崔楚瑤

家庭情況：本期案例的男女主人公都是30+。男主人，35歲，年收入40萬元，女主人，32歲，年收入20萬元，兩人的孩子剛出生，家庭年支出30萬元左右，其中房貸每月5000元。

另有銀行存款60萬元。夫妻二人計(jì)劃在孩子大學(xué)畢業(yè)后出國留學(xué)，為此需要提前準(zhǔn)備200萬元的教育金，如果孩子不留學(xué)，則在其25歲時(shí)準(zhǔn)備一套婚房。夫妻二人預(yù)計(jì)30年后退休，如果出國或婚房計(jì)劃未實(shí)施，則將儲(chǔ)蓄用于養(yǎng)老。

規(guī)劃需求：200萬元的教育金儲(chǔ)備。

日前，央視2套的一則財(cái)經(jīng)新聞引起了筆者的關(guān)注：部分投資者接到銀行的通知，說自己購買的理財(cái)產(chǎn)品，明明合約沒有到期，卻被提前終止。

為什么會(huì)這樣？在筆者看來，這背后的原因無非有兩方面：

一是2018年年中出臺(tái)的資管新規(guī)，按照2018年資管新規(guī)中的要求，所有理財(cái)產(chǎn)品都要轉(zhuǎn)換成凈值型理財(cái)產(chǎn)品。

二是資金成本的問題，存續(xù)的老產(chǎn)品定價(jià)較高，該部分產(chǎn)品大多仍存在剛性兌付現(xiàn)象，而當(dāng)前市場利率維持在較低水平，新增投資收益下行，容易出現(xiàn)成本與收益倒掛的現(xiàn)象，因而銀行采取終止較高收益產(chǎn)品的運(yùn)作方案。

那么以目前這種低利率為特征的新經(jīng)濟(jì)常態(tài)下，我們該如何規(guī)劃這200萬元的教育金？

美林時(shí)鐘投資理論

筆者為大家推薦一個(gè)投資工具——美林時(shí)鐘。美林時(shí)鐘投資理論是一種將“資產(chǎn)”“行業(yè)輪動(dòng)”“債券收益率曲線”以及“經(jīng)濟(jì)周期四個(gè)階段”聯(lián)系起來的方法，是一個(gè)非常實(shí)用的指導(dǎo)投資周期的工具。

“經(jīng)濟(jì)上行，通脹下行”，構(gòu)成復(fù)蘇階段，在此階段，由于股票對經(jīng)濟(jì)的彈性更大，其相對債券和現(xiàn)金具備明顯超額收益；

“經(jīng)濟(jì)上行，通脹上行”，構(gòu)成過熱階段，在此階段，通脹上升增加了持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本，可能出臺(tái)的加息政策降低了債券的吸引力，股票的配置價(jià)值相對較強(qiáng)，而商品則將明顯走牛；

“經(jīng)濟(jì)下行，通脹上行”，構(gòu)成滯脹階段，在此階段，現(xiàn)金收益率提高，持有現(xiàn)金最明智，經(jīng)濟(jì)下行對企業(yè)盈利的沖擊將對股票構(gòu)成負(fù)面影響，債券相對股票的收益率提高；

“經(jīng)濟(jì)下行，通脹下行”，構(gòu)成衰退階段，在此階段，通脹壓力下降，貨幣政策趨松，債券表現(xiàn)最突出，隨著經(jīng)濟(jì)即將見底的預(yù)期逐步形成，股票的吸引力逐步增強(qiáng)。

在不同階段的經(jīng)濟(jì)周期下，需要與趨勢相對應(yīng)的金融工具才能讓資產(chǎn)穩(wěn)步保值，因此判斷好趨勢，找對工具是我們首先要去做的，人們常說豬在風(fēng)口也會(huì)飛，就是這個(gè)道理。

年金險(xiǎn)提前鎖定利率

當(dāng)下受新冠肺炎疫情影響，全球總體經(jīng)濟(jì)形勢出現(xiàn)放緩，國際金融市場動(dòng)蕩，面對種種不確定，我們能夠看到的是目前GDP與CPI的走低，誰也無法明確分清當(dāng)下具體的時(shí)鐘區(qū)間，但是貨幣資產(chǎn)類與債券類顯然是當(dāng)下我們應(yīng)該去選擇的，貨幣資產(chǎn)的流動(dòng)性和國債等相關(guān)債券的安全性成為當(dāng)下我們守住財(cái)富的新理念。近幾年火起來的年金型保險(xiǎn)產(chǎn)品，也隨著市場環(huán)境的變化而不斷發(fā)生變化，以應(yīng)對當(dāng)下不穩(wěn)定的利率環(huán)境。

年金險(xiǎn)的特點(diǎn)有：

1.監(jiān)管到位：年金險(xiǎn)受到國家的保險(xiǎn)法與合同法等相關(guān)法律及相關(guān)機(jī)構(gòu)監(jiān)管，收益相對穩(wěn)健。

2.本金安全：所有的固定返還和保底利率都明確寫在合同里，在合同有效期內(nèi)，無條件強(qiáng)制執(zhí)行，意味著未來不管經(jīng)濟(jì)環(huán)境怎樣，保底利率都是確定支付的。

3.伴隨終身與生命等長，真正做到人在錢在，人走錢傳承。

4.保險(xiǎn)的現(xiàn)金價(jià)值屬性可以讓年金變得更加靈活，可以隨時(shí)通過現(xiàn)金價(jià)值貸款或退保取現(xiàn)。無論在何種經(jīng)濟(jì)周期下，都可以利用自身的優(yōu)勢，做到進(jìn)可攻、退可守。

縱觀歐洲央行基準(zhǔn)利率走勢及國內(nèi)銀行的歷史存款利率走勢（從1996年的9.18%到當(dāng)下2020年一年期存款的1.75%），我們更要做好提前鎖定利率的準(zhǔn)備。

中國人民銀行原行長周小川曾說過，“10年后想要買年化收益率3%的理財(cái)產(chǎn)品，可能像汽車搖號(hào)那樣，完全靠運(yùn)氣了，這并非危言聳聽”。

20世紀(jì)90年代中期，我們把錢存在銀行還可以享受到9.18%的年利率，而當(dāng)年買壽險(xiǎn)保單是8%的預(yù)定年利率。時(shí)間推移到2019年，銀行存款一年期利率降到1.75%，當(dāng)年持有一份年利率8%的人壽保險(xiǎn)，即便銀行利率持續(xù)走低，這份人壽保單依然有8%的預(yù)定利率。如果你至今只選擇銀行這種單一的儲(chǔ)蓄方式，那你要了解一個(gè)事實(shí)真相，那就是你手中的錢會(huì)慢慢縮水于無形當(dāng)中，我們也會(huì)因選擇金融工具的不同而差之毫厘謬以千里。

平安金瑞人生實(shí)現(xiàn)200萬元規(guī)劃目標(biāo)

最后，筆者為客戶提供了一份平安金瑞人生年金保險(xiǎn)計(jì)劃，能夠很好地完成客戶對家庭不同階段的財(cái)務(wù)規(guī)劃。

35歲投保，每年交12萬元，連續(xù)交5年，第6-10年每年向聚財(cái)寶（萬能型）追加10萬元，相當(dāng)于投入本金共計(jì)110萬元。

平安金瑞人生21這款產(chǎn)品在年金型保險(xiǎn)市場熱度非常高。在常規(guī)的年金產(chǎn)品中，這款產(chǎn)品的轉(zhuǎn)換時(shí)間比較短，僅用10年的時(shí)間就能將保費(fèi)轉(zhuǎn)換成生存金，同時(shí)還兼有連續(xù)61個(gè)月（自2015年10月-2020年12月）保持結(jié)算利率5%的復(fù)利賬戶。保底利率為1.75%。

第5-6保單年度，每年可領(lǐng)12萬元特別生存金，第7-9保單年度，每年可領(lǐng)6.07萬元生存金，10年滿期時(shí)，可領(lǐng)20.23萬元滿期金。以中檔利率算的話，當(dāng)孩子22歲時(shí)，夫妻倆可支配資金為212萬元，可作為孩子的出國留學(xué)金。如果不留學(xué)，那25歲則可支配資金為242萬元，用于支付婚房的首付。如果子女婚房可以自行解決，那這筆資金還可以用于夫妻養(yǎng)老，30年后可領(lǐng)取302萬元。同時(shí)未使用完的資金還可以通過撬動(dòng)120%的杠桿，將資金一次性給到指定受益人，規(guī)避遺產(chǎn)分割帶來的家庭傷害。