汪光武

我個人認為，除了少數(shù)行業(yè)如嬰幼兒用品行業(yè)等之外，今后一二十年內，國民經(jīng)濟及各行業(yè)市場受三孩政策的總體影響很小，而且其微弱的紅利要滯后15～20年才能享受。具體分析如下：

1.生育觀念的影響力遠大于生育政策

首先，生育率及人口增長受生育觀念及養(yǎng)育成本的影響遠大于生育政策影響。中國今后一二十年間的適齡生育人口，主要是“獨生子女”政策（1980～2015年）及信息、觀念無國界的互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下成長起來的一代，受到了計劃生育政策及西方生育、生活觀念的極大影響。作為獨生子女，他們很多已經(jīng)不再熱衷于多孩的家庭環(huán)境，甚至厭惡多孩的家庭環(huán)境。獨生子女政策（1980年）之前的人口，基本上已經(jīng)全面退出了生育適齡人口；二孩政策以后出生的人口，要到15年以后才能成為適齡生育人口。因此，今后一二十年內的適齡生育人口，主要為獨生子女?！岸嘧佣喔！币呀?jīng)不是他們的生育觀念。

此外，生育成本（主要為醫(yī)療、教育及住房成本）居高不下，甚至持續(xù)攀高，也決定了三孩政策對生育率、人口增長率的刺激效果有限。除非政府在二孩、三孩政策基礎上，再配套實施大力度的生育獎勵扶持政策及教育、醫(yī)療、住房等優(yōu)惠福利政策。但目前看來，受制于國力，這種可能性很小。

可以說，生不生三孩，主要取決于“想不想生”（觀念）、能不能生、敢不敢生（養(yǎng)育成本及能力），而不是取決于“讓不讓生”（政策）。

2.生育三孩的主要人群，受生育政策影響不大

選擇生育三孩的主要為兩類人群：其一為經(jīng)濟完全自由的高產(chǎn)階層；其二為奉行“多子多福”觀念及重男輕女的農村底層人群。這兩類人群，無論是否有三孩政策，該生幾孩還是會規(guī)避、逃避政策制約照生，事實上不會因為政策而極大影響生育率。

占比最高、經(jīng)濟尚未完全自由的廣大城鎮(zhèn)中產(chǎn)階層，因為生育觀念及養(yǎng)育能力等方面的制約，生二孩的可能性較大。但無論政策如何，占比最高的城鎮(zhèn)中產(chǎn)階層生育三孩的比例都很低。

一言以蔽之，不想生三孩的（比如廣大城鎮(zhèn)中產(chǎn)階層），無論是否有三孩政策都不會生。想生三孩的（主要為經(jīng)濟完全自由的高產(chǎn)階層及落后的農村偏遠地區(qū)尤其是少數(shù)民族地區(qū)的底層人群），無論是否有三孩政策也照生。生育率不會因為三孩政策而受到很大影響。最樂觀的估計，提高一半的人口增長率，已經(jīng)是政策能力的極限；對人口年增長率的最大影響，也很難突破2‰（近10年的年均人口增長率為5‰左右），因此對國民經(jīng)濟及市場總體規(guī)模的影響，可以忽略不計。

3.除少兒用品等少數(shù)行業(yè)以外，多數(shù)行業(yè)受益有限

三孩政策對人口增長率及人口總體規(guī)模的影響是很小的，三孩政策出臺以后的一二十年間，人口增長率不會有明顯提高，甚至還可能繼續(xù)走低。各行各業(yè)要明顯從二孩、三孩政策中受益，最起碼得要在二孩、三孩成長為適齡生育人口以后。也即，要在15年以后。

因此，其對各行各業(yè)消費規(guī)模的影響有限，各行各業(yè)因此受益也很有限。即使是影響較大的少兒用品行業(yè)，受三孩政策影響而新增的市場規(guī)模仍然有限。

當下暴漲的“三孩概念股”，投機炒作因素遠大于客觀潛力。

4.對勞動力供給的負面影響

三孩政策會促使一定比例的勞動力人口轉為生育人口，甚至轉為“專職媽媽”徹底退出勞動力供給市場。因此造成對勞動力供給的負面影響，要比商品市場總體規(guī)模的增長更明顯、更直接。企業(yè)需未雨綢繆提前做好應對措施，尤其是較多依賴女工的行業(yè)。

5.城鎮(zhèn)化率提高將削弱三孩政策紅利

由于觀念、生育成本、生活壓力等原因，城鎮(zhèn)人口生育三孩的意愿大大低于農村人口。截至去年年底，中國一直維持每年1%以上的人口城鎮(zhèn)化率。城鎮(zhèn)化率提高，將減少三孩生育人群的比例與規(guī)模。

綜上分析，三孩政策給各行各業(yè)帶來的紅利微弱，且要滯后到二孩、三孩（主要是二孩）成為勞動力人口及適齡生育人口以后（15～20年）才能享受。少兒用品行業(yè)得到的紅利，也將被適齡生育人口規(guī)模萎縮、生育觀念改變、生育成本持續(xù)走高、人口城鎮(zhèn)化率提高等諸多因素所削弱，實際紅利將不是那么明顯。