石軍偉 劉 瑛

(中南財經政法大學 現(xiàn)代產業(yè)經濟研究中心，湖北 武漢 430073)

一、引言

信息化與工業(yè)化的融合已經成為中國加快建設制造強國、重塑實體經濟競爭力的現(xiàn)實路徑。從黨的十六大開始，中國政府把“以信息化帶動工業(yè)化，以工業(yè)化促進信息化”提高到國家戰(zhàn)略地位，強調利用信息資源和信息技術推動產品技術創(chuàng)新和企業(yè)管理升級，由此推動中國實體經濟發(fā)展。隨著中國現(xiàn)代化進程的推進，面臨著新舊動能轉換和產業(yè)升級受阻的困難，為了提升實體經濟的創(chuàng)新力，2015年李克強總理在《政府工作報告》中提出“互聯(lián)網+”的行動計劃，“互聯(lián)網+”可以推動移動互聯(lián)網、云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網等與現(xiàn)代制造業(yè)結合，充分發(fā)揮互聯(lián)網在生產要素配置中的優(yōu)化和集成作用。針對中國實體經濟存在投資預期不穩(wěn)、創(chuàng)新意愿不足和創(chuàng)新能力不強等現(xiàn)象，黨的十八大報告和十九大報告進一步將信息化與工業(yè)化的深度融合作為新一輪的戰(zhàn)略目標，提出“推進互聯(lián)網、大數(shù)據(jù)、人工智能和實體經濟深度融合”。在此背景下，工業(yè)企業(yè)理應成為信息化建設的主力軍。因此，如何優(yōu)化信息技術投資促進企業(yè)創(chuàng)新績效的作用機制，已經成為中國工業(yè)企業(yè)高質量發(fā)展必須面對的戰(zhàn)略議題。

從“十五”計劃到“十三五”規(guī)劃，企業(yè)信息化已成為中國信息化建設的主力。但是，現(xiàn)實的挑戰(zhàn)依然是不容回避的。2016年的《國家信息化發(fā)展戰(zhàn)略綱要》指出，中國信息資源開發(fā)利用不足與無序濫用的現(xiàn)象并存，進展并不樂觀。在企業(yè)層面，部分企業(yè)對于信息化成效持懷疑態(tài)度，造成投資利用不足，而部分企業(yè)盲目進行信息技術投資，造成信息化資源閑置，導致信息化效率損失[1][2]。那么，中國企業(yè)的信息化建設是否實現(xiàn)了其預期目的，信息技術投資是否真正提高了企業(yè)的創(chuàng)新績效？我們的研究工作可以部分回答上述問題。

本文的邊際貢獻主要體現(xiàn)在如下方面：第一，系統(tǒng)討論了信息技術投資與企業(yè)創(chuàng)新績效的理論機制，將其歸納為信息集成、協(xié)同效應和決策改善三個方面，這在一定程度上彌補了現(xiàn)有文獻較少關注信息技術投資的創(chuàng)新績效方面的不足；第二，討論了信息技術投資影響工業(yè)企業(yè)創(chuàng)新績效的異質性作用機制，豐富了信息技術投資與創(chuàng)新績效之間的理論解釋機制；第三，使用2012～2016年中國工業(yè)上市公司的面板數(shù)據(jù)，反映了工業(yè)企業(yè)信息技術投資對創(chuàng)新績效的實踐進展。本文將樣本企業(yè)集中于工業(yè)，這不僅較好地處理了信息技術投資的行業(yè)差異問題，而且可以更深入地獲得有關企業(yè)行為的微觀信息。這對現(xiàn)有文獻更多使用截面數(shù)據(jù)的實證研究是一個較好的補充。

本文余下部分的安排是：第二部分是文獻綜述，第三部分是信息技術投資影響企業(yè)創(chuàng)新績效的理論分析與研究假設，第四部分是實證研究設計，第五部分是實證結果分析，第六部分是異質性機制分析，第七部分是結論和政策建議。

二、文獻綜述

從現(xiàn)有文獻看，關于信息技術投資績效的研究，主要從國家、產業(yè)(或區(qū)域)和企業(yè)三個層面展開。早期主要利用國家層面的生產率統(tǒng)計數(shù)據(jù)來研究信息技術投資強度與產出、生產率增長之間的關系，但沒有得出一致明確的結論。索洛 1987 年提出了“信息技術生產率悖論”[3]，認為信息技術投資與生產率之間沒有明顯的聯(lián)系。但也有部分學者通過對不同國家的信息技術投資績效進行了研究，得出不同的結論。如Lee(2005)發(fā)現(xiàn)信息技術投資可以提高新興工業(yè)經濟體和發(fā)達國家的生產率，但對發(fā)展中國家沒有影響[4]。總體而言，國家層面的研究表明，信息技術投資績效在不同國家可能存在差異，且信息技術投資對生產率的影響也是不確定的。

從區(qū)域或行業(yè)層面研究信息技術投資績效所得出的結論也不一致，而且存在地區(qū)和行業(yè)差異。張旭亮等(2017)、張騫和吳曉飛(2018)都通過測度區(qū)域信息化水平證明信息化總體上對中國區(qū)域創(chuàng)新產生了推動作用，但存在區(qū)域“數(shù)字鴻溝”[5][6]。但是部分學者持有不同的觀點，韓先鋒等(2014)利用2005～2011年中國工業(yè)部門分行業(yè)面板數(shù)據(jù)研究信息化對中國工業(yè)部門技術創(chuàng)新效率的影響，他們認為雖然總體上信息化對工業(yè)部門技術創(chuàng)新有明顯的促進作用，但信息化與技術創(chuàng)新效率之間存在顯著“倒U型”關系，同時受到行業(yè)異質性的影響[7]。畢克新等(2014)利用廣義脈沖響應分析、協(xié)整檢驗等多種計量方法對制造業(yè)信息化水平與工藝創(chuàng)新能力之間的關系進行研究，結果表明制造業(yè)信息化水平對工藝創(chuàng)新能力的推動作用并不十分顯著[8]。

從微觀層面考察信息技術投資與企業(yè)創(chuàng)新之間關系的文獻較少，且沒有得出統(tǒng)一結論。汪淼軍等(2007)基于浙江企業(yè)的實證研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的信息技術投資有利于提高企業(yè)創(chuàng)新能力，同時這兩者之間的關系還受到組織行為的影響[9]。董祺(2013)認為中國企業(yè)信息化投入對企業(yè)創(chuàng)新成果的增長有顯著貢獻[10]，但僅使用了電子信息產業(yè)64家企業(yè)的樣本數(shù)據(jù)，特定的行業(yè)樣本可能會限制其結論的可推廣性。何小鋼等(2019)認為信息技術可以與勞動力結構形成互補機制從而提高企業(yè)生產率[11]，但其樣本數(shù)據(jù)使用的是2005年世界銀行的調查數(shù)據(jù)，無法反映近年來中國企業(yè)的實踐進展情況。此外，也有學者認為信息化與創(chuàng)新之間的關系不明確，例如Han和Ravichandran(2006)通過負二項回歸檢驗了美國450家非服務業(yè)企業(yè)的信息技術投資和創(chuàng)新績效的關系，研究發(fā)現(xiàn)信息技術投資與創(chuàng)新沒有直接關系[12]。

綜上所述，從宏觀到微觀層面關于信息技術投資績效的研究得到了不同的結論?，F(xiàn)有文獻對信息技術投資績效問題的研究，可能在以下幾個方面存在局限性：一是在信息技術投資績效評估的過程中忽視了創(chuàng)新的作用。早期文獻中基本使用ROI、ROE、市場資本化、產品附加值等財務指標和市場指標，或者利用勞動生產率衡量公司績效。實際上創(chuàng)新作為企業(yè)獲取持續(xù)競爭優(yōu)勢的關鍵要素，有必要將創(chuàng)新績效區(qū)別于財務績效。二是研究樣本存在一定的局限性。從現(xiàn)有文獻來看，雖然部分學者關注到了信息技術投資的創(chuàng)新績效問題，但是相關的實證文獻更多的是在區(qū)域或行業(yè)層面對信息化與創(chuàng)新之間的關系展開研究。從企業(yè)層面來看，基于中國企業(yè)大樣本面板數(shù)據(jù)的相關實證研究并不多見。少數(shù)文獻雖然使用了企業(yè)樣本，但主要是通過問卷調查獲得個別地區(qū)的企業(yè)(如汪淼軍等，2007)或中小企業(yè)(如Scuotto 等，2017)的數(shù)據(jù)[13]，或者使用單個行業(yè)(如董祺，2013)的企業(yè)數(shù)據(jù)，存在樣本量過小、時間周期較短等問題。三是以往研究更多地關注信息技術投資對于創(chuàng)新績效的直接影響，較少考慮信息技術投資的作用邊界，對信息技術投資與企業(yè)創(chuàng)新績效之間的關系還缺乏深入的研究。

三、理論分析與研究假設

企業(yè)信息化被廣泛認為是利用先進的信息技術實現(xiàn)企業(yè)資源的高效整合與集成化管理過程，是全面提升企業(yè)管理效率和及時獲取外部市場信息的有效手段。隨著工業(yè)化與信息化融合進程的加快，信息技術逐漸成為企業(yè)一種重要的生產要素[14]，在降低協(xié)調成本、重構業(yè)務流程、改善決策等方面發(fā)揮積極作用，進而提高了企業(yè)的創(chuàng)新績效。

從資源基礎觀(resource-based view)的角度來看，企業(yè)獲取競爭優(yōu)勢的基礎是企業(yè)擁有異質、稀缺、且難以被競爭對手模仿的組織資源[15]。進一步地，企業(yè)內部一種資源難以單獨發(fā)揮優(yōu)勢，往往需要與其他資源通過互補(complementarity)和專業(yè)分工協(xié)作(co-specialization)的方式共同發(fā)揮作用[16]。按此邏輯，企業(yè)引入的信息技術，本身并不會自動產生競爭優(yōu)勢，因為信息技術并不具備自動隔離機制，其他競爭對手也可以通過購買、兼并等方式獲得同類信息技術以實現(xiàn)信息化改造。因此，只有當引入的信息技術與其他資源(如研發(fā)資本、生產資源、組織結構等)或其他能力(如流程整合能力、知識管理能力、控制能力)等相互磨合與匹配時，企業(yè)才可能獲得基于信息技術的創(chuàng)新能力集合，并最終能夠轉化為其創(chuàng)新績效。本文認為企業(yè)信息技術投資至少可以通過以下三種機制影響創(chuàng)新績效：

第一，信息集成機制。企業(yè)利用信息技術可以有效整合內部資源、加強知識管理，通過更大范圍的“內部一體化”組織架構搭建知識管理平臺，對更多樣化、更大范圍和更多層次的信息進行系統(tǒng)性存儲和加工，為創(chuàng)新決策提供更有效率的信息基礎。例如，數(shù)據(jù)存儲系統(tǒng)可以通過分享、存儲和集成內外部知識促進組織知識的創(chuàng)造、傳播和使用[17]；數(shù)據(jù)訪問系統(tǒng)提供了知識的“模板”，可以簡化新知識與公司現(xiàn)有內部知識的集成和重組過程。企業(yè)可以利用上述信息技術對業(yè)務流程進行重組和改造，通過信息集成系統(tǒng)創(chuàng)建組織記憶作為知識庫來提高公司獲取知識的能力[18]，還可以通過構建知識交流或共享平臺鼓勵創(chuàng)造性思維，加速知識轉移和創(chuàng)新，提高產品開發(fā)的效率，縮短創(chuàng)新周期，進而激發(fā)內部技術創(chuàng)新潛力。由此，生產經營過程的規(guī)范化與電子存儲的標準操作過程有效地結合，可以改善現(xiàn)有的知識管理方式，促使企業(yè)更有效地吸收多樣化、多層次的新知識并轉化為組織知識，從而提高技術創(chuàng)新能力，促進產品創(chuàng)新[19]。

第二，協(xié)同機制。信息技術被視為一種“通用技術”(general purpose technology)，具有基礎性和兼容性的特點，其價值可以通過互補性投資減弱或放大[20]。也就是說，信息技術除了可以改變企業(yè)本身的業(yè)務與生產過程以外，還會對企業(yè)其他資源的使用或開展其他的活動具有支持作用，可能與相應的互補性資源產生協(xié)同效應。而互補性資源內涵豐富，不僅包括人力資本、研發(fā)投入等實物投資，而且包括企業(yè)戰(zhàn)略、組織行為等伴隨性組織資本①。因此，企業(yè)信息技術投資還需要與其他互補性資源互相協(xié)調，共同發(fā)揮作用。陳升等(2017)基于資源基礎觀提出企業(yè)信息化、信息技術能力和創(chuàng)新能力的內在影響機制，通過對350家山西省工業(yè)企業(yè)的調查發(fā)現(xiàn)，信息技術資源可以通過與企業(yè)其他資源融合形成信息技術能力，提升了創(chuàng)新過程中技術和非技術因素間的協(xié)同集成水平，進而提高企業(yè)自主創(chuàng)新能力[21]。

第三，決策改善機制。企業(yè)面對激烈的市場競爭，只有比競爭對手更快地獲取新的信息，不斷創(chuàng)造新知識，才能保持競爭優(yōu)勢[22]。企業(yè)運用信息技術可以拓展知識獲取的深度和廣度，提高企業(yè)對于創(chuàng)新知識的開發(fā)和管理能力。一方面，基于電子數(shù)據(jù)和信息系統(tǒng)的交換可以提升信息收集、傳播和處理的速度，降低了管理層決策的信息整合難度。如計算機輔助設計(CAD)和計算機輔助制造(CAM)可以提高從產品設計到生產制造的自動化程度，縮短產品開發(fā)周期和生產周期；制造執(zhí)行系統(tǒng)(MES)可以在集團內部形成良性競爭，各分公司通過對標學習先進部門從而加速創(chuàng)新過程的效率并提高決策的有效性；企業(yè)資源計劃(ERP)可以在沒有公司總部干預的情況下促進獨立部門之間的協(xié)調，使得管理層擴大了控制范圍，而各部門也有了更多的自主權。另一方面，企業(yè)運用信息技術可以促進信息渠道的多元化[23]，基于信息技術的信息處理系統(tǒng)架構，能夠減少決策過程中的信息盲點。如供應鏈管理(SCM)可以大大減少采購時間并降低與供應商互動的成本，從而減少零售商的合同違規(guī)采購行為，并提高對市場的響應速度；客戶管理系統(tǒng)(CRM)可以幫助企業(yè)與客戶互動，從不同的細分市場中提取客戶知識，將隱性知識轉化為顯性知識，生產滿足市場需求的產品。此外，企業(yè)的創(chuàng)新活動早已從封閉式創(chuàng)新向開放式創(chuàng)新轉變，企業(yè)不斷開放他們的邊界，聘請外部專家，信息技術可以幫助企業(yè)降低在搜尋創(chuàng)新合作伙伴時由于信息不對稱導致的搜尋成本、識別成本等[24]，減少外部市場的不確定性。因此，企業(yè)的研發(fā)活動離不開與環(huán)境或其他組織如客戶、供應商、競爭對手以及研究機構等的互動，通過信息技術可以降低決策風險，提高決策質量。

基于以上分析，本文認為，工業(yè)企業(yè)的信息技術投資可以通過信息集成機制、協(xié)同機制和決策改善機制共同影響創(chuàng)新績效。由此提出研究假設1：

H1：在其他條件不變時，信息技術投資對企業(yè)創(chuàng)新績效有促進作用。

四、研究設計

(一)樣本與數(shù)據(jù)

本文的研究樣本為2012～2016年②滬深A股上市的中部6省(湖北省、安徽省、湖南省、河南省、江西省和山西省)工業(yè)企業(yè)③。之所以使用中部地區(qū)的企業(yè)樣本，主要是考慮到中國信息化水平存在區(qū)域“數(shù)字鴻溝”，而中部省份大都是中國重要的工業(yè)基地所在地，工業(yè)基礎與工業(yè)發(fā)展狀態(tài)較為接近，具有較好的代表性。這使得本文不僅能較好地回避區(qū)域異質性的問題，而且可以更深入地獲得有關工業(yè)企業(yè)信息化建設的微觀信息。在剔除ST類上市公司和5年間沒有公開信息技術投資數(shù)據(jù)的企業(yè)之后，本文最終得到研究的樣本觀測值為1210個，樣本中不包含2016年新上市的企業(yè)，以保證至少有兩年的數(shù)據(jù)，因此形成了一個既包括截面數(shù)據(jù)又橫跨5年時間的非平衡面板數(shù)據(jù)集。

本文涉及企業(yè)信息技術投資、財務績效和創(chuàng)新績效三方面的數(shù)據(jù)，同時企業(yè)信息技術投資的數(shù)據(jù)難以收集，目前還缺乏可靠的數(shù)據(jù)來源，因此本文選擇上市工業(yè)企業(yè)作為研究對象，從多種公開渠道收集數(shù)據(jù)：一是國泰安數(shù)據(jù)庫，主要從該數(shù)據(jù)庫獲得上市企業(yè)的所有制信息和財務信息，以及專利申請數(shù)據(jù)；二是企業(yè)網站、巨潮資訊網和重要的門戶網站如工業(yè)與信息化部，主要通過年報及公開信息收集企業(yè)的信息技術投資信息，所有數(shù)據(jù)通過手工整理和編碼，得到相應的數(shù)據(jù)指標。

(二)變量設計

1.被解釋變量。本文中的被解釋變量為樣本企業(yè)當年國內申請專利的總數(shù)。已有文獻通常使用創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產出來衡量創(chuàng)新績效，創(chuàng)新投入指研發(fā)資金或研究人員的投入，創(chuàng)新產出主要包括專利數(shù)量、專利的引用率、新產品銷售占比或新工藝的采用等。相較于研發(fā)投入，研發(fā)產出對創(chuàng)新績效的反映更為直觀。而研發(fā)產出指標中，專利數(shù)據(jù)使用更為廣泛，主要原因之一是新產品和新工藝數(shù)據(jù)在各類數(shù)據(jù)庫中不易得到，無法滿足研究樣本要求[25]。并且，考慮到財務指標的統(tǒng)計口徑和可操作性，專利數(shù)量更具有可靠性，同時專利具有排他性和獨占性，對企業(yè)的產品與技術要求高，更具有說服力[26]。專利數(shù)又可以分為專利申請數(shù)和專利授權數(shù)，本文使用的專利申請總數(shù)由發(fā)明專利、實用新型專利、外觀設計專利三種專利的當年申請數(shù)加總得到。而授權專利，尤其是發(fā)明專利授權一般具有較長的延遲性，不能很好地反映當年的時間特性，因此本文不采用授權專利數(shù)作為主要變量，僅用作穩(wěn)健性檢驗。

2.解釋變量。本文的解釋變量為企業(yè)的信息技術投資，在Ray等(2009)的基礎上[27]，考慮投入產出的時滯問題和一定程度上減輕反向因果問題，將信息技術投資修正為企業(yè)前一年信息技術硬件、軟件和服務的賬面凈值與總資產的比值。其中信息技術硬件價值包括計算機、網絡設備、服務器等用于信息加工、處理、傳輸、存儲的各種實物資產當年的賬面凈值；軟件和服務價值指當年樣本企業(yè)對各種系統(tǒng)軟件、應用軟件的支付價格。

3.調節(jié)變量。為了更好地揭示企業(yè)信息技術投資對于創(chuàng)新績效的作用機制，本文在已有文獻的基礎上，考慮到信息類型和企業(yè)性質等特征都具有差異性，對創(chuàng)新績效的影響機制也會有所不同?；谄髽I(yè)創(chuàng)新相關理論選取了三個調節(jié)變量進行討論。

一是創(chuàng)新戰(zhàn)略導向，用研發(fā)投入強度指標作為代理變量，研發(fā)投入強度常用的衡量指標主要包括研發(fā)投入與營業(yè)資產的比值、研發(fā)投入與市場價值的比值、研發(fā)投入與總資產的比值，本文以樣本企業(yè)當年的研發(fā)投入與總資產的比值作為衡量研發(fā)投入水平的指標，利用樣本企業(yè)的研發(fā)投入強度中位數(shù)作為劃分依據(jù)，高于中位數(shù)的劃分為高創(chuàng)新戰(zhàn)略導向企業(yè)，低于中位數(shù)的則為低創(chuàng)新戰(zhàn)略導向企業(yè)。

二是企業(yè)規(guī)模，企業(yè)規(guī)模有多種衡量方式，常用的指標有總資產或者員工總數(shù)，本文用企業(yè)當年總資產的對數(shù)作為衡量企業(yè)規(guī)模的指標。由于上市公司的企業(yè)規(guī)模普遍偏大，難以使用國家統(tǒng)計局對大小企業(yè)的劃分方法，因此本文利用樣本企業(yè)的企業(yè)規(guī)模中位數(shù)作為劃分依據(jù)。

三是股權性質。為了區(qū)分國有企業(yè)和非國有企業(yè)，本文引入虛擬變量來考察企業(yè)的所有制不同是如何影響企業(yè)信息技術投資與創(chuàng)新之間的關系，其中Soe取值為1表示國有企業(yè)，取值為0表示非國有企業(yè)。

4.控制變量。影響企業(yè)創(chuàng)新的因素有許多，本文選取常用指標進行控制，包括人力資本、市場份額、資產負債率、現(xiàn)金流、企業(yè)發(fā)展歷史、股權集中度、信息技術投資流量、企業(yè)所在行業(yè)、年份等，具體定義見表1。

表1 主要變量定義

(三)模型設計

專利申請數(shù)量受到諸多偶然因素的影響，可以將專利申請看成近似隨機分布的事件。再加上專利申請數(shù)量是非負的計數(shù)型數(shù)據(jù)，不符合正態(tài)分布特征，運用線性回歸模型模擬可能會導致無效和有偏的估計，因此考慮泊松模型。具體模型如下：

Patenti,t=α+β1ITi,t-1+β2Xi,t+β3ITi,t-1*Zi,t+εi,t

(1)

式(1)中，i表示樣本企業(yè)代碼，t表示年度，取值范圍為2012～2016年，因為有的企業(yè)上市年份晚于2012年，需按照實際上市時間計算。Xi,t表示一系列的控制變量，?i,t表示隨機誤差項，Zi,t表示相應的調節(jié)變量。

五、實證結果分析

(一)描述性統(tǒng)計

圖1提供了2012～2016年中部6省工業(yè)上市企業(yè)平均專利申請數(shù)和平均信息技術投資強度，總的來看，2012～2016年專利申請數(shù)呈遞增趨勢，2016年中部6省上市工業(yè)企業(yè)專利申請增速放緩。這可能是因為2016年中聯(lián)重科、宇通客車等龍頭企業(yè)專利申請數(shù)銳減，影響了整體上市工業(yè)企業(yè)的平均值。從信息技術投資強度來看，2012～2016年上市工業(yè)企業(yè)信息技術投資出現(xiàn)回落又逐步增加的現(xiàn)象。伴隨著信息技術的不斷完善和信息技術產品的成本下降，2013～2014年中部6省上市工業(yè)企業(yè)平均信息技術投資強度有所降低。因“十三五”規(guī)劃、《中國制造2025計劃》等政策的相繼出臺，2015年以后再次出現(xiàn)了信息技術投資的熱潮，信息技術在工業(yè)企業(yè)普及率進一步提高。

圖1 2012～2016年樣本企業(yè)平均專利申請數(shù)和信息技術投資強度

表2給出了所有變量的描述性統(tǒng)計，可以看到，專利申請數(shù)在不同企業(yè)之間差距明顯，工業(yè)上市公司專利申請數(shù)最低為0件，最多可以達到3382件。工業(yè)上市公司的平均研發(fā)投入水平不高，僅2%左右，但是研發(fā)投入最高可以達到64%，一定程度上可以證明工業(yè)部門整體研發(fā)投入水平不高，各工業(yè)企業(yè)間研發(fā)投入水平相差較大，各工業(yè)企業(yè)之間的溢出效應可能還不夠明顯。此外，所有變量之間的相關系數(shù)最大值為0.491，其他值基本都在0.10左右，相關系數(shù)較小說明各個變量之間不存在嚴重的共線性問題，彼此具有較好的獨立性。

表2 變量描述性統(tǒng)計

表3 信息技術投資對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響

(二)基本回歸結果

本文檢驗了工業(yè)企業(yè)的信息技術投資對其創(chuàng)新績效的影響。檢驗結果如表3所示，列(1)為不考慮解釋變量的固定效應回歸模型，列(2)為加入解釋變量后的基準回歸模型，變量信息技術投資(IT)的系數(shù)顯著為正，結果表明信息技術投資對工業(yè)企業(yè)創(chuàng)新績效有促進作用。可以看到，工業(yè)企業(yè)信息技術投資與創(chuàng)新績效之間存在顯著正相關關系。這支持了研究假設1，即在其他條件不變的情況下，信息技術投資對企業(yè)的創(chuàng)新績效有顯著的促進作用。

由此，本文可以得到總體判斷，企業(yè)通過信息技術投資提高了企業(yè)的創(chuàng)新績效?？赡艿慕忉屖瞧髽I(yè)的信息技術投資可以通過信息集成機制整合內部資源、優(yōu)化知識管理流程，縮短創(chuàng)新周期；通過決策改善機制拓寬信息渠道、提高響應速度，加速知識轉移和創(chuàng)新；通過協(xié)同機制，激發(fā)其他互補性資源的創(chuàng)新潛力，提升創(chuàng)新過程中的資源協(xié)同水平。例如，在王瑋等(2015)對珠江啤酒集團信息化建設的案例分析中，就可以清晰地看到企業(yè)推動業(yè)務流程自動化到信息集成、從與其他資源協(xié)調發(fā)展形成戰(zhàn)略支持到引領競爭戰(zhàn)略的信息化動態(tài)演化過程，以及信息技術部門在其中所扮演的不同角色。因此，企業(yè)信息化的建設和發(fā)展可以激發(fā)其他互補性資源的創(chuàng)新潛力，幫助企業(yè)獲得競爭優(yōu)勢[28]。

六、異質性分析

(一)信息技術投資對創(chuàng)新績效的異質性分析

根據(jù)資源基礎觀，不同企業(yè)的資源開發(fā)能力不同，對于信息技術的應用水平也有所不同。在上文中，我們提出企業(yè)信息技術投資有利于其獲取更多知識并提高創(chuàng)新績效，進一步地，我們認為企業(yè)從這種機會中獲益的程度還與企業(yè)類型有關。也就是說，不同類型的企業(yè)信息技術投資，對創(chuàng)新績效的影響在創(chuàng)新戰(zhàn)略、企業(yè)規(guī)模和所有制等不同情景下也可能存在較大差異。

1.信息技術投資、創(chuàng)新戰(zhàn)略導向與創(chuàng)新績效。創(chuàng)新戰(zhàn)略導向對企業(yè)創(chuàng)新績效有著重要的影響，這與創(chuàng)新活動的特性緊密相關。

高創(chuàng)新戰(zhàn)略導向企業(yè)④的信息技術投資與研發(fā)投資可以產生協(xié)同效應，幫助企業(yè)優(yōu)化生產要素組合和理順創(chuàng)新流程，從而更好地提高其創(chuàng)新績效。在高創(chuàng)新戰(zhàn)略導向的企業(yè)中，新產品與新項目的研發(fā)活動更頻繁、多樣化程度也更高，具有高度集成和知識管理的需要。通過引入信息技術可以最大限度地整合和開發(fā)內部資源，幫助其優(yōu)化生產要素組合和理順創(chuàng)新流程，促進信息化在企業(yè)生產、管理、客戶服務等各業(yè)務流程中快速應用，從而幫助企業(yè)提高知識管理水平。因此，相比低創(chuàng)新戰(zhàn)略導向型企業(yè)，高創(chuàng)新戰(zhàn)略導向型企業(yè)中信息技術投資可能對創(chuàng)新績效的貢獻更大。

高的研發(fā)資本投入和高的人力資本投資，可能會掩蓋信息技術的作用[29]。盡管信息技術可以改進創(chuàng)新過程，但高強度的創(chuàng)新投入仍然是一項代價高昂、風險大的經濟活動，對于高創(chuàng)新戰(zhàn)略導向型企業(yè)來說，創(chuàng)新活動所面臨的信息類型本身更為復雜，具有人格化、隱形化和非規(guī)則化的特點，難以通過信息技術被標準化、流程化地吸收和利用[30]，其信息技術對創(chuàng)新的貢獻相對較小。相對而言，低創(chuàng)新戰(zhàn)略導向型的企業(yè)所面對的信息類型相對較穩(wěn)定，也更容易進行標準化處理，企業(yè)所擁有的基礎管理資源和研發(fā)創(chuàng)新流程更容易吸收信息技術在決策效率改善方面的優(yōu)勢，進而會較好地提升創(chuàng)新績效。

2.信息技術投資、企業(yè)規(guī)模與創(chuàng)新績效。大企業(yè)與小企業(yè)本身的信息化需求有所不同，信息技術在不同規(guī)模的企業(yè)中滲透和擴散速度也有所不同[31]。

大企業(yè)具有規(guī)模經濟和范圍經濟優(yōu)勢，其人力資本投資、物質資本以及伴隨性組織資本實力更為雄厚，可以為信息技術投資提供多樣化的信息資源，從而提升信息技術投資對創(chuàng)新績效的貢獻。此外，大企業(yè)往往具有更多的社會資本，更有利于其拓寬獲取新知識的外部渠道。大企業(yè)一般擁有更多的外部合作者，通過開放式創(chuàng)新信息系統(tǒng)不僅可以幫助維持已有的合作伙伴關系，還能幫助企業(yè)建立新的社會關系[32]。因此，大企業(yè)中信息技術投資對創(chuàng)新績效的作用可能更強。

小企業(yè)所需的信息技術投資額度相對較小，通過改造原有的硬件和軟件等可以幫助企業(yè)快速提高其創(chuàng)新績效。相對而言，小企業(yè)的信息化改造幅度較小，信息化建設周期較短，信息技術在小企業(yè)中的擴散和滲透速度更快，從而可以帶來創(chuàng)新績效的大幅度增長。因此，當企業(yè)規(guī)模較小時，信息技術投資可能對創(chuàng)新績效的影響更顯著。

3.信息技術投資、所有制與創(chuàng)新績效。不同所有制的企業(yè)在公司治理、物質資本、人力資本、組織行為、企業(yè)文化等方面都存在很大的不同，這些不同導致國有企業(yè)與非國有企業(yè)對信息技術投資可能采取不同的策略和態(tài)度。

在創(chuàng)新回報不確定性的情況下，由于內部體制和治理機制的不同，國有企業(yè)更可能傾向于規(guī)避風險，使其在創(chuàng)新方面的互補性資源投資不足。部分學者認為國有企業(yè)存在創(chuàng)新效率和生產效率雙重損失[33]，并從產權理論的角度將國有企業(yè)的低效率歸結于委托-代理問題[34]。由于國有企業(yè)存在多重委托代理關系，本身管理層級較多，生產流程更復雜，各部門之間各自為政、協(xié)同困難。為了規(guī)避風險和減少損失，國有企業(yè)對創(chuàng)新方面的互補性資源可能投資不足，這限制了信息技術投資的互補機制發(fā)揮作用，最終也限制了創(chuàng)新績效的提高。因此，相比國有企業(yè)，非國有企業(yè)中信息技術投資對創(chuàng)新績效的作用可能更強。

國有企業(yè)通過信息技術投資可以有效改善其決策效率和管理效率。國有企業(yè)內部各部門通過信息系統(tǒng)接口統(tǒng)一管理，在實現(xiàn)信息共享的同時推動信息公開透明化[35]，這在很大程度上能幫助國有企業(yè)降低交易成本，緩解業(yè)務審批流程繁雜等現(xiàn)象，幫助國有企業(yè)優(yōu)化業(yè)務流程、提高管理效率，進而更好地提升創(chuàng)新績效。同時，信息化過程需要信息技術使用者進行長期投入，而信息技術的投資回報往往難以直接衡量。相對而言，國有企業(yè)面臨的融資約束較少，又能更方便地獲得政府的專項補助等政策益處，并且對國家信息技術投資的政策指引有更為積極的響應態(tài)度。回報的不確定性和投資的大規(guī)模特征，對融資約束較強的大部分非國有企業(yè)來說，信息技術投資會更加的精打細算，也會更為謹慎。因此，相比非國有企業(yè)，國有企業(yè)信息技術投資對創(chuàng)新績效的作用可能更強。

(二)異質性分析的實證檢驗

企業(yè)信息技術投資創(chuàng)新績效與創(chuàng)新戰(zhàn)略、企業(yè)規(guī)模以及所有制之間的實證檢驗結果如表4所示。其中，列(1)為加入了信息技術投資與研發(fā)投入交互項的固定效應模型，交互項的估計系數(shù)顯著為負，說明相比高創(chuàng)新戰(zhàn)略導向型企業(yè)，低創(chuàng)新戰(zhàn)略導向型企業(yè)中信息技術投資對創(chuàng)新績效的作用更顯著。列(2)為加入了信息技術投資與企業(yè)規(guī)模交互項的固定效應模型，交互項系數(shù)顯著為正，結果顯示相對小企業(yè)，大企業(yè)中信息技術投資對創(chuàng)新的促進作用更為顯著。列(3)為加入信息技術投資與股權性質交互項的隨機效應模型，交互項系數(shù)顯著為正。結果顯示，國有企業(yè)信息技術投資對創(chuàng)新績效的促進作用大于非國有企業(yè)。綜上所述，企業(yè)信息技術投資與創(chuàng)新績效之間的關系會因創(chuàng)新戰(zhàn)略導向、企業(yè)規(guī)模與所有制等因素而呈現(xiàn)出異質性特征。

表4 信息技術投資對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響：創(chuàng)新戰(zhàn)略導向、企業(yè)規(guī)模與所有制

(三)拓展性分析

為了更具體地探討企業(yè)信息技術投資與創(chuàng)新績效之間的機制異質性特征，我們依據(jù)調節(jié)變量對樣本進行分組回歸以獲得更為直觀的結果，具體結果如表5所示。其中，列(1)和列(2)考察了不同創(chuàng)新戰(zhàn)略導向企業(yè)的信息技術投資對創(chuàng)新績效的影響，結果顯示高創(chuàng)新戰(zhàn)略導向型企業(yè)中信息技術投資系數(shù)顯著為負，信息技術投資反而阻礙了創(chuàng)新績效；而低創(chuàng)新戰(zhàn)略導向型企業(yè)中信息技術投資系數(shù)顯著為正。這一點與董祺(2013)的研究結論在總體上較為一致，相比高創(chuàng)新戰(zhàn)略導向型企業(yè)，低創(chuàng)新戰(zhàn)略導向型企業(yè)中信息技術投資對創(chuàng)新績效的作用更顯著。相對而言，高創(chuàng)新戰(zhàn)略導向型的企業(yè)本身面臨的信息類型更為復雜，研發(fā)活動難以標準化和流程化。此外，高創(chuàng)新戰(zhàn)略導向型企業(yè)雖然進行了大量的信息技術投資，但是當企業(yè)無法充分發(fā)揮信息技術投資與研發(fā)資源之間的互補機制時，信息技術資源就無法與高創(chuàng)新戰(zhàn)略導向之間形成良好互動關系。

表5 分組回歸結果

列(3)和列(4)考察了不同規(guī)模企業(yè)的信息技術投資對創(chuàng)新績效的影響，結果顯示大企業(yè)中信息技術投資系數(shù)顯著為正，而小企業(yè)中信息技術投資系數(shù)顯著為負，說明隨著企業(yè)規(guī)模的擴大，信息技術投資對企業(yè)創(chuàng)新績效的促進作用不斷提高。相對而言，大企業(yè)比小企業(yè)本身擁有更多的內部資源和知識庫存，更能夠在研發(fā)活動中利用規(guī)模經濟和范圍經濟來發(fā)揮作用。此外，小企業(yè)難以在短期內在生產、物流、銷售、服務、后期等業(yè)務和輔助環(huán)節(jié)進行相應水平的配套設施的信息化建設，這導致的后果就是企業(yè)信息技術投資的信息集成機制缺乏基礎管理體系的支持，無法形成信息技術在創(chuàng)新活動的規(guī)模經濟效應和范圍經濟效應，進而約束了對創(chuàng)新績效的貢獻。

列(5)和列(6)考察了不同所有制企業(yè)的信息技術投資對創(chuàng)新績效的影響，結果顯示國有企業(yè)中信息技術投資的估計系數(shù)不顯著，而非國有企業(yè)中信息技術投資存量的估計系數(shù)顯著為負?？赡艽嬖趦蓚€方面的原因：第一，創(chuàng)新活動具有高風險和不確定性的特征，國有企業(yè)的體制特征，使其在創(chuàng)新方面的互補性資源投資不足，這是國有企業(yè)回避風險的內在動因，也是未來國有企業(yè)進行信息技術投資應當高度關注的問題。第二，在非國有企業(yè)中，大企業(yè)占比較低，中小企業(yè)占比較多，這使得信息技術投資的信息集成效應、協(xié)同效應和決策機制改善效應難以發(fā)揮出來，企業(yè)可能更優(yōu)先追求成本節(jié)約，從而對創(chuàng)新績效產生了制約作用。

(四)穩(wěn)健性檢驗

1.替代被解釋變量。創(chuàng)新產出還包括專利的授權數(shù)量，專利授權往往具有一定的滯后性，因此本文僅以樣本企業(yè)當年的授權總數(shù)(GP)代替上述模型中的被解釋變量(Patent)，然后用類似的模型分析方法進行穩(wěn)健性檢驗。表6為替換被解釋變量的回歸分析結果。其中，列(1)為基準回歸模型，考察了信息技術投資對工業(yè)企業(yè)創(chuàng)新績效的影響；列(2)考察了不同創(chuàng)新戰(zhàn)略導向戰(zhàn)略對工業(yè)企業(yè)信息技術投資創(chuàng)新績效的影響；列(3)考察了不同規(guī)模的工業(yè)企業(yè)信息技術投資對創(chuàng)新績效的影響；列(4)考察了不同所有制的工業(yè)企業(yè)信息技術投資對創(chuàng)新績效的影響。表6中所有模型均為固定效應模型，信息技術投資的系數(shù)在基準回歸模型中為正且顯著，另外三個模型的解釋變量及其交互項的系數(shù)符號與表3中對應的結果一致，這表明我們的研究結果是穩(wěn)健的。

表6 信息技術投資對工業(yè)企業(yè)創(chuàng)新績效的影響：替換被解釋變量

2.其他方法。本文還使用企業(yè)信息技術投資流量，即每年信息技術硬件、軟件和服務的增加值與企業(yè)營業(yè)資產的比值，替代解釋變量進行檢驗，結果基本一致。此外，本文還改變樣本容量，剔除B類采礦業(yè)和D類電力、煤氣及水的生產和供應業(yè)兩大工業(yè)門類，只保留制造業(yè)企業(yè)作為樣本進行回歸，得到的實證檢驗結果基本一致⑤。

七、結論與政策建議

(一)主要結論

本文認為，信息技術投資對創(chuàng)新績效促進作用是通過信息集成機制、協(xié)同機制和決策改善機制來實現(xiàn)的。利用中國工業(yè)上市公司面板數(shù)據(jù)的實證檢驗結果表明，工業(yè)企業(yè)信息技術投資對創(chuàng)新績效有顯著的貢獻，但這種貢獻機制具有明顯的異質性特征。具體而言，低創(chuàng)新戰(zhàn)略導向型企業(yè)中信息技術投資對創(chuàng)新績效的作用要強于高創(chuàng)新戰(zhàn)略導向型企業(yè)；大企業(yè)中信息技術投資對其創(chuàng)新績效的作用更顯著；國有工業(yè)企業(yè)中信息技術投資對其創(chuàng)新績效的作用要強于非國有工業(yè)企業(yè)。進一步分組分析發(fā)現(xiàn)高創(chuàng)新戰(zhàn)略導向型企業(yè)中信息技術投資對創(chuàng)新績效有抑制效應；小企業(yè)中信息技術投資對其創(chuàng)新績效有抑制效應；國有企業(yè)信息技術投資對創(chuàng)新績效的作用不明顯。

(二)政策建議

現(xiàn)階段中國新型工業(yè)化道路進入戰(zhàn)略攻堅期，工業(yè)化與信息化的融合仍然是中國制造業(yè)轉型升級和企業(yè)高質量發(fā)展的重要途徑，也是提高企業(yè)競爭優(yōu)勢的有效手段。本文結論對中國“兩化深度融合”和建設“數(shù)字中國”都具有重要的政策含義：

第一，應當繼續(xù)鼓勵企業(yè)加強信息化的投入，充分利用數(shù)字紅利，提高信息技術投資對技術創(chuàng)新的溢出效應。《“十四五”規(guī)劃和2035年遠景目標綱要》再次強調“深入推進新一代信息技術和制造業(yè)深度融合，要以數(shù)字化驅動生產方式變革”，通過企業(yè)實現(xiàn)新一代信息技術在制造業(yè)的深化應用和快速推廣。企業(yè)應高度重視信息技術的重要作用，將其上升到戰(zhàn)略資源的地位，注意引導信息技術通過信息集成、互補機制和決策改善等機制發(fā)揮作用，利用信息技術對其他資源的整合、激發(fā)和催化能力，構建與其他互補性資源之間的聯(lián)動機制，真正推動技術創(chuàng)新。

第二，不同類型的企業(yè)應根據(jù)自身定位和需求合理規(guī)劃信息化建設。鼓勵企業(yè)積極推進信息化建設，并不意味著企業(yè)應脫離自身主營業(yè)務需要，盲目實施信息化升級。具體而言，我國的大企業(yè)更有可能被視為兩化融合的領軍者，大企業(yè)在人力、物力、財力等資源方面具有天然優(yōu)勢，通過引進信息技術可以充分激發(fā)其他互補性資源的創(chuàng)新潛力，這為地方政府今后選取大企業(yè)試點先行開展信息化建設工作提供有力的依據(jù)。此外，國有企業(yè)在信息化建設過程中應該注重資源的有效配置，提高信息技術投資對創(chuàng)新的作用效率；而非國有企業(yè)和小企業(yè)應結合自身特征，充分利用本身的優(yōu)勢資源進行創(chuàng)新活動。

第三，在加大信息技術投資的同時，應當充分重視其他互補性資源對創(chuàng)新績效提升的重要作用，發(fā)揮資源的集聚效應。具體而言，對于低創(chuàng)新戰(zhàn)略導向型企業(yè)，應當更加關注信息技術對生產流程的優(yōu)化作用，在優(yōu)化內部業(yè)務流程的基礎上改善決策效率和生產效率；而對于高創(chuàng)新戰(zhàn)略導向型企業(yè)，需要識別信息技術投資的作用邊界，更有針對性地圍繞信息技術投資提升互補性資源的投入水平，從而在提高知識管理水平的基礎上促進創(chuàng)新。

第四，從政府的角度來看，應加強5G、工業(yè)互聯(lián)網、云數(shù)據(jù)中心等新型基礎設施建設，形成宏觀層面的互補性資源，促進企業(yè)創(chuàng)新。要從根本上改變關鍵核心技術受制于人的局面，必須發(fā)揮我國新型舉國體制優(yōu)勢，通過政府力量和市場力量協(xié)同發(fā)力，促進企業(yè)技術創(chuàng)新。目前企業(yè)信息化建設仍以傳統(tǒng)信息技術為主，政府通過加強新型基礎設施建設可以為企業(yè)信息化建設減輕負擔，也可以為企業(yè)轉型升級提供有效激勵，讓企業(yè)在新一代信息技術決策中更快地獲取回報，提高其信息技術投資動力，從而提高創(chuàng)新績效。

(三)研究局限與未來展望

本文從微觀視角對工業(yè)企業(yè)信息技術投資績效問題進行了研究，研究尚存一些局限有待未來進行擴展：第一，本文對信息技術投資影響企業(yè)創(chuàng)新績效的作用機制主要考察了信息技術投資績效的調節(jié)機制，中介機制還有待進一步檢驗；第二，由于信息技術投資數(shù)據(jù)收集的困難性，本文將樣本局限于工業(yè)二位數(shù)行業(yè)，未來研究可以擴展到細分的工業(yè)行業(yè)或非工業(yè)領域；第三，本文主要檢驗了2012～2016年中國工業(yè)企業(yè)信息化的實踐成果，但近年來數(shù)字化轉型明顯加快，未來研究可以擴大樣本量并增加數(shù)據(jù)來源的多樣性，對結論進行重新檢驗。

注釋：

①參照汪淼軍,張維迎,周黎安.企業(yè)信息技術投資的績效及其影響因素:基于浙江企業(yè)的經驗證據(jù)[J].中國社會科學，2007，(6):81—93.將難以度量的互補性資源如組織行為、企業(yè)文化和企業(yè)聲譽等歸為伴隨性組織資本。

②專利數(shù)據(jù)來自國泰安數(shù)據(jù)庫，其中最新數(shù)據(jù)僅更新到2017年，但2017年專利數(shù)據(jù)缺失值較多，暫不采用。

③按照證監(jiān)會2012年的行業(yè)分類標準，工業(yè)包括B采礦業(yè)、C制造業(yè)和D電力、煤氣水的生產和供應業(yè)三大門類。

④本文中的創(chuàng)新戰(zhàn)略導向根據(jù)研發(fā)投入強度來衡量，利用樣本企業(yè)的研發(fā)投入強度中位數(shù)作為劃分依據(jù)，高于中位數(shù)的劃分為高創(chuàng)新戰(zhàn)略導向企業(yè)，低于中位數(shù)的劃分為低創(chuàng)新戰(zhàn)略導向企業(yè)。

⑤限于篇幅，部分穩(wěn)健性檢驗結果未列示，留存?zhèn)渌鳌?/p>