喬偉

平價上網(wǎng)將會帶來行業(yè)需求的爆發(fā)，同時不再依賴國家補貼，成為一個可持續(xù)發(fā)展的行業(yè)，這將會帶來行業(yè)深遠的影響，過去那個周期性極強的行業(yè)將會更多顯現(xiàn)出成長性。

光伏項目上網(wǎng)電價超市場預(yù)期！

6月11日，國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于2021年新能源上網(wǎng)電價政策有關(guān)事項的通知》（下稱“《通知》”）稱，2021年起，對新備案集中式光伏電站、工商業(yè)分布式光伏項目和新核準(zhǔn)陸上風(fēng)電項目（下稱“新建項目”），中央財政不再補貼，實行平價上網(wǎng)。

《通知》明確，2021年新建項目上網(wǎng)電價，按當(dāng)?shù)厝济喊l(fā)電基準(zhǔn)價執(zhí)行;新建項目可自愿通過參與市場化交易形成上網(wǎng)電價，以更好地體現(xiàn)光伏發(fā)電、風(fēng)電的綠色電力價值。

國家發(fā)改委有關(guān)負責(zé)人解讀稱，截至2020年底，中國風(fēng)電、光伏發(fā)電裝機達到約5.3億千瓦，是10年前的18倍。隨著產(chǎn)業(yè)技術(shù)進步、效率提升，近年來新建光伏發(fā)電、風(fēng)電項目成本不斷下降，當(dāng)前已經(jīng)具備平價上網(wǎng)條件，行業(yè)對平價上網(wǎng)也形成高度共識。在此背景下，國家發(fā)改委出臺2021年新能源上網(wǎng)電價政策，明確2021年起對新備案集中式光伏電站、工商業(yè)分布式光伏項目和新核準(zhǔn)陸上風(fēng)電項目，中央財政不再補貼，實行平價上網(wǎng)。

該負責(zé)人指出，為支持產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展，明確2021年新建項目不再通過競爭性方式形成具體上網(wǎng)電價，直接執(zhí)行當(dāng)?shù)厝济喊l(fā)電基準(zhǔn)價，這釋放出清晰強烈的價格信號，有利于調(diào)動各方面投資積極性，推動風(fēng)電、光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展，促進以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)建設(shè)，助力實現(xiàn)“碳達峰、碳中和”目標(biāo)。

數(shù)據(jù)顯示，光伏發(fā)電成本由過去的超過1元/千瓦時大幅下降至0.15-0.35元/千瓦時，已和傳統(tǒng)火電相當(dāng)。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著技術(shù)升級，光伏發(fā)電成本還會進一步下降，有望成為最便宜的能源。而平價上網(wǎng)將會帶來行業(yè)需求的爆發(fā)，同時不再依賴國家補貼，成為一個可持續(xù)發(fā)展的行業(yè)，這將會帶來行業(yè)深遠的影響，過去那個周期性極強的行業(yè)將會更多顯現(xiàn)出成長性。從需求端來看，中國光伏市場潛力無限，還有超過10倍的增長空間。在平價上網(wǎng)、碳中和的大背景下，預(yù)計到2050年，光伏將成為中國的第一大電力來源，即占比約39%。

東吳證券發(fā)布的研報稱，《通知》指出，2021年新核準(zhǔn)備案光伏項目上網(wǎng)電價，按當(dāng)?shù)厝济喊l(fā)電基準(zhǔn)價執(zhí)行，超市場預(yù)期。對比看2021年4月份風(fēng)光建設(shè)征求意見稿提出指導(dǎo)電價約較標(biāo)桿電價降低3厘，2021年初非正式征求意見稿中提出在標(biāo)桿燃煤電價基礎(chǔ)上競價。將國內(nèi)整個光伏制造+電站看成整體，電價好于預(yù)期，同時光伏成本2022年看相較2021年仍有較大降幅，整個產(chǎn)業(yè)鏈毛利有較大回升，一方面刺激電站裝機熱情;另一方面有利于制造端各環(huán)節(jié)利潤修復(fù)，對國內(nèi)光伏構(gòu)成長期利好。

東吳證券預(yù)計，2021年國內(nèi)光伏裝機需求預(yù)計在50GW左右，海外100-120GW左右，全球合計將達到150-170GW。2022年看，存量項目遞延+高電價刺激新建項目高漲，國內(nèi)需求或超市場預(yù)期，全球裝機預(yù)計在210-220GW，同比增長約35%，同時產(chǎn)業(yè)鏈利潤預(yù)計同比2021年有所改善，量利雙升。

平安證券也預(yù)計，盡管平價項目的需求可能受到組件價格上漲的影響，考慮戶用規(guī)模的大幅增長以及運營商在碳中和背景下對于裝機規(guī)模的訴求，預(yù)計國內(nèi)全年新增裝機仍有望達到55GW左右的水平。海外歐美日等發(fā)達國家市場對組件價格敏感度相對較低，巴西和印度市場2021年呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢，維持海外需求100GW以及全球需求155GW左右的判斷。

硅料告急

近年來，隨著國家發(fā)改委和國家能源局積極出臺一系列配套政策促進光伏行業(yè)持續(xù)降本提效，光伏組件價格總體趨于持續(xù)下降趨勢。根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，晶硅光伏組件周平均價格從2011年7月初的1.24美元/瓦下降至2021年5月底的0.21美元/瓦，降幅高達83%。

彭博新能源財經(jīng)（BNEF）表示，在全球大約三分之二的地區(qū)，風(fēng)電和光電已經(jīng)成為最低價的新建電源。按照目前光伏產(chǎn)業(yè)的技術(shù)降本路線，截至2030年全球絕大多數(shù)國家和地區(qū)有望實現(xiàn)光伏平價上網(wǎng)，而根據(jù)國際能源署（IEA）等機構(gòu)的預(yù)測，到2050年可再生能源發(fā)電將占到全球用電量的50%。

圖1：光伏產(chǎn)業(yè)鏈微笑曲線（2019年）

資料來源：首創(chuàng)證券

圖2：光伏各環(huán)節(jié)產(chǎn)業(yè)集中度

資料來源：首創(chuàng)證券

然而，光伏組件成本持續(xù)下降這一進程被硅料價格的急劇上漲打斷了。在整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈中，硅料存在技術(shù)門檻高、投資金額大、投產(chǎn)周期長、產(chǎn)能彈性小、生產(chǎn)管控難度大的特點?；诠枇系耐顿Y難度以及過去投資失敗的經(jīng)歷，近年來硅料新進及擴產(chǎn)的企業(yè)較少，因此，相對光伏行業(yè)下游大幅增長的需求來說，硅料的產(chǎn)能增幅非常有限，出現(xiàn)了“擁硅為王”的情況。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2021年全球多晶硅總產(chǎn)能約57萬噸，而下游硅片整體產(chǎn)能躍升至300GW，對應(yīng)多晶硅需求78萬噸。供需不平衡之下，硅料價格就被需求方逐步推高。截至6月14日，多晶硅最新價格達到12.93萬元/噸，最近15天上漲11.82%，20天上漲21.25%，30天上漲26.80%，60天上漲46.97%。而在2021年1-5月，硅料累計漲幅高達149%！