高揚(yáng)

權(quán)益基金本身是高波動(dòng)類產(chǎn)品，投資者最好根據(jù)自己風(fēng)險(xiǎn)偏好去選擇產(chǎn)品，在經(jīng)歷了2019年和2020年的兩年業(yè)績爆發(fā)之后，對2021年最好放低收益率預(yù)期。

2020年，基金市場走出了一波小牛市，公募基金市場實(shí)現(xiàn)了管理數(shù)量和規(guī)模雙增長，投資者也迎來投資收益小高峰。2020年，買基金的人躺賺，滬深300漲幅27.0%，偏股指數(shù)基金漲幅53.1%。也就是說，買股票不如買指數(shù)基金，買指數(shù)基金不如主動(dòng)基金。于是，很多人都在開始展望2021年，很多明星基金經(jīng)理都說了：2021年要降低投資預(yù)期。那么投資者2021年要怎么布局基金呢？

2021年要降低預(yù)期收益率

最近，市場不斷流傳著A股連漲兩年就會(huì)出現(xiàn)回調(diào)的說法。那么連牛兩年后，2021年市場賺錢效應(yīng)能不能持續(xù)呢？

先看一組數(shù)據(jù)，最近三年大盤和基金投資收益率：

2020年滬深300漲27.31%，創(chuàng)業(yè)板漲64.96%，股票型基金收益率中位數(shù)32.83%，混合型基金收益率中位數(shù)33.08%;

2019年滬深300漲36.07%，創(chuàng)業(yè)板漲43.79%，股票型基金收益率中位數(shù)27.27%，混合型基金收益率中位數(shù)19.50%;

2018年滬深300跌25.31%，創(chuàng)業(yè)板跌28.65%，股票型基金收益率中位數(shù)-27.66%，混合型基金收益率中位數(shù)-24.74%;

可以看出，基金投資收益率中位數(shù)跟股票指數(shù)正相關(guān)，考慮2021年基金配置，最重要的是判斷大盤走勢和方向。

從基金角度看，過去兩年公募的超額收益很高，主動(dòng)偏股型基金收益率中位數(shù)已連續(xù)兩年超過30%（數(shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù)），想要連年超越30%是比較難的，所以投資者還需降低預(yù)期，設(shè)置合理的基金收益目標(biāo)。

從市場角度看，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為2021年上半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍有慣性，預(yù)計(jì)股市流動(dòng)性充裕，A股上市公司盈利加速，但是下半年或邊際回落。2021年市場將從賺估值抬升的錢，到賺盈利增長的錢。

有不少明星基金經(jīng)理表示，投資者最好放低預(yù)期收益率。權(quán)益基金本身是高波動(dòng)類產(chǎn)品，投資者最好根據(jù)自己風(fēng)險(xiǎn)偏好去選擇產(chǎn)品，在經(jīng)歷了2019年和2020年的兩年業(yè)績爆發(fā)之后，對2021年最好放低收益率預(yù)期。

同時(shí)，目前不少股票已經(jīng)出現(xiàn)歷史高位，上證指數(shù)也達(dá)到3600點(diǎn)左右，因此在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)去回看基金歷史中長期業(yè)績往往較為亮眼，投資者不太適合以此來推算未來的收益率。

還有一些基金經(jīng)理也表示，經(jīng)過兩年的大幅上漲，估值提升速度跑在了盈利增長速度的前面。權(quán)益資產(chǎn)全面趨勢性上漲的概率減小，投資者需要適當(dāng)降低收益率預(yù)期，注重結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的把握。

基金要做好長期投資準(zhǔn)備

2015年12月1日以來上證指數(shù)走出了很明顯的一波震蕩市。在這一波震蕩市過程中，自2019年以來就明顯出現(xiàn)“炒股不如買基金”的現(xiàn)象，就是權(quán)益基金的平均收益往往要好于市場平均收益，這在此前并不多見。

從目前來看，連續(xù)出現(xiàn)這一情況也引起市場各方的關(guān)注，也存在不同的解讀。而背后主要原因都指向：第一、股票市場上存在結(jié)構(gòu)性行情，并非整體行情;第二、公募基金市場定價(jià)權(quán)提高，具備專業(yè)研究能力;第三、整體A股市場更為健康、理性、穩(wěn)健，散戶在這一過程中獲得超額收益的能力在下滑。

對于沒有專業(yè)投資能力的普通投資者，其實(shí)借道公募基金參與確實(shí)是理財(cái)?shù)囊粋€(gè)好選擇。但是在這個(gè)市場上也經(jīng)常出現(xiàn)“基金賺錢、基民不賺錢”的現(xiàn)象，也經(jīng)常出現(xiàn)“好發(fā)不好做、好做不好發(fā)”，投資者“贖舊買新”“追漲殺跌”的情況。

這背后折射出一大問題是，基金投資者的投資難、擇時(shí)難、配置難。同時(shí)，伴隨著2021年A股走強(qiáng)，基金發(fā)行火爆的背后是，優(yōu)秀的基金經(jīng)理成為市場稀缺資產(chǎn)，成為投資者“抱團(tuán)”的目標(biāo)。

然而，站在3600點(diǎn)這一并不算低的起點(diǎn)上，去做基金投資，可以說難度要高于前兩年。而綜合對比上一波3600點(diǎn)以來的業(yè)績情況，投資者應(yīng)該有些啟示：

第一，做好長期投資。目前布局權(quán)益基金，投資者應(yīng)該做好凈值波動(dòng)的心理準(zhǔn)備來做長期布局，這樣可能保持較好心態(tài)，不要以為買基金就可以“躺著賺錢”，2007年、2015年牛市之后市場大跌，不少基金凈值受傷嚴(yán)重。但是若是能一直持有，往往可以降低虧損的概率。

從過去5年多的業(yè)績看，持有5年時(shí)間出現(xiàn)虧損的可能性比較低，若因?yàn)樾膽B(tài)不好而在高位布局、低位割肉，可能會(huì)得不償失。

建議投資者根據(jù)自己的資金周期來布局，如果只是短期投資建議盡早選擇落袋為安，規(guī)避短期快速上漲可能面臨的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。不過，長期來看的話，就算遇到歷史性回撤，基金的長期盈利能力還是有保障的，核心是要長期投資。

第二，優(yōu)選好的基金經(jīng)理。投資者在投資權(quán)益基金時(shí)，要注意選擇中長期業(yè)績優(yōu)秀的基金經(jīng)理。不能僅僅按照業(yè)績來論英雄，而忽略基金經(jīng)理的風(fēng)格、以及適合他風(fēng)格的市場環(huán)境，因?yàn)槭袌鲲L(fēng)格千變?nèi)f化，可能下一輪市場表現(xiàn)跟前一輪的風(fēng)格千差萬別了。

能夠長期持續(xù)為投資者創(chuàng)造良好回報(bào)的基金，其基金經(jīng)理的投資風(fēng)格通常來說是穩(wěn)定的，其投資業(yè)績在多數(shù)市場環(huán)境中可被復(fù)制，而不是依靠短期的市場機(jī)遇。這類在過去10多年市場波動(dòng)中被證明了實(shí)力的基金經(jīng)理，是市場寶貴的稀缺品，可以重點(diǎn)關(guān)注。

第三，注意資產(chǎn)配置。投資者一定要結(jié)合自身的資金屬性和風(fēng)險(xiǎn)偏好，做好自己的資產(chǎn)配置，不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里面。隨著連續(xù)兩年的結(jié)構(gòu)性行情，權(quán)益類資產(chǎn)的投資價(jià)值相較年初有所下滑，同時(shí)和其他類別資產(chǎn)比，其性價(jià)比也在降低，因此除了權(quán)益基金外，也可以適度關(guān)注一些其他類別資產(chǎn)，比如“固收+”、債券產(chǎn)品、量化對沖產(chǎn)品等。

投基金不能光靠抄作業(yè)

2020年公募基金總規(guī)模已達(dá)18.6萬億元，比2018年與2019年之和還多兩成，比2015年杠桿牛市多接近一倍。

也就是說，基金元年已經(jīng)形成，趨勢力量異常強(qiáng)大。麥肯錫研究表明2019年-2025年中國公募基金將保持18%的年復(fù)合增長率。

基金堅(jiān)持定投，并且選對行業(yè)，用宏觀的角度去看待行業(yè)，會(huì)有很大收獲。

對于基金，業(yè)績就代表一切，賺錢多才是硬道理。雖然過去業(yè)績不代表未來，但能長期保持一定水平的行業(yè)，2021年大概率不會(huì)差的。

投基金，選擇對的行業(yè)，長期來看是非常重要的?？梢钥吹剑绻豢创蟊P指數(shù)，感覺2020年似乎沒怎么漲，而各行各業(yè)指數(shù)漲幅是天差地別，漲得最多的食品飲料80%，新能源汽車70%，也就是說：選對行業(yè)就是牛市，選錯(cuò)行業(yè)就變成熊市，一點(diǎn)不夸張。2021年估計(jì)還是結(jié)構(gòu)性行情，選擇優(yōu)質(zhì)板塊布局，才能獲得超額收益。

總之，即便再好的基金，也要在價(jià)格合時(shí)買入。很多人投資基金虧錢原因有很多，即使給你投資標(biāo)的，你也不一定能賺到錢。說白了，投資是認(rèn)知的變現(xiàn)。為此，投資之前，一定要先學(xué)習(xí)，深入了解之后，再去投資。因?yàn)闆]有人靠運(yùn)氣，靠別人推薦，能在長達(dá)數(shù)十年獲得投資成功的。