梧桐

3月30日晚間，新潔能（605111.SH）發(fā)布了2020年年度報告。報告期內(nèi)，公司分別實現(xiàn)營收9.55億元，同比增加23.62%;實現(xiàn)歸母凈利潤1.39億元，同比上漲41.89%。同時，公司擬以現(xiàn)有總股本1.012億股為基數(shù)，向全體股東每10股送紅股4股，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4.15元（含稅），預(yù)計送紅股4048萬股，派發(fā)現(xiàn)金紅利4199.8萬元（含稅）。

報告期內(nèi)，公司圍繞市場需求、客戶需求以及行業(yè)發(fā)展趨勢，進(jìn)行研發(fā)升級與產(chǎn)品開發(fā)迭代;持續(xù)開發(fā)與維護(hù)供應(yīng)鏈資源，爭取更多的產(chǎn)能支持;同時，優(yōu)化市場、客戶與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，開拓新興市場與開發(fā)重點客戶，最終實現(xiàn)經(jīng)營規(guī)模和經(jīng)濟(jì)效益的穩(wěn)定增長。

擁有國內(nèi)最齊全的MOSFET產(chǎn)品系列 凈利潤增速遠(yuǎn)超營收

作為國內(nèi)功率器件領(lǐng)先設(shè)計企業(yè)，目前公司擁有溝槽型功率MOSFET、超結(jié)功率MOSFET、屏蔽柵功率MOSFET和IGBT四大品類，產(chǎn)品覆蓋12V～1350V電壓范圍、0.1A～350A電流范圍，共計1300余款細(xì)分型號產(chǎn)品，是國內(nèi)擁有MOSFET產(chǎn)品種類最齊全的公司之一。

年報顯示，報告期內(nèi)，公司根據(jù)下游需求調(diào)整細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，積極布局中高端產(chǎn)品和新材料器件，基于多年積累的大量封裝測試技術(shù)和工藝逐步實現(xiàn)部分功率器件自主封裝能力。同時，在行業(yè)需求大幅增長，國產(chǎn)替代加速，市場、客戶和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化等合力的作用下，公司業(yè)績在2020年繼續(xù)錄得高增長，歸母凈利潤同比增速約為營收同比增速的兩倍，這凸顯出在營收規(guī)模一定的情況下，公司主營業(yè)務(wù)盈利能力更為強(qiáng)勁。

除營收及歸母凈利潤雙雙增長外，公司毛利率及凈利率表現(xiàn)也相對可觀。數(shù)據(jù)顯示，2020年公司毛利率為25.37%，同比增加4.64個百分點;凈利率為14.59%，同比上漲1.88個百分點。

由于大陸廠商以二極管、中低壓MOSFET、晶閘管等產(chǎn)品為主，整體呈現(xiàn)出中高端產(chǎn)品供給不足、約九成依賴進(jìn)口的態(tài)勢?？紤]到當(dāng)前下游景氣度持續(xù)上行，且國內(nèi)終端客戶正加大國產(chǎn)替代力度，公司作為國內(nèi)功率器件龍頭之一，產(chǎn)品豐富、產(chǎn)能擴(kuò)張明確、品牌實力突出，有望在國產(chǎn)替代浪潮中顯著受益，由此，安信證券、開源證券、國盛證券等多家券商給予公司“增持”“買入”投資評級。

積極擴(kuò)張產(chǎn)能奠定業(yè)績可持續(xù)增長根基

2020年，國內(nèi)8英寸芯片代工產(chǎn)能日益緊俏，MOSFET、IGBT等8英寸半導(dǎo)體功率器件下游需求旺盛，行業(yè)內(nèi)企業(yè)紛紛提高產(chǎn)品銷售單價，市場整體供不應(yīng)求。在此背景下，新潔能積極爭取產(chǎn)能，確保公司供應(yīng)鏈穩(wěn)定供貨。年報顯示，2020年公司8吋片產(chǎn)量27.5萬片/年，12吋片產(chǎn)量1.32萬片/年，合計約當(dāng)30.5萬片/年8吋產(chǎn)量，同比增長約18%。隨著華虹12吋平臺產(chǎn)能持續(xù)爬坡，將為公司芯片代工產(chǎn)能增長提供有效支持。此外，公司已在積極開發(fā)海外芯片代工廠，并建立了初步合作關(guān)系。目前公司已在海外某芯片代工廠實現(xiàn)第一顆產(chǎn)品的首批投產(chǎn)，并向另一芯片代工廠采購芯片作為產(chǎn)能補(bǔ)充。

封裝方面，2020年公司封裝數(shù)量突破17億只，同比上漲24.8%。同時，報告期內(nèi)，公司封裝子公司電基集成完成了TO-252工藝調(diào)整后的成本測算與框架設(shè)計，使產(chǎn)能順利擴(kuò)增一倍;完成了PDFN5X6框架與Clip的設(shè)計與開發(fā)等，預(yù)計2021年度均可實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益。

持續(xù)加大研發(fā)投入優(yōu)質(zhì)客戶助力公司穩(wěn)健發(fā)展

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，近五年公司研發(fā)費用呈現(xiàn)出連續(xù)增加的趨勢，已經(jīng)由2016年的0.21億元增加至2020年的0.52億元，年復(fù)合增速為25.44%，這為公司鞏固并拓展技術(shù)競爭優(yōu)勢提供了資金保障。具體到研發(fā)成果方面，報告期內(nèi)，公司新增產(chǎn)品超400款，且各產(chǎn)品條線均獲得突破性進(jìn)展。展開來看，公司Trench-MOS、SGT-MOS、SJ MOS 等三大MOS平臺均于12英寸產(chǎn)線實現(xiàn)量產(chǎn)，且多電壓平臺第二代SGT-MOS實現(xiàn)量產(chǎn)，產(chǎn)品進(jìn)入多行業(yè)龍頭客戶，并完成650V SJ-MOS新平臺開發(fā);公司IGBT平臺在已量產(chǎn)IGBT-B系列產(chǎn)品基礎(chǔ)上工藝優(yōu)化，并完成IGBT-C650V系列產(chǎn)品開發(fā);此外，公司穩(wěn)定推進(jìn)第三代半導(dǎo)體研發(fā)，目前已選定境內(nèi)外代工合作伙伴，1200V新能源汽車用SiC MOSFET和650V PD電源用GaN HEMT正在積極研發(fā)中。

值得一提的是，領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢也幫助公司培育了一大批忠實客戶，目前公司已經(jīng)進(jìn)入的下游應(yīng)用領(lǐng)域龍頭客戶，如：中興通訊、寧德時代、美的、長城汽車、比亞迪、大疆創(chuàng)新等，應(yīng)用領(lǐng)域既包括消費電子、汽車電子、工業(yè)電子等穩(wěn)定增長的行業(yè)，也涵蓋新能源汽車/充電樁、物聯(lián)網(wǎng)、智能裝備制造、5G等新興領(lǐng)域，未來公司將依托龍頭客戶產(chǎn)生的市場效應(yīng)，進(jìn)一步向下游其他客戶拓展，為實現(xiàn)健康可持續(xù)發(fā)展奠定根基。