明風(fēng)

天底下沒有新鮮事，如今全民炒基像極了2007年時(shí)的瘋狂。

一旦市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性出現(xiàn)擔(dān)憂，那么獲利資金將會(huì)毫不猶豫地止盈出逃。哪些資金獲利最多？毫無疑問，就是抱團(tuán)基金。資本市場(chǎng)從來不看誰一時(shí)賺得多，而是看誰活得最久，能一直賺。

你相信有一個(gè)投資機(jī)會(huì)是大多數(shù)人都了解并且實(shí)踐，最后還讓所有人都賺錢的嗎？

我覺得大多數(shù)人都不相信，但在現(xiàn)實(shí)中，很多人信了，所以他們?cè)诏偪竦刭I基金。原因很簡(jiǎn)單，因?yàn)?020年，他們賺錢了，所以他們?cè)?021年繼續(xù)無腦梭哈基金。

據(jù)萬得統(tǒng)計(jì)，2021年1月份以來，新成立的基金合計(jì)規(guī)模已達(dá)4400億元，其中主要是偏股型基金，然后基金有了子彈，繼續(xù)抱團(tuán)。天底下沒有新鮮事，如今全民炒基像極了2007年時(shí)的瘋狂。

01

2007年，是A股以及整個(gè)基金行業(yè)最激情燃燒的歲月。

基金銷售單日可售罄900億元;2007年10月，基金行業(yè)管理的資產(chǎn)總規(guī)模超過3萬億元，比2006年底增長(zhǎng)了338%;基民人數(shù)比2006年底增長(zhǎng)558%，達(dá)2400萬戶……2007年9月，中國公募基金業(yè)的巔峰，當(dāng)時(shí)持股占A股流通市值29%。

當(dāng)時(shí)的數(shù)千萬基民也都抱著堅(jiān)定而淳樸的信念——買基金怎么會(huì)虧？這個(gè)想法天真得如同有人在牛市中納悶——股市怎么會(huì)跌，怎么會(huì)有人不賺錢？當(dāng)年，基金也抱團(tuán)?；鸨F(tuán)金融和地產(chǎn)，造就了A股第一波瘋牛。

別看金融和地產(chǎn)現(xiàn)在是有業(yè)績(jī)沒漲幅的鐵憨憨，人家歷史中也曾輝煌過。2006年12月，工商銀行市盈率高達(dá)55倍，現(xiàn)在只有6.3倍。2007年末，牛市頂峰時(shí)，萬科的市盈率高達(dá)100倍，現(xiàn)在只有8倍。

伴隨著金融地產(chǎn)瓦解，A股經(jīng)歷了史上最慘烈的熊市，從2007年歷史高點(diǎn)6124點(diǎn)，一路崩盤，2008年10月底，滬綜指盤中最低探至1664點(diǎn)。

基金呢？基民恐慌贖回，造成連環(huán)踩踏，基金持股市值比例從最高29%一路下跌至3.87%。問問老韭菜，許多人回憶起來還心有余悸。

2007年，在5000點(diǎn)左右買的滬深300指數(shù)，一直熬到2015年第二次大牛市才解套;2007年買的大藍(lán)籌基金，一直到去年年底才解套，經(jīng)歷了13年漫長(zhǎng)的等待。

02

投資，從來不是一往無前，潮水來了，要懂得激流勇進(jìn);當(dāng)潮水隱隱退去，則要急流勇退。

大家都知道，這個(gè)潮水就是全球性央行放水，貨幣寬松，大家賺的錢并不是企業(yè)成長(zhǎng)的錢，而是流動(dòng)性帶來的估值溢價(jià)。

因此，流動(dòng)性的拐點(diǎn)也可能在短期內(nèi)成為股市的拐點(diǎn)。1月中旬以來，央行公開市場(chǎng)操作逐步從凈投放轉(zhuǎn)向凈回籠，1月全月凈回籠2165億元，銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性趨于緊張。隨后在1月29日央行投放了7天逆回購1000億元，實(shí)現(xiàn)當(dāng)日凈投放980億元，很多人看不懂央行的操作，有的人認(rèn)為拐點(diǎn)要來了，有的人認(rèn)為拐點(diǎn)還早著呢。

我的結(jié)論是，貨幣政策仍然穩(wěn)字當(dāng)頭，一季度整體會(huì)保持流動(dòng)性寬松的局面，貨幣政策的轉(zhuǎn)向不會(huì)是急轉(zhuǎn)彎，而是慢悠悠的逐步退出。

全球疫情拐點(diǎn)未明確到來、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇具有不確定性以及全球主要央行繼續(xù)實(shí)施無限量化寬松政策的情況下，我預(yù)計(jì)上半年整體流動(dòng)性較好。

什么才是流動(dòng)性的拐點(diǎn)？答案只有一個(gè)：疫情的拐點(diǎn)。

在全球范圍內(nèi)，由于中國疫情控制得利，經(jīng)濟(jì)發(fā)展平穩(wěn)有序，所以相較于歐美國家，中國的疫情拐點(diǎn)以及流動(dòng)性拐點(diǎn)會(huì)提前到來，最快在三季度。

有人問了，這不還有大半年么，到了三季度再調(diào)倉不行么？不要忘了，股市炒的是什么？絕不是當(dāng)下，是未來，是預(yù)期，一旦市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性出現(xiàn)擔(dān)憂，那么獲利資金將會(huì)毫不猶豫止盈出逃。哪些資金獲利最多？毫無疑問，就是抱團(tuán)基金。

漲的時(shí)候抱團(tuán)，跌的時(shí)候，估計(jì)跑得比誰都快。而一旦不遏制散戶瘋狂投資公募基金，公募基金繼續(xù)發(fā)生瘋狂抱團(tuán)，推高部分股價(jià)的現(xiàn)象，那么之后極有可能出現(xiàn)2007年時(shí)的情形，高位股瓦解崩盤，導(dǎo)致大盤崩盤。

慢牛改革，毀于一旦。

1月31日晚間，央視財(cái)經(jīng)發(fā)布了一則熱評(píng)《基金投資正本清源對(duì)資本市場(chǎng)有利》。

文中寫道：“當(dāng)前資本市場(chǎng)上投資基金的狂熱現(xiàn)象值得警惕和深思”“要從專業(yè)的角度對(duì)投資者預(yù)警市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。有的優(yōu)秀基金管理人對(duì)產(chǎn)品加以限購，拒絕熱錢，控制基金規(guī)模，保護(hù)現(xiàn)有投資人的收益。”

意思表達(dá)很明白了，勸各位“耗子尾汁”。

2020年，無腦買基金，追高股票就行，傻子都可以賺錢。2021年，局勢(shì)將更加復(fù)雜，板塊的結(jié)構(gòu)性分化將會(huì)更加明顯，想要賺錢，更加考驗(yàn)水平和耐心，聰明人才能賺錢。

也不是說不能投資基金和股票，但你得更有方法論，更加關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)向以及在合適的時(shí)候退出，保住本金和利潤(rùn)。資本市場(chǎng)從來不看誰一時(shí)賺得多，而是看誰活得最久，能一直賺。

2021年投資比2020年要難很多。