本報(bào)駐印度特派記者 胡博峰

“印度科技互聯(lián)網(wǎng)公司將撼動(dòng)該國(guó)股票市場(chǎng)”，《華爾街日?qǐng)?bào)》日前在一篇報(bào)道中這樣形容印度科技企業(yè)在今明兩年扎堆上市帶來(lái)的影響。報(bào)道稱(chēng)，印度本土的點(diǎn)餐外賣(mài)平臺(tái)Zomato已正式向監(jiān)管機(jī)構(gòu)申請(qǐng)首次公開(kāi)募股（IPO），這家印度版的“餓了么”預(yù)計(jì)將籌資11億美元。此外，美國(guó)沃爾瑪公司旗下的印度在線(xiàn)購(gòu)物平臺(tái)Flipkart，以及在線(xiàn)支付應(yīng)用PayTm、在線(xiàn)教育平臺(tái)Byjus也考慮申請(qǐng)IPO。彭博社透露稱(chēng)，PayTm可能于今年晚些時(shí)候啟動(dòng)IPO，計(jì)劃融資30億美元，目標(biāo)估值或?qū)⒏哌_(dá)300億美元，有望成為印度有史以來(lái)規(guī)模最大的IPO交易。

印度資本市場(chǎng)逆勢(shì)增長(zhǎng)

長(zhǎng)期以來(lái)，印度股市中占據(jù)主導(dǎo)地位的主要是能源類(lèi)和金融類(lèi)的企業(yè)，鮮有科技互聯(lián)網(wǎng)公司的身影。數(shù)據(jù)顯示，去年印度資本市場(chǎng)市值排名前十的公司中，信實(shí)和塔塔兩大工業(yè)集團(tuán)穩(wěn)居前兩位，銀行、金融類(lèi)個(gè)股則占據(jù)50%，唯一勉強(qiáng)涉獵科技產(chǎn)業(yè)的企業(yè)是印孚瑟斯，但主要從事的仍是IT外包和商業(yè)咨詢(xún)服務(wù)等業(yè)務(wù)。

券商研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在“后疫情時(shí)代”，消費(fèi)者已經(jīng)養(yǎng)成的數(shù)字消費(fèi)習(xí)慣會(huì)在疫情穩(wěn)定后延續(xù)，移動(dòng)支付領(lǐng)域的企業(yè)將具有極大潛力。在這樣的背景下，印度科技互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可能在今年下半年至明年扎堆涌入資本市場(chǎng)。

伯恩斯坦研究機(jī)構(gòu)發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，新冠疫情為提供在線(xiàn)服務(wù)的印度企業(yè)增加了大量新客戶(hù)，其客戶(hù)獲得成本也降低了20%至30%，為其在IPO前得到更好的財(cái)務(wù)表現(xiàn)評(píng)估奠定良好基礎(chǔ)。與此同時(shí)，盡管新冠疫情對(duì)印度經(jīng)濟(jì)社會(huì)造成沉重打擊，但該國(guó)資本市場(chǎng)卻總體呈現(xiàn)出“逆勢(shì)增長(zhǎng)”勢(shì)頭?！度A爾街日?qǐng)?bào)》稱(chēng)，MSCI印度指數(shù)自疫情以來(lái)連創(chuàng)新高，今年累計(jì)漲幅已達(dá)14%，活躍的資本市場(chǎng)將幫助這些被稱(chēng)為“獨(dú)角獸”的科技互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)得到更可觀的估值。

深入各行業(yè)與生活場(chǎng)景

《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者日常觀察看，提供在線(xiàn)服務(wù)的印度互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)在疫情中得到了前所未有的發(fā)展。例如，由于疫情導(dǎo)致出行不便以及民眾對(duì)現(xiàn)金“傳染”病毒的擔(dān)心，對(duì)標(biāo)中國(guó)支付寶的印度應(yīng)用PayTm、亞馬遜在線(xiàn)支付等已取代傳統(tǒng)的支付方式，成為民眾日常繳納電話(huà)費(fèi)、網(wǎng)費(fèi)、電費(fèi)和其他購(gòu)物付款的首選渠道。

記者在所居住的小區(qū)里看到，Big?basket、Licous、Swiggy等電商配送平臺(tái)的車(chē)輛每天往來(lái)穿梭，數(shù)量和頻繁程度均遠(yuǎn)超疫情前水平。這些平臺(tái)陸續(xù)推出的旨在鼓勵(lì)在線(xiàn)支付的優(yōu)惠政策，反過(guò)來(lái)又促進(jìn)了PayTm等應(yīng)用的進(jìn)一步普及。

Zomato平臺(tái)的“外賣(mài)小哥”沙瑪12日對(duì)記者表示，每天在德里南部平均至少要送30單，“周末和節(jié)假日比這還要多”。印度各類(lèi)學(xué)校因疫情停課后，Byjus也迅速提出了“在線(xiàn)接力授課”課程，疫情期間趁勢(shì)而上，成為異軍突起的互聯(lián)網(wǎng)教學(xué)“新勢(shì)力”。

IPO過(guò)程不會(huì)一帆風(fēng)順

分析認(rèn)為，大批印度科技互聯(lián)網(wǎng)公司上市后，將為此前“押注”投資該行業(yè)的外國(guó)資本提供套現(xiàn)“窗口”。安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所日前發(fā)布的一份報(bào)告稱(chēng)，2018年至2020年間，全球各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)投資公司以及私募股權(quán)基金對(duì)印度直接投資額約930億美元，其中科技互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)等領(lǐng)域在是最受投資者青睞的領(lǐng)域。

值得注意的是，薄弱的基礎(chǔ)設(shè)施、相對(duì)不太透明的營(yíng)商環(huán)境和印度國(guó)內(nèi)日益抬頭的民族主義、保護(hù)主義情緒也可能成為該國(guó)科技互聯(lián)網(wǎng)公司未來(lái)發(fā)展的“絆腳石”。

印度證券交易委員會(huì)前官員馬利克對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者表示，盡管印度科技互聯(lián)網(wǎng)公司近期將密集上市的消息頻頻爆出，但也應(yīng)看到它們?cè)诖诉^(guò)程中可能將面臨各種機(jī)制性問(wèn)題和挑戰(zhàn)，“IPO的過(guò)程或許并不會(huì)像新聞報(bào)道的那樣一帆風(fēng)順”。馬利克表示，根據(jù)印度證券交易委員會(huì)的規(guī)定，虧損企業(yè)幾乎不可能在國(guó)家證券交易所或孟買(mǎi)證券交易所上市，而大部分印度互聯(lián)網(wǎng)科技公司都因“燒錢(qián)”處在虧損狀態(tài)，“僅此一條就足以斷了很多企業(yè)的上市夢(mèng)?！?/p>

印度證券交易委員會(huì)近年來(lái)一直希望吸引本土互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)IPO，并為此放寬了部分監(jiān)管要求，但諸如財(cái)務(wù)信息、稅務(wù)信息披露審核、至少三年的持股鎖定期等限制仍然存在。此外，印度在對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)行估值時(shí)，增長(zhǎng)和市場(chǎng)規(guī)模的評(píng)級(jí)優(yōu)先度高于對(duì)現(xiàn)金流和利潤(rùn)的考量。除少數(shù)互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)能夠有資格在主板上市外，多數(shù)企業(yè)可能將選擇門(mén)檻更低的“創(chuàng)新成長(zhǎng)板”進(jìn)行IPO。▲