許憲春　唐雅　張鐘文

第三產(chǎn)業(yè)是一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。圖/法新

2021年一季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，疫情防控和經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果進(jìn)一步鞏固，生產(chǎn)需求持續(xù)改善，居民收入保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，企業(yè)盈利能力顯著改善，就業(yè)物價(jià)穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)開局良好。一季度，GDP同比增長(zhǎng)18.3%，兩年平均增長(zhǎng)5.0%（兩年平均增速是指以2019年相應(yīng)同期數(shù)為基數(shù)，采用幾何平均方法計(jì)算的增速，下文的兩年平均增速均為此算法）。

從生產(chǎn)角度看，第二產(chǎn)業(yè)增加值增速最快，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)支撐作用明顯;第三產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)最大，是一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?第二產(chǎn)業(yè)恢復(fù)速度較快，第三產(chǎn)業(yè)恢復(fù)速度有所放緩。從需求角度看，消費(fèi)需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拉動(dòng)作用明顯提升，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主引擎;投資需求保持穩(wěn)定增長(zhǎng);凈出口需求表現(xiàn)較好，有效拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。從收入角度看，全國(guó)居民人均可支配收入持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額快速增長(zhǎng)。從新經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能角度看，其持續(xù)快速增長(zhǎng)，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供重要支撐。由于去年經(jīng)濟(jì)逐季恢復(fù)的特點(diǎn)，基數(shù)逐季提高，今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)呈“前高后低”的走勢(shì)。

一季度第二產(chǎn)業(yè)增加值增速最快

從生產(chǎn)角度看，一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有以下突出特點(diǎn)：GDP同比增速較高，呈持續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì);第二產(chǎn)業(yè)增加值增速最快，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)支撐作用明顯;第三產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)最大，是一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?第二產(chǎn)業(yè)恢復(fù)較快，第三產(chǎn)業(yè)恢復(fù)相對(duì)較慢。

GDP同比增速較高，呈持續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)。一季度GDP同比增長(zhǎng)18.3%（見圖1），環(huán)比增長(zhǎng)0.6%，比2019年同期增長(zhǎng)10.3%，兩年平均增長(zhǎng)5.0%。一季度GDP同比增速較高，主要受去年同期基數(shù)較低和“就地過年”等因素的影響。而環(huán)比增速0.6%、兩年平均增速5.0%表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍保持恢復(fù)態(tài)勢(shì)。一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)受住了冬春疫情反復(fù)和外部環(huán)境不確定的考驗(yàn)。

圖1：2019年-2021年一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值實(shí)際增長(zhǎng)率

資料來源：作者提供。制圖：顏斌

第二產(chǎn)業(yè)增加值增速最快，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)支撐作用明顯。一季度，第二產(chǎn)業(yè)增加值增長(zhǎng)24.4%（見圖1），拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)8.6個(gè)百分點(diǎn)，兩年平均增長(zhǎng)6.0%，當(dāng)季增速和兩年平均增速均為三次產(chǎn)業(yè)中最高。其中，制造業(yè)表現(xiàn)突出，一季度增長(zhǎng)26.8%，兩年平均增長(zhǎng)6.7%，而制造業(yè)表現(xiàn)較好與出口旺盛關(guān)系密切，一季度，工業(yè)出口交貨值同比增長(zhǎng)30.4%，兩年平均增長(zhǎng)8.2%。

第三產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)最大，是一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。一季度，第三產(chǎn)業(yè)增加值增長(zhǎng)15.6%（見圖1），拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)9.3個(gè)百分點(diǎn)，兩年平均增長(zhǎng)4.7%，是一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。其中，交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)增加值增長(zhǎng)32.1%，兩年平均增長(zhǎng)6.6%，在第三產(chǎn)業(yè)中表現(xiàn)突出，這主要是由于工業(yè)生產(chǎn)表現(xiàn)較好提高了貨運(yùn)需求、“就地過年”政策下線上線下消費(fèi)的加速融合帶動(dòng)了物流的快速增長(zhǎng)。信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)保持快速增長(zhǎng)，在去年同期增長(zhǎng)13.2%的基礎(chǔ)上進(jìn)一步增長(zhǎng)21.2%，兩年平均增長(zhǎng)17.1%，對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)起重要支撐作用。

第二產(chǎn)業(yè)恢復(fù)較快，第三產(chǎn)業(yè)恢復(fù)相對(duì)較慢。一季度，第二產(chǎn)業(yè)增加值同比增速最快，為24.4%，兩年平均增長(zhǎng)6.0%，比2019年同期5.3%的增速高0.7個(gè)百分點(diǎn)，由去年一季度受到?jīng)_擊最大轉(zhuǎn)為兩年平均增速最快，恢復(fù)情況較好，這與出口對(duì)工業(yè)生產(chǎn)的帶動(dòng)作用和“就地過年”對(duì)工業(yè)的提振密切相關(guān)。第三產(chǎn)業(yè)增加值增長(zhǎng)15.6%，兩年平均增長(zhǎng)4.7%，比2019年同期回落2.5個(gè)百分點(diǎn)，恢復(fù)速度相比去年三、四季度有所放緩。其中住宿和餐飲業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)兩年平均增速分別為-3.6%、-1.1%，分別比2019年同期低8.8、9.6個(gè)百分點(diǎn)，與疫情前的增長(zhǎng)速度差距仍較大，可見接觸型、聚集型消費(fèi)行業(yè)在今年一季度恢復(fù)速度較慢，這與沈陽、北京、石家莊等地冬春疫情局部反復(fù)以及“就地過年”政策降低了相關(guān)消費(fèi)需求有關(guān)。

從需求角度看，一季度，三大需求穩(wěn)定恢復(fù)，共同拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。具體而言，具有以下突出表現(xiàn)：消費(fèi)需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用提升，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主引擎;投資需求保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起重要拉動(dòng)作用;凈出口需求表現(xiàn)較好，有效拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

消費(fèi)需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用提升，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主引擎。在支出法GDP中，消費(fèi)需求被稱為最終消費(fèi)支出，由居民消費(fèi)支出和政府消費(fèi)支出組成。

隨著各項(xiàng)擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)政策效果的顯現(xiàn)以及居民人均可支配收入的持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)快速回暖。一季度，最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到63.4%，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)11.6個(gè)百分點(diǎn)，兩年平均拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)2.5個(gè)百分點(diǎn)，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主引擎。消費(fèi)需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用明顯提升，與去年同期對(duì)GDP下降起主要拉動(dòng)作用形成鮮明對(duì)比，需求端恢復(fù)的結(jié)構(gòu)性不平衡繼續(xù)改善。全國(guó)居民人均消費(fèi)支出名義增長(zhǎng)17.6%，實(shí)際增長(zhǎng)17.6%（見圖2），兩年平均名義增長(zhǎng)3.9%，實(shí)際增長(zhǎng)1.4%，扭轉(zhuǎn)了去年同期以來連續(xù)四個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)的局面，恢復(fù)勢(shì)頭較迅猛。分類別看，在全國(guó)居民人均消費(fèi)支出中占比較大的人均食品煙酒消費(fèi)支出和人均居住消費(fèi)支出分別增長(zhǎng)16.3%、8.7%，均低于居民人均消費(fèi)支出，這主要是由于在疫情期間這兩項(xiàng)受到的沖擊較小，基數(shù)較高。而人均教育文化娛樂消費(fèi)支出增長(zhǎng)較快，增速為55.7%，一方面去年該支出大幅下降，基數(shù)較低;另一方面，“就地過年”也導(dǎo)致文化娛樂消費(fèi)支出增長(zhǎng)較快。

圖2：2019年-2021年一季度全國(guó)居民人均現(xiàn)金消費(fèi)支出累計(jì)名義和實(shí)際增長(zhǎng)率

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1月-3月累計(jì)，全國(guó)一般公共預(yù)算支出增長(zhǎng)6.2%，與政府消費(fèi)支出相關(guān)的教育、醫(yī)療等支出保持增長(zhǎng)。

投資需求保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起重要拉動(dòng)作用。在支出法GDP中，投資需求稱為資本形成總額，包括固定資本形成總額和存貨變動(dòng)兩部分。一季度，資本形成總額對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為24.5%，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)4.5個(gè)百分點(diǎn)，兩年平均拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)1.2個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起重要拉動(dòng)作用。

一季度，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長(zhǎng)25.6%（見圖3），兩年平均增長(zhǎng)2.9%。分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)29.7%，兩年平均增長(zhǎng)2.3%;制造業(yè)投資增長(zhǎng)29.8%，兩年平均下降2.0%;房地產(chǎn)開發(fā)投資增長(zhǎng)25.6%，兩年平均增長(zhǎng)7.6%。從兩年平均增速看，房地產(chǎn)開發(fā)投資表現(xiàn)最強(qiáng)勁，這主要由于房地產(chǎn)銷售表現(xiàn)較好，開發(fā)商通過銷售回款補(bǔ)充現(xiàn)金流的渠道暢通。從同比增速看，制造業(yè)投資增速最快，但這主要是去年基數(shù)較低導(dǎo)致，去除基數(shù)效應(yīng)的兩年平均增速為-2.0%，意味著制造業(yè)投資水平相當(dāng)于疫情前的96%左右，這說明制造業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中仍面臨困難，投資意愿不足。分投資主體看，國(guó)有控股投資增長(zhǎng)25.3%，民間投資增長(zhǎng)26.0%，其中民間投資兩年平均增長(zhǎng)1.7%，保持穩(wěn)定，反映了“放管服”改革的持續(xù)深化有效增強(qiáng)了市場(chǎng)主體的活力。

圖3：2019年-2021年一季度分行業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)名義增長(zhǎng)率

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3月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨增長(zhǎng)8.5%，與去年同期基本持平，保持較快增長(zhǎng)。

凈出口需求表現(xiàn)較好，有效拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。凈出口需求即貨物和服務(wù)凈出口，包括貨物凈出口和服務(wù)凈出口。一季度，貨物和服務(wù)凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為12.2%，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)2.2個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，一季度，貨物出口增長(zhǎng)38.7%，進(jìn)口增長(zhǎng)19.3%，順差擴(kuò)大690.6%;據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，1月-2月，服務(wù)貿(mào)易逆差下降77.2%。綜合來看，貨物和服務(wù)凈出口有效拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

從收入角度看，一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有以下突出表現(xiàn)：全國(guó)居民人均可支配收入持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，城鄉(xiāng)居民收入相對(duì)差距有所改善;規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額較快增長(zhǎng)，企業(yè)盈利能力改善顯著;全國(guó)一般公共預(yù)算收入增長(zhǎng)較快。

全國(guó)居民人均可支配收入持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，城鄉(xiāng)居民收入相對(duì)差距有所改善。一季度，全國(guó)居民人均可支配收入增速延續(xù)了去年二季度以來逐季回升的走勢(shì)，同比名義增長(zhǎng)13.7%，實(shí)際增長(zhǎng)13.7%（見圖4），兩年平均名義增長(zhǎng)7.0%，實(shí)際增長(zhǎng)4.5%。分城鄉(xiāng)看，一季度，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入名義增長(zhǎng)12.2%，實(shí)際增長(zhǎng)12.3%;農(nóng)村居民人均可支配收入名義、實(shí)際均增長(zhǎng)16.3%。城鄉(xiāng)居民人均收入比值2.43，比去年同期縮小0.09，城鄉(xiāng)居民收入相對(duì)差距繼續(xù)縮小。

圖4：2019 年-2021年一季度全國(guó)居民人均可支配收入季度累計(jì)名義與實(shí)際增長(zhǎng)率

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分收入來源看，人均工資性收入增長(zhǎng)12.4%，兩年平均增長(zhǎng)6.7%，是帶動(dòng)居民收入增長(zhǎng)的基石。一季度，保居民就業(yè)、保市場(chǎng)主體成效持續(xù)顯現(xiàn)，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率平均為5.4%，同比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，比2019年同期略高0.2個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，“就地過年”促進(jìn)了工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)加快、服務(wù)業(yè)逐步恢復(fù)進(jìn)而帶動(dòng)農(nóng)村居民外出從業(yè)增加，為城鄉(xiāng)居民工資性收入穩(wěn)定增長(zhǎng)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。人均轉(zhuǎn)移凈收入增長(zhǎng)10.7%，兩年平均增長(zhǎng)8.7%，比2019年同期加快1.4個(gè)百分點(diǎn)，是居民收入持續(xù)增長(zhǎng)的重要支撐。這主要是由于國(guó)家對(duì)保障民生高度重視，各地區(qū)持續(xù)加強(qiáng)社會(huì)救濟(jì)和臨時(shí)救助。一季度，全國(guó)居民人均社會(huì)救濟(jì)和補(bǔ)助收入增長(zhǎng)13.4%，人均政策性生活補(bǔ)貼收入增長(zhǎng)25.6%;同時(shí)，“就地過年”增加了務(wù)工時(shí)間和政策補(bǔ)貼，促使居民人均家庭外出成員寄回帶回和人均贍養(yǎng)收入分別增長(zhǎng)26.7%和26.8%。

規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額快速增長(zhǎng)，企業(yè)盈利能力改善顯著。1月-3月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)1.37倍，兩年平均增長(zhǎng)22.6%，比2019年同期回升25.9個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù)了去年下半年以來較快增長(zhǎng)的良好勢(shì)頭。其中，九成以上行業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，近六成行業(yè)利潤(rùn)翻番。成本壓力的明顯緩解和市場(chǎng)需求回暖帶動(dòng)的銷售加快為企業(yè)效益改善創(chuàng)造了有利條件。

全國(guó)一般公共預(yù)算收入增長(zhǎng)較快。1月-3月，全國(guó)一般公共預(yù)算收入同比增長(zhǎng)24.2%。其中，全國(guó)稅收收入增長(zhǎng)24.8%，是拉動(dòng)一般公共預(yù)算收入增長(zhǎng)的重要原因。

從價(jià)格角度看，一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有以下突出表現(xiàn)：一是消費(fèi)領(lǐng)域價(jià)格基本平穩(wěn);二是生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格結(jié)構(gòu)性上漲。

消費(fèi)領(lǐng)域價(jià)格基本平穩(wěn)。一季度，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比持平，總體保持穩(wěn)定。其中，1月、2月分別下降0.3%和0.2%，3月漲幅由負(fù)轉(zhuǎn)正，上漲0.4%，推動(dòng)CPI轉(zhuǎn)正的主要原因是非食品價(jià)格中汽柴油價(jià)格出現(xiàn)上漲。分類別看，居民消費(fèi)價(jià)格八大類中“三漲五降”，食品煙酒價(jià)格同比上漲0.6%，漲幅比去年同期大幅回落20.1個(gè)百分點(diǎn)。在各地保供穩(wěn)價(jià)各項(xiàng)措施的作用下，生豬生產(chǎn)持續(xù)恢復(fù)，生豬存欄連續(xù)6個(gè)季度環(huán)比增長(zhǎng)，豬肉價(jià)格同比連續(xù)6個(gè)月下降，一季度平均下降12.5%，帶動(dòng)了雞肉和鴨肉價(jià)格分別下降9.3%和4.0%;受國(guó)際市場(chǎng)大豆價(jià)格上漲影響，食用植物油價(jià)格上漲6.7%;受季節(jié)性因素影響，鮮菜價(jià)格上漲4.8%。服務(wù)價(jià)格仍處低位，一季度服務(wù)價(jià)格同比下降0.2%。受冬春疫情局部反復(fù)和“就地過年”影響，交通通信價(jià)格同比下降1.4%。

生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格結(jié)構(gòu)性上漲。一季度，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比上漲2.1%。分月看，1月-3月PPI同比分別上漲0.3%、1.7%和4.4%。3月份漲幅快速擴(kuò)大，也受到去年同期基數(shù)相對(duì)較低的影響。PPI結(jié)構(gòu)性上漲特征顯著。近期PPI上漲多集中在上游生產(chǎn)資料行業(yè)，而下游生活資料行業(yè)價(jià)格走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)。一季度，生產(chǎn)資料價(jià)格同比上漲2.8%，影響PPI上漲約2.12個(gè)百分點(diǎn)，而生活資料價(jià)格同比微降0.1%，影響PPI下降約0.02個(gè)百分點(diǎn)。輸入性因素是推動(dòng)PPI上漲的重要原因。從去年5月開始，在需求逐步回升、供給相對(duì)偏緊、市場(chǎng)流動(dòng)性寬裕等因素影響下，國(guó)際大宗商品價(jià)格逐步回升。一季度，與國(guó)際大宗商品價(jià)格走勢(shì)關(guān)聯(lián)程度較高的石油、鋼材、有色金屬等行業(yè)，合計(jì)影響PPI同比上漲約2.13個(gè)百分點(diǎn)，超過PPI總漲幅。

一季度，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比上漲2.8%，漲幅較上年同期提高3.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，3月同比漲幅繼續(xù)擴(kuò)大至5.2%。從類別看，一季度，九大類中有七類價(jià)格都出現(xiàn)上漲。其中，黑色金屬材料類和有色金屬材料及電線類價(jià)格均較快上漲，漲幅分別達(dá)到12%和11.9%。

從新經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能角度看，2020年，新經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能在疫情沖擊之下逆勢(shì)增長(zhǎng)，對(duì)抑制經(jīng)濟(jì)下降和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)起到重要作用。今年一季度，新經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，有力推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定恢復(fù)。

從生產(chǎn)角度看，一季度，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)增加值快速增長(zhǎng)21.2%，兩年平均增長(zhǎng)17.1%;規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)增加值分別增長(zhǎng)31.2%和39.9%;兩年平均分別增長(zhǎng)12.3%、9.7%，是引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量。從產(chǎn)品產(chǎn)量看，一季度新能源汽車、工業(yè)機(jī)器人、微型計(jì)算機(jī)設(shè)備產(chǎn)量分別增長(zhǎng)3.1倍、1.1倍、73.6%，兩年平均增速都達(dá)到或超過兩位數(shù)。1月-2月，規(guī)模以上高技術(shù)服務(wù)業(yè)、科技服務(wù)業(yè)和戰(zhàn)略性新興服務(wù)業(yè)營(yíng)業(yè)收入分別增長(zhǎng)38.2%、37.5%和31.6%;兩年平均分別增長(zhǎng)15.5%、15.2%和13.4%，分別高于全部規(guī)模以上服務(wù)業(yè)營(yíng)業(yè)收入增速5.5個(gè)、5.2個(gè)和3.4個(gè)百分點(diǎn)。

從需求角度看，直播帶貨、在線診療等新模式保持快速發(fā)展，線上線下融合提速。一季度實(shí)物商品網(wǎng)上零售額同比增長(zhǎng)25.8%，兩年平均增長(zhǎng)15.4%，占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重為21.9%。

從投資角度看，在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略引領(lǐng)下，投資新動(dòng)能不斷壯大。一季度，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)37.3%，兩年平均增長(zhǎng)9.9%，快于全部投資7.0個(gè)百分點(diǎn)。其中，高技術(shù)制造業(yè)投資增長(zhǎng)41.6%，高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資增長(zhǎng)28.6%。

如何理解2021年一季度GDP增速

一季度GDP同比增長(zhǎng)18.3%，環(huán)比增長(zhǎng)0.6%，比2019年同期增長(zhǎng)10.3%，兩年平均增長(zhǎng)5.0%。

從同比情況看，一季度GDP增速創(chuàng)1992年季度GDP核算制度建立以來的新高，在2020年同期基數(shù)較低、“就地過年”、內(nèi)需快速恢復(fù)、外需保持強(qiáng)勁以及新經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能持續(xù)快速增長(zhǎng)的共同作用下，主要指標(biāo)大多出現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，拉動(dòng)GDP同比增速較高。具體可以從生產(chǎn)端和需求端分析：

從生產(chǎn)端看，工業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)以及交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)增勢(shì)較好。一季度，工業(yè)增加值增長(zhǎng)24.4%。一方面，“就地過年、穩(wěn)崗留工”政策效應(yīng)顯現(xiàn)，企業(yè)開工時(shí)間早于往年且員工到崗情況好于往年對(duì)工業(yè)生產(chǎn)提振作用較大;另一方面，出口對(duì)工業(yè)的帶動(dòng)作用強(qiáng)勁，在海外需求逐漸回暖、訂單回流等因素的作用下，一季度工業(yè)出口交貨值同比增長(zhǎng)30.4%。

由于工業(yè)生產(chǎn)加快、疫情防控較好等因素，貨運(yùn)需求的增加和出行限制的減少推動(dòng)了交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)的快速增長(zhǎng)。同時(shí)，疫情加速了線上消費(fèi)習(xí)慣的養(yǎng)成加之“就地過年”的倡議，消費(fèi)市場(chǎng)線上線下融合發(fā)展加快，快遞市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)張也推動(dòng)了交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)的快速增長(zhǎng)。

新經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭也對(duì)GDP的增長(zhǎng)起到重要作用。2020年，在疫情對(duì)大多數(shù)行業(yè)造成負(fù)面沖擊的情況下，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)增加值逆勢(shì)增長(zhǎng)13.2%，在此基礎(chǔ)上，今年一季度進(jìn)一步增長(zhǎng)21.2%，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到重要支撐。

從需求端看，消費(fèi)需求快速恢復(fù)、凈出口需求表現(xiàn)強(qiáng)勁均帶動(dòng)了GDP的增長(zhǎng)。

內(nèi)需方面，一季度，消費(fèi)需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用明顯提升。全國(guó)居民人均消費(fèi)支出實(shí)際增長(zhǎng)17.6%，居民可支配收入增速的恢復(fù)提升了消費(fèi)意愿，加之前期促消費(fèi)政策效果顯現(xiàn)，居民消費(fèi)需求快速增長(zhǎng)。1月-3月，全國(guó)一般公共預(yù)算支出增長(zhǎng)6.2%，與政府消費(fèi)支出相關(guān)的教育、醫(yī)療等支出保持較快增長(zhǎng)。兩者共同決定了最終消費(fèi)支出的較快增長(zhǎng)。

凈出口需求延續(xù)了去年二季度以來的強(qiáng)勁表現(xiàn)，有效拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。一季度，貨物出口增長(zhǎng)38.7%，進(jìn)口增長(zhǎng)19.3%，貨物貿(mào)易順差擴(kuò)大690.6%。一方面，隨著疫苗接種范圍的擴(kuò)大，一季度全球制造業(yè)持續(xù)改善，帶動(dòng)中國(guó)出口快速增長(zhǎng)，中國(guó)對(duì)歐盟、美國(guó)、日本出口合計(jì)增長(zhǎng)48.5%，對(duì)整體出口增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率達(dá)到44.2%。同時(shí)，“就地過年”在提振國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的同時(shí)，縮短了外貿(mào)訂單的交付周期。兩方面因素共同推動(dòng)了出口的良好表現(xiàn)，有利于拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

從剔除基數(shù)效應(yīng)來看，2021年一季度GDP比2019年同期增長(zhǎng)10.3%，兩年平均增長(zhǎng)5.0%。盡管比2019年一季度低1.3個(gè)百分點(diǎn)，但在疫情導(dǎo)致2020年一季度生產(chǎn)幾乎停擺的情況下，兩年平均增速5.0%意味著2021年一季度在彌補(bǔ)了去年同期的窟窿后，帶動(dòng)兩年平均增長(zhǎng)5.0%。這是比較亮眼的成績(jī)，說明中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)勢(shì)頭較好，疫情防控和經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果得到鞏固，經(jīng)濟(jì)仍在持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)。

值得注意的是，一季度GDP環(huán)比增長(zhǎng)0.6%，比去年四季度低2.0個(gè)百分點(diǎn)，這主要是由于去年三季度經(jīng)濟(jì)仍處于逐步恢復(fù)態(tài)勢(shì)，基數(shù)相對(duì)較低，而去年四季度的超預(yù)期增長(zhǎng)導(dǎo)致四季度環(huán)比增速和基數(shù)均較高。

目前市場(chǎng)上一些機(jī)構(gòu)和學(xué)者認(rèn)為一季度GDP增速略低于預(yù)期、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力在減弱。本文認(rèn)為在理解一季度GDP增速時(shí)應(yīng)該注意以下幾點(diǎn)：

一是在理解一季度GDP增速時(shí)不能完全忽略疫情的影響。2021年一季度GDP兩年平均增速5.0%，雖然低于去年四季度6.5%的增速，但這是在補(bǔ)了去年疫情造成的窟窿后所帶動(dòng)的兩年平均增長(zhǎng)速度。而去年四季度是在疫情相對(duì)穩(wěn)定，各項(xiàng)政策效果顯現(xiàn)后的增長(zhǎng)結(jié)果，與今年一季度帶動(dòng)的兩年平均增速并不具備可比性。

二是在判斷最終需求情況時(shí)要注意常用統(tǒng)計(jì)指標(biāo)與支出法GDP構(gòu)成部分的差異。一些機(jī)構(gòu)根據(jù)社會(huì)消費(fèi)品零售總額、固定資產(chǎn)投資以及貨物出口、進(jìn)口的增速來判斷消費(fèi)需求、投資需求和凈出口需求的表現(xiàn)。1月-2月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)33.8%;固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長(zhǎng)35.0%;貨物出口增長(zhǎng)50.1%、進(jìn)口增長(zhǎng)14.5%。這些統(tǒng)計(jì)指標(biāo)表現(xiàn)較強(qiáng)可能導(dǎo)致對(duì)一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)的高預(yù)期，但一方面，應(yīng)注意這些指標(biāo)與支出法GDP中的最終消費(fèi)支出、資本形成總額以及貨物和服務(wù)凈出口存在的差異;另一方面，去年1月-2月是疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)沖擊最嚴(yán)重的時(shí)間段，這些指標(biāo)的增速較高也有去年同期大幅下降、基數(shù)較低的因素，去年同期這些指標(biāo)的下降幅度大于支出法GDP中的構(gòu)成項(xiàng)目，因此今年1月-2月增長(zhǎng)速度也略高，如果不考慮基數(shù)效應(yīng)，很容易過高估計(jì)GDP增長(zhǎng)。

全年經(jīng)濟(jì)指標(biāo)“前高后低”

2021年一季度GDP同比增長(zhǎng)18.3%，兩年平均增長(zhǎng)5.0%。

從生產(chǎn)角度看，第二產(chǎn)業(yè)增加值增速最快，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)支撐作用明顯;第三產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)最大，是一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?第二產(chǎn)業(yè)恢復(fù)速度較快，其中制造業(yè)表現(xiàn)突出;第三產(chǎn)業(yè)恢復(fù)速度有所放緩，其中住宿和餐飲業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)恢復(fù)仍較弱。

從需求角度看，消費(fèi)需求強(qiáng)勢(shì)反彈，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拉動(dòng)作用明顯提升，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主引擎;投資需求保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用有所減弱;凈出口需求依然表現(xiàn)較好，有效拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。從收入角度看，全國(guó)居民人均可支配收入持續(xù)恢復(fù)，城鄉(xiāng)居民收入相對(duì)差距有所改善;規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額保持快速增長(zhǎng)，企業(yè)盈利能力顯著提升。從價(jià)格角度看，消費(fèi)領(lǐng)域價(jià)格基本平穩(wěn)，生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格結(jié)構(gòu)性上漲。從新經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能角度看，其持續(xù)快速增長(zhǎng)，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供重要支撐。綜合來看，經(jīng)濟(jì)延續(xù)了去年二季度以來的恢復(fù)態(tài)勢(shì)。

一季度GDP增速創(chuàng)下1992年以來季度GDP增速的歷史新高，但是應(yīng)客觀看待這一增速。在看到高同比增速時(shí)，要注意到背后的主要原因是疫情造成去年同期基數(shù)較低，不可盲目樂觀;在看到兩年平均增長(zhǎng)5.0%低于2019年同期增速時(shí)，不能忽視疫情對(duì)去年一季度經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重沖擊，這個(gè)兩年平均增速是在彌補(bǔ)了去年同期的窟窿后的結(jié)果，是非常不容易的成績(jī)，意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)具有強(qiáng)大韌性，正在逐步從疫情的沖擊中持續(xù)恢復(fù)。

由于去年經(jīng)濟(jì)逐季好轉(zhuǎn)的特征導(dǎo)致基數(shù)逐季增高，初步判斷，今年主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)應(yīng)呈現(xiàn)“前高后低”的增長(zhǎng)走勢(shì)。

從生產(chǎn)角度看，由于去年二、三季度經(jīng)濟(jì)正在從一季度疫情的沖擊中逐漸恢復(fù)，基數(shù)相對(duì)較低，今年二、三季度GDP增速可能仍然較高。而去年四季度經(jīng)濟(jì)超預(yù)期恢復(fù)導(dǎo)致基數(shù)較高，因此今年四季度GDP增速可能回落。全年來看，GDP增速呈高開低走趨勢(shì)。分行業(yè)看，隨著疫苗的推廣與普及，未來接觸密集型消費(fèi)有望快速恢復(fù)，并帶動(dòng)批發(fā)和零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)加速恢復(fù)。

同時(shí)，新經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能相關(guān)行業(yè)如信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)也將在今年后三個(gè)季度保持快速增長(zhǎng)，持續(xù)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供動(dòng)力。而下半年，若全世界疫情得到控制，可能有一部分出口需求被替代，出口對(duì)制造業(yè)的帶動(dòng)作用會(huì)有所減弱，碳中和碳達(dá)峰目標(biāo)下環(huán)保政策可能會(huì)對(duì)制造業(yè)生產(chǎn)帶來一定壓力，制造業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)頭可能有所放緩。

從需求角度看，消費(fèi)需求在一季度快速恢復(fù)，后續(xù)有望保持穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢(shì)。一方面，疫苗正在推廣普及，居民出行限制減少、出行意愿提高。據(jù)相關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，清明假期全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游人數(shù)達(dá)到1.02億人次，恢復(fù)到疫情前同期的94.5%;4月2日-5日，全國(guó)鐵路發(fā)送旅客人次比2020年同期增長(zhǎng)225.8%，恢復(fù)至2019年的92.4%;從電影市場(chǎng)看，清明假期三天電影總票房突破8億元，刷新了歷史同期票房最高紀(jì)錄。另一方面，居民可支配收入在持續(xù)改善，而企業(yè)盈利改善和民間投資的提升也可能進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)居民收入的提升，這將提高居民的消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿，中國(guó)目前消費(fèi)升級(jí)的態(tài)勢(shì)沒有改變，預(yù)計(jì)消費(fèi)將穩(wěn)定恢復(fù)，保持對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要拉動(dòng)作用。

目前，固定資產(chǎn)投資中的制造業(yè)投資恢復(fù)不及預(yù)期，但是在一季度工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)快速提升、產(chǎn)能利用率不斷提高、出口帶動(dòng)作用明顯，加之政策定向支持等多重力量作用下，制造業(yè)投資的回升空間較大，預(yù)計(jì)在后三季度將快速恢復(fù)。

具體而言，一方面，財(cái)政和金融系統(tǒng)均對(duì)制造業(yè)保持支持，銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2020年全年新增制造業(yè)貸款2.2萬億元，超過了過去五年的總和;財(cái)政部也提出加大對(duì)制造業(yè)和科技創(chuàng)新的支持力度，將制造業(yè)企業(yè)加計(jì)扣除比例提高到100%，對(duì)先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)按月全額退還增值稅增量留抵稅額。

另一方面，在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造、新興產(chǎn)業(yè)提升和碳減排驅(qū)動(dòng)的設(shè)備更新需求上均存在大量投資空間。制造業(yè)投資在未來三個(gè)季度有望實(shí)現(xiàn)快速回升。另外，基礎(chǔ)設(shè)施投資雖然一季度表現(xiàn)較弱，但今年是“十四五”規(guī)劃第一年，一些重大工程都在安排之中。今年擬發(fā)放地方政府專項(xiàng)債券3.65萬億元，比2019年高1.5萬億元，這也為基礎(chǔ)設(shè)施投資提供了比較充裕的資金。二季度，隨著地方專項(xiàng)債陸續(xù)發(fā)行，未來三個(gè)季度基礎(chǔ)設(shè)施投資可能維持小幅穩(wěn)定回升。而“三道紅線”等融資監(jiān)管政策則可能對(duì)房地產(chǎn)投資造成一定壓力，但房地產(chǎn)已開啟施工周期，加快資金周轉(zhuǎn)速度，房地產(chǎn)投資增速不會(huì)在二季度“急剎車”，但下半年面臨一定壓力。

最后，一季度由于疫苗在發(fā)達(dá)國(guó)家快速推廣推動(dòng)了其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，發(fā)達(dá)國(guó)家制造業(yè)的改善帶動(dòng)了中國(guó)的出口，同時(shí)由于去年同期基數(shù)較低，一季度出口增速較快。二季度，由于發(fā)展中國(guó)家疫苗接種整體慢于發(fā)達(dá)國(guó)家，印度、泰國(guó)等國(guó)家疫情防控仍較差，因此發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)中國(guó)制造的產(chǎn)品仍存在較大需求，上半年出口有望繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。但下半年出口增速具有較大的不確定性，若全世界疫情得到控制，可能有一部分出口需求被替代。

從收入角度看，一季度全國(guó)居民人均可支配收入持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，但全國(guó)居民人均可支配收入兩年平均實(shí)際增速4.5%，低于GDP增速。而去年同期全國(guó)居民人均可支配收入下降的幅度小于GDP，可見相對(duì)于GDP的恢復(fù)，一季度居民收入的恢復(fù)速度偏慢。隨著經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步恢復(fù)、企業(yè)盈利能力改善，以及政府繼續(xù)強(qiáng)化就業(yè)優(yōu)先政策，重視多渠道增加居民收入，居民可支配收入的增長(zhǎng)空間較大，增速預(yù)計(jì)將持續(xù)回升。

近期原材料價(jià)格上漲過快對(duì)下游企業(yè)造成較大壓力，企業(yè)用工成本、海運(yùn)成本上升有所加劇，未來規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額的增長(zhǎng)存在一定壓力。

（編輯：王延春）