云飛揚(yáng)

上期專欄文章中，筆者分析上證指數(shù)“當(dāng)前位置貌似企穩(wěn)，但短線有沖高回落的可能”，“深證成指端午節(jié)后或許將向通道下軌運(yùn)行”。事實(shí)上，第二天，市場(chǎng)便風(fēng)云驟變，大盤調(diào)整如期而至，深證成指真的跌到下軌去了。（見(jiàn)圖一）

圖一：深證成指日K線技術(shù)分析

深證成指本次回調(diào)可謂干凈利落，毫不拖泥帶水，創(chuàng)業(yè)板、中小100等指數(shù)亦類似。不過(guò)，前文認(rèn)為A股“總體處于上升通道”，中線趨勢(shì)依然沒(méi)變。在短暫的三天急跌后，中小創(chuàng)指數(shù)又像沒(méi)事人一樣，旋即大幅反彈，轉(zhuǎn)折速度快得超乎尋常，市場(chǎng)先生的情緒化之盛可見(jiàn)一斑。

6月10日，各大指數(shù)均收出陽(yáng)線，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲2.43%，中證500、中證1000指數(shù)還創(chuàng)出近幾個(gè)月的新高。在當(dāng)時(shí)市況下，作出大盤將回調(diào)的研判，是需要勇氣和定力的。市場(chǎng)之道，一陰一陽(yáng)，形現(xiàn)而神藏。其漲跌變幻，雖無(wú)定法，但必有其理。

近期，不同指數(shù)之間走勢(shì)的分化現(xiàn)象也十分明顯。對(duì)于大盤股指數(shù)，卻是另外一種情形。滬深300指數(shù)以及上證50指數(shù)，受券商、銀行等權(quán)重板塊影響較大。在此，來(lái)看一下今年券商和銀行板塊的走勢(shì)。（見(jiàn)圖二）

圖二：券商銀行ETF年內(nèi)走勢(shì)形態(tài)對(duì)比

券商銀行等估值仍處低位，這顯然是制約大盤上漲的重要因素。從短線角度看，券商指數(shù)可能呈小三角形整理，銀行指數(shù)似乎會(huì)構(gòu)筑雙底，然后，或?qū)?dòng)大盤出現(xiàn)反彈。

雖然大盤權(quán)重股常常遭到冷遇，上證指數(shù)的失真和整體代表性不足的問(wèn)題也倍受人們?cè)嵅?，但該指?shù)依然是眾多投資者參考的首要標(biāo)桿。（見(jiàn)圖三）

圖三：上證指數(shù)60分鐘K線浪形分析

圖三中，上升過(guò)程用了16個(gè)交易日，隨后調(diào)整了13個(gè)交易日，合計(jì)運(yùn)行了29個(gè)交易日，而29是盧卡斯數(shù)列中的一個(gè)重要數(shù)字。

風(fēng)起青萍之末，浪成微瀾之間。每一輪金融證券市場(chǎng)行情都是從微小之處啟動(dòng)的，圖三中的行情就是從左下角8根60分鐘K線組成的1浪開(kāi)始。若有權(quán)重股配合，上證指數(shù)在虛線位置將受到支撐并出現(xiàn)反彈。五-3-1浪運(yùn)行時(shí)間較短，在五-3-2浪調(diào)整后，五-3-3浪也許是更值得期待的機(jī)會(huì)。

市場(chǎng)積蓄能量需要時(shí)間。目前來(lái)看，未來(lái)幾天，上證指數(shù)小幅調(diào)整概率偏大，深證綜指也有可能再度回到通道線下軌附近。本月底后，大盤有波段性上升的可能，然后，或又將回調(diào)整固一些時(shí)日。

俗話說(shuō)，魔鬼藏在細(xì)節(jié)里。形態(tài)方面，這次滬深300指數(shù)呈現(xiàn)了一個(gè)小圓弧底部。之前的幾次波段底部，滬深300指數(shù)也都走得十分精巧，大致可以看出V字底、頭肩底、雙重底等許多種，每次筑底形態(tài)各異，令人對(duì)其變化猜之不透。（見(jiàn)圖四）

圖四：滬深300指數(shù)120分鐘K線形態(tài)分析

另外，從6月17日至22日，滬深300指數(shù)橫盤震蕩了約4個(gè)交易日。4月中旬和5月中旬，該指數(shù)曾兩度在波段底部震蕩4天。去年5月和9月下旬也有兩次在低位震蕩5天。滬深300指數(shù)從2月18日跌至3月9日是14天，5月11日漲到5月27日是13天，如此等等，不勝枚舉，市場(chǎng)總是在與這些常見(jiàn)數(shù)字打交道。

其實(shí)，股市波浪形態(tài)所展現(xiàn)的也是萬(wàn)事萬(wàn)物永恒運(yùn)動(dòng)、曲折前進(jìn)的內(nèi)涵。其大無(wú)外，其小無(wú)內(nèi)。無(wú)論是分鐘線還是周線、月線，其規(guī)矩與變化，都蘊(yùn)含著深刻的哲理之美。

在金融市場(chǎng)，以歷史走勢(shì)為鏡，可以幫助我們更加理性客觀地看待市場(chǎng)行情。尋找多空轉(zhuǎn)折點(diǎn)，不僅是技術(shù)分析的永恒主題，也是金融證券行業(yè)的一門絕活。只不過(guò)，無(wú)論市場(chǎng)如何變幻，投資者都應(yīng)該見(jiàn)機(jī)行事，生活在自己的節(jié)奏里。