劉海菊，張青梅，游越越

(河南科技大學 經(jīng)濟學院，河南 洛陽 471023)

近年來，中小微企業(yè)的發(fā)展得到了國家的高度重視，但其仍存在融資成本大、融資風險高、融資渠道窄等方面的問題。銀行對中小微企業(yè)貸款的增加率遠遠不及中小微企業(yè)快速發(fā)展對資金的需求率，金融市場資源供需嚴重錯配。供應鏈金融作為一個新的融資渠道，為中小微企業(yè)解決融資難問題提供了新的發(fā)展機遇。20世紀80年代供應鏈模式在我國初露萌芽，在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的沖擊下供應鏈金融在我國已經(jīng)進入快速發(fā)展階段。但供應鏈金融的參與主體多、主體之間的關系錯綜復雜且存在較大的利益競爭，這在一定程度上影響了供應鏈鏈條的穩(wěn)定性，進而不利于中小微企業(yè)的發(fā)展。針對這一問題，筆者從應收賬款模式下的供應鏈金融的核心企業(yè)、中小微企業(yè)以及銀行之間的博弈關系進行深入的挖掘與分析，探討相互之間利益均衡條件，對供應鏈金融的平穩(wěn)運行具有重要意義。

1 應收賬款融資是供應鏈金融的重要方式

供應鏈金融通過資金實力雄厚且信譽良好的優(yōu)質核心企業(yè)，把銀行等金融機構與上下游中小微企業(yè)連接到一個完整的鏈條上，使彼此的利益相互牽絆，形成了復雜的競爭與合作關系。與傳統(tǒng)的貸款模式不同，供應鏈金融使單個企業(yè)的不可控制風險轉變?yōu)楣滄湕l上的所有企業(yè)的可控制風險，這大大降低了中小微企業(yè)貸款的違約率，同時獲得金融機構更高的信任以及更多的貸款資金。

應收賬款融資是供應鏈金融常見的融資模式之一。主要是企業(yè)與銀行等金融機構簽訂合同，以上游企業(yè)從核心企業(yè)處得到的應收賬款作為質押品，在合同存續(xù)期間，向銀行等金融機構獲得貸款的融資形式。其主要業(yè)務流程如圖1所示。

圖1 應收賬款融資主要業(yè)務流程

2 應收賬款融資下的供應鏈金融博弈關系研究

2.1 銀行與核心企業(yè)關系的博弈分析

在應收賬款融資模式下的供應鏈鏈條中，銀行等金融機構是中小微企業(yè)所獲融資的主要渠道，是資金的供給方。核心企業(yè)是中小微企業(yè)的擔保方，通過核心企業(yè)與中小微企業(yè)之間的貿(mào)易往來，產(chǎn)生了真實的錢貨交易。銀行依據(jù)其貿(mào)易合同同意向上游供應商提供定期與定額的短期借款，且在上游供應商逾期無法償還貸款時，由核心企業(yè)代其還款。貿(mào)易期間，核心企業(yè)負責監(jiān)督中小微企業(yè)的運營情況，以及貸款資金的使用途徑，一旦中小微企業(yè)有違反合同規(guī)定的舉措要立即告知銀行等金融機構。銀行與核心企業(yè)存在合作關系，通過核心企業(yè)對上游中小微企業(yè)的業(yè)務監(jiān)管，銀行節(jié)省了監(jiān)管成本，且在一定程度上降低了信貸風險發(fā)生的概率。而核心企業(yè)將會得到銀行更大的信任感以及更多的資金支持，從而拓寬資金來源，使雙方達成互利共贏的局面。但雙方的這種合作關系也是非常脆弱的，由于雙方的信息不對稱等問題，就很容易讓彼此出于自身利益最大化的考慮，優(yōu)先選擇對自身最優(yōu)化的策略，而使雙方始終處于博弈的過程中。如當核心企業(yè)由于時間以及地域原因很難對中小微企業(yè)實現(xiàn)實時的監(jiān)管，或是出于監(jiān)管成本的考慮而松懈了對中小微企業(yè)的監(jiān)督，這都會對增加違約風險的概率，造成銀行的損失。尤其當核心企業(yè)與中小微企業(yè)相互勾結，合謀來騙取銀行等金融機構的貸款時，將會產(chǎn)生更加嚴重的后果。

2.2 核心企業(yè)與中小微企業(yè)關系的博弈分析

核心企業(yè)與中小微企業(yè)是整條供應鏈中的生產(chǎn)運作方，是產(chǎn)生貿(mào)易的基礎。在整個供應鏈金融的運作中，核心企業(yè)會根據(jù)中小微企業(yè)的經(jīng)營情況、信用等級等，選擇合適的中小微企業(yè)進行合作，同時中小微企業(yè)也可以選擇合作或不合作。當雙方進行合作時，如果雙方對彼此都非常信任，那么雙方都會得到應得的利益；而當其中一方選擇不信任另一方時，不信任的一方會優(yōu)先選擇對自己利益最大化的策略，而另一方將會造成損失；當彼此雙方互不信任且對方并不知情時，雙方將會不斷地進行博弈以爭取自身利益最大化。在一方企業(yè)違約的同時，違約企業(yè)也會付出相應的代價。企業(yè)之間雙方交易的往來往往并不是一次性的，企業(yè)更在乎的是長期的合作，尤其是中小微企業(yè)希望與資金實力雄厚且信譽良好的大企業(yè)簽訂長期的貿(mào)易合同。一旦中小微企業(yè)出現(xiàn)違約的現(xiàn)象或者做出不利于合約的行為時，自身的聲譽就會受到影響，同時由于失信的行為而喪失與大企業(yè)進一步合作的機會。正是由于存在過高的欺詐成本以及對未來利益的追求，企業(yè)之間會盡可能地選擇相信對方，達成互利的合作關系。

2.3 銀行與中小微企業(yè)關系的博弈分析

在供應鏈鏈條中，銀行作為中小微企業(yè)的資金供給方，與中小微企業(yè)簽訂了相應的貸款合同，且合同中約定了相應的貸款與還款協(xié)議，雙方必須按照合約的內(nèi)容履行其中的條款。當銀行選取貸款策略時，企業(yè)可以選擇信任或違約策略。當企業(yè)選擇信任策略時，銀行可以獲得貸款的本金和利息，中小微企業(yè)解決了資金短缺的問題，雙方都能夠獲得收益；當企業(yè)選擇違約時，銀行會找為其擔保的核心企業(yè)還款，會存在部分的成本支出。但中小微企業(yè)會因為其違約行為失去與核心企業(yè)后續(xù)的合作機會，不利于企業(yè)的長期發(fā)展。當銀行采取不貸款時，雙方都得不到利益。因此，為了彼此的利益以及未來的發(fā)展，銀行會選擇貸款策略，中小微企業(yè)會選擇信任策略。

3 結束語

供應鏈金融的出現(xiàn)，對鏈條中的各參與方都起到了有利的作用。銀行等金融機構獲得了更多的優(yōu)質貸款客戶，擴展了投資的渠道，降低了信貸風險；核心企業(yè)獲得更加穩(wěn)定的供應商與銷售商，使得與中小微企業(yè)的業(yè)務往來更加透明化，有利于核心企業(yè)對中小微企業(yè)進行監(jiān)督。同時通過核心企業(yè)與銀行的利益綁定，使得銀行對核心企業(yè)更加寬容，拓展了核心企業(yè)的資金來源；中小微企業(yè)不僅在一定程度上解決了融資難問題，也獲得了銀行更多的信任以及與核心企業(yè)的長期合作，有利于中小微企業(yè)的長期發(fā)展。但在進行合作的同時，核心企業(yè)一定要實時動態(tài)地對中小微企業(yè)進行監(jiān)管，防止中小微企業(yè)出現(xiàn)違約現(xiàn)象。銀行等金融機構作為信息的劣勢方，也要更多地獲取中小微企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況以及資金使用情況等信息，防止違約損失的出現(xiàn)。