蘇凱文

（新疆財經(jīng)大學(xué) 會計學(xué)院，新疆 烏魯木齊 830012）

1 引言

新疆天潤乳業(yè)股份有限公司屬于我國上市公司，公司近幾年來的經(jīng)營效益出現(xiàn)了降低的情況，因此本文應(yīng)用杜邦分析法針對影響企業(yè)盈利能力的因素進(jìn)行全面的分析，并采取積極有效的措施解決相關(guān)問題。在杜邦分析體系下，凈資產(chǎn)收益率主要是受銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及權(quán)益乘數(shù)的影響，可對企業(yè)的盈利能力、營運(yùn)能力和償債能力進(jìn)行系統(tǒng)、全面的分析，主要是根據(jù)企業(yè)償債財務(wù)指標(biāo)、運(yùn)營財務(wù)指標(biāo)以及成本費(fèi)用、資產(chǎn)負(fù)債等相關(guān)的財務(wù)指標(biāo)。

2 新疆天潤乳業(yè)股份有限公司的基本情況

新疆天潤乳業(yè)股份有限公司成立于1999年12月份，經(jīng)營范圍包括乳業(yè)投資及管理；畜牧業(yè)投資及管理；乳和乳制品的加工與銷售；有機(jī)肥生產(chǎn)、銷售；機(jī)械設(shè)備加工、維修；房屋租賃。企業(yè)主要產(chǎn)品包括天潤酸奶、天潤純牛奶以及天潤奶酪等奶制品。公司成立以來，一直致力于產(chǎn)品質(zhì)量的提升，在銷售的過程中非常關(guān)注乳制品的產(chǎn)品質(zhì)量以及口感，因此，在經(jīng)營的過程中，企業(yè)產(chǎn)品受到了市場的廣泛認(rèn)可，全面提升了企業(yè)的經(jīng)營管理效果。目前企業(yè)的經(jīng)營范圍已經(jīng)遍及全國，為了能夠進(jìn)一步提升企業(yè)的經(jīng)營管理能力，企業(yè)的經(jīng)營范圍進(jìn)一步擴(kuò)張，目前企業(yè)已經(jīng)開始進(jìn)行乳業(yè)投資管理、畜牧業(yè)投資、飼料的加工和銷售以及農(nóng)作物的種植加工等多方面的運(yùn)營業(yè)務(wù)。隨著企業(yè)經(jīng)營范圍的擴(kuò)張，企業(yè)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)管理水平也得到了全面的提升，目前公司還計劃進(jìn)一步的擴(kuò)展國際市場，為企業(yè)今后更好的發(fā)展創(chuàng)造更多的條件。

3 杜邦分析法下新疆天潤乳業(yè)股份有限公司盈利能力分析

3.1 凈資產(chǎn)收益率分析

表1 新疆天潤乳業(yè)股份有限公司凈資產(chǎn)收益率表分析

根據(jù)我們針對目前新疆天潤乳業(yè)股份有限公司凈資產(chǎn)收益率的情況分析發(fā)現(xiàn)（如表1），企業(yè)凈資產(chǎn)收益率出現(xiàn)了明顯的提升，這有利于企業(yè)更好的經(jīng)營和發(fā)展，說明企業(yè)整體經(jīng)營情況相對良好。根據(jù)凈資產(chǎn)收益率變化趨勢圖的了解發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率在逐年提升，2014年凈資產(chǎn)收益率為4.83%，2015年提升到了11.7%，這說明企業(yè)盈利能力提升，主要是由于企業(yè)內(nèi)部加強(qiáng)內(nèi)部管理，市場占有率提升引起的。2015-2018年凈資產(chǎn)收益率雖然有所提升但是提升速度比較慢。這主要是由于近幾年來企業(yè)的運(yùn)營能力低，營業(yè)增長速度變慢，因此導(dǎo)致了企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率上升速度變慢。

3.2 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析

表2 新疆天潤乳業(yè)股份有限公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析

針對新疆天潤乳業(yè)股份有限公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的情況分析發(fā)現(xiàn)（如表2），企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所提升，從2014年的0.69提高到了2016年的0.78，提升速度比較慢，企業(yè)對于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況不是非常重視。2017年企業(yè)加強(qiáng)管理，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)了大幅度提升。但是2017-2018年又出現(xiàn)了降低的趨勢。根據(jù)我們針對目前企業(yè)內(nèi)部總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提升速度慢的研究分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)內(nèi)部應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率相對較低，存貨的周轉(zhuǎn)速度也相對比較慢，這些成為影響企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的重要因素。

3.3 權(quán)益乘數(shù)分析

表3 新疆天潤乳業(yè)股份有限公司權(quán)益乘數(shù)分析

針對新疆天潤乳業(yè)股份有限公司權(quán)益乘數(shù)的研究分析發(fā)現(xiàn)（如表3），企業(yè)內(nèi)部權(quán)益乘數(shù)一直保持在比較穩(wěn)定的位置，企業(yè)內(nèi)部權(quán)益乘數(shù)穩(wěn)定主要是由于企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)負(fù)債率相對比較穩(wěn)定，資產(chǎn)負(fù)債率從2014年的39.59%提高到了2018年的40.27%。2014-2016權(quán)益乘數(shù)在降低，企業(yè)內(nèi)部的資產(chǎn)負(fù)債率有所降低，這對于提升償債能力具有積極的意義。但是在2016-2018年權(quán)益乘數(shù)出現(xiàn)了明顯的提升趨勢，從2016年的148.35%，提高到了2018年的167.42%。資產(chǎn)負(fù)債率相對比較高，內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)不合理。這成為影響最終權(quán)益乘數(shù)提高的重要因素，需要加強(qiáng)針對企業(yè)內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。公司權(quán)益乘數(shù)出現(xiàn)了先降低后提升的趨勢，權(quán)益乘數(shù)降低主要是企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)負(fù)債率有所降低，隨著負(fù)債金額的逐年提升，企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)出現(xiàn)了提高的情況。權(quán)益乘數(shù)提升說明企業(yè)償債壓力增加，不利于企業(yè)資金的穩(wěn)定性。

3.4 銷售凈利率分析

表4 新疆天潤乳業(yè)股份有限公司銷售凈利率分析

根據(jù)2014-2018年新疆天潤乳業(yè)股份有限公司盈利能力的分析發(fā)現(xiàn)（如表4），企業(yè)凈利率普遍較低，從2014年的凈利率5.57%，提升到了2015年的9.49%，凈利率提升主要是由于企業(yè)內(nèi)部加強(qiáng)管理，提升成本管理效果。2015-2016年處于平穩(wěn)提升狀態(tài)，但是隨后的凈利率出現(xiàn)了下降的趨勢，從2016年的9.68%下降到2018年為8.07%，凈利潤率相對較低，主要是有一些內(nèi)部成本增長速度快，并且企業(yè)在內(nèi)部管理問題上不是很重視，各項(xiàng)費(fèi)用逐年提高，企業(yè)單位成本也逐年提升，最終造成整體的成本提高，影響了企業(yè)整體的運(yùn)營和發(fā)展。根據(jù)企業(yè)凈利潤趨勢圖分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的凈利潤前期增長明顯，后期出現(xiàn)了穩(wěn)定下降的趨勢，銷售凈利潤低影響了權(quán)益收益的提升，主要是由于企業(yè)內(nèi)部缺乏對于成本的控制，導(dǎo)致企業(yè)成本逐年提升，因此企業(yè)的凈利潤率出現(xiàn)了下降的趨勢。企業(yè)凈利潤低還有一個原因就是企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新，企業(yè)的銷售情況不佳，影響了整體盈利能力提升。

4 提高新疆天潤乳業(yè)股份有限公司盈利能力的建議

4.1 提高資產(chǎn)利用率

為了提升資產(chǎn)利用率，應(yīng)該重點(diǎn)管理企業(yè)的應(yīng)收賬款以及存貨。在經(jīng)營的過程中，應(yīng)該加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，制定科學(xué)合理的應(yīng)收賬款管理政策，針對企業(yè)的實(shí)際情況以及客戶的實(shí)際情況來制定信用政策，只有這樣才能夠加強(qiáng)對于客戶的管理，全面提升應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率。為了更好提升應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率，企業(yè)應(yīng)該針對客戶的信用情況進(jìn)行全面的調(diào)查與分析，根據(jù)企業(yè)的信用情況以及還款能力，制定科學(xué)合理的信用政策，最終保證企業(yè)的應(yīng)收賬款能夠及時的被收回，這樣才能夠方便企業(yè)開展下一步的經(jīng)營管理，全面提升企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)管理效率。為了更好的保障應(yīng)收賬款及時的收回，新疆天潤乳業(yè)股份有限公司在進(jìn)行績效管理的過程中，應(yīng)該把績效管理目標(biāo)與銷售人員的應(yīng)收賬款回款情況緊密的聯(lián)系在一起，這樣相關(guān)的銷售人員在日常工作的過程中能夠全面的提升對于應(yīng)收賬款的管理，防止壞賬率的進(jìn)一步提升。最后，新疆天潤乳業(yè)股份有限公司在進(jìn)行應(yīng)收賬款管理的過程中，應(yīng)該加強(qiáng)對于應(yīng)收賬款后續(xù)管理的重視，建立及時的催收制度，針對其客戶的還款能力進(jìn)行持續(xù)的評估，發(fā)現(xiàn)還款出現(xiàn)問題以后必須要積極的進(jìn)行催收，把企業(yè)的損失降低到最低。只有這樣才能夠保障最終企業(yè)整體經(jīng)營管理水平能夠得到全面的提高，為企業(yè)更好的發(fā)展創(chuàng)造更多的可能性。

4.2 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

企業(yè)在日常經(jīng)營管理的過程中，為了進(jìn)一步擴(kuò)大市場競爭能力，不斷的對外擴(kuò)張，大肆的進(jìn)行對外籌資，最終導(dǎo)致企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率逐年提升，企業(yè)的流動負(fù)債占總負(fù)債的比率過高，導(dǎo)致企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險增加，不利于企業(yè)經(jīng)營管理水平的全面提升。為了企業(yè)更好的發(fā)展，新疆天潤乳業(yè)股份有限公司應(yīng)該在日常工作中優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。降低負(fù)債在企業(yè)中的比重，進(jìn)一步降低企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，在融資的過程中可以更多的采用股權(quán)融資、優(yōu)先股以及債轉(zhuǎn)股等多種方式，通過這些方式來降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，全面提升企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的科學(xué)性。同時，新疆天潤乳業(yè)股份有限公司在融資的過程中應(yīng)該合理的分配長期負(fù)債與短期負(fù)債的比率，企業(yè)應(yīng)該制定科學(xué)合理的長期負(fù)債與短期負(fù)債的運(yùn)營指標(biāo)，在進(jìn)行籌資的過程中，嚴(yán)格按照相關(guān)的指標(biāo)進(jìn)行籌資，防止資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展。為企業(yè)更好的經(jīng)營和發(fā)展創(chuàng)造更多的可能性。

4.3 加強(qiáng)成本費(fèi)用管控

新疆天潤乳業(yè)股份有限公司應(yīng)該加強(qiáng)針對成本費(fèi)用的管理與控制，針對企業(yè)的營業(yè)成本需要進(jìn)一步的加強(qiáng)，針對采購工作的管理與控制，針對采購質(zhì)量以及采購價格等方面的相關(guān)問題進(jìn)行全面的審批以及審核，這樣能夠全面的提升針對單位成本的控制，最終保證企業(yè)成本控制水平得到全面的提升。另外新疆天潤乳業(yè)股份有限公司還要加強(qiáng)針對企業(yè)管理，工作開展過程中，應(yīng)該全面提升人員的管理水平以及工作人員的工作管理效果，保障最終的人工成本得到有效的控制。在銷售費(fèi)用管理方面需要針對銷售人員出差的相關(guān)費(fèi)用的報銷進(jìn)行全面的審核，制定科學(xué)合理的審核標(biāo)準(zhǔn)，最終全面提升新疆天潤乳業(yè)股份有限公司整體的成本費(fèi)用控制水平，為企業(yè)更好的發(fā)展提供良好的內(nèi)部環(huán)境。

4.4 創(chuàng)新經(jīng)營模式

新疆天潤乳業(yè)股份有限公司在經(jīng)營管理的過程中，需要創(chuàng)新經(jīng)營模式，目前產(chǎn)品缺乏核心競爭力，企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)品與其他企業(yè)競爭的過程中，產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新，很多的產(chǎn)品與其他上市公司的產(chǎn)品雷同，導(dǎo)致企業(yè)整體的市場競爭能力不足。為了更好的提升企業(yè)整體的盈利能力，新疆天潤乳業(yè)股份有限公司需要加強(qiáng)針對產(chǎn)品的重視，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)創(chuàng)新產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)企業(yè)整體盈利能力的全面提高。在確定產(chǎn)品的過程中，還需要針對產(chǎn)品成本以及產(chǎn)品價格進(jìn)行全面的分析，保障最終產(chǎn)品的利潤率能夠符合企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展需要。利潤率過低雖然能夠獲得一定的營業(yè)收入，但是無法給企業(yè)整體盈利帶來好的影響。

5 結(jié)論

本文針對基于杜邦分析體系針對目前新疆天潤乳業(yè)股份有限公司的盈利情況進(jìn)行了全面的分析，通過分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)目前的盈利水平相對比較低，在經(jīng)營管理的過程中存在很多的問題，這些問題影響了企業(yè)盈利能力的全面提高，因此，為了能夠更好的幫助企業(yè)獲得發(fā)展，在分析的過程中出現(xiàn)的問題本文提出了有效的應(yīng)對措施，通過提升資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、提升銷售凈利率保障企業(yè)整體的權(quán)益凈利率能夠得到全面提升。通過這些方法能夠幫助企業(yè)解決目前經(jīng)營中的問題，為企業(yè)下一步的發(fā)展創(chuàng)造更多的可能性，相信在不遠(yuǎn)的將來隨著企業(yè)內(nèi)部盈利能力的全面提升，企業(yè)的市場競爭能力也會得到明顯的好轉(zhuǎn)，這樣企業(yè)就能夠在激烈的行業(yè)競爭中獲得長足穩(wěn)定的發(fā)展。