中國(guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)“中商消費(fèi)指數(shù)”課題組

2021年5月5日，中國(guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)對(duì)外發(fā)布2021年第1季度（1-3月）中商消費(fèi)指數(shù)（CCI）及其6個(gè)子指數(shù)。

以2018年1月作為基期（指數(shù)值100），縱觀2018年以來(lái)我國(guó)消費(fèi)的整體發(fā)展方向，年度平均指數(shù)從2018年的99.1725到2019年的99.4683再到2020年的99.7759，展現(xiàn)了我國(guó)居民消費(fèi)即使在新冠肺炎疫情的影響下仍穩(wěn)健擴(kuò)容升級(jí)的良性態(tài)勢(shì)。然而，2021年第1季度消費(fèi)指數(shù)驟降至99.1066，呈現(xiàn)出2018年以來(lái)最為低迷的同期表現(xiàn)，再次印證了新冠疫情對(duì)消費(fèi)行為和消費(fèi)心理的深度影響。

如圖1所示，2021年第1季度，在全球疫情防控未達(dá)預(yù)期、大宗商品價(jià)格大幅上漲、企業(yè)盈利預(yù)期普遍低迷下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)傳統(tǒng)的春節(jié)檔消費(fèi)季被各級(jí)政府嚴(yán)格的疫情防控舉措所抑制，不僅未出現(xiàn)疫情受控后強(qiáng)烈的消費(fèi)反彈，甚至未重現(xiàn)疫情前熱旺的消費(fèi)常態(tài)。然而，在供需持續(xù)低迷的背后，蘊(yùn)藏著消費(fèi)能力的累積和消費(fèi)信心的修復(fù)，相信春節(jié)期間成功的疫情防控經(jīng)驗(yàn)將為第二季度消費(fèi)觸底反彈提供重要的保障和支撐。

圖1 2018-2021年1季度中商消費(fèi)指數(shù)（CCI）總體走勢(shì)

一、分指數(shù)監(jiān)測(cè)分析報(bào)告

如圖2所示，2021年第1季度，中商消費(fèi)指數(shù)（CCI）大幅回落后有所反彈。指數(shù)扭轉(zhuǎn)了2020年下半年修復(fù)上攻的走勢(shì)，在第4季度連續(xù)三個(gè)月沖上100點(diǎn)之后大幅回落至榮枯線以下（1月，99.2250），在春節(jié)所在的2月下探季度低點(diǎn)（2月，98.6896）后隨即反彈，但反彈力度（3月，99.4051）有限，奠定了第1季度整體低迷的消費(fèi)走勢(shì)。

圖2 2020年1月至2021年3月中商消費(fèi)指數(shù)（CCI）逐月走勢(shì)

第1季度消費(fèi)指數(shù)的低迷回調(diào)，下行原因主要在于疫情防控背景下人員流動(dòng)性的降低在供需兩端對(duì)消費(fèi)實(shí)現(xiàn)形成的合力抑制；走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)的消費(fèi)預(yù)期和消費(fèi)補(bǔ)償因素，構(gòu)成了消費(fèi)指數(shù)止跌企穩(wěn)的有效支撐；至于持續(xù)累積的居民收入與消費(fèi)能力以及消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的內(nèi)生動(dòng)力，則為消費(fèi)指數(shù)后續(xù)觸底反彈奠定了動(dòng)力來(lái)源和走勢(shì)基調(diào)。具體而言：

（一）居民支出與消費(fèi)規(guī)模指數(shù)

2021年第1季度，代表消費(fèi)結(jié)果的居民支出與消費(fèi)規(guī)模指數(shù)延續(xù)了2020年全年整體下行的走勢(shì)，并呈現(xiàn)斷崖式下跌。不僅跌破了100點(diǎn)的榮枯線，而且全季度處于98點(diǎn)以下，甚至在春節(jié)所在的2月下探階段性低點(diǎn)（96.3623），成為拖累消費(fèi)指數(shù)下行的主要?jiǎng)右?。令人欣慰的是，下探低點(diǎn)后，居民支出與消費(fèi)規(guī)模指數(shù)迅速反彈至3月的97.5669，高于1月97.3003的水平，說(shuō)明我國(guó)居民消費(fèi)支出雖然仍受到較為嚴(yán)重的桎梏，無(wú)法得到充分釋放，但消費(fèi)潛力猶在，觸底反彈在即。如圖3所示。

圖3 2020年1月至2021年3月居民支出與消費(fèi)規(guī)模指數(shù)逐月走勢(shì)

（二）居民收入與消費(fèi)能力指數(shù)

2021年第1季度，反映消費(fèi)需求側(cè)動(dòng)向的居民收入與消費(fèi)能力指數(shù)表現(xiàn)亮眼。雖然未創(chuàng)造階段性高點(diǎn)，但出現(xiàn)了首個(gè)連續(xù)三個(gè)月（1月101.1217，2月100.5154，3月100.7178）指數(shù)穩(wěn)定在榮枯線（100點(diǎn)）以上的季度，展現(xiàn)了我國(guó)城鄉(xiāng)居民相對(duì)雄厚的消費(fèi)潛力，為消費(fèi)指數(shù)觸底反彈并持續(xù)增長(zhǎng)提供了底層動(dòng)力，說(shuō)明隨著國(guó)內(nèi)新冠肺炎疫情得到有效控制，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)和政府惠民政策持續(xù)發(fā)揮了促進(jìn)居民增收和消費(fèi)的效應(yīng)，有效促進(jìn)了居民消費(fèi)能力的恢復(fù)和積累。如圖4所示。

圖4 2020年1月至2021年3月居民收入與消費(fèi)能力指數(shù)逐月走勢(shì)

（三）消費(fèi)供給指數(shù)

2021年第1季度，反映消費(fèi)供給側(cè)動(dòng)向的消費(fèi)供給指數(shù)持續(xù)低迷。在1月降至95.4061后，2月再降至95.2019，創(chuàng)下階段性新低，3月雖略有回升，但仍處于95.7532的相對(duì)低位，由此形成了首個(gè)連續(xù)三個(gè)月指數(shù)穩(wěn)定在96點(diǎn)以下的季度?？梢哉f(shuō)，需求側(cè)消費(fèi)行為的受限和供給側(cè)消費(fèi)滿(mǎn)足力的約束共同構(gòu)成了第1季度消費(fèi)低迷的成因，擴(kuò)大內(nèi)需、激活消費(fèi)需要在產(chǎn)品供應(yīng)和渠道建設(shè)層面有所建樹(shù)。如圖5所示。

圖5 2020年1月至2021年3月消費(fèi)供給指數(shù)逐月走勢(shì)

（四）消費(fèi)成長(zhǎng)指數(shù)

2021年第1季度，反映消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的消費(fèi)成長(zhǎng)指數(shù)上攻走勢(shì)顯著。2020年因新冠肺炎疫情影響受到嚴(yán)重抑制的消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，在2021年第1季度呈現(xiàn)出欣欣向榮的走勢(shì)特征，1-3月消費(fèi)成長(zhǎng)指數(shù)從105.8325到106.3741再到107.4164，一步一跨越地創(chuàng)造了階段性高點(diǎn)，并展現(xiàn)了持續(xù)上行的潛力，說(shuō)明居民消費(fèi)正從新冠肺炎疫情沖擊下的保障型消費(fèi)訴求向消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)內(nèi)生動(dòng)力驅(qū)動(dòng)下的成長(zhǎng)型消費(fèi)訴求持續(xù)回歸。如圖6所示。

圖6 2020年1月至2021年3月消費(fèi)成長(zhǎng)指數(shù)逐月走勢(shì)

（五）消費(fèi)預(yù)期指數(shù)

2021年第1季度，反映消費(fèi)信心走向的消費(fèi)預(yù)期指數(shù)保持了相對(duì)平穩(wěn)的走勢(shì)，延續(xù)了2020年第4季度99-100之間的總體指數(shù)水平，并在春節(jié)的驅(qū)動(dòng)下創(chuàng)造了2月份100.8090的相對(duì)高點(diǎn)。可見(jiàn)，全球新冠疫情的持續(xù)蔓延并未對(duì)我國(guó)居民的消費(fèi)信心構(gòu)成進(jìn)一步的沖擊，疫情的成功防控雖然抑制了當(dāng)期消費(fèi)的釋放和實(shí)現(xiàn)，但也提振了居民的消費(fèi)信心，改善了居民的消費(fèi)預(yù)期，預(yù)計(jì)消費(fèi)預(yù)期指數(shù)重上100點(diǎn)榮枯線指日可待。如表7所示。

圖7 2020年1月至2021年3月消費(fèi)預(yù)期指數(shù)逐月走勢(shì)

（六）消費(fèi)補(bǔ)償指數(shù)

2021年第1季度，反映外部因素對(duì)消費(fèi)需求側(cè)和供給側(cè)補(bǔ)償效應(yīng)的消費(fèi)補(bǔ)償指數(shù)保持了相對(duì)平穩(wěn)的走勢(shì)。在國(guó)外疫情形勢(shì)嚴(yán)峻、國(guó)內(nèi)消費(fèi)能力得不到充分釋放的背景下，以商品進(jìn)口和消費(fèi)信貸為代表的消費(fèi)補(bǔ)償因素必然缺乏大幅擴(kuò)張的客觀條件。所以，除了疫情防控最嚴(yán)格的2月消費(fèi)補(bǔ)償指數(shù)（96.3389）創(chuàng)造了階段性新低，1月（99.1818）和3月（98.6447）基本保持了2020年下半年奠定的發(fā)展基調(diào)。可以預(yù)測(cè)，作為消費(fèi)需求釋放的引致需求，消費(fèi)補(bǔ)償因素的復(fù)蘇將滯后于消費(fèi)能力因素和消費(fèi)規(guī)模因素。如圖8所示。

圖8 2020年1月至2021年3月消費(fèi)補(bǔ)償指數(shù)逐月走勢(shì)

二、分月份監(jiān)測(cè)分析報(bào)告

（一）2021年1月份監(jiān)測(cè)分析

2021年1月消費(fèi)指數(shù)（CCI）錄得99.2250，環(huán)比下降1.0555，同比下降0.5730，說(shuō)明2020年下半年的消費(fèi)復(fù)蘇再次受到抑制，1月份我國(guó)居民消費(fèi)較去年同期有所下降，需要繼續(xù)提振。

探究2021年1月各消費(fèi)子指數(shù)走勢(shì)：居民支出與消費(fèi)規(guī)模指數(shù)錄得97.3033，同比下降5.5751，拖累CCI下行2.2189 ，從結(jié)果端展現(xiàn)了我國(guó)消費(fèi)相對(duì)低迷的發(fā)展態(tài)勢(shì)；居民收入與消費(fèi)能力指數(shù)錄得101.1217，同比增長(zhǎng)5.8384，拉動(dòng)CCI上行1.4538，說(shuō)明我國(guó)居民收入水顯著提升，消費(fèi)能力持續(xù)累積；消費(fèi)供給指數(shù)錄得95.4061，同比下降5.8605，拖累CCI下行0.6388，說(shuō)明疫情防控高壓下，面向最終消費(fèi)的復(fù)工復(fù)商依然面臨挑戰(zhàn)；消費(fèi)成長(zhǎng)指數(shù)錄得105.8325，同比上升11.2366，拉動(dòng)CCI上行1.2023，說(shuō)明城鄉(xiāng)居民消費(fèi)正在穩(wěn)步復(fù)歸結(jié)構(gòu)升級(jí)的良性軌道；消費(fèi)預(yù)期指數(shù)錄得99.2388，同比下降5.5856，拖累CCI下行0.4301，說(shuō)明我國(guó)居民消費(fèi)信心仍受到疫情因素的影響，要修復(fù)到疫情前的水平尚需時(shí)日；消費(fèi)補(bǔ)償指數(shù)錄得99.1818，同比上升0.9940，拉動(dòng)CCI上行0.0420，展現(xiàn)了消費(fèi)信貸、商品進(jìn)口等因素對(duì)我國(guó)消費(fèi)購(gòu)買(mǎi)力和消費(fèi)滿(mǎn)足力方面的正面補(bǔ)償效應(yīng)正在穩(wěn)步顯現(xiàn)。

（二）2021年2月份監(jiān)測(cè)分析

2021年2月消費(fèi)指數(shù)（CCI）錄得98.6896，環(huán)比下降0.5354，同比下降0.5216，說(shuō)明2月份我國(guó)居民消費(fèi)延續(xù)了1月低迷走勢(shì)，且消費(fèi)水平仍較疫情前整體水平有所差距。

探究2021年2月各消費(fèi)子指數(shù)走勢(shì)：居民支出與消費(fèi)規(guī)模指數(shù)錄得96.3623，同比下降6.5330，拖累CCI下行2.6001，說(shuō)明消費(fèi)支出的謹(jǐn)慎和消費(fèi)規(guī)模的萎靡仍是制約消費(fèi)復(fù)蘇的主要因素；居民收入與消費(fèi)能力指數(shù)錄得100.5154，同比增長(zhǎng)6.3521，拉動(dòng)CCI上行1.5817，說(shuō)明我國(guó)居民收入水平和消費(fèi)能力持續(xù)快速增長(zhǎng)，構(gòu)成消費(fèi)復(fù)蘇的核心動(dòng)因；消費(fèi)供給指數(shù)錄得95.2019，同比下降5.6820，拖累CCI下行0.6193，供給側(cè)對(duì)消費(fèi)擴(kuò)容升級(jí)的制約依然凸顯；消費(fèi)成長(zhǎng)指數(shù)錄得106.3741，同比上升12.4407，拉動(dòng)CCI上行1.3312，說(shuō)明城鄉(xiāng)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)將隨著消費(fèi)水平的整體復(fù)蘇而進(jìn)入快速升級(jí)的通道；消費(fèi)預(yù)期指數(shù)錄得100.8090，同比下降1.8023，拖累CCI下行0.1388，說(shuō)明2月份隨著我國(guó)疫情防控措施升級(jí)，居民消費(fèi)信心顯著受挫，尚待疫情防控效果指明方向；消費(fèi)補(bǔ)償指數(shù)錄得96.3389，同比下降1.2914，拖累CCI下行0.0762，說(shuō)明國(guó)外嚴(yán)峻的疫情形勢(shì)和國(guó)內(nèi)得不到充分釋放的消費(fèi)能力，對(duì)商品進(jìn)口和消費(fèi)信貸不無(wú)抑制效應(yīng)。

（三）2021年3月份監(jiān)測(cè)分析

2021年3月消費(fèi)指數(shù)（CCI）錄得99.4051，環(huán)比增長(zhǎng)0.7155，同比下降0.6493，說(shuō)明2月份春節(jié)疫情防控緊張局勢(shì)之后，我國(guó)居民消費(fèi)企穩(wěn)回暖將構(gòu)成主流趨勢(shì)，但要恢復(fù)到疫情前的水平尚需時(shí)日。

探究2021年3月各消費(fèi)子指數(shù)走勢(shì)：居民支出與消費(fèi)規(guī)模指數(shù)錄得97.5669，同比下降5.4344，拖累CCI下行2.1629，說(shuō)明消費(fèi)支出仍持續(xù)低迷，消費(fèi)規(guī)模擴(kuò)容仍缺乏動(dòng)力；居民收入與消費(fèi)能力指數(shù)錄得100.7178，同比增長(zhǎng)4.7799，拉動(dòng)CCI上行1.1902，說(shuō)明收入水平持續(xù)提升，推動(dòng)消費(fèi)能力穩(wěn)步累積，將為未來(lái)消費(fèi)擴(kuò)容升級(jí)奠定相對(duì)堅(jiān)實(shí)的購(gòu)買(mǎi)力基礎(chǔ)；消費(fèi)供給指數(shù)錄得95.7532，同比下降5.4649，拖累CCI下行0.5957，說(shuō)明供給側(cè)復(fù)蘇不達(dá)預(yù)期仍顯著影響著消費(fèi)需求滿(mǎn)足力的提升；消費(fèi)成長(zhǎng)指數(shù)錄得107.4164，同比上升10.2021，拉動(dòng)CCI上行1.0916，展現(xiàn)了疫情沖擊和市場(chǎng)低迷下消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)的不可逆轉(zhuǎn)之勢(shì)；消費(fèi)預(yù)期指數(shù)錄得99.2244，同比下降3.0949，拖累CCI下行0.2383，說(shuō)明我國(guó)居民消費(fèi)預(yù)期持續(xù)悲觀，影響了消費(fèi)意愿和消費(fèi)信心；消費(fèi)補(bǔ)償指數(shù)錄得98.6447，同比上升1.1141，拉動(dòng)CCI上行0.0657，說(shuō)明隨著國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的逐步復(fù)蘇，商品進(jìn)口、消費(fèi)信貸等供需兩側(cè)的補(bǔ)償性因素，將逐步顯現(xiàn)對(duì)我國(guó)消費(fèi)購(gòu)買(mǎi)力擴(kuò)容和消費(fèi)滿(mǎn)足力提升的正面效應(yīng)。