袁祎蔓

2021年3月29日晚間，云天化（600096.SH）對(duì)外正式發(fā)布了其2020年年度報(bào)告。報(bào)告顯示，云天化2020年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比大幅提升，其中，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入521.11億元，利潤(rùn)總額6.38億元，同比大增56.29%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.72億元，同比大增79.09%，業(yè)績(jī)持續(xù)向好。

同時(shí)，財(cái)報(bào)還顯示，2020年云天化銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用同比分別下跌了4.40%、6.19%和32.48%，累計(jì)同比減少了9.71億元。據(jù)悉，近年來(lái)，云天化的控費(fèi)能力顯著增強(qiáng)，各種費(fèi)用不斷減少，其中，財(cái)務(wù)費(fèi)用已由2018年最高的25.36億元降到了2020年的15.84億元，管理費(fèi)用也由2016年最高的19.30億元降到了2020年的14.27億元。不僅如此，近五年來(lái)，云天化的資產(chǎn)負(fù)債率也在不斷降低，數(shù)據(jù)顯示，2020年資產(chǎn)負(fù)債率同比繼續(xù)下降了5.25個(gè)百分點(diǎn)。而云天化2020年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流和凈現(xiàn)金流則分別同比增加了3.86億元和14.88億元。綜合來(lái)看，云天化的發(fā)展質(zhì)量正在逐步提升中。

四季度化肥價(jià)格開(kāi)始進(jìn)入上升通道2021年磷肥景氣度持續(xù)向上

公開(kāi)資料顯示，云天化主要業(yè)務(wù)是肥料及現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、磷礦采選、精細(xì)化工、商貿(mào)物流。其中化肥產(chǎn)業(yè)依托其自身的磷礦、煤礦資源優(yōu)勢(shì)，形成了以基礎(chǔ)肥為主，功能肥、特種肥協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)品格局，主要產(chǎn)品包括以磷酸一銨和磷酸二銨為主的磷肥產(chǎn)品，和以尿素為主的氮肥產(chǎn)品和復(fù)合肥產(chǎn)品。而2020年受全球疫情及糧食政策影響，糧食價(jià)格上升，推動(dòng)了種糧積極性的提升，從而對(duì)化肥整體需求量大幅上升，化肥價(jià)格持續(xù)回暖進(jìn)入上升通道，其中，四季度是2021年春季冬儲(chǔ)期，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)備肥積極，出口資源緊張，這使得國(guó)內(nèi)、出口價(jià)格均進(jìn)一步上漲。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2020年云天化磷銨、尿素、復(fù)合肥銷量同比分別增長(zhǎng)了10.31%、4.69%和6.26%至499萬(wàn)噸、162萬(wàn)噸和148萬(wàn)噸。雖然上半年價(jià)格降低，但由于云天化生產(chǎn)一體化程度高，磷礦、合成氨的自給率分別高達(dá)80%和95%，且各個(gè)裝置的長(zhǎng)周期運(yùn)行疊加原料的集中采購(gòu)，因此，2020年云天化的磷酸二銨、磷酸一銨等主營(yíng)產(chǎn)品毛利率逆勢(shì)分別擴(kuò)大了1.2個(gè)百分點(diǎn)、1.3個(gè)百分點(diǎn)至30.25%和33.78%，實(shí)現(xiàn)了公司主營(yíng)產(chǎn)品銷量和毛利率的同步提升。

申萬(wàn)宏源證券表示，進(jìn)入2020年四季度以來(lái)，由于國(guó)內(nèi)外磷肥需求旺盛，疊加原料合成氨、硫磺價(jià)格的上漲支撐，2020年第四季度，云天化磷銨銷售均價(jià)同比、環(huán)比分別上漲了9.56%、7.12%至2303元/噸。

據(jù)此，財(cái)報(bào)顯示，2020年第四季度云天化的業(yè)績(jī)表現(xiàn)尤為突出，收入實(shí)現(xiàn)122.03億元，歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)1.66億元，同比大增了852.21%，進(jìn)一步帶動(dòng)了公司全年業(yè)績(jī)進(jìn)入高增長(zhǎng)。

另根據(jù)卓創(chuàng)資訊的最新報(bào)價(jià)，截至2021年3月底，國(guó)內(nèi)磷酸二胺不含稅價(jià)格已連續(xù)漲至2800多元。可以看到，2021年磷肥景氣度持續(xù)向上，云天化主營(yíng)產(chǎn)品價(jià)格也隨之持續(xù)大漲，這無(wú)疑為云天化2021年全年業(yè)績(jī)的持續(xù)高增長(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

精細(xì)化工布局進(jìn)一步完善打造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

公開(kāi)資料顯示，聚甲醛作為一種綜合性能優(yōu)異的熱塑性工程塑料，具有極其廣泛的應(yīng)用領(lǐng)域。而云天化是國(guó)內(nèi)最早的聚甲醛生產(chǎn)商，經(jīng)過(guò)多年的技術(shù)革新和產(chǎn)業(yè)耕耘，云天化牌聚甲醛產(chǎn)品早已在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)具有較大影響力，并擁有9萬(wàn)噸/年聚甲醛生產(chǎn)能力，產(chǎn)品規(guī)模國(guó)內(nèi)第一。據(jù)了解，2020年下半年，隨著國(guó)內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，以及國(guó)家頒布廢塑料進(jìn)口限令，聚甲醛價(jià)格開(kāi)始不斷回升。同時(shí)，據(jù)財(cái)報(bào)顯示，云天化聚甲醛2020年銷量也同比增長(zhǎng)了12.16%至10.24噸，毛利率同比增長(zhǎng)了0.24個(gè)百分點(diǎn)至30.03%，可謂量?jī)r(jià)齊升。

為了持續(xù)擴(kuò)大聚甲醛產(chǎn)業(yè)規(guī)模和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，據(jù)悉，接下來(lái)，云天化擬使用12.22億元的募集資金，在新疆石河子建設(shè)6萬(wàn)噸/年的聚甲醛項(xiàng)目，可以預(yù)見(jiàn)的是，通過(guò)項(xiàng)目的實(shí)施，云天化聚甲醛產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力將進(jìn)一步提升。

除此之外，云天化的精細(xì)化工板塊仍在不斷完善，據(jù)了解，其依托自有磷礦資源，2020年生產(chǎn)了飼料級(jí)磷酸鈣鹽52.55萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)了市占率的不斷提升，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力更得到了進(jìn)一步鞏固。不僅如此，云天化還通過(guò)資源、資本和技術(shù)合作，設(shè)立了多個(gè)合資公司，對(duì)磷資源和氟硅資源進(jìn)行高效利用，從而為公司又增加了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。對(duì)于接下來(lái)的發(fā)展，云天化表示，公司將持續(xù)推進(jìn)完成精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，實(shí)現(xiàn)公司從傳統(tǒng)化肥企業(yè)向綜合性化工企業(yè)的轉(zhuǎn)變，產(chǎn)業(yè)升級(jí)緊緊圍繞產(chǎn)品價(jià)值，打造高附加值產(chǎn)品，開(kāi)拓利潤(rùn)新的增長(zhǎng)空間。