朱曉蔚

【摘? 要】自2020年開(kāi)始，新冠肺炎席卷全球，在這樣的背景下，我國(guó)諸多外貿(mào)企業(yè)遭受了不同程度的沖擊，進(jìn)出口下降、交易成本增加等問(wèn)題紛紛出現(xiàn)。對(duì)此，諸多企業(yè)不得不開(kāi)始轉(zhuǎn)變 運(yùn)營(yíng)方向，內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)一時(shí)間成為國(guó)內(nèi)外貿(mào)企業(yè)的新寵兒?？v觀2020年，國(guó)內(nèi)信用證在內(nèi)貿(mào)結(jié)算的使用日益廣泛，結(jié)算及融資量得到放量增長(zhǎng)。在此有必要重新審視國(guó)內(nèi)信用證的原義，分析其快速發(fā)展的原因，為挖掘國(guó)內(nèi)證推動(dòng)國(guó)內(nèi)貿(mào)易潛能提出相關(guān)建議。

【Abstract】Since 2020，the COVID-19 has been spreading over the world. Under such a background， many foreign trade enterprises in China have suffered from different degrees of impact， import and export decline， transaction cost increase and other problems have emerged. In this regard， many enterprises have to begin to shift the direction of operation， domestic trade market has become the new darling of domestic foreign trade enterprises. Throughout the year 2020， the use of domestic letters of credit in domestic trade settlement is increasingly widespread， and the amount of settlement and financing is increasing in a large amount. Therefore， it is necessary to re-examine the original meaning of domestic letters of credit， analyze the reasons for its rapid development， and put forward relevant suggestions for tapping the potential of domestic letters of credit to promote domestic trade.

【關(guān)鍵詞】國(guó)內(nèi)信用證;國(guó)內(nèi)貿(mào)易;優(yōu)勢(shì)

【Keywords】domestic letters of credit; domestic trade; advantage

【中圖分類號(hào)】F740.4? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號(hào)】1673-1069（2021）03-0102-02

1 國(guó)內(nèi)信用證定義

關(guān)于國(guó)內(nèi)信用證的定義，《國(guó)內(nèi)信用證結(jié)算辦法》（以下簡(jiǎn)稱《結(jié)算辦法》）對(duì)其進(jìn)行了界定，即包含政策性銀行、商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行和農(nóng)村信用證的這幾類銀行在申請(qǐng)人提出申請(qǐng)的基礎(chǔ)上開(kāi)立的，對(duì)相符交單給以付款的承諾就是國(guó)內(nèi)信用證。其是一種不可撤銷的，將人民幣作為計(jì)價(jià)貨幣的跟單信用證。

2 國(guó)內(nèi)信用證制度沿革

現(xiàn)階段實(shí)施的《結(jié)算辦法》是通過(guò)不斷完善和修訂而成的，《國(guó)內(nèi)信用證結(jié)算辦法》和《信用證會(huì)計(jì)核算手續(xù)》是其主要修訂依據(jù)。相比較老辦法，現(xiàn)行《結(jié)算辦法》為適用于內(nèi)貿(mào)發(fā)展需求，在多處進(jìn)行了優(yōu)化。一是適用主體范圍得到了拓展，不僅僅包含國(guó)內(nèi)企業(yè)，還包含企事業(yè)單位，如此一來(lái)，信用證的使用客群范圍就得到了進(jìn)一步的拓寬。二是使用范圍由單一的商品交易結(jié)算擴(kuò)展到商品和服務(wù)貿(mào)易結(jié)算，這給國(guó)內(nèi)信用證深入服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域奠定了良好的制度基礎(chǔ)。三是延長(zhǎng)了信用證的付款期限，即將原本6個(gè)月延長(zhǎng)到12個(gè)月，與銀行承兌匯票期限保持一致，以靈活適用于國(guó)內(nèi)貿(mào)易的不同場(chǎng)景。四是取消了在操作層面的一些不合理限制。例如，將議付行是受益人開(kāi)戶行這一必備條件進(jìn)行了撤銷，這不僅給國(guó)內(nèi)信用證更好地貼近市場(chǎng)創(chuàng)造了條件，還更有利于確?？缧袊?guó)內(nèi)信用證業(yè)務(wù)開(kāi)展的順利性。另外，原本保證金20%下限標(biāo)準(zhǔn)也被新辦法予以撤銷，這樣一來(lái)，銀行可以以申請(qǐng)人資質(zhì)的差異為落腳點(diǎn)，并以本行風(fēng)險(xiǎn)管理的要求為依據(jù)，對(duì)保證金收取比例進(jìn)行自主設(shè)定，從而便于統(tǒng)一授信管理。五是借鑒UCP600，明確議付行為的定義。詳細(xì)來(lái)說(shuō)，議付一方面涵蓋了在單證相符的基礎(chǔ)上，給予受益人預(yù)付;另一方面也涵蓋了在開(kāi)證行或保兌行承兌的基礎(chǔ)上，給予受益人預(yù)付或在資金上給予預(yù)付的行為，從而避免了因原來(lái)辦法規(guī)定不明導(dǎo)致的潛在糾紛，降低開(kāi)證行發(fā)生止付的可能性?？傮w上而言，現(xiàn)行《結(jié)算辦法》較老辦法更貼近市場(chǎng)，更符合實(shí)務(wù)[1]。

為了更好地完善國(guó)內(nèi)證業(yè)務(wù)，我國(guó)相關(guān)部門作出了諸多努力，出臺(tái)了一系列相關(guān)文件，如《國(guó)內(nèi)信用證審單規(guī)則》。該文件的頒布，使國(guó)內(nèi)信用證項(xiàng)下單據(jù)審核標(biāo)準(zhǔn)得到了統(tǒng)一。再如《關(guān)于明確國(guó)內(nèi)信用證業(yè)務(wù)有關(guān)問(wèn)題的通知》這一文件的發(fā)布，使得國(guó)內(nèi)信用證打開(kāi)了融資租賃售后回租業(yè)務(wù)的大門。緊接著在2019年，為了規(guī)范國(guó)內(nèi)信用證一級(jí)、二級(jí)市場(chǎng)福費(fèi)廷業(yè)務(wù)，中銀協(xié)頒布了《中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)商業(yè)銀行福費(fèi)廷業(yè)務(wù)指引》。同年，人民銀行啟動(dòng)了電子信用證信息交換系統(tǒng)（下稱“電證系統(tǒng)”），至此，國(guó)內(nèi)證業(yè)務(wù)發(fā)展邁向了一個(gè)全新的階段。2020年，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)基于《跨行國(guó)內(nèi)信用證產(chǎn)品指引（試行）》，頒布了《中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)跨行國(guó)內(nèi)信用證產(chǎn)品指引（2020）》，該文件既有充實(shí)的內(nèi)容，在覆蓋面上也較為寬泛，同時(shí)提供了信用證證實(shí)電及到期付款電的報(bào)文格式，值得各辦理國(guó)內(nèi)證業(yè)務(wù)的銀行參照。至此，國(guó)內(nèi)證產(chǎn)品的業(yè)務(wù)操作模式和風(fēng)險(xiǎn)管理原則不斷向清晰化、標(biāo)準(zhǔn)化邁進(jìn)，國(guó)內(nèi)證業(yè)務(wù)回歸本源的要求日漸明朗。

3 從融資角度看國(guó)內(nèi)信用證的優(yōu)勢(shì)

作為國(guó)內(nèi)貿(mào)易結(jié)算及融資工具，國(guó)內(nèi)證的融資功能往往大于結(jié)算功能。與國(guó)內(nèi)貿(mào)易中常見(jiàn)的銀行承兌匯票、流動(dòng)資金貸款授信相比，通過(guò)國(guó)內(nèi)證融資的優(yōu)勢(shì)主要包括以下幾個(gè)方面。

3.1 低資本占用

①開(kāi)證端。參照《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》銀監(jiān)發(fā)〔2012〕1號(hào)文，其中的第七十一條“商業(yè)銀行各類表外項(xiàng)目的信用轉(zhuǎn)換系數(shù)”的規(guī)定：與貿(mào)易直接相關(guān)的短期或有項(xiàng)目，信用轉(zhuǎn)換系數(shù)為20%。以全風(fēng)險(xiǎn)敞口來(lái)舉例，如果開(kāi)立一筆銀行承兌匯票，風(fēng)險(xiǎn)資本占用是開(kāi)票金額的100%，國(guó)內(nèi)信用證是開(kāi)證金額（含上浮比例）的20%。

②福費(fèi)廷端。根據(jù)《資本管理辦法》第61條的規(guī)定可知，從總體上來(lái)說(shuō)，商業(yè)銀行對(duì)我國(guó)其他商業(yè)銀行債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重是25%，在這里，原始期限在三個(gè)月以下（含三個(gè)月）債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重是20%。如果同樣為一年期的融資，銀票貼現(xiàn)與國(guó)內(nèi)證福費(fèi)廷均占用25%的風(fēng)險(xiǎn)資本，流動(dòng)資金貸款則占用100%。這里需要注意的是，如果是自開(kāi)自貼國(guó)內(nèi)證業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占用則為100%，但如果持有再轉(zhuǎn)賣，福費(fèi)廷端的資本占用則降為0。

風(fēng)險(xiǎn)資本占用是計(jì)算銀行資本充足率的一個(gè)重要指標(biāo)，資本占用越少則意味著資本充足率越高。這也解釋了針對(duì)國(guó)內(nèi)貿(mào)易企業(yè)，銀行都熱衷推介國(guó)內(nèi)信用證的原因。

3.2 無(wú)追索買斷

國(guó)內(nèi)信用證開(kāi)立以后，一經(jīng)開(kāi)證行確認(rèn)到期付款，議付行就可以將受益人在國(guó)內(nèi)證項(xiàng)下的未到期債權(quán)進(jìn)行無(wú)追索買斷，就是通常所說(shuō)的福費(fèi)廷。福費(fèi)廷對(duì)企業(yè)客戶而言最大的好處就是取得了融資并且該筆融資銀行無(wú)追索權(quán)，因此，對(duì)應(yīng)的應(yīng)收款可以從資產(chǎn)負(fù)債表中剔除，起到了降低資產(chǎn)負(fù)債率、美化報(bào)表的作用。這一點(diǎn)是銀票貼現(xiàn)與流動(dòng)資金貸款無(wú)法比擬的。

3.3 定價(jià)差異化

國(guó)內(nèi)證福費(fèi)廷與銀票貼現(xiàn)相同，其融資價(jià)格都是基于同業(yè)市場(chǎng)，而流動(dòng)資金貸款通?；谛袃?nèi)的流貸FTP。同時(shí)，國(guó)內(nèi)證福費(fèi)廷買入行可以根據(jù)同業(yè)市場(chǎng)價(jià)格的變化靈活處理應(yīng)收債權(quán)，或是持有到期或是再次進(jìn)行轉(zhuǎn)賣，從而賺取差價(jià)。這一優(yōu)勢(shì)在2020年上半年體現(xiàn)尤為明顯。以某國(guó)有銀行的福費(fèi)廷二級(jí)市場(chǎng)報(bào)價(jià)為例，在流貸FTP價(jià)格沒(méi)有顯著變化的情形下，2020年4月20日，該行福費(fèi)廷買入國(guó)有或股份制銀行承兌的國(guó)內(nèi)信用證價(jià)格為：3個(gè)月2.40%，6個(gè)月2.50%，12個(gè)月2.60%;4月末的對(duì)外報(bào)價(jià)調(diào)整為2.15%、2.25%、2.35%;5月初，價(jià)格繼續(xù)下降，變成2.10%、2.20%、2.30%;5月中旬價(jià)格繼續(xù)下調(diào)1.90%、2.00%、2.10%。同業(yè)市場(chǎng)的報(bào)價(jià)直接影響到一級(jí)市場(chǎng)的融資成本，價(jià)格的不斷下探不僅為企業(yè)客戶直接降低融資成本，同時(shí)在價(jià)格下跌通道內(nèi)，福費(fèi)廷一級(jí)市場(chǎng)買入行可以通過(guò)轉(zhuǎn)賣賺取可觀的差價(jià)，并轉(zhuǎn)化為銀行的中間業(yè)務(wù)收入。

4 進(jìn)一步挖掘國(guó)內(nèi)證支持內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)潛能的建議

盡管近年來(lái)國(guó)內(nèi)證通過(guò)制度完善、系統(tǒng)提升等措施，在支持國(guó)內(nèi)貿(mào)易方面發(fā)揮積極作用，但其普及程度與票據(jù)相比仍有很大差距。為進(jìn)一步繁榮國(guó)內(nèi)證業(yè)務(wù)市場(chǎng)，推動(dòng)國(guó)內(nèi)證業(yè)務(wù)健康有序發(fā)展，在此提出如下建議：

第一，擴(kuò)大電證系統(tǒng)覆蓋面。截至2020年末，有217家銀行已加入電證系統(tǒng)，參加行數(shù)量逐年提升。但國(guó)內(nèi)證應(yīng)用平臺(tái)的電子化建設(shè)仍落后于票據(jù)業(yè)務(wù)。仍有不少銀行以信開(kāi)方式開(kāi)立國(guó)內(nèi)證，再借助于SWIFT或人行大額支付查詢查復(fù)方式進(jìn)行信用證確認(rèn)，影響時(shí)效性。建議人民銀行鼓勵(lì)各家行加入電證系統(tǒng)，給予1～2年過(guò)渡期，對(duì)于暫時(shí)沒(méi)有電證系統(tǒng)的銀行，可以通過(guò)由他行代理開(kāi)證方式處理。今后如果各家銀行均通過(guò)電證系統(tǒng)開(kāi)立國(guó)內(nèi)證，也有助于統(tǒng)一格式標(biāo)準(zhǔn)，形成行業(yè)規(guī)范[2]。

第二，完善福費(fèi)廷業(yè)務(wù)指引。增值稅發(fā)票作為福費(fèi)廷業(yè)務(wù)唯一的標(biāo)準(zhǔn)化單據(jù)，對(duì)防范重復(fù)融資有重要作用，但在具體操作中各家銀行的處理方式不盡相同。辦理融資時(shí)對(duì)發(fā)票進(jìn)行真實(shí)性查驗(yàn)、融資后在發(fā)票上作批注，貸后對(duì)發(fā)票作二次查驗(yàn)等，通常是比較有效的防范重復(fù)融資的手段。因此，有必要通過(guò)行業(yè)指引等制度約束統(tǒng)一各行做法，盡可能避免出現(xiàn)重復(fù)融資的情況，防范套利風(fēng)險(xiǎn)。

第三，提升電證系統(tǒng)功能。人民銀行清算總中心與中國(guó)民生銀行、中信銀行等金融機(jī)構(gòu)于2020年簽訂了區(qū)塊鏈福費(fèi)廷交易平臺(tái)合作協(xié)議，提出將電證系統(tǒng)的服務(wù)的范圍進(jìn)行進(jìn)一步的擴(kuò)大，同時(shí)，確立了把福費(fèi)廷發(fā)票查驗(yàn)入口囊括進(jìn)電證系統(tǒng)二期項(xiàng)目中。未來(lái)，電證系統(tǒng)有望成為國(guó)內(nèi)證福費(fèi)廷業(yè)務(wù)的最大的標(biāo)準(zhǔn)化交易平臺(tái)。建議在后期建設(shè)中，加入二級(jí)市場(chǎng)福費(fèi)廷業(yè)務(wù)功能。例如，向各家參與行開(kāi)放詢報(bào)價(jià)入口，賣出行可以不受地域的阻礙，借助平臺(tái)，對(duì)平臺(tái)涉及的所有銀行開(kāi)展詢價(jià)，拓寬更多的合作線路，使融資成本得到大幅降低;買入行可以尋求到更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。同時(shí)，平臺(tái)信息的共享也有利于各行及時(shí)發(fā)現(xiàn)和解決各類問(wèn)題，如重復(fù)融資、重復(fù)開(kāi)證等。另外，對(duì)于銀行追本溯源，從源頭將風(fēng)險(xiǎn)予以遏制也是十分有利的。

【參考文獻(xiàn)】

【1】史曉玲，閻之大.理解國(guó)內(nèi)信用證新規(guī)實(shí)質(zhì)[J].中國(guó)外匯，2016（12）：26-28.

【2】陳葦.探索國(guó)內(nèi)信用證業(yè)務(wù)新模式[J].中國(guó)外匯，2018（05）：66-67.