曹巍嵩

2020年，在A股市場上，新能源汽車板塊異軍突起，成為投資者追捧的熱點。數(shù)據(jù)顯示，這一年新能源汽車指數(shù)將增長63.29%。

2021年，該板塊依舊火熱。1月9日，蔚來發(fā)布首款純電動轎車產(chǎn)品NIO ET7，續(xù)航能力達到1000公里。1月11日，百度突然官宣造車。對于新能源領(lǐng)域這種你追我趕的發(fā)展勁頭，業(yè)內(nèi)人士認為，雖然目前新能源汽車軌道估值不低，但2021年仍有良好的投資機會，因為行業(yè)的高度繁榮是相對確定的。

資本市場關(guān)注的焦點

新能源概念產(chǎn)業(yè)鏈較長，帶動經(jīng)濟發(fā)展的能量巨大。從最初電動車嘗試布局，到今天比亞迪市值沖破5000億元超越上汽與廣汽之和，這僅僅用了不到10年時間。如果從產(chǎn)量和市場占有率來說，新能源車企在遍布的燃油車大軍中猶如滄海一粟，但資本市場講求的是未來與夢想。

隨著“十四五”規(guī)劃的出臺，我國對于電動車行業(yè)發(fā)展的支持力度空前，按照規(guī)劃要求，我國在2025年要力爭電動車滲透率達到20%的水平，要知道如今國內(nèi)電動車滲透率僅有4-5個百分點，整車存量在380萬輛左右，距離20%的滲透率的發(fā)展目標仍有1000萬輛以上的需求缺口。

這一規(guī)劃帶來的價值不僅僅是千萬輛整車的銷售與制造，新能源這條冗長的產(chǎn)業(yè)鏈帶動的還有基礎(chǔ)材料、電池組裝、電機、車用零部件、整車制造、充電等環(huán)節(jié)的發(fā)展與進步，而這其中成長性最好的當數(shù)基礎(chǔ)材料、電池組裝以及整車制造三個環(huán)節(jié)。

從資本市場來看，新能源汽車無疑是2020年資本市場引人注目的焦點，多家新能源汽車公司股價大幅上漲，例如特斯拉2020年股價漲幅為743.4%，比亞迪漲幅為308.11%。

全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)供給端持續(xù)質(zhì)變，整體呈現(xiàn)“電動加速+智能開啟”雙重特征，未來或迎來發(fā)展黃金十年。

鋰電池：總體呈上漲趨勢

鋰電池是新能源車產(chǎn)業(yè)鏈中最為核心的一環(huán)，電池包成本占據(jù)了新能源汽車總成本的三分之一。新能源汽車的火熱帶動需求增長，上游原材料價格正迎來新一輪的上漲周期。

據(jù)悉，自2020年8月中下旬以來，電池級碳酸鋰總體呈上漲趨勢，截至12月24日，電池級碳酸鋰平均價為49250元/噸，較年初以來最低位上漲9500元/噸。

數(shù)據(jù)顯示，部分三元材料廠家在2020年12月下旬開始采購下月原料，下游議價情緒較高，預(yù)計價格僅小幅提升1000元/噸左右。而2021年1月將延續(xù)年底備貨情緒，疊加部分鋰鹽廠家1-2月相繼停產(chǎn)檢修，市場或出現(xiàn)集中備貨采購行為，預(yù)計供需結(jié)構(gòu)偏緊或?qū)⒓觿?，第一季度價格或?qū)⒎€(wěn)步提升至5.3萬元/噸。

中信證券指出，近期伴隨國內(nèi)鋰價的持續(xù)上漲，全球鋰市場均出現(xiàn)積極信號。企業(yè)資本支出和擴張計劃重啟驗證行業(yè)拐點位置，鋰優(yōu)質(zhì)供應(yīng)產(chǎn)能進一步得到下游客戶的重視。國內(nèi)鋰鹽企業(yè)開始謀求原料供應(yīng)的多元化，驗證了澳礦供應(yīng)趨緊和不確定性增加的局勢。在下游需求持續(xù)走強的拉動下，鋰價有望繼續(xù)上漲，可關(guān)注贛鋒鋰業(yè)、盛新鋰能和雅化集團。

此外，統(tǒng)計顯示，在鋰電池概念股中，前三季度凈利潤為正且機構(gòu)預(yù)測2021年盈利增速超40%的共有32家公司。其中，有13只個股的最新收盤價較機構(gòu)一致預(yù)測目標仍有20%以上的上漲空間。道明光學有近80%的上漲空間，中國寶安、拓邦股份有50%以上的上漲空間。

比亞迪：國內(nèi)新能源車企的代表

比亞迪2020年年初至今漲幅達到了驚人的301%，完全體現(xiàn)出了新能源板塊驚人的上沖勢能，從數(shù)據(jù)來看，比亞迪2020年不論在銷量、財務(wù)數(shù)據(jù)還是未來預(yù)計需求量方面都有著優(yōu)異的成績和積極的預(yù)期。

截至2020年10月，比亞迪汽車銷量累計達到31.6萬輛，其中新能源車銷量13.4萬輛，新能源車銷量維持穩(wěn)步上漲且占比不斷提升，公司主打的漢+唐兩種車型積累了大量訂單。與此同時，比亞迪燃油車和商用車業(yè)務(wù)也依然景氣，截至10月燃油車銷量累計17.7萬輛，可見比亞迪的新舊業(yè)務(wù)交替十分順利。

比亞迪的業(yè)績表現(xiàn)同樣不負于股價的走勢，前三季度公司整體營收、歸母凈利潤、扣非后歸母凈利潤分別為1050.2億元、34.1億元、24.9億元，同比分別增長11.9%、116.8%和324.5%，與此同時毛利率、凈利率也保持著正增長。

作為國內(nèi)新能源車企的代表之一，比亞迪在新能源圈的戰(zhàn)績可圈可點。對標業(yè)內(nèi)老大特斯拉的Model 3，此類中端車型小鵬、理想年內(nèi)銷量平均僅為3萬-5萬輛左右，雖然與業(yè)內(nèi)老大特斯拉30萬輛的差距仍在，但比亞迪業(yè)內(nèi)第二的位置十分穩(wěn)固。

投資者可關(guān)注的產(chǎn)業(yè)鏈

蔚來產(chǎn)業(yè)鏈：ET7為蔚來汽車首次涉足轎車領(lǐng)域，直面奔馳E級、寶馬5系、奧迪A6L等傳統(tǒng)豪華燃油車競爭，在智能化配置方面優(yōu)勢顯著，重點標的德賽西威、文燦股份、拓普集團、福耀玻璃、華域汽車、岱美股份、均勝電子，受益標的中鼎股份、三花智控、常熟汽飾、萬豐奧威。

新能源汽車：供給質(zhì)變撬動需求，類比手機發(fā)展史，爆款車型將帶動新能源汽車滲透率加速提升，推動行業(yè)從導入期邁入成長期，可關(guān)注比亞迪。特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈：新泉股份、拓普集團。大眾MEB產(chǎn)業(yè)鏈：文燦股份、科博達、精鍛科技。

智能汽車：軟件定義汽車成共識，整車電子電氣架構(gòu)升級加速推進，政策定調(diào)+車企加碼+科技巨頭入局，智能化、網(wǎng)聯(lián)化與電動化協(xié)同發(fā)展。自動駕駛產(chǎn)業(yè)鏈：重點關(guān)注感知層（激光雷達、毫米波雷達等）、執(zhí)行層（線控制動、轉(zhuǎn)向等）、底層技術(shù)（域控制器等）等細分領(lǐng)域，英偉達產(chǎn)業(yè)鏈德賽西威和華為產(chǎn)業(yè)鏈伯特利，受益標的耐世特；智能座艙產(chǎn)業(yè)鏈：可關(guān)注HUD、車載娛樂、智能內(nèi)飾燈等細分領(lǐng)域，例如德賽西威、華陽集團、福耀玻璃、星宇股份、科博達。

銀河證券表示，新能源汽車2021年全球銷量有望高增長。疫情沖擊國內(nèi)2020年上半年銷量，下半年需求明顯回暖，蔚來、理想、威馬、小鵬等造車新勢力異軍突起，銷量表現(xiàn)亮眼；國內(nèi)補貼政策延續(xù)，長期規(guī)劃引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，新車型密集推出有望刺激2021年需求。海外2020年下半年銷量重回高增長，歐洲政府持續(xù)加碼新能源汽車補貼，美國拜登政府上臺利好產(chǎn)業(yè)發(fā)展。海外主流車企電動化進程持續(xù)加速，特斯拉引領(lǐng)全球銷量增長，大眾MEB平臺正式投入使用，ID.3和ID.4有望帶動銷量增長。預(yù)計2020年全球新能源汽車銷量275萬輛，同比增長27%；2021年銷量390萬輛，同比增長42%，從而帶動動力電池與材料需求高增長。（作者單位：中共河南省委黨校）