)揮稅收的杠桿作用，進(jìn)而使企業(yè)的資金壓力得到緩解，促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部加快轉(zhuǎn)型升級，刺激企業(yè)擴(kuò)大投資，進(jìn)而激發(fā)我國市場經(jīng)濟(jì)活力，推動我國市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)的角度出發(fā)，我國全行業(yè)范圍內(nèi)的增值稅留抵退稅制度正如火如荼地推行。如今，距離新政策的頒布已經(jīng)過去了一段時間，在這段時間里，新政策的推行有多大的效果，運(yùn)行的結(jié)果是否達(dá)到了預(yù)期目標(biāo)，我國的留抵退稅是否還需要調(diào)整、還有哪些方面需要改進(jìn)，我國現(xiàn)狀與同樣實(shí)行此政策的國家相比是否能得到國際借鑒等，這都是需要關(guān)注的重要問題。其中，目的之一是推動企業(yè)加快轉(zhuǎn)型，創(chuàng)新發(fā)展與我國李克強(qiáng)總理于達(dá)沃斯論壇上提出的“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”的號召相呼應(yīng)。作為企業(yè)常青的生命源泉，社會與民族發(fā)展的不竭動力——創(chuàng)新，在時下具有重要的地位和意義。

2 假設(shè)提出與實(shí)證分析

2.1 模型介紹

從理論上來說，企業(yè)創(chuàng)新需要有資金支持的“底氣”：稅收優(yōu)惠為企業(yè)帶來了一定量的現(xiàn)金流。這種現(xiàn)金流是擴(kuò)張性的。現(xiàn)金流的充裕使企業(yè)的一部分外源性融資轉(zhuǎn)向內(nèi)源性融資，通過資本成本理論可以得出企業(yè)的資本成本將會有效降低。而資本成本的降低有助于提高企業(yè)的償債能力，增加了企業(yè)的利潤水平。而企業(yè)利潤的增加優(yōu)惠一定程度表現(xiàn)在新的擴(kuò)張性現(xiàn)金流的增加上。這種乘數(shù)作用最終會形成一個源源不斷的良性循環(huán)，表現(xiàn)在企業(yè)資本的不斷累積、企業(yè)價值的不斷增加上，從而有利于企業(yè)增加針對創(chuàng)新方面的投資。同樣，如果對賬面流動資產(chǎn)帶來的財(cái)務(wù)松弛效應(yīng)善加利用，資金周轉(zhuǎn)效益應(yīng)有顯著提高，同樣會增加公司的研發(fā)投入。同時，通過上述作用的疊加影響，這些效益最終會體現(xiàn)在公司的財(cái)務(wù)報表上，最終體現(xiàn)在股價中（上市公司），增強(qiáng)持股股東的信心，吸引社會資金，進(jìn)而增強(qiáng)公司內(nèi)部的研發(fā)價值。

另外，企業(yè)創(chuàng)新需要有引導(dǎo)、有信心的“勇氣”?！?9號公告》和《84號公告》作為稅收優(yōu)惠的信號載體在意識形態(tài)層面對企業(yè)的創(chuàng)新同樣具有多重作用。這種信號投放到市場中作為政府的改革導(dǎo)向會吸引許多投資者的投資傾斜，由心理效應(yīng)轉(zhuǎn)移到實(shí)際影響，減少企業(yè)創(chuàng)新資金困難局面的發(fā)生。與此同時，市場中另一個主體——企業(yè)管理層人員對于投資者心理的預(yù)判可能會成為其改革的底氣。由于留抵退稅是對企業(yè)部分待抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額的返還，一般來說企業(yè)大額進(jìn)項(xiàng)稅額的構(gòu)成是由于主營業(yè)務(wù)相關(guān)引起的，因此，政策的頒布會使企業(yè)更加專注主營業(yè)務(wù)，不斷精進(jìn)自身領(lǐng)域，努力發(fā)展。稅收改革對于整個行業(yè)也具有一定的引導(dǎo)作用。此時的稅收優(yōu)惠信號可能會對加快企業(yè)、行業(yè)轉(zhuǎn)型升級，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新具有正面的激勵效應(yīng)

基于以上理論論證，本文認(rèn)為受到稅收優(yōu)惠傾斜較大的企業(yè)樣本其觀測數(shù)據(jù)和實(shí)證結(jié)果應(yīng)該更明顯。因此，本文的實(shí)證部分以較早享受稅收優(yōu)惠的試點(diǎn)企業(yè)——制造類企業(yè)為樣本進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，通過演繹推理將行業(yè)的特殊性推及政策的一般性。因此，在建立好本文的邏輯架構(gòu)后，作出如下假設(shè)：

H1：其他變量固定，享受了留抵退稅政策的企業(yè)，其創(chuàng)新方面的表現(xiàn)更加優(yōu)秀。

H2：其他變量固定，享受了留抵退稅政策的企業(yè)，其現(xiàn)金流較之前有顯著的增加，進(jìn)而促進(jìn)了其創(chuàng)新。

在確定了本文的假設(shè)和各種變量后，本文通過對相關(guān)優(yōu)秀實(shí)證資料的借鑒，最終設(shè)計(jì)了如下的模型。

2.2 實(shí)證分析

用DID法進(jìn)行分析，得到的結(jié)果如表1所示。

由表1的運(yùn)行結(jié)果數(shù)據(jù)觀測可知，自變量TR×TIME的t值為6.23，呈顯著的正相關(guān)，說明本文的假設(shè)一得到了驗(yàn)證：享受增值稅留抵退稅政策對企業(yè)創(chuàng)新具有積極的促進(jìn)作用。然后，對假設(shè)二進(jìn)行驗(yàn)證。

表2是依據(jù)假設(shè)二設(shè)計(jì)的模型二計(jì)算出的統(tǒng)計(jì)結(jié)果。其中，以Cost作為變量進(jìn)行回歸分析。通過觀察表內(nèi)數(shù)據(jù)，得知t值為-14.98，說明享受留抵退稅政策這一條件與企業(yè)的資本成本存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，即享受了留抵退稅政策后的企業(yè)較享受政策前其資本成本顯著降低。綜上所述，假設(shè)2成立，即留抵退稅金額（現(xiàn)金流）越多，對企業(yè)的創(chuàng)新促進(jìn)作用越大，且享受留抵政策的企業(yè)融資成本可以被有效地降低。

3 研究結(jié)論與啟示

經(jīng)過國家十年左右的試點(diǎn)和鋪墊，增值稅留抵退稅政策終于在我國進(jìn)行了全面推行，標(biāo)志著我國在稅收領(lǐng)域朝著更加先進(jìn)和完備的方向邁上了新的臺階。本文證實(shí)了增值稅留抵退稅政策確實(shí)對企業(yè)創(chuàng)新存在著影響，享受政策之后的企業(yè)其創(chuàng)新方面的表現(xiàn)往往會更加優(yōu)秀。根據(jù)理論層面的推導(dǎo)，提出了現(xiàn)金流會因此受到影響的假設(shè)，結(jié)論證實(shí)此項(xiàng)政策確實(shí)會為企業(yè)帶來一定程度的擴(kuò)張性現(xiàn)金流的預(yù)測;另外，在邏輯結(jié)構(gòu)層面，留抵退稅可以傳導(dǎo)到企業(yè)，創(chuàng)新很重要的一條路徑就是資本成本被有效降低。同樣，通過對樣本數(shù)據(jù)的分析也得出享受了增值稅留抵退稅政策后，企業(yè)的資本成本確實(shí)被有效降低的事實(shí)。

總體來說，增值稅留抵退稅政策是一項(xiàng)幫助企業(yè)發(fā)展的又一積極舉措，是幫助中國實(shí)現(xiàn)“中國制造2020”、響應(yīng)李克強(qiáng)總理的“萬眾創(chuàng)新”號召的刺激政策。期待我國企業(yè)能更加廣泛和有效地從這項(xiàng)政策中得到提振，為我國的“強(qiáng)國智造”貢獻(xiàn)力量。

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[作者簡介]洪溪涓（1998—），女，回族，遼寧遼陽人，就讀于中國石油大學(xué)（華東），研究方向：企業(yè)經(jīng)濟(jì)、人力資源。