鄒筱 歐鵬

摘要：中小企業(yè)是促進(jìn)我國國民經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展、推動(dòng)市場繁盛，推進(jìn)科技發(fā)展的核心力量。融資始終是影響中小企業(yè)發(fā)展成長的核心要素，長沙市中小企業(yè)在融資方面存在融資渠道不通暢、融資結(jié)構(gòu)不合理和私募債融資風(fēng)險(xiǎn)大等問題，為此，本文針對中小企業(yè)融資難題，提出解決中小企業(yè)融資難的相關(guān)對策建議。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 融資 風(fēng)險(xiǎn)控制

一、長沙市中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀分析

1.1 長沙市中小企業(yè)融資的基本現(xiàn)狀

目前，長沙市中小企業(yè)數(shù)量占全部企業(yè)總數(shù)的百分之九十九以上，對GDP的貢獻(xiàn)率大于65%，對稅收的貢獻(xiàn)率大于50%，供應(yīng)了接近70%的進(jìn)出口交易總額，為社會提供了接近80%的城市就業(yè)崗位。根據(jù)中國人民銀行的長沙市分行對轄區(qū)以內(nèi)189家中小企業(yè)的問卷調(diào)查顯示：2020年，這些中小企業(yè)的凈資產(chǎn)中：①貸款占全部資產(chǎn)的比重為48.1%，其中，銀行給予中小企業(yè)的貸款占貸款總額的比重為94.1%，企業(yè)所有債務(wù)里，銀行貸款占比為55.2%;②外部的權(quán)益性融資性資產(chǎn)占比為17.3%，依賴于收益利潤彌補(bǔ)資產(chǎn)占比為5.1%;③內(nèi)部的集體資金相對較少，只占比2.0%。

1.2 長沙市中小企業(yè)額融資供給情況

目前，長沙市金融機(jī)構(gòu)給予中小企業(yè)的融資供給主要包括信貸配給和關(guān)系型借貸兩種方式：

1、信貸配給。信貸配給現(xiàn)象是信貸擔(dān)保市場時(shí)常會發(fā)生的，這種現(xiàn)象發(fā)生的大部分起因是由于信貸擔(dān)保市場上資金量供求兩方的信息不平衡，銀行為了讓自身利潤達(dá)到最大，給予中小企業(yè)的信用配給相對較低，以此確保自身資金安全和收益最大化。根據(jù)調(diào)查顯示，長沙市的商業(yè)銀行對中小企業(yè)的信貸配給占全部貸款的比重只有10%左右。

2、關(guān)系型借貸。關(guān)系型借貸是指商業(yè)銀行與中小企業(yè)構(gòu)建了長期的合作關(guān)系，對企業(yè)的資質(zhì)、經(jīng)營狀況等有了較為詳細(xì)的了解，從而兩者的合作最大程度的減小了融資風(fēng)險(xiǎn)。目前，長沙市的金融機(jī)構(gòu)和外國融資銀行對中小企業(yè)的融資貸款總額在13億元左右，這些貸款基本都是采取關(guān)系型借貸方式。

二、長沙市中小企業(yè)融資存在的主要問題

2.1 融資渠道不通暢

從中小企業(yè)內(nèi)部融資渠道上看，長沙市中小企業(yè)的融資渠道不通順：

1、現(xiàn)在的稅法制度讓中小企業(yè)在納稅方面不占優(yōu)勢，導(dǎo)致銀行對中小企業(yè)貸款有障礙;2、折舊費(fèi)用少，可抵押資產(chǎn)少，進(jìn)而影響到中小企業(yè)融資;3、股權(quán)融資相對較少，調(diào)查顯示目前長沙市的創(chuàng)業(yè)板上市公司和中小板的上市公司各自抵達(dá)400家和736家，但是股權(quán)融資籌集到的資金總額只有72-100億左右，對比中小企業(yè)的資金缺口，股權(quán)融資總額還是存在較大差距。

2.2 融資結(jié)構(gòu)不合理

目前，長沙市中小企業(yè)融資主要依靠內(nèi)源方面融資，外源融資比例小，主要的融資體制很大程度地約束了企業(yè)發(fā)展。而對于外源性融資，中小企業(yè)通常以銀行貸款為主，借款方式通常以扣押或擔(dān)保信用貸款為主，這樣的融資結(jié)構(gòu)使得中小企業(yè)融資成本高，提高了企業(yè)的經(jīng)營成本。而短期性的企業(yè)債券、中期債券只占企業(yè)融資總額的14%左右。

2.3 私募債融資風(fēng)險(xiǎn)大

中小企業(yè)私募債的發(fā)行主要以非上市企業(yè)為主，由于這些企業(yè)的財(cái)務(wù)信息數(shù)據(jù)不完全，企業(yè)信用等級較低，導(dǎo)致中小企業(yè)私募債有很大的風(fēng)險(xiǎn)。2020年，長沙有146家中小企業(yè)私募債達(dá)到截止期限，并違約，甚至對其他債券的納兌危機(jī)和信用擔(dān)保產(chǎn)生影響，種種違約私募債牽連的資金數(shù)量很大，很容易加大中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)。

三、化解長沙市中小企業(yè)融資難的對策建議

3.1 靈活采用融資租賃模式，拓寬融資渠道

1、利用直接租賃方式。中小企業(yè)可以使用最基礎(chǔ)的直接性租賃方式進(jìn)行融資，采用擱置的高級設(shè)備進(jìn)行融資租賃，以此降低購買設(shè)備的成本，減緩資金運(yùn)用的壓力;2、利用轉(zhuǎn)租賃方式。中小企業(yè)在創(chuàng)建初期通常要采購高級設(shè)備，如果企業(yè)采購的設(shè)備達(dá)不到融資租賃企業(yè)的信用擔(dān)保標(biāo)準(zhǔn)，就可以由第三方的融資租賃機(jī)構(gòu)來轉(zhuǎn)租賃擔(dān)保，推動(dòng)轉(zhuǎn)租賃行為來達(dá)到融資目的，這種情況一般適合信用偏差的中小企業(yè);3、利用售后回收來盤活企業(yè)資金。售后回租能夠進(jìn)行企業(yè)融資擔(dān)保，如果企業(yè)一旦出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)難題，債務(wù)情況需要進(jìn)行改良等，可以通過這種方式來進(jìn)行融資。

3.2 科學(xué)制定融資方案，深入優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)

根據(jù)企業(yè)自身情況，科學(xué)設(shè)計(jì)多個(gè)融資方案，對這些方案進(jìn)行財(cái)務(wù)上的優(yōu)劣排序，以便在具體的融資實(shí)踐中實(shí)施動(dòng)態(tài)選優(yōu)。這些融資方案要與具體的融資實(shí)踐結(jié)合起來。比如，按照一般財(cái)務(wù)理論，股權(quán)融資（比如：直接投資和發(fā)行股票等）成本要高于債權(quán)融資（比如借款，發(fā)行債券）成本。確保企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在允許的波動(dòng)范圍內(nèi)，以考慮降低綜合資金成本的債權(quán)融資方式為重點(diǎn)。同時(shí)，結(jié)合企業(yè)自身的經(jīng)營業(yè)績、財(cái)務(wù)狀況、市場信譽(yù)和行業(yè)發(fā)展前景等，如果外部環(huán)境比較有利，就應(yīng)當(dāng)盡可能采用股權(quán)融資方式，企業(yè)這樣做不僅在資金使用上會有很大的自由度，還可以有效地避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可以使資本結(jié)構(gòu)更趨穩(wěn)健，有利于增強(qiáng)企業(yè)的競爭力。而對于監(jiān)管層來講，則應(yīng)該平衡企業(yè)外部融資渠道，大力發(fā)展企業(yè)債券流通市場，完善和健全債券流通的“通道”，在債券的交易市場上，要開辟新的交易“渠道”，并增加短期債券和長期附息債券，應(yīng)逐步推進(jìn)債券衍生品種市場的發(fā)展，適時(shí)推出可轉(zhuǎn)換債券、分離交易可轉(zhuǎn)換債券等新品種，以適應(yīng)不同企業(yè)對不同融資方式的需求。

3.3 成立擔(dān)保機(jī)構(gòu)，降低融資風(fēng)險(xiǎn)

成立由政府牽頭，合作銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)和被擔(dān)保中小企業(yè)的機(jī)構(gòu)，采取聯(lián)保單元、反擔(dān)保形式、股權(quán)擔(dān)保和財(cái)政補(bǔ)貼基金等多種形式，為中小企業(yè)提供擔(dān)保，對一些風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目，依據(jù)擔(dān)保項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)投資設(shè)定回報(bào)比重，對參與地方產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈生產(chǎn)的上下游中小企業(yè)實(shí)施擔(dān)保措施，根據(jù)供應(yīng)鏈管理體系有機(jī)接頭，防止企業(yè)在生產(chǎn)過程中，由于返款時(shí)間加長、企業(yè)和企業(yè)之間的資金盤活的速率很低、應(yīng)收賬款以及產(chǎn)成品所占比重上升等狀況產(chǎn)生而導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂，進(jìn)而一方面可以降低企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)，另一方面可以提高企業(yè)資金使用效率。

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湖南工業(yè)大學(xué)鄒筱歐鵬