朱光耀

美國(guó)拜登政府在一百多天的執(zhí)政期內(nèi)，在經(jīng)濟(jì)政策上作出了重大調(diào)整，產(chǎn)生了重要影響。有四個(gè)方面值得我們注意。

第一，財(cái)政政策的變化。特朗普政府的減稅政策變成了拜登政府的加稅政策。美國(guó)加稅的過(guò)程又同國(guó)際社會(huì)、特別是在G20框架下推行的數(shù)字稅和最低國(guó)際稅率相互交錯(cuò)。

2017年特朗普把美國(guó)的企業(yè)所得稅從35%下調(diào)到21%。同時(shí)，為了推進(jìn)美國(guó)留存在海外的3萬(wàn)億美元左右的跨國(guó)公司利潤(rùn)回歸，特朗普改變了以前美國(guó)跨國(guó)公司利潤(rùn)回歸同樣要繳納35%稅的相關(guān)政策，建立了全球無(wú)形資產(chǎn)低稅收入?？鐕?guó)公司在國(guó)外經(jīng)營(yíng)中版權(quán)、專(zhuān)利這些收入超過(guò)有形資產(chǎn)收入的10%就要交全球無(wú)形資產(chǎn)低稅收入，該稅率定在10.5%。但有兩個(gè)例外：第一，不到10%不用交；第二，在當(dāng)?shù)厮兜乃枚惗愂者_(dá)到特朗普政府定的21%的90%，即18.9%，也不用交。這是同無(wú)形資產(chǎn)相關(guān)性很高的新的稅種。這次拜登改變的政策，就是把特朗普調(diào)到21%的所得稅調(diào)高到28%，同時(shí)把全球最低無(wú)形資產(chǎn)稅率從10.5%調(diào)到21%，這是很重大的變化。

拜登政府將會(huì)宣布，對(duì)資本利得稅要調(diào)高到39.6%，還會(huì)有3.8%的附加，合計(jì)是43.4%。現(xiàn)在的資本利得稅是在特朗普時(shí)期定下來(lái)的，目前是20%，也就是說(shuō)這一數(shù)字將會(huì)翻番。按照拜登團(tuán)隊(duì)的計(jì)算，所得稅對(duì)年收入在40萬(wàn)美元以下的人稅負(fù)不會(huì)產(chǎn)生影響；利得稅對(duì)年收入100萬(wàn)美元以下的人不會(huì)生效，所以它針對(duì)的是富人。一方面要為基本建設(shè)投資籌集資金，另一方面要用稅收杠桿來(lái)調(diào)節(jié)收入。

這一變化對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響關(guān)鍵在哪里？從2013年開(kāi)始，G20授權(quán)經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）對(duì)全球利潤(rùn)轉(zhuǎn)移、稅基侵蝕和利率轉(zhuǎn)移進(jìn)行10項(xiàng)專(zhuān)項(xiàng)研究。經(jīng)過(guò)反復(fù)博弈，包括2016年G20杭州峰會(huì)作出的貢獻(xiàn)，到2019年基本形成兩個(gè)支柱性的政策：一是形成全球數(shù)字稅的共識(shí)；二是形成全球最低稅率的共識(shí)。但特朗普政府時(shí)期的美國(guó)財(cái)長(zhǎng)姆努欽堅(jiān)持，美國(guó)可以參加數(shù)字稅的安排，但要有自由港政策的選擇。言外之意是，“我可以同意，但也可以隨時(shí)退出”。歐盟自然不同意，因?yàn)檫@樣的話，美國(guó)就有了自然選擇權(quán)。

拜登上臺(tái)以后，為了拉攏歐盟，明確表示放棄在稅收上的自由港選擇。在數(shù)字稅的問(wèn)題上，各國(guó)間形成了共識(shí)。但稅率具體怎么征、怎么定，還需要進(jìn)一步探討。除此之外，還有相關(guān)的最低稅率。目前全球最低無(wú)形資產(chǎn)的稅率定為21%，拜登建議全球最低所得稅稅率也是21%。然而，歐盟方面，特別是繳納12%所得稅的愛(ài)爾蘭作為相對(duì)國(guó)際稅收洼地，很難同意這一稅率。目前各國(guó)對(duì)時(shí)間框架已經(jīng)取得共識(shí)，但要在今年7月份達(dá)成，時(shí)間依然非常緊迫。需要注意的是，我國(guó)數(shù)字企業(yè)數(shù)量?jī)H次于美國(guó)，我國(guó)在美國(guó)的跨國(guó)企業(yè)數(shù)量也越來(lái)越多，未來(lái)如何運(yùn)用國(guó)內(nèi)稅收杠桿，是需要認(rèn)真研究的。

第二，貨幣政策的變化。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行歷來(lái)堅(jiān)持2%的通貨膨脹目標(biāo)。但近期美聯(lián)儲(chǔ)的口風(fēng)是通脹率實(shí)質(zhì)性要達(dá)到2%，并且美國(guó)巨額國(guó)債融資低息條件要維持，這就是為什么美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫反復(fù)強(qiáng)調(diào)利息是關(guān)鍵。因?yàn)槿绻式档?，雖然融資總量提高，但總體付出的成本還是減少的。所以，美聯(lián)儲(chǔ)在這方面與美國(guó)財(cái)政部密切配合。各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門(mén)都有自己的利益。我們也應(yīng)該在國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展問(wèn)題上進(jìn)行研究和分析，部門(mén)之間有政策的協(xié)調(diào)是關(guān)鍵，統(tǒng)一于服務(wù)國(guó)家的總體利益。

第三，應(yīng)密切關(guān)注跨大西洋貿(mào)易與投資伙伴協(xié)議（TTIP）談判。2013年美歐之間啟動(dòng)了TTIP談判，特朗普時(shí)期，談判停滯不前。與中美雙邊投資協(xié)定保護(hù)談判內(nèi)容相似，TTIP談判的關(guān)鍵在數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)據(jù)的跨境流動(dòng)和數(shù)據(jù)安全隱私的保護(hù)。這些問(wèn)題是新形勢(shì)下新經(jīng)濟(jì)最為關(guān)鍵的要點(diǎn)。所以，歐美雙方盡管對(duì)3月份啟動(dòng)的跨境談判保持了低調(diào)，但談判將會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，應(yīng)該引起我們的密切關(guān)注。歐盟目前是全球唯一有一般數(shù)據(jù)保護(hù)條例的組織。如果歐美在這一問(wèn)題上達(dá)成協(xié)議并形成了法律，對(duì)隱私和相關(guān)要求作了規(guī)定，所產(chǎn)生的影響就不僅是跨大西洋，而是世界性的。

第四，“碳達(dá)峰”非常重要，現(xiàn)在是制定全球可持續(xù)發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)最為關(guān)鍵的時(shí)候。目前全球關(guān)于環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)及對(duì)環(huán)境、社會(huì)和公司治理（ESG）進(jìn)行研究的機(jī)構(gòu)有200個(gè)，其中最重要的是兩個(gè)機(jī)構(gòu)：一是G20框架下的金融穩(wěn)定委員會(huì)（FSB）。它是為G20提供與氣候變化相關(guān)的金融數(shù)據(jù)及金融投資相關(guān)規(guī)定建議的主要機(jī)構(gòu)；二是國(guó)際期貨委員會(huì)，它是從市場(chǎng)角度研究氣候變化，同時(shí)研究ESG的影響。

而最新的相關(guān)動(dòng)態(tài)，是國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則委員會(huì)（IFRS）從2019年開(kāi)始研究如何制定一個(gè)全球統(tǒng)一的可持續(xù)發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)。但把這些標(biāo)準(zhǔn)都融匯在一起是一項(xiàng)重大的系統(tǒng)工程。

去年，由于特朗普政府及美國(guó)證券交易委員會(huì)的堅(jiān)決反對(duì)，IFRS的工作進(jìn)程慢了下來(lái)。目前，IFRS已覆蓋亞洲、大洋洲、歐洲、美洲、非洲等地區(qū)，超過(guò)100個(gè)國(guó)家都要求或者通過(guò)了IFRS的標(biāo)準(zhǔn)。拜登政府一上臺(tái)，美國(guó)轉(zhuǎn)而開(kāi)始堅(jiān)決推動(dòng)這一工程。耶倫表示，美國(guó)政府要與證券交易委員會(huì)一道全力推動(dòng)制定全球可持續(xù)發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)。據(jù)了解，美方已經(jīng)決定正式啟動(dòng)談判，要在今年11月份的聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)期間正式組建理事會(huì)進(jìn)行談判。這個(gè)談判一旦成立，下一步如何平衡減碳和發(fā)展就變得十分關(guān)鍵。安全和減碳是全球性議題，因?yàn)樗鼈兪怯秘?cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)制定的?！?/p>

（作者是財(cái)政部原副部長(zhǎng)，本文是作者在中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院舉辦的研討會(huì)上的發(fā)言節(jié)選）