何 帆（西安財經(jīng)大學）

■ 哈佛分析框架下的G 公司財務現(xiàn)狀研究

（一）公司概況

G 公司成立于2010 年3 月，公司于2011 年10 月12 日在深圳證券交易所掛牌上市，目前公司主要以經(jīng)營安防產(chǎn)品為核心，如高清網(wǎng)絡攝像機、高清數(shù)字視頻傳輸系列產(chǎn)品、高清視頻綜合管理平臺；并積極參與“智慧城市”的建設，為“平安城市”“雪亮工程”“指揮金融”“智慧園區(qū)”等智慧城市建設提供相關解決方案；同時也提供基于“中威視云”的互聯(lián)網(wǎng)安防及綜合信息的運營與服務。

（二）戰(zhàn)略分析

1.政治環(huán)境

近年來，在國家相關政策的大力扶持下，“平安城市”等重大工程項目在全國各地深入推進，民眾的安防理念不斷加強。同時，多項國家性政策文件明確指出，要積極推動人工智能技術在各領域的廣泛應用，大力推動我國安防技術的多元化、個性化發(fā)展，并重點推進智能安防新技術的研發(fā)和規(guī)?；l(fā)展。

2.經(jīng)濟環(huán)境

自2020 年以來，隨著疫情暴發(fā)，全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應鏈受到了極大沖擊，這給我國整體經(jīng)濟發(fā)展帶來了巨大影響，G 公司也不例外，但隨著我國對疫情防控的不懈努力，經(jīng)濟發(fā)展已基本恢復正常水平。

3.社會文化

目前，我國正處于社會經(jīng)濟發(fā)展的重要轉(zhuǎn)型期，伴隨人口的大規(guī)模流動，社會治安問題也在逐漸凸顯。為了保障我國社會經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展，首先是要保證社會大環(huán)境的安定和諧、人民生命安全以及財產(chǎn)安全，且我國國民整體的安防意識也在不斷增強。隨著“平安城市”“智慧城市”等建設項目的深入推進，我國智能安防行業(yè)迎來了一個前景向好的發(fā)展時期。

4.技術環(huán)境

隨著5G 技術、AI 人工智能、云計算、大數(shù)據(jù)以及物聯(lián)網(wǎng)等新興技術迅速發(fā)展，以及互聯(lián)網(wǎng)+安防、公共安全視頻+大數(shù)據(jù)、機器視覺以及智能分析+安防的精準投入，使得我國安防行業(yè)朝著數(shù)字化、網(wǎng)絡化、智能化的趨勢加速發(fā)展，也為整個行業(yè)的持續(xù)發(fā)展不斷注入新的活力。

（三）會計分析

在查閱了G 公司近五年的財務報告及相關資料后并未發(fā)現(xiàn)其應收賬款、存貨以及固定資產(chǎn)等項目存在重大會計政策和會計估計變更，且公司采用的會計政策與會計估計均符合企業(yè)的經(jīng)營狀況和相關準則的規(guī)定，這說明G 公司的相關財務數(shù)據(jù)能夠真實地反映企業(yè)的財務信息和經(jīng)營狀況。因此，本文可以根據(jù)其財務報表中的數(shù)據(jù)進行相關財務分析。

（四）G 公司財務分析

1.財務風險分析

表1 資產(chǎn)負債率

從表1 可以看出，自2015 年至2017 年，G 公司的資產(chǎn)負債率持續(xù)上升，到2017 年更是達到了38.95%，其主要是由于前四年間企業(yè)的短期借款、應交稅費、其他應付款以及長期借款等負債項目的持續(xù)增加所致，2018 年公司向特定對象非公開發(fā)行普通股，對籌資結(jié)構(gòu)做了調(diào)整，財務風險相應有所下降。但就總體而言，近五年來企業(yè)仍存在一定的財務風險，需要進一步優(yōu)化當前的資本結(jié)構(gòu)。

2.營運能力分析

表2 營運能力指標

從表2 可以看出，企業(yè)營運能力的各項指標于2015—2017年基本保持穩(wěn)定增長的狀態(tài)，但自2018 年開始出現(xiàn)明顯下降，其中固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降最為明顯，究其原因主要是當年企業(yè)高清安防監(jiān)控系統(tǒng)的產(chǎn)品研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化項目在建工程轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)，從而增加了期末固定資產(chǎn)總額，且國內(nèi)外形勢依然存在諸多不穩(wěn)定因素，中美貿(mào)易摩擦貫穿全年，去杠桿背景下企業(yè)融資難度可能會進一步加大，這給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營、市場、預期帶來了一定的負面影響，而從另一方面也不難看出，企業(yè)缺乏應對復雜多變環(huán)境的能力，且急需完善企業(yè)的相關內(nèi)部控制制度。

3.盈利能力分析

表3 主要盈利指標 單位：萬元

從表3 可以看出，企業(yè)2014 年至2017 年的營業(yè)收入、營業(yè)成本同步增加，2017 年時達到最高，但2018 年企業(yè)的營業(yè)收入出現(xiàn)了五年來的首次下降，且下降較為明顯，與此同時，其營業(yè)利潤與凈利潤當年也首度出現(xiàn)了負值，虧損明顯，2019年也隨之下降。究其原因，2018 年公司撤銷了其全資子公司廣東G 公司科技有限公司，同年公司轉(zhuǎn)讓了其控股子公司上海威普銳信息科技有限公司全部51%的股權(quán)，因此減少了企業(yè)的整體銷售收入。與此同時，也能明顯看出公司發(fā)展出現(xiàn)了一定的問題，這就要求企業(yè)應加大創(chuàng)新投入，優(yōu)化自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以實現(xiàn)新的利潤增長。

4.發(fā)展能力分析

表4 主要發(fā)展能力指標

從表4 中可以看出，五年來企業(yè)除了前三年營業(yè)收入增長率保持增長，自2018 年開始便出現(xiàn)了明顯的下降外，總資產(chǎn)增長率、所有者權(quán)益增長率2015—2018 年一直保持增加，2019 年也出現(xiàn)了明顯下降。其中2018 年所有者權(quán)益的增幅高達52.08%左右，其原因是2018 年企業(yè)定向增發(fā)人民幣普通股，同樣自2019 年開始出現(xiàn)下降。這就要求公司應及時強化企業(yè)管理體制改革，提高自身管理水平，從而扭轉(zhuǎn)當前困局。

5.發(fā)展前景分析

就整體而言，企業(yè)的發(fā)展存在一定的局限性，預計在中美貿(mào)易和新冠疫情的雙重影響下，企業(yè)2021 年的財務狀況依然不太樂觀。但企業(yè)如能積極發(fā)揮自身優(yōu)勢，盡量消除自身劣勢，抓住行業(yè)發(fā)展機遇，著力打造自身品牌優(yōu)勢，積極融入行業(yè)“5G生態(tài)圈”“AI+”，并積極參與“雪亮工程”和“大數(shù)據(jù)安防”等市場競爭，一定能為企業(yè)帶來新的發(fā)展活力，從而有效應對各種外部變化帶來的不利影響，助力企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

■ 總結(jié)

目前，整個行業(yè)在5G 技術、AI 人工智能、云計算、大數(shù)據(jù)以及物聯(lián)網(wǎng)大潮的強力推動下，發(fā)展前景相當廣闊。從上述財務分析看，公司近年應收賬款風險也在不斷加大，且優(yōu)勢并不明顯，使得公司發(fā)展于2019 年各項財務指標出現(xiàn)了明顯下降，預計在中美貿(mào)易和新冠疫情的雙重影響下，企業(yè)2021 年的整體財務狀況可能依然不太樂觀。這就要求企業(yè)要認準行業(yè)發(fā)展趨勢，并及時做出相應的戰(zhàn)略調(diào)整，同時不斷強化自身實力，從而有效應對各種外部變化帶來的不利影響。并在發(fā)現(xiàn)自身發(fā)展問題的同時，及時做出調(diào)整，不斷強化公司管理、加大創(chuàng)新投入，著力打造品牌優(yōu)勢，勢必將為企業(yè)帶來新的發(fā)展推動力，助力企業(yè)的進一步成長和發(fā)展。